數字金融緩解小微企業融資約束探討

□文/鄧玉常

（湖南農業大學經濟學院 湖南·長沙）

［提要］ 通過研究數字金融緩解小微企業融資約束問題的優勢及機理，從交易的流程和方式、服務廣度、服務深度、與小微企業發展特點的協同性等方面對比分析傳統金融與數字金融在緩解小微企業融資方面的差異性，從理念優勢、成本優勢、效率優勢、信息優勢等方面闡釋數字金融緩解小微企業融資約束問題的獨特優勢，進行數字金融緩解小微企業融資約束問題的機理分析，并提出大力發展數字金融機構，向精準型、主動型、高產出型營銷轉變，不斷推動數字金融自助網點向著“智能化、人性化”方向轉變等相關對策建議。

一、文獻回顧

近年來，小微企業融資在數字金融的支持下取得了長足的進步，而“十四五”時期的數字金融作為普惠金融的科技延伸，更是給了其新的發展機遇。然而，湖南省地區小微企業融資仍然存在很多問題，貸款融資實際額遠遠少于預期值。為此，很多金融機構正在探索“數字金融”服務，為小微企業解決融資難題。數字金融時代，如何減輕小微企業綜合融資成本的負擔仍需深入研究。因此，研究數字金融緩解小微企業融資約束問題的優勢及機理是十分必要的。

數字金融的快速發展對經濟發展顯著的積極作用得到了學者們的一致肯定。有學者研究認為，數字金融在欠發達地區的積極效果更為顯著，長期來看，數字金融能夠降低金融風險，提高經濟增長質量。還有學者研究得出，中國的數字金融不僅在落后地區的發展速度更快，而且顯著提升了落后地區的家庭收入，可見數字金融特別有助于促進低物質資本或低社會資本家庭的創業行為，從而促進了中國經濟的包容性增長。

廣大學者研究了數字金融對緩解小微企業融資約束的積極作用以及融資約束緩解后的積極影響，充分肯定了數字金融的正面影響。目前來看，以互聯網銀行為代表的數字金融發展將通過低成本和高效率的手段長效服務小微經營者發展。研究發現，發展數字金融通過緩解小微企業融資約束促進了小微企業的技術創新，主要集中在內部治理質量較差、信息不對稱較高以及制度環境較好地區的企業。同時，數字金融又降低了小微企業融資的杠桿率，發揮了一舉兩得的作用。

在關于數字金融發揮正面影響的進一步研究中，學者們從多個角度對其運作傳導之機理進行了研究。有部分學者認為通過構建互聯網金融三部門信貸模型體系，分析得到互聯網金融模式憑借大數據創造的“信用資本”和“信用抵押”，可以破解小微企業融資悖論，消除信貸市場中的逆向選擇和道德風險，達到一個“良性循環”的共贏局面。有研究發現，基于互聯網金融的小微企業融資平臺及融資機制能有效降低借貸市場中相關環節的成本，并在一定程度上消除了信息的不對稱性，促進有效借貸市場的形成，實現借貸資源的高效配置。信貸資金的分配市場化使輕資產小微企業獲得了融資機會，而金融機構負債端競爭則抬升了小微企業融資成本。因此，有學者研究提出商業銀行應吸收數字金融融資平臺的優點，通過加快產品創新速率和完善信息渠道架構，更為有效地滿足小微客戶融資需求；政府則應通過擴大銀行小微信貸收益、優化信用風險分擔機制等措施，為小微企業融資營造良好的政策環境。加強商業銀行數字化方面，學者們經理論推演發現，數字化技術通過降低銀企間的信息不對稱程度和放大違約產生的聲譽損失，在有效懲罰機制下，有助于提升銀行機構為中小微企業貸款的意愿。銀行機構邁向數字化，可以通過發展供應鏈金融、加大信用貸款投放、強化授權免責激勵、提高風險管理水平和增強普惠金融能力，全面助力中小微企業發展。

綜觀上述研究，當前國內外學者對數字金融及數字金融對小微企業融資約束進行了深入研究，為本文打下扎實的基礎。國外數字金融理論研究起步較早，與之相比國內數字金融研究更偏向于實際的政策、應用研究，國內數字金融對小微企業融資約束的影響有大量的實際案例作為支撐。國內外學者對緩解小微企業融資約束作了多方面研究，從多個角度提出了不同的建議，為數字金融與小微企業的結合打下了堅實基礎。相對而言，國內學者對數字金融緩解小微企業融資約束的研究更多更廣，認識到了數字金融在緩解小微企業融資約束上的獨特優勢與重要性，從國家政府、銀行、互聯網金融企業乃至整個互聯網社群等多角度提出了緩解小微企業融資難、融資貴問題的解決方案。但缺乏數字金融緩解小微企業融資約束運作機理的相關研究；同時，大多研究也只給出了大方向上的建議，缺乏對于各方與小微企業對接中具體操作的建議、指導與相關研究。

二、數字金融緩解小微企業融資約束問題的優勢及機理

（一）數字金融緩解小微企業融資約束問題的獨特優勢。傳統金融體系在很多方面并不適合小微企業的融資需求，傳統金融中介的優勢是其規模效應，金融中介機構利用借貸兩方面規模經濟的好處，使交易成本得以節約，面對小微企業的特點，金融中介的規模效應出現失效；而數字金融的發展模式正好協同于小微企業的特點，能夠很好地匹配小微企業“短、小、頻、急、缺抵押”的融資特點，與小微企業融資之間具有天然的協同合作優勢。下面將從數字金融融資的渠道、效率、成本和信息等優勢展開詳細論述。

1、渠道優勢。渠道優勢使小微企業可以根據自身的需求在可承受范圍內獲得資金，借助網絡平臺實現了閑散資金的整合與分配，數字金融融資碎片化資金管理與小微企業碎片化的資金需求相一致，其本質是碎片化資金的供需分配，兩者能夠實現高效匹配。

2、平臺優勢。數字金融融資平臺突破了地域和時空的限制，平臺優勢為小微企業提供覆蓋廣、成本小、門檻低、流程短、互動強、靈活度高的貸款產品，與中小企業的融資需求直接對接，能夠讓所有市場主體均參與到金融服務當中，活躍金融市場，拓展了金融服務的廣度和深度。

3、效率優勢。適應了小微企業融資快速化的時間需求，數字金融融資服務屬于標準化貸款服務模式，依托于互聯網平臺和大數據、云計算等技術實現了所有操作流程的標準化以及簡化貸款手續。貸款服務直接而迅速，是一種點對點、時對時、批量的貸款服務，更為適合小微企業快速化的融資需求。只要按照流程進行操作，系統會進行自動審核，一旦符合要求就會快速進行貸款資金的下放。

4、成本優勢。契合小微企業成本集約化的需求，網絡信息化時代資金供需雙方借助網絡平臺能夠實現快速交易，不僅能夠實現交易匹配效率的最優化，而且能夠實現交易成本的最小化。首先，從運營成本來看，網絡化的金融融資在為客戶提供更高效的服務的同時，有效節約了投入成本，由于無需承擔經營場所、員工等費用開支，因而具有顯著的經濟性；其次，數字金融平臺為借貸雙方提供了交易平臺，平臺與小微企業之間對接便利最大限度降低了中間費用，而且平臺對應金融融資產品類型眾多，通過網絡既可快速實現業務辦理需求，實現了融資成本的大幅下降；最后，數字金融具有固定的交易模式，只要設定對應的程序，就能夠自動實現交易的審核與審批工作，節約了人工成本。同時，數字金融構建了完善的風險控制體系，能夠實現風險的有效評估與控制。對于小微企業而言，在融資當中能夠利用平臺快速獲得資金，實現了資金搜尋成本的大幅降低。

5、信息優勢。實現了小微企業信息最大化的需求，數字金融依托其構建的信息平臺，在大數據、云計算等技術輔助下可以對客戶的交易數據、財務行為、個人偏好以及消費習慣實施信息收集，減少了數字金融與小微企業之間的信息不對稱。數字金融融資平臺實現了數據信息的有效整合，通過數據分析掌握借貸雙方的狀況，提高信息的共享力度，為雙方借貸提供的數據支撐大大降低對貸款抵押物的依賴。另外，通過網絡技術，數字金融平臺可以實現對融資企業數據的充分把握，以此判定企業可能存在的融資風險，并根據評估結果確定對應的貸款規模。同時，數字金融通過不斷創新金融服務和產品、創新信貸抵押擔保技術，金融科技有助于我國融資擔保體系進一步發展。

（二）數字金融緩解小微企業融資約束問題的機理分析

1、數字金融可緩解信息不對稱，增強資金供求匹配度，提升資金配置效率。傳統金融機構信息不對稱使得融資成本高；數字金融由于互聯網信息的共享和開放性，有效地降低了市場信息的不對稱，在互聯網平臺中資金供需雙方信息公開透明，平臺會根據數據的匹配性，自動對供需雙方的信息條件進行關聯度匹配，降低交易成本，從而大大提高了數字金融成交率。

2、數字金融能發揮技術優勢，簡化融資程序、降低企業融資成本。傳統金融機構依據企業的抵押擔保品、經營情況與財務狀況等傳統信貸技術為小微企業提供融資服務。數字金融以互聯網為紐帶跳過銀行、保險公司等中介機構，基于小微企業主的品行、企業信譽等軟信息對信貸技術進行創新或改革傳統的資產信貸技術、財務報表技術等，采用關系型技術、新型的資產信貸技術、信用評分技術、保理技術等創新型信貸技術，能夠將小微企業非財務方面的軟信息轉化為容易編碼的硬信息，并不斷擴大小微企業抵押擔保品的種類，更好地滿足了金融服務需求，提高了金融服務效率，加上不需要排隊等待，提高了用戶體驗感和滿意度。

3、數字金融提高金融服務廣度和深度，豐富金融產品，緩解企業信貸約束。傳統的融資擔保行業風險防控能力差，經營成本高；眾多開展信貸業務的數字金融公司正參與開展融資擔保業務，由于這類金融科技公司的貸款產品偏向于個人消費者貸款及小微企業貸款，因此小微企業主也更傾向于通過這些科技公司尋求融資擔保，這就保障了融資擔保業務順利開展。相比于傳統金融服務機構的配比歧視，數字金融是惠及所有群體的金融服務形式，它立足于機會平等要求和商業可持續性原則，憑借可負擔的成本為所有有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務。小微企業、貧困農戶、城鎮低收入人群等社會中的弱勢群體是當前我國數字金融的重點服務對象，這也體現了數字金融的理念優勢。

三、提升數字金融緩解湖南省小微企業融資約束效果的對策建議

（一）大力發展數字金融機構。我國可以適當地、逐步地放寬數字金融機構準入金融市場條件，大力支持村鎮銀行、社區銀行等基層數字金融機構的發展，充分覆蓋傳統金融機構不愿意涉及小微企業、貧困農戶等弱勢群體領域。

（二）向精準型、主動型、高產出型營銷轉變。利用大數據思維開發相應的小微企業“定位系統”，運用該系統進行市場分析、行業分析、社區分析、客戶分析，準確把握目標客戶的特點及金融服務需求，再根據相互之間的關聯性、緊密度對客戶群體進行充分梳理，細分為不同的客戶群，并為不同的客戶群制訂客戶營銷方案，精確提供相契合的金融服務，最終實現批量獲客，由此改變在小微企業服務過程中的粗放型、被動型、高投入型營銷。

（三）做好風險防范。小微企業本身信貸規模并不大，因此小微企業主自身的償貸能力還是比較樂觀。數字金融應當針對小微企業主自身的特點，切實做好相應的風險防范。

（四）不斷推動數字金融自助網點向著“智能化、人性化”方向轉變。應當要針對小微企業的金融需求特點，不斷創新和改進自身服務的流程、機制和模式，從而提高自身在小微金融方面的價值產出，使小微企業在接受自助網點服務的過程中，以良好的體驗建立對數字金融的好感。

（五）國家政策鼓勵傳統金融機構與數字金融企業緊密合作。實現線上線下深度融合，進一步降低傳統金融領域信息獲取成本，提升融資效率以及社會金融服務水平。

（六）加大創新力度。數字金融機構要深入細分小微企業信貸市場，不斷提高數字金融機構產品的研發與創新能力。在品種上，可以結合互聯網技術的優勢開發專屬小微企業的信貸產品，如循環貸款、周轉貸款、法人賬戶透支等；在審核流程上，合理確定還款方式、期限，簡化手續，縮短審批時間，為小微企業提供個性化的信貸服務。扶持不同行業、不同類型、不同規模、不同發展階段的小微企業獲得發展所需要的資金。

（七）發展內生性的數字金融機構。這是由自下而上由經濟主體的現實需求衍生出來的，有積極、主動地為小微企業提供金融服務的普惠意識和理念。

（八）改善信用環境。不斷加強小微企業信用信息征信體系建設，加大對企業進行信用評級，構建出整個社會守信信用制度，能夠有效地降低數字金融機構對小微企業進行貸款時所面臨的信用風險，降低機構開展小微企業融資服務的融資風險和成本。完善社會信用體系，建立起金融機構、第三方支付機構、稅務部門等各種信息對接和交換機制，同時加強對小微企業的信用評級，有利于完善小微企業信用信息系統。數字金融機構通過查詢小微企業信用信息系統，可以使小微企業融資服務的成本和風險得到有效降低，減少銀企之間信息不對稱現象，幫助小微企業獲得所需的信貸資金，破解小微企業融資難題。

（九）不斷健全法律法規體系。尤其是數字金融消費權益保護的法律制度或法律體系，有利于保護數字金融機構和小微企業雙方合法利益，并為數字金融機構在給小微企業提供服務時提供法律保障，以此來保護小微企業融資權利。