從現金流量視角談企業的財務風險及應對措施

■祝彩敏

（深圳市昂捷電子有限公司）

引 言

當下，財務風險管理已經上升到企業發展戰略的層面，是企業管理中較為重視的內容。對于企業而言，在激烈的競爭環境中及時預警風險并且采取積極有效的風險防范措施尤為重要，是自身安全經營運轉的重要保障。現金流是企業經營和發展的基礎，在進行財務管理工作時，財務人員可以通過現金流來從多個方面分析企業的財務狀況，并且結合分析結果協助企業制定科學合理的發展戰略。目前我國企業紛紛完善內部財務管理，探索新的財務管理方法和切入角度，從現金流視角展開財務管理便是其中一種。通過對現金流的深入分析和管理，能夠幫助企業防范財務風險，有效提高企業財務管理的水平，帶動企業朝著更好的方向發展。

1 現金流量及財務風險管理概述

1.1 相關概念界定

現金流量，現金流量主要指的是在一定會計期間內企業內部生產經營、投資以及籌資活動中產生的現金流入、流出總量以及現金流量凈額。現金流量作為一種財務指標是從經營、投資以及籌資活動三個維度來反映企業資金的使用、流向以及周轉情況，能夠更加客觀全面地反映企業獲利能力和償債能力。

財務風險，財務風險是企業在生產經營過程中受各類因素影響而阻礙企業發展的潛在威脅。造成財務風險的因素按照來源可以分為內部因素和外部因素，內部因素主要包括企業的風險管理意識、風險管理制度、現有資本結構等，外部因素主要包括國家政策、市場經濟狀況、社會文化以及社會資源等。財務風險是伴隨著企業生產經營客觀存在的，因此其無法消除，企業需要采取措施對其進行預防和管理，盡可能降低其給自身帶來的負面影響。

1.2 現金流量與財務風險的關系

現金流量與財務風險有著緊密聯系，可以說一切財務風險都發生在企業內部資金流動的過程中。企業現金流量充足穩定，能夠反映出其生產經營狀況良好，財務管理效率也較高。企業現金流量出現短缺或者波動，則能夠反映出企業生產經營遇到了一些問題，財務管理效率也較低。結合現金流量情況識別常見財務風險并且制定防范對策，能夠為企業避免財務風險的發生提供支持，維護企業健康持續發展。

2 從現金流量視角開展財務風險管理的優越性

2.1 現金流量能夠更好地反映企業收益質量

以往企業往往通過經營利潤來判斷收益質量，但是實際上企業的賬面利潤往往與現金收入不符，通過利潤指標無法全面客觀地判斷企業經營狀況。而現金流量無法被人為地操控或者修改，能夠幫助財務人員更加直觀真實地了解企業經營情況，分析企業的收益質量，進而幫助企業有效規避和防控風險，同時為企業的經營決策提供必要支持。

2.2 現金流量能夠更好地反映企業償債能力

企業的償債能力與其承受的財務風險密切相關。即使一些長期盈利能力較好的企業，由于短期債務過多且無法償還，也可能會受到財務風險的影響變賣資產甚至破產。因此以往以利潤來判斷企業償債能力的方式存在不合理支出。作為客觀存在，現金流量能夠反應企業債務清償的情況，由財務人員結合即將需要繳納的債務，提前準備現金，及時清償債務。這樣一來，也能夠幫助企業更好地避免債務逾期風險。

3 現金流量視角下企業常見的財務風險類型

3.1 經營活動中的財務風險

經營活動中的現金流量反應的是企業通過經營活動獲取資金的能力。大部分企業通過經營活動都能夠獲取大量資金，但是當企業處于一定的特殊經營狀態時，如企業是季節性經營類型，則經營活動中的現金流量可能為負數。如果經營活動中的現金流量不足，企業的生產經營就會停滯，最終獲利也不足，影響債務的償還。在這種情況下企業償還債務可能會導致現金流周轉困難。除此之外，受到市場競爭影響，企業可能會在一定時間內經營業績下降，這也會對現金流造成影響。現金流是判斷企業收益情況的重要依據，企業通過生產經營活動獲取到的資金規模越大，說明企業的收益情況越好。當前不少企業為了擴大市場占有率，提高自身銷量，會選擇采用賒銷的方式進行交易。這種交易方式可能會使得企業經營活動中的現金流與營業收入難以同步，此時需要企業動用流動資金來進行貨款墊付。當企業生產經營情況不佳，無法及時收回銷售現金流量時，企業內部就會出現規模較大的應收賬款，最終出現財務風險。在通過現金流量判斷經營活動中的財務風險時，財務人員可以對企業的賒銷、存貨情況、采購情況等進行分析，結合現金流量的異常來識別財務風險。

3.2 籌資活動中的財務風險

籌資活動中的財務風險主要表現為債務性風險、權益性風險和利潤分配風險三方面。債務性籌資風險是由于企業的負債結構、負債期限不合理而造成的財務風險。企業的籌資方式、固定資產與流動資產比例、負債利率結構等都是引發籌資風險的因素。籌資風險多是企業采取了不當的籌資策略引起的，具體表現為企業的負債率高，資金結構不合理，償付能力不足，企業可以通過判斷現金流在籌資方面的流入和流出情況來識別籌資風險。權益性風險是企業權益性籌資方式給企業帶來的風險，企業的權益性投資主要包括留存收益轉化的內部融資、舉債融資以及股票融資，企業可以通過分析現金流量和財務狀況來識別權益性風險。利潤分配風險往往受企業在一定時間內留存收益的情況以及分配到投資者身上的利潤情況影響，也能夠通過現金流量情況進行識別。就籌資活動中的三種主要財務風險來看，其一般是受到錯誤籌資決策影響而造成的，當企業制定了不合理的籌資決策，會使得自身資產負債結構不合理，短期和長期償債能力不足，進一步影響到自身的信用，信用不佳又會反過來壓縮籌資渠道，造成更為嚴重的籌資風險。

3.3 投資活動中的財務風險

企業的投資活動需要投入大量資金，因此會導致企業在一段時間中內部資金不足。結合生命周期理論，企業經過了初創期的發展，往往會選擇擴張的發展戰略來進入成長期、成熟期，在擴張的過程中會開展一系列投資活動。根據投資資產的類型，可以將企業投資活動中可能會出現的財務風險分為金融資產投資風險和實體資產投資風險。企業的金融資產投資主要包括股票、外匯、債券以及基金這幾種投資方式，從現金流視角判斷企業是否存在金融資產投資風險主要是判斷金融資產的流動速率，如果金融資產的流動速率較快，則代表企業投入到金融資產的資金容易回收，資金具有較高的安全性，反之資金則處于風險之中。相對于金融資產投資來說，實體資產投資中資金的流動速率較為緩慢，從現金流視角判斷企業是否存在實體資產投資風險可以比較資金流入的現金流量和資金流出的現金流量情況，如果企業投資的實體項目建設周期長，其在一段時間內投資現金流量的凈額會為負數，進而容易導致內部資金不足，可能也會因此引發財務風險。

4 現金流量視角下企業財務風險的有效管理措施

4.1 加強現金流管理，提高償債能力

企業要加強對現金流量的日常管理，時刻關注現金流的動態，保障能夠有充足的現金流用于日常經營活動。企業可以通過對長期借款和短期借款的優化組合，來保障內部有充足的現金流量，同時降低借款利息。企業還可以綜合利用一系列方法如增加現金資產、減少存貨、降低股利支付率等，進一步提高內部的現金持有量。尤其要加強存貨管理，結合生產經營計劃，在不影響生產的前提下盡可能降低原材料庫存，做到按照計劃合理有序地采購物資，更好地避免存貨帶來的財務風險。總之企業要從現金流的角度了解償債能力的重要性，采取各種措施提高償債能力，避免使得自身處于潛在償債風險中。

4.2 加強應收賬款管理，提高回款能力

加強應收賬款管理也是企業加大財務風險管理力度的重要表現。首先，企業應當建立全面的銷售管理制度，從制度層面規范企業一切銷售行為，降低其在發展過程中可能面臨的財務風險。其次，企業應當重視對客戶的管理，對下游經銷商的庫存動態進行實時監督，獲取其銷售情況、渠道以及覆蓋范圍等信息，以判斷應收賬款是否能夠按期歸還，及時提醒有潛在還款風險的經銷商按時歸還賬款，必要時也可以采取相關法律措施催繳賬款。最后，企業要培養銷售人員的回款意識，使其在工作過程中牢記結款時間，及時與發生賒銷交易的合作方聯系，幫助企業進行債務追回，提高企業的回款能力。

4.3 改善資產負債結構，完善籌資方案

在現金流量視角下，企業的財務風險大多與不合理的資產負債結構相關。因此在日常風險管理中，企業也可以從資產結構入手，通過改善資產結構來降低潛在風險。企業可以通過股東增長和投資收購等方法來降低資產負債率。在開展籌資活動時，企業可以根據自身情況，選擇合適的籌資方案組合，避免過度依賴某種籌資方式而給自身帶來財務風險。同時企業還可以充分利用當下金融市場的競爭，與籌資方爭取最優的利率來降低自身的償債壓力。以很多企業最主要的籌資方式商業銀行籌資為例，企業可以對可選擇范圍內的幾家商業銀行進行比較，最終選擇最優貸款利率的銀行，并且主動與之建立長期的合作關系，尋求對自身更有利的貸款利率。

4.4 優化投資決策流程，進行現金預算

投資失敗會給企業招致較為嚴重的財務風險，因此在進行投資決策時，企業要重視做好預算規劃和執行工作，使得投資方案更加科學可行，避免盲目投資。以往企業在投資時所進行的預算編制主要涉及到資產負債表和利潤表，日后可以單獨對現金流量進行預算編制，更好地把握資金回賬速度，提高現金流量的利用率。如在制定營銷計劃時，企業可以結合客戶以及市場需求等因素，制定不同的、有針對性的營銷計劃，對不同時間段的財務數據進行全面分析，分析其背后的經濟規律，進而制定出營銷計劃配套的現金流量預算方案，幫助企業在開展營銷活動時更好地把握現金流量，提高資金利用效率，并且結合實際情況及時調整預算中不合理之處，保障自身安全經營。

4.5 監測現金流運轉，加強風險預警

現金流量貫穿于企業生產經營的全過程和各個部門，當某一個環節出現現金流量異常的情況時，就意味著可能存在財務風險。在信息化時代的大背景下，企業的現金流量無時無刻都在內部運轉變化，因此企業的財務部門要重視對現金流量運轉情況的監測。企業可以引進一些信息系統，借助先進的信息技術來實時監測各部門各環節的現金流量情況，一旦發現異常現象，及時匯報給負責的管理人員。再結合對現金流量異常的原因分析，判斷財務風險產生后，由管理人員聯合部門負責人等成立風險應急處理機構，分析風險類型及成因，制定風險管控方案，將風險給企業帶來的損失降到最低。

5 結 語

現代企業進行財務管理的一大重要內容就是加強風險防控。結合企業發展所處的內外部環境，可以發現企業面臨的潛在風險在不斷增多，因此財務風險管理工作也有必要優化升級。現金流量是識別財務風險的一種有效指標，結合現金流量開展財務風險管理也是風險管理體系升級的一個重要方向。企業可以以信息技術為保障，以現金流量為指標來制定風險預警防控系統，實現對生產經營各環節現金流量的實時監督，及時發現異常情況并且對其進行預警，分析異常原因后采取措施降低風險給企業造成的損失，這樣一來，企業的財務風險管理效率能夠得到進一步提升，財務管理也能夠助力企業實現可持續發展。