密切跟蹤制造業(yè)中的新技術(shù)

沐恩

節(jié)前還有一周，您怎么看？

通常長(zhǎng)假前盤面會(huì)呈現(xiàn)逐步縮量的局面，今年應(yīng)該也不會(huì)例外，這在本周已經(jīng)有所體現(xiàn)。開年以來外資持續(xù)流入，但盤面量能難以放大。前者流入與匯率關(guān)聯(lián)度較高，后者則說明內(nèi)資情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，這符合臨近節(jié)日的特點(diǎn)，同時(shí)也說明市場(chǎng)缺少絕對(duì)有號(hào)召力的方向。短期在這種量能下，板塊輪動(dòng)力度會(huì)減弱，要注意節(jié)奏不追高。但換個(gè)思路想，正好可以利用調(diào)整去尋找景氣度高、滲透率低方向、中期安全邊際更高的機(jī)會(huì)。

特斯拉再次降價(jià)有什么影響？

可以從三方面分析：一是自身：新能源車近期銷量相對(duì)一般是整個(gè)行業(yè)的問題，不是單純某一家車企的問題，但不能持續(xù)超預(yù)期維持高增是現(xiàn)實(shí)。由于特斯拉具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，即使降到歷史低價(jià)，仍有3萬左右的單車盈利，這是同行不具備的，所以僅從自身看，降價(jià)促銷量并非壞事兒，只要銷量上去就沒大問題。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)降價(jià)后月銷量具備翻倍的可能，具體多少還需跟蹤，但增加無懸念，降價(jià)后顯示下單等車時(shí)間有所延長(zhǎng)。

二是供應(yīng)商：這里主要是指特斯拉的供應(yīng)商。因?yàn)橛袚?dān)心特斯拉降價(jià)后會(huì)向供應(yīng)商壓價(jià)，目前相關(guān)企業(yè)表示尚未收到調(diào)價(jià)通知。即使有調(diào)價(jià)的可能，但有補(bǔ)量邏輯的話，也可以彌補(bǔ)一下情緒。

三是同行：這是壓力最大的，尤其是特斯拉車型的同類競(jìng)品，雖然行業(yè)需求不行是每家車企面臨的問題，但多數(shù)車企不具備特斯拉的單車盈利能力。之前很多都在賠本賺吆喝，現(xiàn)在特斯拉降價(jià)后，對(duì)于競(jìng)品車型來說，不降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)力下降、銷量減少，降價(jià)則單車虧得更多，實(shí)屬兩難。包括同價(jià)位的燃油車也有壓力，接下來各車企間的價(jià)格戰(zhàn)在所難免。

特斯拉降價(jià)對(duì)比亞迪的影響大嗎？

對(duì)同價(jià)位車型都會(huì)有影響，如果是產(chǎn)品線比較豐富的公司影響應(yīng)該不大。比亞迪也有兩款同價(jià)位車型，消費(fèi)者會(huì)有重疊，但公司產(chǎn)品有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，即使有影響也是可控的。而且公司更大的看點(diǎn)在于15萬左右的混動(dòng)，這是今年明顯放量的，只要這個(gè)產(chǎn)品穩(wěn)定，就能維持資金預(yù)期。此外，公司的看點(diǎn)還有出海情況，這些都是領(lǐng)先其他自主品牌的。

近期比亞迪在高端品牌車型的發(fā)布會(huì)上展示了一項(xiàng)新技術(shù)，這有看點(diǎn)嗎？

你說的是“易四方”吧，主要是輪邊電機(jī)。這個(gè)技術(shù)平臺(tái)是通過四電機(jī)獨(dú)立控制、極限防滑控制、車身穩(wěn)定性控制三大核心控制方法，實(shí)現(xiàn)對(duì)車輛全場(chǎng)景下的極限控制，做到極致安全。主要優(yōu)勢(shì)有效率高、能耗低，會(huì)是未來發(fā)展的趨勢(shì)。

缺點(diǎn)在于成本高，只能用在高端車型上，仰望系列也屬于高端品牌。不過，這次僅僅是個(gè)開始，預(yù)計(jì)未來隨著技術(shù)的不斷成熟，成本也有望下降，公司力推以及其他廠商跟進(jìn)，這項(xiàng)技術(shù)的應(yīng)用范圍會(huì)逐步擴(kuò)大，具體還需跟蹤。

總之，新技術(shù)是制造業(yè)中需要重點(diǎn)跟蹤的，這是不斷變化的，概念會(huì)有很多，其中必然會(huì)有從概念走進(jìn)現(xiàn)實(shí)的，也就是0-1的過程，這是資金預(yù)期更高的方向。比如，鋰電中鈉電池已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了0-1，光伏中異質(zhì)結(jié)之后鈣鈦礦預(yù)期較高，能不能0-1還需跟蹤。

整體看，當(dāng)前汽車銷量不能維持超預(yù)期的高增是事實(shí)，但不意味著大幅下降，市場(chǎng)此前對(duì)今年新能源汽車銷量相對(duì)悲觀，股價(jià)很大程度上也反映了，目前第一個(gè)時(shí)間點(diǎn)是2月中旬之后能否完全恢復(fù)。短期汽車板塊的情緒在逐步回暖，這是一個(gè)好現(xiàn)象。

雖然今年汽車行業(yè)難有整體貝塔行情，但個(gè)股阿爾法機(jī)會(huì)不會(huì)少，重點(diǎn)要跟蹤催化劑，比如政策、某階段銷量（排產(chǎn)）好轉(zhuǎn)、新車型上市（熱銷）、上游降價(jià)等出現(xiàn)，都會(huì)刺激汽車產(chǎn)業(yè)鏈。但要注意分化是必然，且只能是波段機(jī)會(huì)。部分品種已經(jīng)先于指數(shù)調(diào)整、見底和企穩(wěn)，資金對(duì)抗比較明顯，接下來就是等催化劑出現(xiàn)后資金回歸。零部件涉及賽道較多，股性更活躍，更適合游資和機(jī)構(gòu)共同參與，預(yù)期差比整車更大一些。近期已經(jīng)開始有資金關(guān)注，如果短期有震蕩會(huì)回調(diào)，中期可以尋找安全邊際更高的機(jī)會(huì)。