企業(yè)數(shù)字化轉型如何降低第一類代理成本？

苗旺　吳楊　李銳

關鍵詞：數(shù)字化轉型；第一類代理成本；內部控制；外部治理；數(shù)字經濟

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A DOI：10.3969/j.issn.1003-8256.2023.06.006

0 引言

近年來，由企業(yè)內部治理風險和財務舞弊引發(fā)的爆雷事件頻頻發(fā)生，如樂視生態(tài)資金鏈斷裂、康美藥業(yè)財報造假等，這一系列事件反映出我國公司的內部治理還存在較大缺陷，特別是委托-代理問題尤為嚴重［1］。作為公司治理領域研究的熱點，現(xiàn)有學者已將代理成本具體劃分為股東和管理層之間的第一類代理成本和大小股東之間的第二類代理成本。在兩權分離廣泛存在的背景下，管理層所做決策與股東秉持的股東財富最大化、公司價值最大化目標發(fā)生沖突的情況愈加普遍［2］。

如何解決股東和管理層間的第一類代理成本問題再次成為研究的熱點話題。那么在數(shù)字經濟背景下，企業(yè)數(shù)字化轉型能否為解決第一類代理成本問題提供新的解決途徑？

數(shù)字化轉型被認為是使用新興數(shù)字技術組合改善企業(yè)價值創(chuàng)造并以此應對外部環(huán)境變化的過程［3］，其核心在于數(shù)字技術的賦能［4］。數(shù)字化轉型的數(shù)字賦能作用為企業(yè)在生產［5］、績效［6］、技術進步［7］等方面提供了新可能，其數(shù)字治理效應也為公司治理問題帶來了新機會。以人工智能、大數(shù)據、云計算、區(qū)塊鏈為代表數(shù)字技術創(chuàng)新和進步為企業(yè)打破信息不對稱、加強內部控制機制、拓展外部監(jiān)督渠道、降低治理成本奠定了堅實基礎。Fenwick等［8］發(fā)現(xiàn)，數(shù)字技術的運用為企業(yè)帶來了更多可用的信息，并能夠利用信息分析預測董事會成員的選擇和行為，有效降低上市公司的代理和監(jiān)控成本。Ivaninskiy［9］發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈技術的應用有助于加強股東的投票參與權，并通過提供智能合約的方式提升內部控制質量，緩解代理成本問題。祁懷錦等［10］則認為數(shù)字技術降低了企業(yè)內外信息不對稱程度，為外部利益相關者監(jiān)督企業(yè)生產經營提供了便利，有利于公司治理水平的提升。而聚焦于實證研究的角度，王守海等［11］研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉型可以通過降低股東和管理層之間的代理成本來緩解債務違約風險；劉政等［12］的研究表明數(shù)字化轉型對企業(yè)分權變革的促進作用可以通過降低代理成本的路徑實現(xiàn)。通過文獻梳理可以看出，現(xiàn)有研究主要聚焦于第一類代理成本在數(shù)字化轉型經濟后果研究中的中介作用，但關于企業(yè)數(shù)字化轉型如何影響第一類代理成本以及渠道機制和邊界條件還缺乏充分的理論闡釋和實證檢驗。

鑒于此，使用2013—2020 年我國A 股上市公司的非平衡面板數(shù)據，從內部控制和外部治理的視角探究了企業(yè)數(shù)字化轉型對第一類代理成本的影響。相比于現(xiàn)有文獻，可能的邊際貢獻在于：第一，從數(shù)字化角度切入，深化公司治理領域的研究。當前學術界討論了政策不確定性［13］、風險資本［14］、異地獨董［15］等對代理成本的影響，但鮮有學者關注數(shù)字化作為治理新機制對代理成本的抑制作用。本文從理論分析和實證研究的角度為數(shù)字化轉型在降低企業(yè)第一類代理成本中的作用提供進一步佐證，拓展現(xiàn)有研究邊界。第二，拓展數(shù)字化轉型經濟效應研究。本文從內部控制和外部治理的雙重視角出發(fā)，探究數(shù)字化轉型降低第一類代理成本的作用機制，在打開兩者之間黑箱的同時為我國企業(yè)在數(shù)字時代建設數(shù)字治理新機制，實現(xiàn)自身高質量發(fā)展提供理論參考。第三，豐富數(shù)字化轉型對公司治理發(fā)揮作用的邊界條件研究。本文研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經濟發(fā)展水平是數(shù)字化轉型緩釋第一類代理成本問題的重要情境因素，數(shù)字經濟高質量發(fā)展有利于數(shù)字化轉型發(fā)揮治理效力，這也為我國政府出臺數(shù)字經濟相關政策提供了一定的經驗證據。

1 理論基礎和研究假設

代理成本理論認為，出于利益不一致和信息不一致，代理人可能做出破壞契約的行為，損害委托人的利益［16］。現(xiàn)有文獻也多從利益不一致和信息不一致出發(fā)解決代理問題：學者們發(fā)現(xiàn)股權激勵［17］、薪酬契約［18］等方式是解決利益不一致問題的重要方式，并形成了較為完備的激勵理論；而關于信息不一致的研究，學者們認為監(jiān)督是緩解管理層和治理層間信息不對稱，解決代理人逆向選擇和道德風險的另一重要方式，并形成了內外部治理理論。而在數(shù)字時代，以數(shù)字化轉型延伸出的數(shù)字治理已成為賦能內外部監(jiān)督機制，打破管理層和治理層間信息不對稱的關鍵舉措。對于管理層背離股東目標，構建商業(yè)帝國、超額在職消費等逆向選擇行為，信息平臺建設可以使得相關信息公開化、及時化、透明化，使治理層和社會公眾時刻知曉公司狀況，了解管理層所作決策和工作進展，削減的管理層自由裁量權［19］。完善的數(shù)字化內部治理機制還能夠完善傳統(tǒng)財務報銷缺陷，有效制止管理層超額公款消費行為。對于管理層出于職業(yè)顧慮懈怠工作的道德風險問題，數(shù)據中臺可以幫助管理層決策科學精準化，打消其職業(yè)疑慮，同時生產效率提升和經營績效提高可以幫助管理層獲得物質回報和自我實現(xiàn)需要［20］。基于以上分析，提出假設：

H1：企業(yè)數(shù)字化轉型能夠降低第一類代理成本。

健全有效的內部控制制度是補充企業(yè)不完備契約，降低管理層代理成本的重要機制。作為企業(yè)內部制約、調節(jié)各方的制度性體系，內部控制能夠有效監(jiān)督管理層在企業(yè)日常生產經營活動中所作決策的科學有效性、設計合理的薪酬模式激勵管理層［21］，還可以通過提升信息披露質量降低企業(yè)代理成本［22］，約束管理層侵占公司資源的行為［23］。但傳統(tǒng)的內部控制更多是對違規(guī)行為的追責和錯誤數(shù)據的追查，屬于事后核查，難以做到事前控制和事中糾正。顯然事前控制和事中糾正更有利于企業(yè)的長遠發(fā)展，提升公司價值［24］。而在數(shù)字時代下，內部控制的職能也已不僅是糾錯防弊，還包括監(jiān)督內部成員的行為。所以傳統(tǒng)的內部控制制度迫切需要嵌入自動化系統(tǒng)，升級為以大數(shù)據治理為核心的信息化內部控制體系，以求做到全時段、全流程的動態(tài)監(jiān)控和依靠數(shù)據決策的科學處理［25］。在這個過程中，數(shù)字技術運用在優(yōu)化控制流程和發(fā)揮數(shù)字治理新優(yōu)勢上功不可沒：大數(shù)據技術為企業(yè)內部海量信息的獲取、深度挖掘和儲存提供保障；云計算技術可以通過網絡“云”實現(xiàn)分布式計算，分析數(shù)據后面隱藏的信息，更加科學有效的識別風險，減少了人為操作可能的舞弊行為；數(shù)字技術和區(qū)塊鏈技術為數(shù)據信息從獲取、分析、標準化到安全保護的整個流程提供了技術保障，壓縮了管理層故意隱瞞、篡改、操弄信息行為的空間。可見，企業(yè)對自動化、人工智能、大數(shù)據、云計算、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術的應用能夠增進內部控制有效性、拓展信息來源渠道、提升治理的精準度，使公司內部治理透明化，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。鑒于此，提出假設：

H2：企業(yè)數(shù)字化轉型會通過提升內部控制質量降低第一類代理成本。

外部治理是來自企業(yè)外部相關者的監(jiān)督，而新聞媒體憑借其對信息的深度挖掘、實時傳播、客觀評價和持續(xù)跟蹤被認為是一種有效的外部監(jiān)督治理方式［26］。媒體作為資本市場中的“啄木鳥”能夠有效減少利益相關者獲取真實信息的成本，曝光管理層的不道德行為，揭露欺瞞消費者、損害社會利益的行為，引導社會輿論，發(fā)揮監(jiān)督作用［21］。同時有研究表明，數(shù)字化程度更高的公司更容易受到媒體的青睞［27］。數(shù)字化轉型作為順應數(shù)字時代發(fā)展潮流和符合國家政策導向的變革行為，企業(yè)在公告、年報中披露有關數(shù)字化投資、數(shù)字技術創(chuàng)新、數(shù)字人才培養(yǎng)等有關數(shù)字戰(zhàn)略的信息會有效引發(fā)媒體的關注報道，并且這些關注報道大多都會持續(xù)較長時間。媒體對有關企業(yè)數(shù)字化相關信息的解讀、加工和傳播會帶來持續(xù)的“曝光效應”，這種“曝光效應”還會受到當下網絡媒體宣傳的進一步加成，進而引起市場上的多方關注。由媒體關注帶來的監(jiān)督治理效應具體可以通過以下機制實現(xiàn)：第一，媒體作為傳播信息的媒介具備聚集與傳播公司信息的特性，該行為能夠有效降低利益相關者獲取信息的成本，減少企業(yè)內外部信息不對稱程度［21］。第二，媒體報道能夠改變企業(yè)所處的輿論環(huán)境，進而影響企業(yè)外部法制環(huán)境。媒體在充分發(fā)揮自身輿論影響力的同時還可能引起執(zhí)法機構的關注，增加行政部門對企業(yè)展開調查的可能性。一旦執(zhí)法機構對企業(yè)展開調查，勢必會對管理層產生一定震懾作用。第三，基于聲譽理論，媒體對公司負面信息的報道會嚴重破壞管理者的個人形象和口碑，甚至會對其未來的發(fā)展造成嚴重影響，因此管理者會顧及自身的聲譽收斂自身的不道德行為［28］。鑒于此，提出假設：

H3：企業(yè)數(shù)字化轉型會增強媒體關注度降低第一類代理成本。

本文的理論框架如圖1所示。

2 研究設計

2.1 數(shù)據來源和樣本篩選

2013年，我國數(shù)字經濟規(guī)模超過日本，躍升至全球第二位，國家和社會公眾對數(shù)字經濟和數(shù)字化轉型的認識更加深化。企業(yè)應用數(shù)字技術進行價值創(chuàng)造的活動也普遍開始于2013年，本文故選取2013—2020年我國A股上市公司數(shù)據做為研究樣本。為保證研究結果嚴謹可靠，進行如下流程處理：（1）因金融業(yè)上市公司報表的特殊性，故將金融業(yè)企業(yè)剔除；（2）剔除當年被特殊處理的ST、*ST、PT企業(yè)；（3）為避免IPO效應影響，剔除當年上市的企業(yè)；（4）為避免部分企業(yè)的“天然數(shù)字化”影響，剔除信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)、科學研究和技術服務業(yè)以及制造業(yè)大類下的計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)；（5）剔除變量嚴重缺失的企業(yè)。最后共得到13 227個研究樣本，隨后對所有變量進行1%的縮尾處理。有關上市公司的財務數(shù)據來自于國泰安數(shù)據庫和RESSET數(shù)據庫。

2.2 變量定義

被解釋變量：第一類代理成本（AC）。參照王亮亮等［29］的研究使用總資產周轉率衡量第一類代理成本，該指標可以反映出管理層因機會主義造成的資產低效率使用所導致的代理成本。總資產周轉率越高，代表管理層和股東之間的第一類代理成本越低。

解釋變量：數(shù)字化轉型（DT）。當前學者對數(shù)字化轉型的測度主要集中于以下方式：第一，根據年度報表附注信息，使用和數(shù)字化相關的無形資產占無形資產總量之比衡量［10］。該方法可以直觀顯示企業(yè)對數(shù)字化轉型的投資水平，但無法表明企業(yè)當前對數(shù)字技術的運用情況。第二，使用0或1虛擬變量衡量企業(yè)是否進行數(shù)字化轉型。這種方法只能表示企業(yè)是否實施數(shù)字化轉型，而無法確定企業(yè)具體的數(shù)字化程度。第三，使用公司年報中披露有關數(shù)字化轉型的特定詞匯的頻數(shù)衡量企業(yè)數(shù)字化轉型的程度。相比于前兩種方法，該方法更加科學可行。本文參考吳非等［27］的研究，使用以人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據、數(shù)字技術應用五個層面及其涉及有關數(shù)字化的關鍵詞的詞頻加總取對數(shù)來測度企業(yè)數(shù)字化轉型程度，該數(shù)據來源于國泰安數(shù)據庫。

中介變量：內部控制水平（IC），本文參照逯東等［30］的研究，使用迪博數(shù)智信息科技有限公司發(fā)布的企業(yè)內部控制指數(shù)進行衡量，并對其進行對數(shù)化處理；媒體關注（Media），使用全年媒體報道數(shù)量的對數(shù)進行衡量，該數(shù)據來自CNRDS數(shù)據庫。

控制變量：參考徐子堯等［31］、肖作平等［32］的研究，選取兩職合一（Dual）、董事會規(guī)模（Bsize）、獨立董事比例（Indep）、主營收入增長率（Grow）、現(xiàn)金流波動性（Cash）、股權集中度（Top1）、企業(yè)規(guī)模（Size）、資產負債率（Lev）、凈資產收益率（Roe）、上市年齡（Age）、產權性質（State）、審計報告類型（Audit）作為控制變量。其中對企業(yè)規(guī)模（Size）和上市年齡（Age）進行對數(shù)化處理。

3 實證分析

3.1 描述性統(tǒng)計

表1是對主要變量的描述性統(tǒng)計。由表可知第一類代理成本的均值為0.618，最大值為2.474，最小值為0.086，標準差為0.422，表明樣本中大部分企業(yè)面臨著第一類代理成本較高的問題，說明我國企業(yè)的治理水平還有較大提升空間。企業(yè)數(shù)字化轉型的最大值為4.190，最小值為0，標準差為1.165，這說明我國企業(yè)之間的數(shù)字化程度有較大差異，部分企業(yè)充分重視數(shù)字化轉型，部分企業(yè)還尚未開始部署。而1.145的平均值說明我國企業(yè)的數(shù)字化水平整體偏低，仍需繼續(xù)加強。為避免多重共線性，本文還檢驗了方差膨脹因子，最大值為1.38，遠小于10的臨界值。

3.2 基準回歸

表2列示了企業(yè)數(shù)字化轉型和第一類代理成本的基準回歸結果。為探究兩者之間的關系，本文在第一列中僅控制了年份和行業(yè)效應，并未加入控制變量；第二列在控制年份和行業(yè)效應的基礎上加入了控制變量。列（1）和列（2）結果顯示，DT 的系數(shù)為0.025，在1%的水平上顯著。回歸結果表明，無論是否加入控制變量，數(shù)字化轉型對第一類代理成本具有顯著的抑制作用。此外，企業(yè)實施數(shù)字化轉型是一項長期工作，并非一蹴而就；數(shù)字化轉型降低企業(yè)第一類代理成本也可能會有一定時滯效應。因此本文將自變量DT 分別滯后1～2期并使用原模型進行回歸，列（3）（4）結果顯示DT 仍然在1%水平上顯著為正，因此假設H1得到驗證。

3.3 作用機制分析

通過上文的實證回歸，證明了企業(yè)數(shù)字化轉型對第一類代理成本的抑制作用，但并未揭示兩者間的作用機制。在接下來的研究中，將基于研究設計中的假設邏輯，檢驗內部控制水平和媒體關注能否作為數(shù)字化轉型同第一類代理成本間的作用路徑。

表3中的列（2）列示了企業(yè)數(shù)字化轉型對內部控制水平的回歸結果，其中DT 的系數(shù)是0.057，在1%水平顯著，證明了數(shù)字化轉型能有效提升企業(yè)內部控制質量。而列（3）列示了在第一類代理成本和數(shù)字化轉型之間加入內部控制水平后的結果，DT 的系數(shù)仍然為正并高度顯著，表明“企業(yè)數(shù)字化轉型-內部控制水平-第一類代理成本”的路徑是成立的。而根據表3列（4）結果顯示，DT 的系數(shù)為0.136并高度顯著，證明數(shù)字化轉型能有效提升媒體關注度；列（5）列示了在主回歸方程中加入媒體關注后的結果，DT 的系數(shù)為0.022并同樣高度顯著，表明媒體關注同樣是數(shù)字化轉型降低第一類代理成本的路徑之一。

接下來對以上中介效應檢驗進行了Sobel test（見表4）。Sobel test通過構建Z 統(tǒng)計量判別中介效應是否成立，一般情況下Z 值大于1.96 即可認為中介效應成立（1.96對應5%水平顯著，2.58對應1%水平顯著）。本文中Z 值分別為4.785和7.340，兩者均大于1.96，在1%水平上顯著。其中內部控制（IC）中介效應占總效應的比例為4.988%，媒體關注（Media）中介效應占總效應的比例為14.598%，說明內部控制和媒體關注是有效的中介變量。由此假設H2和H3得到驗證，企業(yè)數(shù)字化轉型會通過提升內部控制質量和增強媒體關注度降低第一類代理成本。

3.4 內生性檢驗

使用工具變量法緩解可能出現(xiàn)的反向因果問題，即第一類代理成本較低的企業(yè)更傾向于實施數(shù)字化轉型。主要參考趙宸宇等［34］的研究，本文選取各省每百人持有的移動電話數(shù)量（Mobile）（部）和各省郵政業(yè)務量（Post）（百億元）作為工具變量。各省每百人持有的移動電話數(shù)量和各省郵政業(yè)務量反映了該省的數(shù)字化基礎設施建設程度，對企業(yè)實施數(shù)字化轉型具有促進作用，但對代理成本沒有明顯影響，符合工具變量外生性的選取要求。第一階段回歸的結果表明（見表5），選取的兩個工具變量均與數(shù)字化轉型正向相關且顯著。該回歸的F 統(tǒng)計量為14.65，大于10的標準，但仍有弱工具變量的可能性。因此本文分別使用了工具變量廣義矩估計（IV-Gmm）和有限信息最大似然法（Liml）進行第二階段回歸。該階段中Hansen J 檢驗的p 值均為0.730，大于0.1的標準，可以認為工具變量符合外生性要求。表5 第2 列（IV-Gmm）和第3 列（Liml）的結果顯示，DT 的系數(shù)依舊為正，分別為0.334和0.335，均在1%水平顯著，進一步支持了假設H1。

特別地，使用Hecknan兩階段模型解決可能出現(xiàn)的樣本選擇問題，即某些特定行業(yè)的企業(yè)更傾向于實施數(shù)字化轉型，恰巧這些企業(yè)的第一類代理成本較低。參考王守海等［11］的研究，本文計算了同年度同省份企業(yè)的數(shù)字化轉型率（PLP）并將其作為解釋變量，使用是否實施數(shù)字化轉型的虛擬變量（DT_dum）與原有控制變量進行Probit回歸，求得逆米爾斯比率（IMR），再將逆米爾斯比率（IMR）帶入主回歸方程中。表6 列（2）結果顯示，DT 的系數(shù)為0.024，在1%水平上顯著。在處理自選擇問題后，研究結論仍舊穩(wěn)健。

3.5 穩(wěn)健性檢驗

為驗證企業(yè)數(shù)字化轉型降低第一類代理成本結論的穩(wěn)健性，本文圍繞潛在的偏差進行了穩(wěn)健性檢驗（見表7），表7中4列的檢驗環(huán)節(jié)依次如下：（1）更換被解釋變量為管理費用率（MFR）；（2）更換解釋變量為是否實施數(shù)字化轉型的虛擬變量（DT_dum）；（3）更換估計方法為0.5分位數(shù)回歸；（4）剔除2015年中國股災影響。經過以上穩(wěn)健性檢驗后仍然得到相同結論：企業(yè)數(shù)字化轉型能夠有效降低第一類代理成本。

4 進一步討論：基于數(shù)字經濟發(fā)展視角的經驗證據

前述分析結果表明，企業(yè)數(shù)字化轉型可以從內部控制和媒體關注角度降低第一類代理成本。但是數(shù)字化轉型或是代理成本均與其密切接觸的外部經濟環(huán)境息息相關。數(shù)字經濟是企業(yè)生存的重要外部環(huán)境，其發(fā)展對公司的經營管理活動具有重要影響，同時也給公司治理帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)。數(shù)字經濟發(fā)展引發(fā)的數(shù)字化轉型和數(shù)字技術應用可以通過幫助企業(yè)提升信息透明度、增強管理者決策科學理性程度［10］、加快資源運營效率、團結各方利益相關者［35］來提高公司治理程度，減少代理成本。但是數(shù)字經濟在為企業(yè)開源的同時帶來了更復雜的商業(yè)模式。商業(yè)模式創(chuàng)新會增加信息不對稱程度和股價崩盤的風險［36］，也會給管理層留下“鉆空子”的空間［31］。那么數(shù)字經濟在企業(yè)實施數(shù)字化轉型降低第一類代理成本的過程中起到了何種作用？

基于以上討論，本文在“企業(yè)數(shù)字化轉型-第一類代理成本”的范式中加入數(shù)字經濟因素，希望能夠拓展現(xiàn)有研究邊界。關于數(shù)字經濟（Dige）的度量，參考劉軍等［37］的研究構建各省的數(shù)字經濟指數(shù)，并依據中位數(shù)高低劃分高數(shù)字經濟水平和低數(shù)字經濟水平組別。為驗證不同地區(qū)數(shù)字經濟水平的差異化會影響數(shù)字化轉型對第一類代理成本的抑制作用，首先使用logit 回歸驗證數(shù)字經濟水平（Dige）是否會影響企業(yè)實施數(shù)字化轉型戰(zhàn)略（DT_dum），結果列示于表8列（1）（Dige 的系數(shù)為0.691，在1%水平顯著）。該結果表明伴隨著數(shù)字經濟水平的提升，企業(yè)更傾向于實施數(shù)字化轉型方案。隨后本文按高數(shù)字經濟水平和低數(shù)字經濟水平組別對假設H1重新進行回歸。表8的列（2）（3）結果顯示，在高數(shù)字經濟水平組別中，數(shù)字化轉型對第一類代理成本的降低作用高度顯著，DT 的系數(shù)為0.028。而在低數(shù)字經濟水平組別中，數(shù)字化轉型對第一類代理成本的降低作用同樣顯著，但是DT 的系數(shù)下降到0.017，組間差異在10%水平下顯著。這表明在數(shù)字經濟發(fā)展水平更高的地區(qū)，數(shù)字化轉型對第一類代理成本的抑制效力更加明顯。

5 結論和建議

為探究企業(yè)數(shù)字化轉型和第一類代理成本之間的關系，以2013—2020年我國滬深兩市的上市公司數(shù)據為研究樣本，從內部控制和外部治理的視角探究了企業(yè)數(shù)字化轉型如何降低第一類代理成本及其機制。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)數(shù)字化轉型能夠有效降低股東和管理層間的第一類代理成本，并在進行相關穩(wěn)健性、內生性檢驗后仍得到相同結論。進一步探討數(shù)字化轉型緩解企業(yè)代理成本問題的具體機制后發(fā)現(xiàn)，強化內部控制水平和提升媒體關注是數(shù)字化轉型降低企業(yè)第一類代理成本的重要渠道機制。而進一步分析表明，數(shù)字經濟發(fā)展水平是數(shù)字化轉型緩釋第一類代理成本問題的重要情境因素，在更高的數(shù)字經濟發(fā)展條件下，企業(yè)數(shù)字化對第一類代理成本的抑制效力更加明顯。

對于企業(yè)而言：第一，正確認識數(shù)字化，主動擁抱數(shù)字化。數(shù)字化轉型是一劑“良藥”而不是“靈藥”。在數(shù)字經濟高速發(fā)展的今天，企業(yè)應當正確認識數(shù)字技術的賦能作用，在實施數(shù)字化轉型時應當精準評估自身情況，制訂適合自身的轉型方案，避免落入“IT悖論”的陷阱。第二，主動完善內部控制，自覺接受外部治理。企業(yè)在實施數(shù)字化轉型的同時應當完善監(jiān)督和治理機制，與數(shù)字技術賦能形成合力，對管理層的“不作為”或“亂作為”行為形成有效、常態(tài)監(jiān)管。同時，自覺接受輿論監(jiān)督，利用其外部治理效應降低信息不對稱程度，完善公司治理水平。

對于政策制定者而言：第一，以健康發(fā)展的數(shù)字經濟為外部積極條件，助力企業(yè)實施全要素數(shù)字化轉型。政府應深度貫徹新發(fā)展理念，把握數(shù)字經濟發(fā)展新機遇，有序推進各省市數(shù)字基礎設施的智能升級，加快數(shù)字經濟和實體產業(yè)的深度融合，做優(yōu)、做大、做強我國數(shù)字經濟，為企業(yè)實施全要素數(shù)字化轉型夯實基礎。充分發(fā)揮數(shù)字技術的賦能作用，引導企業(yè)形成數(shù)字化思維，進行全要素數(shù)字化轉型升級，釋放數(shù)據要素潛力。針對有困難的中小企業(yè)提供低成本、易實施、易維護的數(shù)字化轉型方案。第二，建立適應數(shù)字經濟環(huán)境的內外部監(jiān)督治理模式，充分發(fā)揮數(shù)字治理優(yōu)勢。面對數(shù)字創(chuàng)新帶來的商業(yè)模式復雜化等問題，政府應聯(lián)合資本市場上多方力量，積極探索數(shù)字治理新模式；構建數(shù)字經濟時代下內部控制新模式和信息披露新標準，降低各方利益相關者的信息識別成本；加強新聞媒體的話語權，發(fā)揮利益相關者在公司治理層面的正向積極作用，助力企業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展。