制造型企業類金融模式下財務風險研究
——以浙江人民電器有限公司為例

楊忠富

(浙江人民電器有限公司，浙江 溫州 325604)

制造業作為國家重要且關鍵的根本性發展行業，隨著國內制造業市場的日益擴張，但是卻對核心技術的研究與發展、人才的發掘與培養以及產品的創新與高端化等方面均存在明顯的薄弱。再加之我國產業結構合理性與科學性較低、所生產的物品附加價值水平較低，能源浪費與環境污染程度均比較嚴重，進而導致我國制造雖然發展規模較大但競爭實力較低[1]。

隨著我國供給側結構的不斷完善，為了進一步實現節能減排以及資源的充分利用等，制造型企業應該根據市場實際結構變化，推動產業結構轉型以及實現可持續化綠色發展。在制造型企業的發展變化過程中，類金融模式使用率不斷增加。類金融模式與金融企業運營過程大致相似，使用時間差觀念，對供應鏈上游資金與下游資金的占據，進而取得具有周期性特點且無經營成本的流動資金，將其使用于投資發展或者常規經營過程中。但是類金融模式利弊相依，在為企業獲得經濟利益過程中也會導致企業發展過程中關鍵性的財務分析風險問題。久而久之，由于使用類金融模式不合理、不規范，進而造成公司身處經營困難的地步。

1 類金融模式概念

類金融模式最早是由國美電器所提出，此種經營模式與國家的商業銀行經營模式類似，采取低經營成本或者無經營成本來最大限度地獲得與占據供應鏈中的資金，在此基礎上實施循環滾動的方式來供應自身，以此來實現資金長時間的應用，進而實現經營規模不斷快速擴大發展的一種運營模式。但是就其本質角度而言，類金融模式屬于企業進一步發展壯大的一種創新實踐措施，與此同時還屬于企業運營資金管理工作的戰略發展目標的一項內容。但是就宏觀角度而言，類金融模式的發展循環存在良性特點，使用企業本身所特有的優勢進而掌握供應鏈環節，采取循環滾動的措施保障企業擁有長期的豐富資金，并且將豐富的資金使用與推動企業發展進步過程中，進一步增加自身的優勢與價值。

2 財務風險具體表現分析

2.1 債務結構方面的風險分析

由于類金融模式根本的發展目標在于充分的占據供應鏈上的各方資金，并且將其使用于企業日常經營過程以及規模發展過程之中，但是因為企業的經營過程與規模發展過程中對于資金的需求量比較高，為此不能有效的憑借企業本身利潤的增加適應資金需求的增加，所以往往會進一步加大外部融資的渴求程度，以至于導致企業資產的負債情況更加嚴重。

與此同時，企業在對債務結構進行規劃時，應該進一步時刻關注債務實際來源、債務到期時間、債務償還期限以及資金實際使用過程中可能會發生的情況等方面內容，合理規范的債務結構可以明顯的減輕企業資金運營成本的消耗量，進而推動企業的可持續發展更進一步；反而言之，不合理、不規范的債務結構則會進一步導致企業財務存在較高的風險性。

通過對浙江人民電器有限公司近幾年的債務情況進行分析可知，其資產的債務率大約在68%浮動，其債務率屬于相對較高區間，其中債務問題的出現主要是由于流動債務所導致的，比例已然超過90%。

由此可見，其債務結構分布情況不合理、不科學。為此，浙江人民電器有限公司在類金融模式發展下，對于短期融資的依賴性過高，進而導致流動債務在總債務問題中所占比例明顯增加，為此企業流動債務問題與流動資產的穩定性之間存在密切的關聯性，進而對于企業自身在市場的整體價值受到一定程度的直接影響。與此同時，當流動債務主要降低成本運營或者無成本運營視為融資的主要方式，雖然企業在占據資金過程中所付出的代價相關較小，但是也存在顯著的風險性情況。

2.2 資金鏈斷裂方面的風險分析

雖然類金融模式屬于低成本或者無成本融資模式之一，但是其在投資方面與籌資方面的風險性一同增加了資金流的風險性。就供應商資金輸入端角度出發，其賬面資金通常表露在表層情況，且大多數的現金流屬于一種閑置階段。但是此種情況的前提條件是企業和自身的供應商處于相關影響且依賴程度的反饋狀態，如果企業與供應商之間的關系不佳，則出現資金鏈斷裂情況的發生較高。就市場資金輸入端角度出發，此種運營模式主要是將銷售渠道的價值與意義作為根本發展的基礎條件，如果銷售渠道發生一系列的不良情況，例如商品銷售數量下降，那么此時的供應商便不會對供應鏈給予資金支持，進一步導致下游資金鏈出現緊縮或者出現斷裂等情況。由此可見，將供應鏈中上游融資與下游融資之間的預收環節以及應付環節，與實際經營收入水平進行對比，則比值大小可以有效地表明類金融資金和營運收入水平具有一定程度的關聯性。

就浙江人民電器有限公司近幾年資金供應鏈在營運收入水平中所占比例可知，其存在出明顯的上升趨勢，同時當浙江人民電器有限公司自身的預收賬款與應付票據以及應付賬款的變化，實際的營業收入水平也不斷上升，且所占比例的均值大約在40%。由此可見，浙江人民電器有限公司實際營業收入水平的提高和供應鏈中上游下游所占據的資金大小存在正相關，且與資金鏈之間的關聯性更加緊密。所以如果企業與供應商之間的合作關系出現惡化或者由于其他影響因素而造成資金鏈出現緊縮或者斷裂情況，均會對企業實際的營業收入帶來直接的不利影響。

2.3 投資反饋方面的風險分析

結合企業自身整體運營戰略實際要求出發，應該給多角度、全方位的設計有關投資活動對企業投資所取得的利益最大化，主要是將企業經營過程中相對有效的資金，根據所制定的整體戰略發展目標，在有效的科學的評估根本上，實施最佳的投資方案或者投資項目，進而推動企業最大限度地獲得資金價值與經濟利益。在類金融模式的發展中浙江人民電器有限公司可以有效地獲取供應鏈中上游與下游的短時間的資金，使用資金來推動生產經營的可持續化的同時，還可以將其進行投資活動。

就浙江人民電器有限公司2018年至2021年流動資產所占比例為70%～80%，進而可知企業采取比較穩定的投資措施。在一定程度的經驗運轉過程中，浙江人民電器有限公司保持相對較高的庫存量，同時還擁有較多的現金金額以及證券等。在穩定性較高的投資政策的影響下，浙江人民電器有限公司自身的資產可以有效地維持對于到期債務問題的償還處理，其大部分的貨幣擁有量可以得出浙江人民電器有限公司企業的資金價值還未實現有效的使用與投資，并且該企業自身的貨物庫存情況也比較突出。在開展與實現投資戰略目標過程中，浙江人民電器有限公司便應該將自身融入各個領域與行業之中，但是自身品牌的優勢便會有所被薄弱，以至于供應鏈中的關鍵地位便不可能獲得切實有效的保障，進而造成類金融模式的使用發生一系列的不足之處。

3 解決措施

3.1 建立健全債務結構，減輕償債壓力與負擔

如果企業的資金鏈發生一系列問題時，則可能會導致企業出現對應的連續危急情況，嚴重的話甚至可能導致企業出現破產或者清算等不良情況。所以大部分企業在推動自身可持續發展過程中，往往會合理使用財務杠桿作用，仔細對企業資本框架結構進行總結分析，繼而進一步明確企業自身可以承擔的債務區間，促使企業資金可以循環的流動使用，最大限度地減輕企業在經營過程中的風險性。企業如果開展負債經營范式，便應該合理設計企業負債的具體框架結構，使其處于穩定發展狀況，進而推動企業可持續綠色發展[2]。

為此，企業應該及時掌握所處的市場環境以及經濟發展環境等，掌握企業自身產品的屬性與特征，以及產品與市場之間的供求關系，進而幫助企業明確自身適宜的資產負債之間的比例大小，同時還可以有效地掌握企業資金可以自行使用的時長以及運營過程中成本的大小，從而制定出適宜企業發展進步的負債經營方案。然而不合理、不規范的負債框架結構會直接對負債經營方案的開展帶來消極影響，從而對企業財務的穩定性造成一定的不良影響。所以，將增加企業財務穩定性為思考方向，浙江人民電器有限公司應該主動適應或者尋找其他的融資方式或者途徑，進一步改善流動債務和非流動債務之間框架結構，同時還應該減少對短時間負債方式的依賴程度，進而實現完善債務框架結構的發展目的。

3.2 增強品牌市場影響力，強化企業與供應商之間關聯性

浙江人民電器有限公司合理使用類金融模式，使其在供應鏈上游與下游資金的占據存在顯著的優勢性，其主要是因為該企業電器在市場中的品牌影響力。與此同時，浙江人民電器有限公司所實施的股份制區域經銷方式使其獲得較多的客戶，再加之開展淡季返利以及先款后貨等銷售措施保障其經營過程中資金的穩定性。

由此可見，人們消費能力與生活治療的不斷增加，良好的企業品牌形象以及影響力，提高產品的質量與水平，進而獲得鮮明的品牌競爭優勢，從而有利于在供應鏈中發揮主導作用。

此外，供應商主要提供的延期付款方式所收集的資金而言，企業對供應商控制力度更高，則可以獲得長期的信用時間以及相對比較高的授信額度，同時還可以進一步獲得來自其余方面的經濟收益價值。但是因為企業所實施的類金融模式其發展根本在于對供應室進行壓榨，導致企業與供應商之間的關系隨著壓榨程度的增加，關系緊張程度便會加劇。就長遠的發展角度而言，類金融模式在造成供應商自身資金出現周轉不良情況時，對于經營規模比較小的供應商而言，嚴重的話甚至導致其發生財務問題，以至于導致整個供應鏈處于惡性發展循環狀況中。

所以，浙江人民電器有限公司在使用類金融模式過程中，應該和供應鏈上游供應商保持良好和諧的合作關系，且加強彼此的關聯性，實施互利共贏的發展目標時應該適當的減少對供應鏈上游資金所占比例大小，或者適當地減少應付款項等方面的資金結算時間。

3.3 改善運營資金的管理，提高資金流動質量

企業科學有效的劃分投資資金與比例，根據自身發展情況以及市場環境制定出適宜的投資方案，能夠明顯的避免資金出現短缺和此類風險事件的發生概率。當企業利用類金融模式獲得運營資金后，應該合理科學的計劃資金的使用途徑，不但需要減少閑置資金額度，還應該防止出現投資過量等情況，同時還應該合理分析投資的風險性，進而獲得投資過程中收益與風險之間有機的穩定之處。與此同時，還應該規范地設計不同時間的投資金額所占比例，以此來推動資金回收方面的精細化，有效性管理工作與控制工作，同時還可以有效的符合使用企業發展過程中的現金流動情況，防止企業運營過程中發生資金鏈斷裂或者緊缺等情況。此外，還應該增加企業自身運營能力水平以及資金的流動程度[3]。

在企業經營中應付款賬期穩定的基礎上，資金周轉期限時間便會對類金融模式下資金的占據時長產生一定程度的影響。當資金周轉速度與流動性較高時，供應商對于資金的占據時長便會有所延長。同時企業還能夠利用減少應付款項賬期時間來改善調整和供應商之間的關系。

為此，在增加資金周轉期效果方面，企業能夠就下面角度出發：其一，合理地使用ERP系統來提高企業內部營運的效率以及質量水平；其二，適當的使用供應鏈管理相關系統，和供應鏈上的各方面保持良好的信息共享關系，進一步增加供應鏈整體的運營質量以及水平，降低資金在供應鏈中的停留時長，提高其利用率。

4 結語

總而言之，浙江人民電器有限公司應該就自身發展情況以及所處的外部環境出發，合理的對待類金融模式對企業產生的收益以及風險應對，提高自身對于風險的防范意識與控制能力。規范合理地使用多渠道籌資方式并且實施多樣化的組合使用，進而對運營風險實現有效地防控措施，有利于提高企業對自身財務風險性的管理質量與管理水平，進一步優化企業對風險的防范控制系統。