克利夫蘭-克利夫斯競爭力分析

馬遠 黃詩寧

摘 要：克利夫蘭-克利夫斯是北美最大的扁鋼生產商和北美汽車行業最大的鋼鐵供應商，2022年是其鞏固作為美國扁鋼領導者地位的一年。介紹了克利夫蘭-克利夫斯的發展戰略，從2022年生產經營指標、產品競爭力、技術創新、資源保障四方面深入分析了其競爭力。

關鍵詞：發展戰略；資源保障；競爭力

COMPETITIVENESS ANALYSIS OF CLEVELAND-CLIFFS

Ma Yuan? ? Huang Shining

（China Metallurgical Information and Standardization Institute Beijing 100730，China）

Abstract：Cleveland-Cliffs is the largest flat-rolled steel producer and the largest supplier of steel to the automotive industry in North America. In 2022， Cleveland-Cliffs solidified its position as the U.S. flat-rolled steel leader. In this paper， the development strategy of Cleveland-Cliffs is introduced， and its competitiveness is deeply analyzed from four aspects： production and operation indicators in 2022， product competitiveness， technological innovation and resource security.

Key words： development strategy; resource security; competitiveness

0? ? 前? ? 言

克利夫蘭-克利夫斯成立于1847年，是一家礦山運營商，是北美最大的扁鋼生產商和北美汽車行業最大的鋼鐵供應商，也是北美最大的鐵礦石球團制造商。公司總部位于俄亥俄州克利夫蘭，在美國和加拿大擁有約27 000名員工，采用從開采原材料、生產直接還原鐵到初級煉鋼和下游精加工的垂直整合商業模式。

通過在2020年執行收購兩家鋼鐵公司時設想的協同效應，克利夫蘭-克里夫斯在2022年實現了創紀錄的230億美元收入，并將債務和扣養老金后的負債減少了30多億美元；其固定價格合同的改善，使得克利夫蘭-克利夫斯在整個市場鋼材價格下跌的情況下，鋼材平均銷售價格仍大幅提高。

1? ? 發展戰略

克利夫蘭-克里夫斯2022年的發展戰略為：積極并購、最大化商業優勢、充分利用以美國為中心的內部供應鏈、優化全面整合的煉鋼足跡、參與綠色經濟、提高環境的可持續性、提高財務彈性。

1）積極并購。

近年來，克利夫蘭-克利夫斯一直是鋼鐵行業最積極的收購者之一，其在2020年收購了AK鋼鐵控股公司，并于同年收購了鋼鐵制造商安賽樂米塔爾的美國業務。這些收購幫助其奠定了在鋼鐵制造行業的地位。2023年7月28日，克利夫蘭-克利夫斯提交了以現金加股票收購美國鋼鐵公司所有流通股的要約。由于其拒絕參與評估估值和相關必要的程序（除非美國鋼鐵公司事先同意該提案的經濟條款），因此美國鋼鐵公司拒絕了該收購要約。在收購要約遭拒后，克利夫蘭-克利夫斯并不打算放棄競購，表示將進一步與美國鋼鐵公司接觸。

2）最大化商業優勢。

克利夫蘭-克利夫斯在汽車領域擁有行業領先的市場份額，其高端產品組合為客戶群提供了廣泛的差異化解決方案，擁有行業內最高的固定價格合同量。固定價格合同減少了波動性，與指數掛鉤的合同減少了對現貨銷售的依賴，并能夠通過增加數量來提高效率。在資產組合、技術專長和客戶服務能力的推動下，克利夫蘭-克利夫斯能夠保持汽車行業鋼鐵供應商的領先地位。2023年二季度經營業績顯示，克利夫蘭-克利夫斯在俄亥俄州已閑置多年的Zanesville廠已開始生產用于電動汽車的非取向電工鋼，即為高頻電機和發電機開發的叫作MOTOR-MAX的特殊非取向電工鋼。

3）充分利用以美國為中心的內部供應鏈。

美國三分之二的生鐵進口一直來自俄羅斯和烏克蘭，因采購金屬的不確定性，克利夫蘭-克利夫斯于2017年開始建設HBI工廠。由內部采購的鐵礦石和HBI支持，并輔以內部采購的廢鋼，完全在美國生產生鐵和鋼水。HBI是進口生鐵的低碳替代品，現已成為克利夫蘭-克利夫斯脫碳戰略的關鍵組成部分，其生產的生鐵比進口生鐵更環保。

4）優化全面整合的煉鋼足跡。

克利夫蘭-克利夫斯有充足的鐵礦石、廢鋼以及內部來源的HBI，在高爐和轉爐中優化使用這些原材料，最終擴大了鐵水利用率，提高了鋼水產量，減少了焦炭需求，并降低了運營中的碳排放。克利夫蘭-克利夫斯在2022年一季度無限期閑置印第安納港4號高爐；成功對俄亥俄州克利夫蘭鋼廠（美國生產高強度車輛結構用鋼材的最重要鋼廠）5號高爐進行了升級改造，從而使得5號高爐可以使用更多HBI并使用更多的天然氣。以2022年為契機，克利夫蘭-克利夫斯投入大量資源，使設施和設備達到維持和改善汽車行業供應所需的標準，從而優化煉鋼足跡。

5）參與綠色經濟。

克利夫蘭-克利夫斯董事長、總裁兼首席執行官Lourenco Goncalves表示，每輛電動汽車需要大約150磅非取向電工鋼，該公司有很好的條件來滿足市場對這類鋼材不斷增長的需求。隨著電動汽車市場的快速增長，克利夫蘭-克利夫斯正在尋求擴大客戶群。此外，克利夫蘭-克利夫斯也有合適的產品來滿足對可再生能源日益增長的需求以及美國電網的現代化，如鍍鋅鋼、電工鋼、用于風車的鋼板產品等。

6）提高環境的可持續性。

2021年初，克利夫蘭-克利夫斯宣布到2030年將溫室氣體排放量在2017年的基礎上減少25%。2022年，克利夫蘭-克利夫斯在設施內進行碳捕獲和氫的使用；建立伙伴關系，開發風能、太陽能和氫等替代能源。克利夫蘭-克利夫斯未來的溫室氣體減排預計將受到以下因素的推動：在高爐中使用直接還原鐵、用額外的廢鐵拉伸熱金屬、在更少的高爐中提高生產率、在可能的情況下實施氫的使用、利用碳捕獲、采購更多的清潔能源以及以更高的能源效率運行。

7）提高財務彈性。

2022年，克利夫蘭-克利夫斯產生健康的自由現金流，并用它來減少大量債務，通過股票回購計劃向股東返還資本，并進行投資以改善和發展業務；還能夠利用債務市場的波動，在公開市場以折扣價回購票據。

2? ? 生產經營指標分析

克利夫蘭-克利夫斯有四個運營部門，即煉鋼、管材、模具和沖壓。主要鋼鐵生產和精加工設施位于伊利諾伊州、印第安納州、密歇根州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和西弗吉尼亞州。

2022年，克利夫蘭-克利夫斯銷售收入為229.89億美元，同比增長12%；鋼材銷量為

1 337.9萬t，同比下降7.1%；公司總體銷售利潤率為7.81%，總資產報酬率為9.58%，資產負債率為57.12%，流動比率為209.13%。

2022年，克利夫蘭-克利夫斯銷售收入同比增長12%，主要原因是汽車市場增長了19.35億美元，這是由于年度固定價格合同的有利續簽導致銷售價格上漲；鋼鐵生產商市場的銷售額增加了13.41億美元，這主要是由于收購FPT的全年業績。這些增長部分被分銷商和轉爐市場減少的12.83億美元所抵消，虧損主要是由于服務中心對鋼鐵產品需求減弱以及現貨鋼鐵價格大幅下降。

2022年，克利夫蘭-克利夫斯在大部分時間里對設施進行了再投資，這與通貨膨脹壓力一起導致了運營和資本成本的上升。2022年凈利潤和調整后的EBITDA均同比下滑，主要原因是2022年的運營成本上升和銷量下降。通過在2020年執行收購兩家鋼鐵公司時設想的協同效應，在2022年實現了創紀錄的230億美元收入，并將債務和扣除養老金后的負債減少了30多億美元。此外，即使在整個市場鋼材價格下跌的情況下，克利夫蘭-克利夫斯的銷售價格也大幅提高，其鋼鐵的平均售價上漲了近200美元/噸，盡管熱軋材料價格同比下降了約600美元。這是其創紀錄收入的主要驅動力，也證明了其談判的固定價格合同的改善。

3? ? 產品競爭力分析

克利夫蘭-克利夫斯的產品主要面向汽車、基礎設施和制造業（電力）、分銷商及鋼鐵企業四大類客戶。與2021年相比，2022年每個市場收入百分比的變化主要是由于克利夫蘭-克利夫斯面向汽車市場的固定價格合同的銷售價格上漲、指數關聯銷售價格下降、現貨銷售下降以及收購FPT，具體如表1所示。克利夫蘭-克利夫斯的鋼鐵產品主要在北美市場銷售，最大的終端用戶市場為汽車市場。

克利夫蘭-克利夫斯2022年銷售鋼材的主要品種包括熱軋材、冷軋材、涂鍍鋼、不銹鋼及電工鋼、板材及其他鋼材，各種產品銷量及銷售額情況示于表2。

4? ? 技術創新力分析

克利夫蘭-克利夫斯的研究和開發活動使其能夠提供廣泛的鋼鐵產品，改進現有產品和工藝并開發新產品。克利夫蘭-克利夫斯擁有一支客戶技術支持團隊，致力于了解客戶當前和長期的需求，并將其轉化為產品設計。在位于俄亥俄州米德爾敦的最先進的研究和創新中心，與汽車客戶及其供應商合作開發滿足他們需求的產品。克利夫蘭-克利夫斯是北美唯一的高效NOES生產商，這是電動汽車發動機的關鍵部件。2022年，推出了用于高頻電機和發電機的MOTOR-MAX NOES產品線。值得一提的是，克利夫蘭-克利夫斯的電弧爐可以利用其高質量的直接還原鐵和回收廢鋼生產高頻無取向電工鋼MOTOR-MAXTM和其他電工鋼產品。與傳統鋼鐵企業使用碳密集型能源和生產工藝相比，克利夫蘭-克利夫斯的高頻無取向電工鋼MOTOR-MAXTM產品生產過程的溫室氣體排放更低。此外，在電工鋼方面的堅實基礎以及與汽車制造商及其供應商的長期合作關系，將為克利夫蘭-克利夫斯在這個市場的持續發展和成熟提供優勢。

作為維持和提高產品、服務和技術能力的基本戰略的一部分，克利夫蘭-克里夫斯研究和創新支出在2022年和2021年分別達到2 400萬美元和1 700萬美元。在研發方面的投入和資源幫助其保持了廣泛的產品供應，并為汽車客戶提供滿足他們鋼鐵需求的解決方案。

5? ? 資源保障能力分析

克利夫蘭-克利夫斯在美國經營五個鐵礦，分別是Tilden礦、Northshore礦、Hibbing礦、Minorca礦和United Taconite礦，已探明和可能儲量合計為22.58億t，品位在18.7%～34.7%之間，2022年年產量合計為2 000萬t，具體如表3所示。

克利夫蘭-克利夫斯擁有3個活躍的焦化廠，為其煉鋼業務提供了大約一半的焦炭需求，年額定產能為260萬t。此外，與提供剩余焦炭需求的供應商簽訂了焦炭供應協議，采購按年度或多年協議進行，并定期調整價格。普林斯頓煤礦每年的額定煉焦煤生產能力為230萬t，滿足了部分煉焦煤需求。通常根據年度固定價格協議購買大部分煉焦煤。

HBI的年生產能力為190萬t。由于內部使用HBI，加上對焦炭使用策略的持續評估，克利夫蘭-克利夫斯在2022年一季度永久關閉了Mountain State Carbon焦炭工廠。

克利夫蘭-克利夫斯收購了FPT，FPT擁有22家工廠，靠近克利夫蘭-克利夫斯的鋼鐵工廠。大部分廢鋼需求可以從內部來源產生或處理。

鉻、鎳和鋅等資源以具有競爭力的市場價格從外部來源獲得。

克利夫蘭-克利夫斯大部分能源需求（天然氣、電力、工業氣體和柴油燃料）都是從外部購買。其天然氣是通過長期、年度、季度、月度和現貨合同的組合，以市場價格從各種供應商處采購；電力則通過長期或年度合同采購。此外，克利夫蘭-克利夫斯部分業務亦使用自產焦爐煤氣/高爐煤氣發電，減少了從外部購買電力的需要；工業氣體和柴油燃料根據與各種供應商的長期合同采購；目前正在簽訂合同，增加可再生能源的使用，以補充現有的能源供應。

6? ? 結? ? 語

綜合以上分析，克利夫蘭-克利夫斯作為鋼鐵企業的競爭力優勢，主要體現在以下幾個方面：

１）規模和商業模式優勢。

克利夫蘭-克利夫斯作為北美最大的扁鋼生產商，在競爭激烈的資本密集型行業中擁有必要的規模，龐大的運營為其提供了運營杠桿和靈活性，以在整個商業周期中實現具有競爭力的利潤率。擁有從開采原材料、生產直接還原鐵到初級煉鋼和下游精加工的獨特垂直整合業務，使其整個供應鏈的成本更可預測，并且更好控制制造投入和最終產品銷售。

２）終端市場優勢。

克利夫蘭-克利夫斯是美國最大的汽車級鋼材供應商。與其他鋼材終端市場相比，汽車鋼材質量更高，生產操作和技術密集型更高，并且比其他鋼材終端市場需要更多的客戶服務。由于其苛刻的性質，汽車鋼材業務通常會產生更高的全周期利潤率，使其成為理想的終端市場。

３）并購重組優勢

自收購煉鋼資產以來，克利夫蘭-克利夫斯投入了大量資源來維護和升級設施和設備，在產品供應和運營效率方面具有獨特的優勢。2022年，其設施和設備達到了維持和提高向汽車行業以及其他終端市場供應的質量和可靠性所需的標準。

４）行業領先的固定價格合同組合優勢。

鋼鐵企業產品銷售價格受鋼鐵市場價格影響通常波動較大，但克利夫蘭-克利夫斯的固定價格合同使其能夠在2022年實現比2021年更高的平均銷售價格。

５）主要原料自給優勢。

克利夫蘭-克利夫斯利用自身礦企優勢發展鋼鐵業務，其鐵礦石、焦炭及新收購的廢鋼業務全部首先支撐自身的鋼鐵冶煉。此外，克利夫蘭-克利夫斯是五大湖地區第一家也是唯一一家HBI生產商，生產高質量、低成本和低碳密集型的HBI產品，可用于高爐、轉爐和電爐，降低碳強度和對焦炭的依賴。

６）產品優勢。

克利夫蘭-克利夫斯的產品包括先進的高強度鋼、熱浸鍍鋅、電鍍鋅、HRC、冷軋卷、鋼板、馬口鐵、GOES、NOES、不銹鋼、工具和模具、沖壓組件、鋼軌、板坯和鑄錠等，滿足客戶的不同需求。值得一提的是，克利夫蘭-克利夫斯目前是美國唯一一家生產GOES和NOES兩種電工鋼的公司。