宋河何以“二次沉淪”？

李巖

宋河酒業曾以主線產品宋河糧液風光一時，但如今，再也回不去“東奔西走，要喝宋河好酒”的時代了。

“豫酒老大”因何日落西山？

輸血變嗜血

公開資料顯示，宋河酒業曾是我國知名白酒制造商之一，其前身可追溯至創立于1968年的國營鹿邑酒廠。1988年，國營鹿邑酒廠更名為宋河酒廠。

20世紀90年代初，宋河酒廠以極強的發展勢頭在白酒領域扶搖直上，生產規模、產值、利稅等方面均居全省第一。1995年前后，國內其他白酒品牌強勢入豫，宋河酒廠業績增長開始乏力，經營每況愈下，最終在2002年跌下神壇。

情勢危急之時，輔仁藥業董事長朱文臣通過承接債務、注入資金以及股權收購等方式用1.5億元取得了宋河酒廠85%的股權，并將其更名為宋河酒業。這一連串動作無疑救宋河酒業于水火。

此后，宋河酒業又開始了第二波次的蓄勢發力、快速增長。輔仁藥業收購宋河酒業時，其營收只有1.27億元。2006年，宋河酒業營收已達6.8億元；2013年飆升至22.5億元，連續12年穩居“豫酒老大”的寶座。

然而，水能載舟，亦能覆舟。2019年，賬面十幾億元的“離奇失蹤”，掀開了輔仁藥業財報造假的遮羞布。

覆巢之下，安有完卵。控股股東財務造假，宋河酒業想要獨善其身，已經是不可能的了。為維持自身現金流的正常運轉，輔仁藥業多次對宋河酒業進行資產抵押，其中包括數千噸散酒、不銹鋼儲酒罐126個、灌裝生產線14條以及其他生產設備。

如此境地，宋河酒業已無法正常運營。

極限的擴張

宋河酒業的兩次沉淪與朱文臣的極限擴張戰略不無關系。

早在2001年，朱文臣便給輔仁藥業定下了兩條發展路線：一是盡自己所能搞研發，發展新產品；二是通過收購兼并其他有資質的藥廠，擴大生產規模。

朱文臣的收購東風很快就來了。2001年，河南焦作懷慶堂被輔仁藥業兼并。凍干粉針劑、水針劑兩個西藥生產資格被朱文臣收入囊中，從此正式擁有西藥生產資格的輔仁藥業一路直上。

嘗到甜頭的朱文臣以此為契機，開始了他的收購之路。

朱文臣先后收購了開封制藥廠、信陽制藥廠，成立了輔仁集團。

2017年11月，輔仁藥業以78.09億元收購開藥集團。也正是在此時，輔仁藥業的營收與市值開始急速下滑。數據顯示，早在2013年10月至2014年11月，輔仁集團就已四次受讓股權，三次對外轉讓股權。在朱文臣左右騰挪股權不斷掏空輔仁之際，開藥集團與宋河酒業未能幸免于難。

在未能裝入上市公司輔仁藥業之時，開藥集團就與輔仁藥業的諸多關聯方存在著擔保、采購、研發支出等大量的關聯交易。據悉，從2014年9月至2015年8月，開藥集團累計為大股東輔仁集團及關聯方提供擔保金額3.77億元。

但開藥集團未能拯救輔仁藥業于水火，宋河酒業作為輔仁藥業的核心資產被拉至臺前，不可避免地成為輔仁藥業及各路債權人案板上的“魚肉”。

截至2020年底，宋河酒業以散酒等資產抵押借款12筆，待償金額19.72億元。宋河酒業也因此被多家公司告上法庭，幾年時間共有400余起訴訟。無休止的抵押，讓宋河酒業深陷泥潭。

河南省酒業協會會長熊玉亮在某次公開場合評價宋河酒業時表示：“宋河酒業近幾年在銷售端整體表現不錯，要是沒有受到輔仁方面的拖累，應該會很好。”可惜的是，宋河酒業的諸多優勢在輔仁集團引發的“連坐效應”中已消耗殆盡。

放眼國內白酒行業，白酒生產企業數量眾多、品牌紛雜，行業市場格局悄然變化。從2013年開始，白酒企業建設規模就在不斷縮小，開始集中化發展，主要形式以企業合并、企業收購為主。隨著白酒行業分化格局日趨清晰，地方性酒企的生存空間只會慢慢被進一步擠壓，宋河酒業的破產重整也許只是一個開始。

編輯/車玉龍