一季度市場先行 指標回升

劉炳娟

一季度需求弱于預期，國內成品油價格跌意猶存。

進入2023年，后疫情時代的經濟需求持續復蘇，民眾出行意愿明顯增長。相較去年汽車產銷幾乎“腰斬”，油品消費需求明顯下滑的情況，今年在先行指標上漲的現狀下，預估汽車行業和油品銷售仍有較大上漲空間。

2023年一季度，先行指標呈上升趨勢，對能源消費需求存利好指引。但是，由于地區差異性擴大，柴油消費一度出現“西強東弱”的現象，西南、西北區域的柴油用量反而好于東部沿海地區。另外，新能源汽車雖然發展勢頭較好，對傳統燃油車替代加速，但從政策等方面考慮，傳統燃油車短期內退出市場的可能性不大。

物流景氣和制造業采購經理指數均增長

從國家統計局數據來看，2023年一季度，中國物流景氣指數呈上漲趨勢。

2月開始，中國物流景氣指數較去年同期上漲。隨著各地穩需求、促消費等政策措施落地，物流業景氣指數呈現強勁復蘇態勢。從2023年一季度來看，已有連續2個月增速超過5%。截至3月，國內物流景氣指數達到55.5%，環比增加5.4%，同比增加6.8%，為近五年來最高水平。物流景氣指數的強勁復蘇，從一定程度上反映了我國物流業發展運行情況勢頭良好，可以拉動柴油消費不斷回升。

2023年一季度，中國制造業采購經理平均指數為51.53%。作為世界經濟運行活動的重要評價指標和世界經濟變化的晴雨表，其指數高于50%的臨界點，代表經濟擴張的訊號。2023年一季度均值高于過去5年一季度同期均值，表明2023年國內制造業生產和經營活動繼續保持穩定增長。國內實體經濟持續向好，給柴油需求帶來了利好支撐。

加工量創三年新高 煉廠檢修產能增加

先行指標帶動成品油需求呈上升態勢。其供應又會有哪些變化呢？

根據隆眾最新數據統計，全國67家主營煉廠5月原油計劃加工量4180萬噸，環比上漲2.23%，日均環比下跌1.07%，同比上漲14.48%。加工量有望突破歷史新高，實現二季度檢修集中期逆勢保供。5月主營煉廠產能利用率為76.27%，比4月下跌0.82%，檢修煉廠個數多、產能集中是下跌主因。部分非檢修煉廠加工負荷率可能上調，彌補部分檢修煉廠損失量，但總產能利用率隨日均加工量下跌而回落。

從成品油計劃產量看，根據隆眾資訊數據統計，5月汽油計劃產量為1001.35萬噸，環比上漲6.16%，日均環比上漲2.74%，同比上漲16.7%；柴油計劃產量為1181.8萬噸，環比上漲3.4%，日均環比上漲0.07%，同比上漲12.22%；煤油計劃產量為367.9萬噸，環比上漲1.41%，日均環比下跌1.86%，同比上漲118.21%。雖然加工負荷小幅走低，但汽柴收率小幅調高，汽柴日均產量均有上漲；航煤產量自3月突破370萬噸水平后，出現小幅震蕩下滑。

從國內煉廠檢修計劃看，5月汽柴油供應暫無較大變化，新增4家檢修煉廠，分別是洛陽石化、青島煉化、哈爾濱石化和中海油氣泰州，疊加正在檢修的6家煉廠，5月檢修煉廠總數達到10家，比4月多4家，合計檢修產能在4185萬噸，較4月增加60萬噸，對應原油損失量為415萬噸，環比增加14%。

雖有5家煉廠（鎮海煉化、金陵石化、遼陽石化、長慶石化、惠州煉化）存在月內開工計劃，但檢修產能大于復工產能，導致日均原油加工量下滑1.07%。月內主營和獨立煉廠裝置檢修產能增加，但受中下游需求疲勢制約，加之主營部分進口資源補給，國內汽柴油市場整體供應無憂。

成品油零售價下調 批零利潤調整

2023年5月16日，成品油零售價兌現下調。本輪是2023年第十次調價，也是本年度第五次下調。本次調價過后，2023年成品油調價將呈現“三漲五跌兩擱淺”的格局。目前來看，5月下旬美國夏季出行高峰將至，債務上限問題引發美國信用違約概率不大，預計下一輪成品油調價上漲概率較大。

本輪零售價兌現下調后，預估批發端成品油價格或隨之下行。

從近期市場出貨情況看，部分企業前期訂購的貨源陸續到庫，但終端消化速度減緩，下游用戶入市積極性并不高。以華東市場為例，華東主營單位當前汽油成交重心維持在8400～8500元/噸，柴油批發端成交重心調整至7250～7450元/噸。

與上一輪調價周期對比，此前汽柴油零售端價格落實下調后，批發端市場報價跟隨原油成本端同步走跌，使得主營與地方煉廠加油站利潤空間較前期有所拉寬。其中，主營加油站汽油零售利潤平均每噸上漲161元，銷售地方煉廠加油站汽油利潤平均每噸上漲169元，主營加油站柴油零售利潤平均每噸上漲226元，銷售地方煉廠加油站柴油利潤較上周期平均每噸增加230元。

新能源汽車產銷雙升

近年來，新能源沖擊與替代愈發明顯。2023年一季度，汽車產銷分別完成621萬輛和607.6萬輛，同比分別下降4.3%和6.7%，較同期小幅下滑。主因是汽車行業進入促銷政策切換期，新能源汽車補貼政策退出，以及燃油車購置稅優惠政策的離場，對車市產生一定沖擊，消費者觀望氣氛濃厚。

從新能源產銷數據來看，2023年一季度，新能源汽車產銷分別完成165萬輛和158.6萬輛，同比分別增長了27.7%和26.2%，市場占有率達到26.1%。

盡管今年新能源汽車補貼政策已經退出，但新能源汽車仍有免征車輛購置稅政策的支持，繼續實現增長，但短期仍難以撼動燃油車的絕對強勢地位。

整體來看，5月汽柴油供應變化不大，出口壓力提升，套利持續倒掛，且進口增加，集采價下降，休漁期啟動，梅雨季即將到來，在新能源沖擊與替代、需求疲勢難改的現狀下，柴油仍然存在下行風險，汽油或受空調用油提振，“柴弱汽強”格局仍將延續。

責任編輯：曲紹楠