基于輸配電價順價模式的電網企業盈利模式研究

彭光北 廣東電網有限責任公司韶關供電局

2021 年10 月，國家發改委印發《關于進一步深化燃煤發電企業上網電價市場化改革的通知》（發改價格〔2021〕1439 號），提出有序放開全部燃煤發電電量上網電價，擴大市場交易電價上下浮動范圍，推動工商業用戶全部進入市場，進一步加快推進電價市場化改革。電網企業盈利模式從傳統的購銷價差傳導模式轉變成輸配電價順價模式，工商業用戶直接參與市場交易或者由電網企業代理購電，電網企業不再通過統購統銷賺取差價模式獲取利潤，而是只能收取輸配電價收入，盈利模式的轉變對電網企業的生產經營產生巨大影響。

一、W 電網企業內外經營環境分析

（一）W 電網企業外部經營環境分析

近年來，W 市加快構建現代產業體系，培育發展大數據、新能源、生物醫藥、先進裝備制造、電子信息制造、現代農業、旅游等產業，W 市年均全社會用電量150 億千瓦時[1]。隨著國家相關政策支撐及地方政府全力推進數字化建設帶動W 市經濟高質量發展，預計W 市2025 年全社會用電量達300 億千瓦時，對W 電網企業利潤變化可能有重要影響。

（二）W 電網企業內部經營環境分析

W 電網企業是省級電網下屬分公司，省級電網在W 電網企業盈利模式由傳統的購銷價差模式轉變為輸配電價順價模式后，不再將其購電成本納入考核利潤計算。W 電網企業營業成本中折舊費、職工薪酬等固定成本占比較大，成本與效益掛鉤不足、投資與效益掛鉤不足、利潤貢獻能力較差，按照核定的輸配電價，在工商業用電類別售電量低于預算值的情況下，售電量與利潤關系為負相關。上述情況均可能對W 電網企業盈利情況產生重要影響[2]。

二、配電價順價模式下電網企業盈利測算模型構建

（一）命題假設

基于W 電網企業內外部經營環境分析，提出如下假設：

M1：W 市短期經濟持續增長，中長期經濟保持低速穩定增長。

M2：W 市產業結構保持穩定，常住人口流出逐漸趨緩并保持穩定。

M3：利潤水平受各變量線性影響，變量之間不存在相互影響關系。

M4：所有購售電數據均為購售同期內數據。大工業用電類別的基本容量、最大需量與售電量變動比例保持不變。各電壓等級峰谷電量比保持一致。核定的輸配電價保持不變。優先用電及線損的平均購電單價保持不變。

（二）構建盈利測算模型

1.構建輸配電收入模型

O 為輸配電價順價模式下的營業收入，I 為含線損的輸配電收入，A 為農維費免稅額，R 為其他收入，M 為粵北價區平均輸配電價（含稅），Ki-1為第i-1年網內售電量，ΔK 為第i 年售電量增量，t 為增值稅稅率，I1為電度輸配電收入，I2為基本電費收入，I3為力調電費收入。

2.構建成本模型

B 表示W 電網企業的總成本；ω 表示全部員工平均人工費，ξ 表示用工總數；αj-1表示上一年年末固定資產凈值，Δα 表示固定資產凈額變動額，β、χ、δ、ε 分別表示折舊費、材料費、修理費以及其他費用系數；η 表示其他成本及損益（含稅金及附加、財務費用、營業外收支等），θ 表示線損成本。

3.構建利潤模型

y1表示輸配電價順價模式下W 電網企業的利潤總額。

三、輸配電價順價模式下W 電網企業利潤分析

（一）利潤規模測算

為簡化計算，根據構建的輸配電收入、成本和利潤模型，對農維費免稅額、其他收入等數值進行取定，相關基礎參數簡化如下表1 所示：

表1 基礎參數表

根據W 電網企業中長期預算，2023-2025 年售電量平均增速為5%，2026-2035 年平均增速為3%。2023-2025 年固定資產投資規模平均增速為4%，2026-2035 年平均增速為2%，線損率2025 年為3.5%，到2035 年下降至3.0%，其他基礎參數保持不變。按照輸配電價順價模式測算，W 電網企業到2025 年利潤總額為-24.57 億元，較2022 年基準增加虧損2.15億元；到2035 年利潤總額為-28.54 億元，較基準年增加虧損6.12 億元[3]。

（二）模型變量關系驗證

1.放松假設后的變量關系

為對模型中各變量間關系進行驗證，選取W 市GDP、常住人口，W 供電局固定資產投資規模、用工總量、線損率5 個變量進行驗證，并假定其他數據保持不變，令：

ΔG 表示GDP 變動率，ΔP 表示常住人口變動率，ΔH 表示投資規模變動率，Δξ 表示用工總量變動率，Δθ 表示線損率變動率，z 表示常量。

運用Eviews 工具對W 電網企業2020-2035 年利潤總額變動率及各影響因素變量的數據進行回歸分析，得到如下結果：

由表2 可看出，GDP 變動率及常住人口變動率在5%的顯著水平下與利潤變動之間的相關性較小，即不存在顯著性差異；且兩個變量的系數比較小，其變化難以在較大程度上影響利潤數值。其原因在于，W電網企業的虧損主要源于電價洼地，而非源自電量驅動；經濟穩定雖是電量持續增長的基礎，但W 電網企業無法通過電量增長將現有核定電價轉化為順價利潤。W 市的居民電量占比雖然超過30%，但相較于工商業電量仍然較小，且隨著W 市人口遷出對利潤影響持續走弱[4]。考慮到樣本數量和自由度的限制，擬將以上兩個不顯著的變量剔除，再對樣本進行回歸運算，結果如下：

表2 16 個樣本總體回歸擬合結果

根據表3，各變量在5%的范圍內都是顯著相關的。F 檢驗中，P 值為0.00011，整體同樣顯著。R2值為0.995517，整體擬合程度較好。VIF 值維持在2.8左右，樣本變量之間基本不存在多重共線性問題。據此，式（5）確定為：

表3 16 個樣本總體回歸擬合結果

2.回歸結果分析

根據回歸結果，W 電網企業投資規模、用工總量、線損率每變動1%，對利潤率變動的影響分別是1.60%、0.75%、-1.86%，其中線損率變化對利潤影響最大，投資規模次之，用工總量影響最小。雖然系數大小可以在一定程度上反映該變量對利潤變動的影響，但以上結果是在其他變量保持不變等極其嚴格的限定條件下作出的，存在一定不足：一是樣本不足問題，會導致擬合程度有所降低；二是數據獲取問題，采用了中長期預算數據，對歷史數據進行平滑處理，暗含了輸配電價不變、用電結構穩定、售電量長期持續增長等假定，均可能對結論產生影響，實際影響還需將數值放入測算模型中，通過敏感性分析來進行判斷[5]。

3.不同邊界條件下的利潤規模預測

（1）不同投資規模下的利潤水平分析

分別假定2026-2035 年W 電網企業固定資產投資規模增速為1%、1.5%、2%、2.5%、3%，輸入預測模型中，并以2%增速下的利潤水平為基準進行敏感度分析。1%至3%的增速之下，至2035 年W 電網企業利潤規模的預測范圍為-27.11 億元至-30.11 億元。由表4 可知，投資規模越大，折舊影響越大，利潤虧損越多。

表4 利潤水平對不同變量的敏感性分析

（2）不同用工總量下的利潤水平分析

分別假定2035年W電網企業用工總量為4400人、4600 人、4800 人、5000 人、5200 人，輸入預測模型，并以4800 人用工總量下的利潤水平為基準進行敏感度分析。4400 人至5200 人的變化之下，至2035 年利潤規模的預測范圍為-27.23 億元至-29.86 億元。由表4 可知，用工總量越大，薪酬及相關成本支出越多，利潤虧損越多。

（3）不同線損率下的利潤水平分析

分別假定2035 年線損率為2.60%、2.80%、3.00%、3.20%、3.40%，輸入預測模型，并以2.8%增速下的利潤水平為基準進行敏感度分析。2.4%至3.2%的壓降幅度之下，至2035 年利潤規模的預測范圍為-28.12億元至-28.92 億元。由表4 可知，線損壓降幅度越大，利潤減虧越多。

四、研究結論與管理啟示

（一）研究結論

根據模型預測結果，2023-2035 年W 電網企業利潤虧損呈逐年擴大趨勢。在不同邊界條件下利潤水平在-27.11 億元至-30.11 億元之間浮動。敏感性分析中，利潤水平對用工總量及投資規模變動的敏感度最高，分別達到0.53 和0.55；對線損率變動的敏感度最小，只有0.09，與前述直觀判斷存在出入。其原因在于，消減用工總量對成本影響最為直接，可以全額傳導提升利潤水平。增加投資規模雖然有利于提升供電能力及供電可靠性，推動實現增供擴銷，但也帶來折舊費增加的不利影響[6]。線損變動主要影響購電量一側，但在輸配電價順價模式下，購電成本未直接納入W 電網企業的考核利潤。同時，在利潤指標計算時存在倍數轉換關系，無法直接影響成本支出，從而弱化了對利潤水平的影響。不可忽視的是，以上結論都是在電量持續穩定增長的前提下推導得出的，電量增長仍然是確保利潤空間的最大保障。

（二）管理啟示

根據以上結論，未來W 電網企業的利潤管控仍需從加強企業內部管理著手，結合公司構建現代經營管理體系措施要求，從三個方面進行重點提升：一是聚焦主業，大力增供擴銷；統籌好電量、電價、成本、投資等經營要素，強化合規經營與風險防控，持續推動利潤減虧控虧。二是按照三項制度改革要求，堅持用工總量“負增長”，推動人員能進能出；按照輸配電成本量化管理體系建設要求，深化標準成本在人工費用等領域的應用，不斷提升成本使用效益。三是建立健全項目投資建設全過程管控機制，在規劃、前期和投資管理各環節對項目實施優選，避免盲目亂鋪攤子；強化項目實施效果管控和投資評價，持續提升電網建設投資效益。