大宗商品供應鏈管理企業風險管理及其評價研究

王舒

（福建省龍巖市國貿有限公司，福建 龍巖 364000）

金融企業開展以大宗商品為質押物動產抵押質押融資業務流程，遭遇最主要的風險是價錢風險。價格下降可能造成質押物使用價值小于融資貸款本金總和，則融資公司更偏重于違約，促使金融企業即便轉現質押物也難以取回貸款本金，進而蒙受損失。操縱大宗商品供應鏈融資業務上價錢風險的重要途徑是設置適度的質押率。文中依據融資公司的違約違法行為的不一樣設置，設立了外生性違約模型和內部違約實體模型，目的是揭露價錢風險水平與最佳質押率間的五格數理關聯，根據模型分析，發現價格風險水平的提升將會導致最佳質押率的下降。

一、供應鏈金融基本概念

隨著時代的發展與成長，供應鏈金融逐漸進入大家的視野。作為一種新的金融業信息服務項目模式，它對經濟鏈條中所有主體都是至關重要的。在此之前，商業銀行由于杠桿比例操縱，應用已經有信用貸款的時候就會對中小型企業進行多次審查，一方面造成了中小型企業資金不足、融資貴的社會現象，另一方面也會導致商業銀行許多余錢找不到出口。根本原因是信息的不對稱導致社會經濟發展主體正中間多余博弈，多余博弈計算就容易出現社會發展效用更高效的減少。

而供應鏈金融的視野更廣闊，其運作模式并非鑒定獨立企業風險性，而是用上下游中小型企業與核心企業的核心區別，考慮到設計不同種類的融資計劃書。供應鏈金融作為一種一個新的金融業信息服務項目模式，不同于傳統的供應鏈管理。在傳統供應鏈模型中，只包括企業和物流[1]。

在供應鏈金融中，最重要的與時俱進引進了金融行業在之前的供應鏈管理中的作用。金融的引進代表了可以開售合適的投資理財產品，投資理財產品的意義在于依據合適的金融行業方式減少交易雙方的信息的不對稱，或者通過股份質押或擔保減少一些之前的風險暴露。在之前的供應鏈管理模式下，企業對中小型企業有一種天然沒有信任，因為中小型企業規模較小、基本上弱、現金流比較敏感。

這導致了經濟環境的磨合時間和效率虧本的提高，加上金融行業尤其是金融企業主要是為了和供應鏈上一些經驗豐富的大企業合作，讓大公司擔保中小型企業，金融企業也認可核心企業對中小型企業的擔保措施。如此，在核心企業展開了有效擔保的情況之下，降低了金融機構杠桿比例。

此外，核心企業與中小型企業的經濟往來更加緊密，想要實現與核心企業的合作關系，而且從商業銀行獲得可持續的貸款，中小型企業具有極強的意愿加上供應鏈金融模式。在這種模式下，核心在于中小型企業務必以核心企業作為融資擔保公司和支持。倘若核心企業會為中小型企業出現有意延遲或謊報事項，商業銀行自身就不易認可所有供應鏈金融模式，更不用提毫無阻力地對中小企業完成審核并放款。

供應鏈金融以這種方式運作，能夠提高社會經濟發展利用效率，分散各經濟體的貸款風險和利率的風險。這種特殊模式又被稱為“1＋N”模式。作為一種金融體制改革方式，供應鏈金融經濟發展作用非常顯著。在大多數經濟環境中，供應鏈金融可以有效緩解中小型企業短時間流動性低，杠桿比例突然擴張時無法生存的困境。另外，在之前的條件下，由于信息的不對稱，企業正中間相互之間不信任，并且通過核心企業為中小型企業貸款擔保背誦，提升每個主體的消費信用，提高經濟形勢高效率，全部參與者都可以獲益[2]。

二、金融運作模式概述

財務會計運作模式是通過各種手段和戰略來分配資金的一種方式。傳統式金融運行主體包括金融、商業銀行和企業。多方面都能通過合理的資金配備更高效的資金運用來實現分別整體效益。伴隨規模化深化發展，金融運營主體日益提升，方法仍在向多元化的方向發展，發生大數據技術金融運營模式、供應鏈金融運營模式等多種類型。

目前，供應鏈金融運作模式的快速發展給老方式帶來了破壞性，但也漸漸被各行各業應用，與傳統金融合作可以發揮更大的作用。商品是指在市場上商品流通，但不位于零售環節，具有商品特點，廣泛應用于工業生產和農業需求和供給總數很大的化合物。

從金融A股市場最核心的而言，人們將商品定義為可交易的、無偏性的、原料，如煤炭、建筑鋼材、原油、有色金屬，大致可分為農副食品、能源、原料三大類。在投資中，應用期貨和期權可以在一定程度上規避風險。商品具有交易量大、波動大的特點，務必密切關注商品的波動難點。目前，我國一直在努力獲得國際市場上商品的主動權。

三、供應鏈管理業務風險識別

（一）市場風險

1．大宗商品價格波動風險

在大宗商品供應鏈行業中，產業供應鏈中上游里的中小型貿易公司長期存在著利潤率相對較低的狀況，根本原因是實際上商貿行業，個性化服務占非常小[3]。因而，假如大宗商品價格波動力度和工作頻率升高，這種中小企業營業收入極有可能會大幅度下降。

2．大宗商品周期性風險

大宗商品運營模式規定該行業終將會碰到周期性難題。在金融危機中，重要因素就是大宗商品價格波動，而且存在與地區重大事件的關系密切的特征，而不同的經濟波動還會在或多或少上危害大宗商品的價錢，最后反映到公司的財務報告里。

3．人民幣匯率波動風險

美元對人民幣的匯率波動會因各式各樣外界因素而波動。由于商品供應鏈管理企事業單位從事國際貿易業務，國外采購一般以美元等外匯交易計價，但市場的時候要以人民幣計價。此外，由于運輸環境的影響，進口商品市場銷售時間久，受人民幣匯率波動產生影響大。

（二）信用風險

1．應收賬款風險

商品供應鏈管理企業的應收賬款市場占有率不太高，但肯定信用額度非常大。若是有壞賬，對盈利產生影響。絕大部分商品供應鏈管理企業的應收賬款庫存周轉率維持在穩定區間，但行業整體比率較低，表明行業存在一定的應收賬款風險。

2．合作風險

倘若上中下游供應商和下游客戶之間合作關系陷入困境，便會傷害產業供應鏈整體運作，造成生產加工響應時間和積壓貨。比如，企業仍然需要承擔本應由用戶承擔的合作風險性：企業與供應商簽約后，如果用戶因資金不足而乏力付款應收款，企業還需要向供應商付款；此外，企業還會繼續承擔本應由供應商承擔的合作風險性，即代位求償難題。

在采購過程中，企業之間合作關系可以通過營運資金管理的水平表現出來[4]。絕大部分商品供應鏈管理方案企業的營運資金存貨周轉期為負值，占據上中下游供應商資產情況比較普遍，尤其是帶頭企業，與上中下游供應商有極強的議價權。

3．貨權風險

對于產品供應鏈管理方式企業來說，貨權至關重要。貨權風險主要體現在兩個方面：一是庫存危害。庫存管理方案效率低下，存在庫存積壓，導致企業成本和利潤降低；二是庫存的研發風險[1]。與供應鏈管理相關的技術設備相對落后或損傷。庫存周轉期可以反映一個企業在采購、生產加工、出售不同階段的庫存控制水平，周轉期越少，表明企業存貨轉現速度越快，其貨權風險性就越低。

4．人力風險

在商品供應鏈管理過程中，缺乏專業、高品質風控優秀人才造成公司成本和風險的提升。商品供應鏈管理行業作為一個新式領域，在我國可供借鑒經驗積累很少，盡心盡職階段專業型人才就更少了。一是協調工作。管理模式不健全和多種領導的存在會降低商品供應鏈管理企業的整體效率。二是信息傳送速率。信息傳送響應時間會降低供應鏈的整體高效率。就供應鏈上下游之間的合作而言，信息傳送是供應鏈的關鍵所在主要內容。可是，綜合考慮供應鏈中關于信息連接點缺陷和各自考慮到，信息共享一般是比較落后，一些信息真實有效無法得到保證。

5．質押及操作風險

在開展存貨和保兌業務這類供應鏈融資業務時，關鍵的就是把控質押以及操作風險。開展存貨質押和保兌倉業務的基礎則是質押物，質押物的狀況將直接影響核心企業對融資企業的授信。質押物的風險來源于質押物的合法性以及質押物自身的特性，主要有市場價格的穩定性、變現能力和易損程度。市場需求變化，質押物的品牌或者質量出現了重大負面影響等事件，這些都可能導致倉單價值的嚴重下跌，引起質押物的變現價值下跌，質押物難以銷售的風險。

另外，根據上述經營模式的運作流程，這類企業在經營活動中所設計的業務流程和環節更多，參與主體也更多，每個主體既相互獨立又彼此聯系，如果企業在這個環節中制度和監管不夠規范，很可能會導致信息不對稱，導致其他機構出具假的提單，從而造成損失。在供應鏈中，由于企業本身或由銀行所要求的質押物屬于大宗商品，若不建立健全過程監控體系，一旦質押物的質押量少于預定庫存但未及時向融資企業發出補充等通知，核心企業作為擔保和監管方，將產生較大的影響。

四、大宗商品供應鏈管理企業風險管理及其評價研究

（一）細分市場，開展個性化服務

要攻占終端市場，最主要的是了解客戶需求細分化，對經營規模不一樣、要求不一樣的公司進行細分化，給予個性化服務。例如針對重視產品品質大型終端設備公司，產品從購置、生產加工到物流運輸都推行嚴格的質量管控；但對于價高者得的中小型企業，則把產品價格作為主要考慮。“物產豐富國際性”借助業已形成的地區購置網絡資源方式，將客戶的需求與上游客戶網絡資源進行匹配，積極開展以滿足客戶個性化需求為主要目的多方位細化服務。從市場銷售詢價采購、信用查詢到生產加工方案、貨物運輸、財務結算等一系列互補式服務，到為客戶給予工程項目用料提議、工程驗收、技術支持、市場動向等個性化的細化服務，為客戶完成“私人訂制”。

（二）信用風險的識別

信貸風險鑒別重要進行是及時發現安全隱患，有利于銀行或企業及時改正和控制形勢，挖掘風險根本原因，建立更全面的解決機制。信貸風險包括系統性風險和非系統性風險。

系統性風險是供應鏈金融一定要重視的借貸風險[5]。供應鏈金融中有很多企業，假如不能躲避的一些安全隱患，也會出現共振，可能會致使系統性風險的形成。供應鏈金融的上下游企業會受到嚴重威脅，甚至導致企業破產倒閉。系統性風險不僅要與企業內部構造緊密聯系，還要與環境要素緊密聯系，尤其是在國家經濟政策規范大幅波動的情況之下。由于重要企業在競爭中的必要性變化是造成系統性風險的關鍵因素，大宗商品現貨電子商務平臺一定要對重要企業位置變化及時鑒定和分析。

非系統性風險一般是由個人和企業自己的問題而引起的。雖然重要企業與大中小型企業合作方間有較為穩定經濟往來，這種穩定的合作關系到生產制造經營關系可以分散重要企業會計和生產風險，當然，大中小型企業的經營或是非運營難點仍然會直接影響其還款水平，不僅影響到了還款能力，也影響到還貸能力。

大宗商品現貨電商平臺就必須得建立自己的審核監管機制。這類管理制度不僅體現在貸款環節，在制造運營階段也需要進一步的監管和控制。這類機制還需要充分運用預警提醒作用，提前鑒別預警提醒這類機制總體目標。供應量、應收賬款和應收賬款是供應鏈金融個人信用三大支撐資產。為了保證這類財產還款能力，大宗商品現貨電商平臺盡量高效管理違約，并根據實際情況鑒定上下游企業的信貸風險。企業自個的風險防范措施也是影響信貸風險的重要因素。

風險防范措施，簡言之，是企業的道德問題，一般包括欺騙、謊報和資金操作失誤。由于這種突破點，在供應鏈金融的預警分析和處理機制中，不僅要遵循傳統式處理機制，還要建立一些強制措施，使供應鏈中的企業意識到了違約和失信被執行人費用較高，盡量嚴格執行這類機制的強制性和高效性。

（三）加強信息披露與監管

目前，供應鏈金融方式在我國各行各業的應用還處于初始階段，面臨的風險和獲得的收益不對等，沒有一定的信貸業務經驗和抗風險能力，加上配套設施完善體制機制也是有亟待完善，種種原因都制約著商品供應鏈金融運營模式發展趨勢的步伐。這種模式的高速發展提升了物流企業的經營風險。由于企業類型與眾不同，務必滲入供應鏈管理內部結構產、供、銷不同階段，給予多樣化、專業品質服務。

此外，物流企業都將遭受糾紛和風險防范措施。由于供應鏈金融的高速發展仍待完善，在互聯網公開管控方面還存在一些不足，需要根據供應鏈管理內部構造主體科研其運行特性，制定多方位標準化的監管制度，確保流程科學化，既定目標嚴格遵守規范開展。

（四）共享核心企業信用，推行信用多級流轉模式

依據與第三方聯合運營或成立合資公司等方式，發展趨向分布式記賬的多方位信用流通綜合服務平臺，將核心企業的應付款轉化為電子元器件移動支付和融資常用工具，解決中小企業營業費用高、企業三角債和票據必不可少、融資難、融資貴等一系列問題。商業模型就是將核心企業的應付賬款和閑置不用銀行信貸業務轉化為智能化負債、可切分、可流通、可融資的創新金融服務，并將其作為供應鏈中開售ABS的高質量基礎資產。依據虛擬貨幣將核心企業的產業信用轉化為金融企業信用，再通過供應鏈ABS將商業服務信用轉化為市場信用，從而拓展要素的客戶服務界線和融資方法，精準投放多層次的大中小型代理商、消費者和各種各樣投資者。

在不久的將來，伴隨技術發展趨勢，數據信息銀行貸款業務將成為一種發展趨向。依據商業服務信用的分配權職業資格證會逐漸與依據金融企業信用數據票據融合，進行票據的劃分、轉讓和融資，即信用的多方位流通，每個信用多級別運轉平臺與管理體系都將逐漸融進中央銀行數據票據交易軟件。

五、結束語

在供應鏈業務中，業內大部分企業要面臨銷售市場風險、個人信用風險、外部環境等風險。在其中，銷售市場風險和個人信用風險是很值得關注的。大宗商品現貨供應鏈公司能用期現貨交易緊密結合、實行嚴格個人信用準入條件政策等方法來對沖風險。對業務開展多樣化發展雖然能對沖一定的風險及其減少規律性所帶來的風險，但是應注意多樣化業務的管理上的問題，向其進一步發展構建有益的內部結構和外部環境，為中國實體經濟發展趨勢、產業升級轉型提供更好的運營模式，推動我國公司、產業現代化發展。