企業集團下設融資租賃公司在財務管理中的作用

羅玉枚

（龍巖市閩西賓館有限責任公司，福建 龍巖 364100）

融資租賃公司改變原有租賃模式，以期更加符合當前市場經濟發展需求。2015年，我國先后頒布多條融資租賃法律法規，對于融資資料公司發展給予了極大支撐，通過大力推動融資租賃公司發展及完善相關配套設施，有利于實現投資主體多元化發展。對此，文章以企業集團下設融資租賃公司為研究方向，通過對其財務管理作用性及價值性的分析，為相關人員提供理論指導與幫助。

一、案例概述

LQ企業集團創建于2012年，主營業務包括：電力、煤炭及其他能源投資和經營；投資和經營與環保、新能源和其他與能源有關產業和產品；參加石油、天然氣等能源資源和管道工程投資。

二、LQ企業集團下設融資租賃公司對財務管理的作用分析

（一）對子公司財務管理的作用

1．強化財務成本

按照《國家稅務總局關于融資性售后回租業務中承租方出售資產行為有關稅收問題公告》（2010年度13號）規定，融資性售后回租業務中承租方出售資產的行為，不屬于增值稅和營業稅征收范圍，不征收增值稅和營業稅[1]。

從上述分析可以看出，子公司利息費用進行增值稅減免導致各階段現金流量有所下降；且因扣除效應顯著，所以外流變動比較大。基于以上資金流入和流出，采用指標即內部收益率（IRR），計算出每一階段真實融資費用，該費用為1.25%，并進行年化處理，得到5.02%，該費用比銀行標準貸款低7.07%。結合目前國內銀行貸款融資成本來看，目前，除大型央企及地方龍頭企業外，國內中小企業在貸款融資中很難獲取優勢，這也是導致當前我國中小企業融資難及資本不足的主要因素。LQ企業集團下屬子公司融資成本相對于其從銀行直接借款成本具有顯著優勢。此外，從企業集團下設融資租賃公司進行融資活動其所取得收益較比銀行貸款要高出10%。

2．提高財務分析能力

從會計處理入手，對相關財務指標進行分析來看，按照《會計準則第21號－租賃》中規定，在對融資租賃進行折舊時應當按照其自身固定資產進行折舊。在財務指標測量上，選取資產負債率、流動比率、速動利率三個指標。

速動比率=（流動資產－存貨）/流動負債，是指速動資產與流動負債比率。這一指標反映一家企業能夠在短期內獲得現金情況下，有無現金流可用來償付其短期債務的能力；若承租人將所得到貨幣資金用于購置新固定資產，則流動負債并未改變，短期償債能力指標未得到改善，資產負債率也會顯著增加。因此可以看出，從企業集團下設融資租賃公司進行融資活動，企業集團子公司可享受到降低融資成本的作用。

（二）對企業集團財務管理的作用

1．對內融通，對外盈利，帶來新利潤增長點

LQ企業集團下設融資租賃公司資金來源將會越來越多，同時資金成本比以前要低得多，甚至比銀行貸款基準利率還要低，這就是企業集團下設融資租賃公司可進行高效運作的資金基礎。此外，企業集團通過設立融資租賃企業，對其企業集團自身經濟結構轉型升級，以及促進企業設備革新具有深遠意義。

且從本質角度有來看，較比其他公司而言，融資租賃公司在凈資產收益率上具有顯著優勢，企業集團通過成立融資租賃公司，結合企業集團發展戰略，對現有的資本產業結構進行調整與優化，通過培養企業集團新戰略經濟增長點，對于促進企業經濟效益提升及可持續發展具有深遠意義。同時，當企業集團下設融資租賃公司具有一定資本及基礎后，可在自身運作條件下為企業集團下屬子公司提供優質資源，幫助下屬子公司資產變通的同時，提高整體管理效率。

另外，與企業集團財務企業不同，企業集團下屬融資租賃公司經營對象不限于企業集團內企業，也可將其客戶單位擴展到企業集團外企業。建立企業集團旗下融資租賃公司之初，根據企業集團內各個成員單位業務需要，來幫助子公司實現資產變現和資金融通。經過運作，以其示范帶頭效應，必然能將企業經營范圍擴大到企業集團以外企業，從而為企業集團創造新盈利增長點。

2．提升資產管理能力

LQ企業集團作為能源企業，財務管理負責在企業集團內部統一，通過融資租賃公司與商貿企業之間密切配合，可提高固定資產購置工作效率。

與此同時，直接租賃和售后租賃等融資租賃業務發展，企業集團旗下融資租賃公司將會對其所屬LQ企業集團那部分固定資產、設備進行全面統計，從而提高企業集團資產管理水平。另外，通過下屬融資租賃公司，可向承租方提供剩余資金，并在面對裝備升級時，對剩余資金進行統一處置，從而提高整個LQ企業集團剩余資金回收率[2]。

融資租賃公司為企業集團提供合法及實現引入低成本、中長期海外資金的途徑，企業集團以成立融資租賃公司的方式吸引海內外資金，在降低企業集團財務成本的同時，對于改善企業集團自身負債結構具有深遠意義，進而降低企業集團財務風險管理要。

3．創新融資渠道，降低融資成本

創新融資渠道及降低融資成本是企業集團下設融資租賃公司的初衷，且目前我國多數企業集團為降低自身融資成本及提高經濟效益最大化，多會通過成立內部財務公司、期貨公司及貸款公司，以期通過相關金融服務組織為企業集團內部財務管理及融資提供有力支撐。

其中，融資租賃公司作為完善企業集團產業布局與延伸金融服務的重要組成部分，可在企業集團現有金融板塊服務上進行擴大，進而通過優化金融資源配置，為企業集團轉型、升級提供科學幫助。因此可以看出，通過下設融資租賃公司在保障企業集團可持續發展具有實質價值。

目前，LQ企業集團主要融資方式為通過銀行貸款和在銀行間市場上發行超短期融資券和中期票據來進行。其旗下主要資產是能源資源儲備。而這種無形資產又不能獲得穩定現金流，所以無法作為資產證券化。所以，LQ企業集團不具備進行資產證券化融資資格，而組建后則可為其打開一條新融資渠道。

三、企業集團下設融資租賃公司財務管理的建議

（一）加強財務戰略的實施與監督

企業集團下設融資租賃公司的發展過程中，應對融資租賃公司財務策略進行有效管理。

1．作為企業集團下屬融資租賃公司，在制訂財務戰略時候，應要以企業集團具體狀況為基礎。同時，企業集團下設融資租賃公司在管理過程中，應以企業集團整體發展為視角，通過對財務管理中的籌資、投資及利潤分配等工作進行合理規劃與界定，以此為企業戰略提供服務的同時，構建業財融合服務體系，通過業務部門與財務部門的積極配合，以此促進企業可持續發展。并且在事先，每個部門都要進行溝通，以此才能從根源上避免在執行時候，各種戰略之間產生矛盾。

2．在企業集團下屬融資租賃公司執行財務策略時，應加大企業集團審計部門相關執行力度，強化對財務策略執行內部監督，在執行時候，要及早地發現問題，并根據所找到問題，進行修正和改進，以避免這個問題變得更嚴重，從而對整個企業的策略實施造成不利影響。

3．企業集團下屬融資租賃公司應按照其各分支策略運作狀況，建立和執行一套主動、高效反饋體系，并將其反饋給企業集團，從而對資產負債率、回收期和財務風險等產生直接影響[3]。

在融資時，企業缺少對企業總體資本運作的規劃；在進行投資時候，如沒有對該項目進行長期調查研究，那么該項目資金回籠將會有很大風險。所以，企業集團下屬融資租賃公司應盡快地健全自己的財務風險管理制度，構建一套財務預警制度，以確保自己財務策略能夠順利執行，并且要在每一項財務策略基礎上，對自己財務策略進行有效的監控，并且要將這些策略執行情況記錄下來，并且要將這些策略與自己所制定策略相比較，以此才能更早地發現問題，更早地得到解決，而不會對后續策略產生影響。

（二）建立全面預算管理體系

對企業集團下屬融資租賃公司每個部門進行明確責任和權限劃分，讓企業集團內部相互配合、相互監督，從而有效地制定和執行企業財務策略。同時要提升企業集團下設融資租賃公司財務戰略分析能力，對企業財務活動財務報告進行詳細分析，從而得到與之相對應的財務結論，為企業領導層提供真實、有效決策依據，為企業財務戰略決策提供有效信息，從而進一步優化企業財務戰略。此外，企業集團下設融資租賃公司還需要引入最新ERP系統，以便對企業各部門各項資源運作進行監管，使財務控制更加規范化，真正實現財務及其他部門信息資源共享[4-5]。

（三）改進財務指標評估系統

由于企業集團下屬融資租賃公司不能對其各方面財務狀況進行評估，也不能對其管理人員和全體雇員工作狀況進行評估，因此，在財務策略上，要針對這一問題提出一套行之有效方法，既要對現行財務評估指標進行改進，又要充分發揮其重要性，從而形成一套更為全面、高效的綜合評估指標體系。

（四）完善財務激勵制度

到目前為止，企業集團下屬融資租賃公司還沒有建立并實施一套相對健全的財務激勵體系，這就導致其在執行財務戰略方面效率大大降低。企業日常活動中，激勵和約束制度是起決定作用的因素，兩者相互依賴又相互制約，共同保證企業整體戰略目標的實現。

（五）提高全體員工素質

要先建立起正確價值觀，要讓員工對責任感有更深層次理解，提升員工整體素質，培養員工的認同感，認可員工的自我價值，以此才能確保企業各環節更好運作和實施，并使企業更好、更長遠地發展。

從當前來看，目前企業集團下設融資租賃公司因處于起步階段，導致部分員工與企業發展需求仍存在諸多問題，其中較為常見的問題就是部分員工綜合素質不高，同時對于企業發展戰略及企業發展遠景缺少認知。

嚴格意義上來說，因企業快速發展，規模不斷擴大，經營、管理、財務等各部門都要求提升人才素質和專業水平，通過積極革新人才隊伍建設，提高全體員工綜合素養，以此才能與實現技術和管理保持一致，對總體發展戰略有全面了解并貫徹落實，切實推動各管理部門共同發展，從而進一步提升整體實力。

（六）融資租賃公司風險控制

融資租賃公司應當根據《公司法》規定，構建完善公司治理體系，明確股東、董事會、監督員、經營管理人員權力和責任，制訂完善議事規則，完善決策程序，完善內部控制體系，增強公司治理效能。與其他投融資方式相比，它具有安全、有效、低風險等優點，在此期間，出租方有權對該房屋進行回購。

與此同時，租賃標的物一般都是承租人在生產經營過程中的核心價值，因此，出租人就等于是控制承租人生活命脈，這對承租人違約風險起到很好抑制作用。此外，出租方出資是固定于租賃物上，沒有被侵吞危險。可以看出，與其他融資方式相比，融資租賃業務具有較低信用風險和操作風險，自然具有更高安全性。融資租賃公司應該構建并完善融資租賃業務管理制度和風險控制制度，對融前調查、融中審查、融后檢查業務流程和操作規范進行明確，構建出一套審慎規范資產分類和撥備制度。

因此，融資租賃公司需要構建并完善自身財務風險控制體系，在運營過程中，融資租賃公司應該把精力集中在資產和負債比重上，并將用來償還債務資金全部提取出來，融資租賃公司應該根據其內部管理規定來審查合同，追蹤承租人履行狀況，確定其財產權利和債權，并及時收回應收賬款。在財產遭受損害后，應當根據國家相關法律法規，對財產進行及時核查，明確責任，進行賠償。

（七）優化運作模式

通過“售后回租”商業方式，將境外低價資本與公司實體工業進行有效連接。在此基礎上，通過“售后回租”方式，將境外資本引入到企業集團中，使其能夠更好地融入實體行業中。

售后回租是一種既突出租賃融資職能，又能拓寬經營資本渠道，又不會對企業生產造成不利影響。融資租賃公司除面向企業集團售后回租業務外，還應將業務逐漸拓展到集團的上下游企業，同時為社會各行業服務，提供長期的融資租賃解決方案。

在國際金融市場上，應大力發展以“通道”為基礎融資租賃，充分利用融資租賃公司對國際債務杠桿作用。“通道式跨國借貸融資租賃”是在“內保外貸”基礎上進行一項革新，也是目前外資融資租賃公司最重要一項“通道式”業務。通過與各大商業銀行合作，積極發展“銀租通”。在與商業銀行進行存貸款和資產證券化基礎上，融資租賃公司也可以與合作銀行進行“銀租通”，實現“見租即貸，見貸即租”的目的。

四、結束語

綜上所述，文章以企業集團下設融資租賃公司在財務管理中的作用為研究方向。針對企業集團下設融資租賃公司在財務管理中的作用進行討論與分析的基礎上，論述了企業集團下設融資租賃公司財務管理建議，旨在為我國企業集團下設融資租賃公司建設提供理論指導與幫助。