國有企業股權投資中的財務管控措施

葉柳媚

（廣東深河產業投資開發有限公司，廣東 河源 517000）

在我國市場經濟快速發展的背景下，我國國有企業應該靈活開展股權投資，積極探索全新的投資業務模式，將存量項目作為產業載體，招商先行引入價值企業，充分發揮功能，實現產業共建大突破，致力于優化內部資源的隔離配置，推動我國區域產業的發展，創新區域合作經濟發展新模式，加快科技成果的轉化速度。但在國有企業進行股權投資的過程中，通常會遇到各種風險，不僅影響了企業的投資安全，還會對企業后續的發展構成威脅。因此，國有企業必須要建立完善的財務管控模式，通過強有力的財務管控，盡可能幫助企業規避或減輕股權投資風險，促進企業穩步向前發展。

一、國有企業股權投資的基本內涵

國有企業股權投資主要指的是國有企業從當前的市場發展趨勢和自身戰略規劃角度出發，利用投資手段獲取被投資單位的股份，如購買被投資單位的股票、無形資產或實物資產的投資等[1]。在做出股權投資之后，企業需要與被投資單位共同承擔經營風險，同時也會獲得與風險相適應的利益。

從整體角度來看，國有企業在進行股權投資時應該遵循以下幾點原則：首先，謹慎性原則。如今的市場競爭環境日趨復雜，國有企業在做出股權投資行為之前，必須要遵循謹慎性原則，合理選擇投資企業或項目，盡可能降低投資風險；其次，合規性原則。在正式進行股權投資之前，國有企業還要秉承合規性原則，對目標企業和項目進行深層次的調查和研究，全面分析投資的可行性，并制定合規的投資路徑和方案，保證股權投資行為的合規合理；再次，經濟性原則。任何投資行為的根本目的都是為了獲取更大的投資收益，因此國有企業在股權投資中應該遵循經濟性原則，全面明確實際的投資回報率，確保做好風險閉環管理和設置保障條款的情況下，該股權投資行為能夠為企業創造出理想的經濟價值；最后，平衡性原則。廣大國有企業在股權投資中不應該將所有資金集中同一個項目或企業上，而是要遵循平衡性原則，將資金結合企業長短期發展戰略分配到多個項目或多家企業中，這不僅能實現利益的最大化，同時也能將投資風險降到最低，保障企業的可持續發展。

二、國有企業針對股權投資進行財務管控的意義

（一）有利于降低財務風險，增加企業投資安全性，推動政府產業共建工作

國有企業在進行股權投資的過程中，各個投資環節都可能會存在風險，這也是財務風險客觀性特征的集中體現。

只要企業做出任何經濟行為，開展任何經濟活動，都需要面對相應的財務風險，盡管因為行業不同、環節不同，風險類型可能會出現差異，但無論何時，風險都是客觀存在的，只能通過有效的管理手段進行規避或減輕，無法從根本上徹底消除[2]。其中，合理的財務管控措施就是降低財務風險的有效方法，并在股權投資的各個環節發揮風險管控作用。例如，在投資前，通過產業招商的方式優中選優，逐步篩選，研究分析；在決策環節中，通過落實財務管控可以督促相關工作人員對目標企業或項目提前進行深入調查，深度識別潛在的投資風險，提前洽談戰略合作協議，設置退出機制，做好風險閉環管理；在股權運營環節中，在財務管控工作的影響下，企業可以逐步完善內控體系，加大資金監督力度，保障投資資金的安全，防止在撤資后出現資金無法收回的情況。

由此可見，有效的財務管控可以對國有企業股權投資的全程實行風險閉環管理，降低風險出現的可能，為企業資金提供安全保障。

通過股權投資，引入產業資本，推動產業共建產業鏈橫向拉寬、縱向加長，導入高價值企業集聚，助推政府施行“融灣”“融深”發展戰略，符合當地產業規劃，將有效拉動當地稅收和就業。

（二）有利于提高投資經營水平，促進國有企業轉型發展

從本質上來看，國有企業股權投資視角下的財務管控，其實就是對投資資金、管理體系、內控方法等方面的管控，這能夠在降低企業財務風險的基礎上，推進國企改革進程，進一步提高企業的投資經營水平，這也是國有企業轉型發展、加快制度化步伐的必要舉措。同時，國有企業如果能在股權投資中靈活開展財務管控，可以在提高投資水平的同時，為投資決策提供科學的參考，更好地滿足國企改革的需求，使其充分當前市場環境的發展。

（三）保護國有資產安全，提高投資收益

財務管控是國有企業總體管理體系的重要組成部分，涉及的內容也較多，企業在股權投資中實施財務管控，可以提高的投資方案的可行性，確保國有資產的安全。同時，通過有效的財務管控方法，企業可以定期對投資收益情況進行準確核算，將其和投資方案中預期的收益目標對比，及時發現收益差距，并找出具體原因，盡快調整投資模式，為實際的投資收益水平提供可靠保障，從而提高企業整體的經濟效益，具備更強的市場競爭力。

三、國有企業股權投資中存在的不足

（一）過于重視社會價值，威脅企業的盈利能力

國有企業的發展在我國國民經濟中占據著十分重要的地位，從某種程度上來看，國有企業的股權投資承擔了一部分政府職能，這也使得大多數國有企業促進要重視企業和項目本身的投資，還要為被投資企業提供人才、融資、優惠政策等支持，致力于推動我國區域經濟的發展。也正因為如此，大部分國有企業在股權投資過程中都會將大多數精力放在投資區域、項目數量和項目孵化服務等方面，過于重視創造社會價值，而在一定程度上忽視了投資本身的經濟價值。

在這種觀念的影響下，部分國企的投前調查方向也會出現偏差，增加股權投資的盲目性，這很可能會導致盈利困難、資金回收、資金壞賬等情況的頻繁發生，出現投資失誤，嚴重威脅企業的盈利能力。

（二）不注重投資的跟蹤評價，風險管理存在弊端

股權投資是一項具有動態化特征的工作，無論是投前盡調、風險評估，還是投資決策和投資管理等，都需要企業進行跟蹤管理和評價，了解股權投資各個流程和環節的細節，及時發現和規避風險。

但從目前來看，我國部分國有企業往往都會大力挖掘投資項目，尋找優質的被投資單位，過于重視資金的投入，而對后續的流程卻缺乏關注度，沒有實現及時的跟蹤評價，從而無法準確判斷后續投資流程是否時刻處于合理有序的運行狀態，很容易會影響最終的投資效果[3]。

此外，盡管我國國有企業基本都針對股權投資建立了相應的風險管理制度，但大多側重于事后管理，只有在風險發生之后才會采取相應的管理手段，沒有實現風險管理的常態化開展，事前預防和事中控制的效果較差，這導致企業很難實時掌握整個股權投資的風險狀況，風險管理難以發揮出應有的作用，在很大程度上增加了股權投資發生風險的概率。

（三）業財融合深度不夠，財務人才資源匱乏

目前我國已經正式進入信息化時代，在信息化時代下，許多企業的發展模式都發生了較大的轉變，加快了信息流通效率，為企業帶來了良好的發展契機。因此。廣大國有企業應該牢牢抓住信息化時代的發展機遇，引入先進的信息化軟硬件設施，在股權投資方面，努力通過業財融合提高財務管控的信息化水平，提升管理效率，優化管理水平，實現對股權投資的全過程管理。

但從目前來看，我國部分國有企業對業財融合的重視程度稍顯不足，再加上個別國企缺少足夠的流動資金，導致現有的軟硬件設施水平并不能更好地滿足財務管控需求，尤其缺乏高級財務人才通過業財融合完善風險管理體系，很不利于對股權投資的長效監管。

另外，大多數國企都存在財務人才匱乏的現象，盡管現有財務管理人員的基本具備扎實的財會基礎，但卻在股權投資方面缺少較強的風險管理意識，業財融合能力也比較薄弱，難以勝任信息化時代下的股權投資財務管控工作。

四、國有企業股權投資的有效財務管控策略

（一）加大投前財務管控力度，做好合同管理及稅務籌劃

首先，企業在開展股權投資之前，應該由相關投資管理部門對被投資企業或項目進行深入的了解和調查，明確被投資企業的發展現狀和項目的具體情況。必要時，企業還可以誠心聘請外部專業的管理團隊，如資產評估機構、銀行、律師事務所等，多方面調查被投資企業的信息，做出更加詳細的盡職調查，制定出科學完善的投資方案，做好投前財務管控工作。

其次，國有企業還應該切實做好合同管理，在合同中明確規定好雙方的責任和義務，有效約束被投資企業的行為，保護雙方利益。例如，國有企業應該尤為重視在合同中規定出詳細的投資退出方法，防止企業出現資金無法回收的情況，保證企業資金安全。

最后，稅務籌劃工作同樣是投前財務管控的核心環節，國有企業應該結合投資詳情，合理利用國家有關的稅收優惠政策，合法進行避稅，最大限度上減輕企業的稅負壓力。從另一個角度來看，提高稅務籌劃水平也能間接性為企業創造更大的經濟效益，提升股權投資行為的利益收益。

（二）加強業財融合，建立完善的財務風險管理體系，降低投資風險

廣大國有企業要想在股權投資中真正做好財務管控工作，首先應該注意加強不同部門之間的溝通下協作，尤其要重視財務部門和其他業務部門的聯系，實現業財融合。具體來說，業務部門應該主動為財務部門提供各項業務信息數據，加深財務人員對企業業務工作的了解，以便于明確后續的股權投資方向。同時，財務部門也要根據相關業務信息，做出科學的分析和判斷，為企業股權投資行為提供更加專業的參考，通過有效的業財融合，優化財務管控質量，提高企業股權投資水平。除了業財融合之外，國有企業還應該注重建立完善的財務風險管理體系，有效降低股權投資風險。

（三）追蹤關注投資后續情況，及時發現潛在風險

國有企業股權投資的投后管理主要包括從投資開始一直到投資退出的階段，該階段設立的內容較多，需要企業投入大量的人、力、物等資源，密切關注被投資企業或項目的運行情況。通過提高投后管理水平，國有企業可以隨時掌握投資的最新進展，以便于及時做出合理的決策部署，收獲更大的投資效益。

在投后管理工作中，企業應該定期采用實地回訪調查的方式，了解被投資企業現階段的發展狀況，幫助其解決實際困難，有針對性地制定詳盡的管理方案。例如，在股權投資后的初期階段，由于被投資企業或項目的發展還不夠穩定，因此國有企業應該采取跟蹤評價的方法，隨時調整管理手段，盡快將被投資企業帶向正軌。而在被投資企業和項目步入正軌之后，國有企業也要落實風險預警，盡量不出現決策失誤，為之后的投資退出留出足夠的管理空間。

（四）提高財務管控的信息化水平

首先，國有企業應該積極爭取國家財政部門的資金支持，優化內部資金結構，結合自身的股權投資財務管控需求，引進相應的信息化硬件設備；其次，國有企業還應該與軟件開發商合作，定制專門的信息化財務管理系統，與當前的股權投資特征相契合，加強軟件設施水平；最后，國有企業還要合理利用信息化管理系統，強化與政府部門之間、與被投資企業之間和內部部門之間的溝通交流，實現投資信息和財務信息數據的實時共享，加快業財融合進程，消除溝通壁壘，以便于將財務管控滲透到股權投資的各個環節中，實現全過程、精細化管控。

（五）加強隊伍建設，提高財務管理人員的綜合水平

從本質上來看，無論是再科學的股權投資方案，還是再完善的財務管控體系，都需要由“人”來執行，因此，國有企業在針對股權投資開展財務管控的過程中，應該通過多種有效途徑，重點提高財務管理人員的綜合素養。例如，企業可以定期為財務人員開展專業的培訓活動，普及股權投資和財務管控理念，幫助財務人員理清二者的關系，深刻認識到財務管控工作的重要性。同時還要注重培養財務人員的信息化素養，確保每一位財務人員都能熟練運用各類系統設備，滿足信息化時代對財務人員的專業要求。

另外，企業還要完善內部晉升機制，多為工作能力強、成績突出的財務人員提供崗位晉升機會，以此來激發他們的學習主動性，主動積累與股權投資和財務管控有關的知識，提高自身的綜合水平。

五、結束語

總而言之，廣大國有企業要想在股權投資中有效開展財務管控工作，首先應該加強業態融合，建立完善的財務風險管理體系，并加大投前財務管控力度，做好合同管理及稅務籌劃，同時還要最終關注投資后續情況，提高財務管控的信息化水平，加強財務管理人員的綜合素養。只有這樣，才能有效發揮出財務管控在國企股權投資中的作用，為企業提供安全穩定的股權投資環境。