等待破曉的曙光

謝長艷

滬指在3000點整數關口附近徘徊，市場的悲觀情緒較為濃重，多空分歧加大。

投資結構仍以散戶為主的A股市場，一則負面消息就足以將市場的指數或者某些優秀公司的股價踩到難以想象的低點，比如近期北上資金的持續賣出行為，就讓很多投資人判斷其是打壓A股上漲的重要力量。可實際上，以北上資金進出來判斷A股多空，顯然是投資中的“盲人摸象”。

Wind數據顯示，自陸港通開通以來，北上資金凈流入約1.88萬億，目前累計持倉2.26萬億左右，截至8月24日，北上資金的持倉僅占A股80萬億總市值的2.83%。此外，北上資金的持倉市值與當前公募約10萬億持倉、私募約6萬億持倉、個人散戶投資者約25萬億的持倉規模相比，影響力也相對有限。

不可否認的是，在現階段存量資金博弈的大環境下，北上資金的進出確實在一定程度上會影響到市場中投資人持倉心態，但同時也需注意的是，北上資金的進出與匯率變動、資金來源、對A股的了解程度等是有一定關聯的，其現有的規模尚無法決定這個市場根本性的方向變化。

面對危機，有人看到的是世界末日，有人看到的卻是破曉的曙光。作為一個理性的投資者，應該認識到當前經濟和市場正處于一個拐點，相信自己對國家經濟、政策、行業、上市公司業績、估值水平等的合理的分析與判斷。

推動經濟增長的政策正在逐步落地，但市場仍在期待有更大力度和實質性的利好政策出臺，畢竟這將對扭轉目前市場悲觀情緒和提升經濟增長是有重要的刺激作用。

近期，許多機構紛紛宣布自購旗下的產品，包括十幾家券商資管和公募基金。此外，還有數百家上市公司發布回購公告。這些投資機構和上市公司用真金白銀表明了自己對市場的信心。