珍寶島：上半年實現營收與利潤雙增長中藥垂直一體化布局稀缺性凸顯

韓梓恩

8月24日，珍寶島（603567.SH）披露了其2023年半年度報告，上半年公司實現營收25.9億元，同比增長4.37%，實現歸母凈利潤3.44億元，同比增長43.84%，呈營收與凈利潤雙增長之勢，且雙雙創出同期業績歷史新高。而基于珍寶島的良好發展勢頭，今年以來，眾多機構均給予了公司“買入”評級。

市場分析人士認為，公司之所以能交出一份出色的期中成績單，與其醫藥工業板塊產品梯隊的壯大和產品結構的持續優化、科研創新水平的不斷提升，以及中藥材全產業鏈布局的日趨完備有著緊密關系。

珍寶島是一家研、產、銷一體化綜合性醫藥制造企業。多年來，公司錨定我國醫藥行業發展趨勢，聚焦中藥、化藥、生物藥三大產品體系進行創新型研發，構建了“一心四院”的研發體系，并保持著高強度研發投入力度。同時，公司擁有一支研發理念接軌歐美的專業科研團隊，并與知名院校、科研機構、CRO企業等開展深度合作，推動產品管線價值提升。也因如此，今年以來，珍寶島科研成果頗豐，截至6月底，公司擁有147項有效專利，市場競爭力正與日俱增。

依托強大研發體系，公司得以加速推進中藥創新藥、中藥二次開發、化藥創新藥、化藥仿制藥、中藥院內制劑等管線產品的研發進度。具體來看，上半年以來，公司通過優勢產品并購新增優質品種5個、化藥創新藥項目4個，化藥仿制藥項目36個，中藥創新藥項目2個，院內制劑注冊項目3個，中藥二次開發項目4個，以及中藥品種保護項目3個。行業人士指出，從產品開發層面來看，珍寶島形成了每年都有新品種申請上市及新品種獲批上市的良性發展態勢，隨著其產品管線的豐富和產品結構不斷優化，公司產品覆蓋面和競爭力將顯著提升，收入與盈利預期有望隨之進一步增強。

通過科研成果的高效轉化，珍寶島的產品日益豐富。據了解，公司醫藥工業板塊現已形成從原料藥、中藥制劑到化學制劑、生物制劑的產品布局。目前，公司擁有心血管、腦血管、呼吸、兒科、骨科等疾病用藥品種共計120個，藥品批準生產文號152個。其中，有65個品種進入國家醫保目錄（甲類品種34個、乙類品種31個），42個品種被列入《國家基本藥物目錄》，4個中藥保護品種，特別是復方芩蘭口服液、血栓通膠囊、靈芪加口服液和復方白頭翁膠囊4個品種為其獨家品種。

行業角度來看，2022年規模以上醫藥工業收入為29，111億元，利潤額為4，289億元，利潤率達14.7%，營收與利潤規模處于較好水平。在行業形勢向好背景下，珍寶島醫藥工業板塊市場空間有望加速擴容，進而創造更大經濟效益。

除醫藥工業板塊做得“風生水起”外，珍寶島積極響應中藥“數字化”與“智慧化”轉型導向，全力搶灘登陸中藥材產業。據悉，公司依托亳州和哈爾濱兩大交易中心，積極拓展中藥材上游產業鏈，構建中藥垂直一體化布局，前瞻性開創“倉儲式大賣場”神農倉，并以“產地一手貨源”優勢，進一步實現“產地倉+神農倉”的資源整合。借此，公司在完成市場產地化的同時，更通過“六統一”的運營模式，打通中藥材上下游交易鏈條，實現中藥材的全產業鏈布局。

報告期內，公司憑借七大產區布局，以品種為抓手，通過自建、聯建等方式與全國道地藥材主產區合作建設種植及初加工基地，實現產地資源整合。同時，公司圍繞全國道地藥材主產區“N+50”的發展戰略布局，系統布局“以銷定采”主營業務模式和“品種經營”核心業務模式，進一步夯實主營品種的上、下游開發與資源信息分析等重點工作。不僅如此，公司還通過“神農倉”現場展示，結合“神農采”線上展示線下引流等方式，全面開展現場零售、批發及下游客戶的中藥材購銷業務。多措并舉下，公司全面夯實貿易平臺和供應鏈體系建設，“神農倉”“神農采”兩大品牌知名度正不斷提升。

當前，在行業政策大力支持下，中醫藥行業景氣度仍將持續提升。有機構分析表示，珍寶島的中藥材貿易目前已形成了對中藥材的上游供應、中游流通和下游需求市場的快速反應聯動機制，而其作為中藥垂直一體化布局的醫藥制造企業，具備稀缺性，將受益于政策驅動和中醫藥產業的發展，有望實現自身持續高質量成長。