國有企業的投融資問題及對策

楊珣／文

上海新金山投資控股集團有限公司

從國有企業的實踐來看，近年來，企業改革的深度還不夠，現代化的革新還不徹底，依然存在投融資決策體系有待完善，融資模式單一，偏重股權融資、忽視債券融資，投融資風險管理意識淡薄等問題，而這些問題的存在進一步影響了國有企業投融資管理工作的有效性以及管理工作的整體水平。因此，國有企業應及時結合自身的實際情況，創新經營、管理工作的思路，切實解決投融資管理工作中存在的問題，有效降低投資風險，提高投資的利益回報，減少甚至規避損失。

國有企業投融資情況

國有企業直接影響著我國整體經濟的發展。現階段的金融監管力度加大，供給側結構性改革持續推進，使得國內企業向外融資的渠道受限，這在一定程度上也影響了國有企業的發展。與此同時，當前的全球經濟發展環境不容樂觀，經濟市場動蕩，使得國有企業的發展還面臨著一定的挑戰。國有企業不僅需要滿足自身的經營發展需求，還需要做好對投融資風險的防控，發展壓力巨大。因此，需要采用科學、規范、嚴謹的投融資管理模式，正確對待國有企業投融資管理工作，實現國有企業經濟效益的提升。

國有企業投融資普遍存在的問題

投融資決策體系有待完善

現階段，大部分國有企業的投融資決策體系不健全，需要完善；同時部分國有企業存在過分審批的情況。過分審批很容易導致國有企業錯失最佳的投融資時機，影響到國有企業的正常發展，因此需要完善投融資決策結構。結構不合理問題的出現將導致國有企業的投融資發展受限，無法實現資金融入，更不能通過資金流出獲得合理的收益。此外，國有企業并未對整體的投融資決策進行風險評估，導致整體工作流程缺乏規范性的管控，無法及時針對風險問題采取有效的應對措施，嚴重情況下會導致國有企業投融資工作混亂。這不僅會影響國有企業的正常發展，使其無法取得既定的經濟效益，而且可能引發嚴重的債務危機。

融資模式單一

當前，國有企業投融資項目中主要的資金來源都是銀行貸款，具有模式單一的特點。近年來，隨著各銀行金融監管政策的調整，貸款門檻提高，國有企業的投融資工作受到直接影響，使得銀企關系扭曲。國有企業與其他類型的企業有較大的差異，國有企業的規模龐大、體系完善，各部門可協同開展工作，資金需求較大，因此融資成本較大。如果銀行無法及時提供貸款，可能導致國有企業資金鏈斷裂。內源性融資是非常受歡迎的一種融資方式，能解決企業融資問題，并提供資金結算、債權承銷等服務，具有一定的優勢。但國有企業缺乏內源性融資工作動力，因此融資工作無法高質量開展。

偏重股權融資，忽視債券融資

現階段，債券融資在一定程度上被忽視，國有企業更加注重股權融資。股權投資自身的剛性約束不強，股息少，甚至大部分股權融資都是零成本，具有較大的吸引力。但是考慮到國有企業的結構模式，且部分國有企業與市場上其他企業相比存在發展劣勢，自身結構亟待調整。如果一味追求股權融資，會直接導致企業自身發展受到影響，資本無法增值，難以解決債務問題，很有可能出現破產危機，自身的信譽也會受到影響。

投融資風險管理意識淡薄

現階段，國有企業存在投融資管理風險意識淡薄的問題，如果不能及時應對，會導致風險擴大，對國有企業的長遠發展造成極為嚴重的影響。與此同時，部分國有企業仍然存在產權不明的問題，政府資產和國有資產的范圍不明確，因此國有企業的投融資工作會直接受到政府部門的干預。此外，國有企業的投融資工作本身就存在一定的風險，國有企業高層領導的調動會導致投融資風險責任無法落實，針對風險的評估和分析工作也無法順利進行。

此外，部分國有企業的投融資風險評估工作是一種形式主義，無法發揮實際作用。不制訂長遠的投融資規劃，會導致國有企業缺乏長遠發展的動力。投資風險分析具有非常重要的作用，部分管理人員為追求任期內的業績，一味追求高收益，忽視了投融資風險評估工作。各項工作失誤的綜合影響，直接導致國有企業投融資工作陷入被動狀態，使國有企業蒙受了巨大的經濟損失。

國有企業投融資管理優化對策

優化國有企業投融資決策體系

為實現國有企業投融資管理工作的優化，需要不斷優化國有企業的投融資決策體系。國有企業需要全面了解投融資項目，通過科學評估確定最合適的投融資方式，不僅需要考慮到成本，還需要準確分析其中存在的風險，真正幫助國有企業實現經濟效益的提升。投融資決策體系的完善，不是單一管理人員的作用，需要各部門配合，還需要國有企業結合自身發展實際，以及投融資能力和實際經濟效益，制訂科學的投融資方案。

此外，要善于發現投融資工作中出現的風險問題，及時解決，最大限度規避投融資風險，在根本上提升國有企業的競爭力。國有企業投融資決策體系的優化，還離不開國有企業內部專業人才的支持，因此需要拓寬國有企業投融資人才的引進渠道，合理安排培訓，引入更多的投融資專業人才，為國有企業的投融資發展提供寶貴的意見。

推進產融結合，拓寬融資渠道

在傳統的投融資模式下，國有企業融資模式單一，過分依賴銀行貸款，需要付出較大的融資成本，投融資工作難以快速發展，所以需要推進產融結合，拓寬融資渠道。現階段，國有企業已在一定程度上實現了金融布局的完善，實現了融資渠道的拓寬，但是其融資不能完全擺脫對銀行貸款的依賴。對此，國有企業需要規范自身的融資行為，不斷提高自身的信用等級，確保符合銀行的貸款標準，合理規劃融資資金的使用，避免造成不良征信記錄。

此外，商業銀行還需要大力發展內源性融資，對符合要求的國有企業，通過成立財務公司，提供融資服務、融資產品，實現對各項資金的有效管控，避免產生投融資風險，合理配置國有企業內部資源，調整融資結構，從根本上降低財務風險。

加大債券市場的開發力度

國有企業需要進一步加大債券市場的開發力度，實現產權制度的改革。產權制度改革工作的開展能實現對財權和產權的界定，實現國有企業現代化管理體制的完善，并進一步促進國有企業的發展。落實產權制度改革，實現市場化經營和管理，并且從根本上摒棄偏重股權融資、忽視債券融資的模式，這對促進國有企業快速發展具有非常重要的意義。

現階段，債券市場上各種投資品相對比較豐富，但還是存在單向操作的特征，對投融資市場的發展具有極為不利的影響。基于此，國有企業需要根據發展現狀開放股價指數期貨交易，提升債券市場開發程度。為進一步拓展金融債券的形式，充分利用金融債券周期長、資金集中程度較高的特點，有效解決資金存量不足的問題，進而規避國有企業投融資發展中的風險問題。

優化投融資結構，強化風險管控意識

優化投融資結構，首先需要確保國有企業內部具有風險管控意識，并且對風險管控有全面的了解。其次，領導人員要在國有企業內部做好風險管控意識的宣傳工作，定期在企業內部組織專題講座。另外，應結合員工的意見，對投融資結構不斷進行優化，為推動國有企業持續發展而努力。

國有企業投融資工作的開展，以及各項風險問題的處理，歸根結底離不開專業的投融資人員的支持。因此，企業必須組建一支專業素養過硬、責任心強的人才隊伍來負責國有企業各項投融資工作的風險評估，并完善原有的風險評估體系，明確政策指標、金融指標、收稅指標、市場指標等內容。如果風險評估工作及投融資管理工作質量不佳，國有企業還可以積極與其他的專業機構合作，做好戰略性調整工作，全方位識別并處理國有企業投融資過程中出現的風險問題。

調整投融資結構，需要明確現階段市場中投融資模式的結構特點，合理控制成本和利益，不得為過分追求利益而忽視或者違背投融資市場的發展規律。國有企業要在內部制定科學合理的投融資管理制度，這樣做不但能降低投資失敗的概率，還能規范國企員工的行為，避免項目資金使用出現問題，提高企業的投資成功率，保證國有企業的項目實現盈利。

國有企業是我國國民經濟的重要支柱，國有企業投融資管理工作直接決定著國有企業能否在發展中獲得充足的資金。但在現階段，由于融資模式單一、債券融資被忽視，以及投融資風險管理意識淡薄等問題，所以國有企業的投融資管理工作效果一直受到不利影響。對此，國有企業應及時優化投融資決策體系，全面推進產融結合，拓寬融資渠道，進一步加大債券市場的開放力度，強化風險管控意識，避免盲目投融資，以實現自身經濟效益的提升。