中國人保：權益投資承壓產險賠付增加?三季度利潤下滑

文頤

中國人保發布2023年三季報，前三季度實現保險服務收入3805.5億元，同比增長8%；實現歸母凈利潤205億元，同比下降15.5%，三季度單季歸母凈利潤同比下降89.6%。

由于三季度自然災害頻發、權益市場波動加劇疊加準則切換使得財險業務和人身險業務利潤均有所承壓所致。隨著資產端環境改善以及司四季度自然災害減少，公司全年業績有望迎來邊際改善。

前三季度，人保財險業務實現凈利潤193.86億元，同比下降26.2%，其中，三季度單季為-8.7億元，同比由盈轉虧，預計主要是承保和投資雙重承壓所致。前三季度，公司的財險業務實現原保險保費收入4095.7億元，同比增長7.5%，其中，車險同比增長5.5%，非車險同比增長9.6%，車險增速略低于行業水平（5.8%），非車險增速領先行業水平（9.1%）。新準則下實現保險服務收入3460.38億元，同比+8.6%，整體來看，公司的財險業務實現了量的穩定增長。

從承保盈利來看，新準則下，前三季度中國人保財險業務實現承保利潤73.79億元，同比下降39%，整體COR為97.9%，同比抬升1.7個百分點（一季度、二季度、三季度分別為95.7%、95.9%、101.7%，單季度數為測算值），分險種來看，車險COR為97.4%、同比增長2.3個百分點，非車險COR為98.6%，同比增長0.6個百分點，COR有所抬升主要是由于汽車出行恢復以及自然災害加劇導致公司賠付增加所致，但和同業相比，公司的整體COR仍處于領先水平（前三季度平安財險、太保財險的COR分別為99.3%、98.7%）。

在公司持續加強風險管控、充分預提準備金等因素的共同作用下，中國人保2023年全年仍有望實現年初制定的“車險COR＜97%、非車險COR＜100%”的良好目標。

新準則下，前三季度，中國人保壽險業務實現凈利潤18.04億元，其中三季度單季為-16.07億元（一季度、二季度分別為29.86億元、4.25億元），人保壽險利潤有所承壓；從新單表現來看，前三季度，公司壽險業務的長險首年期交保費為235.88億元，同比增長43.7%，其中，三季度單季為-1.6%（一季度、二季度分別為9.4%、243%），增速邊際走弱，預計主要是由于產品切換后客戶需求短期有所疲軟所致。

新準則下，前三季度，中國人保健康險業務實現凈利潤39.61億元，其中，三季度單季為12.35億元（一季度、二季度分別為10.22億元、17.04億元），維持了較好的盈利水平，預計主要是得益于人保健康較好的業務結構和品質使得死費差的利潤貢獻較好；從新單表現來看，前三季度，公司健康險業務的長險首年期交保費為38.88億元，同比增長45.6%，其中，三季度單季為-9.2%（一季度、二季度分別為47.9%、95.6%），與壽險業務走勢趨同，公司健康險業務近年來持續優化業務結構取得了較好的經營結果。

新準則下，中國人保前三季度實現歸母凈利潤205.03億元，同比下降15.5%，其中，三季度單季為6.22億元，同比下降89.6%（一季度、二季度分別為230%、-45%），主要是由于承保端和投資端均有所承壓所致。公司的利潤增速表現和行業趨勢一致，三季度單季新華保險、中國人壽、中國太保、中國平安的凈利潤增速分別為-120.7%、-103.8%、-54.3%、-19.6%。

前三季度，人保財產險業務原保費收入4095.7億元，同比增長7.5%，其中，車險業務穩健增長，實現保費2067.2億元，同比增長5.5%；非車險業務保持較快發展，實現保費2028.5億元，同比增長9.6%。

人保產險前三季度實現凈利潤193.9億元，同比下降26.2%，主要是由于投資承壓、車輛出行恢復以及“杜蘇芮”“海葵”強臺風等災害事故導致賠付支出增加、承保利潤下滑，但仍實現承保盈利——前三季度承保利潤為73.8億元，同比下降39%；產險COR約為97.9%，同比增加1.7個百分點。