成都銀行：息差收窄拖累營收撥備反哺盈利快增

方斐

根據成都銀行發布的2023年三季報，公司前三季度實現營業收入167億元，同比增長9.6%；實現歸母凈利潤81.6億元，同比增長20.8%。截至9月末總資產為1.06萬億元，同比增長17.1%，其中貸款同比增長25.8%，存款同比增長19.6%。

總體來看，成都銀行前三季度歸母凈利潤同比增長20.8%，營業收入同比增長9.6%，增速均較半年末下降。利息收入增速下行，規模持續高增，息差承壓，非息收入增長提速，增量撥備少提貢獻盈利。資產質量保持優勢，存量撥備高位持續，資本壓力持續。公司或持續受益于成渝雙城經濟圈基建拉動和成都區域經濟優勢，規模擴張支持業績增長，資本補充需求仍較強。

成都銀行前三季度歸母凈利潤同比增長20.8%，上半年同比增長25.1%，增速雖有所放緩，但絕對增速依然保持較快水平，預計仍將處于上市銀行第一梯隊。拆分來看，營收增速的放緩是拖累盈利的主要因素，成都銀行前三季度營收增速為9.6%，較上半年放緩1.6個百分點，其中凈利息收入受降息影響，累計同比增速從上半年的12.5%降至前三季度的9.6%。

值得注意的是，成都銀行非息收入增速逆勢表現，同比增速從上半年的5.9%提升至9.2%，預計主要來自金融市場板塊的貢獻，考慮到三季度債市波動加大，非息收入的逆勢抬升實屬不易。公司前三季度減值計提同比下降35.8%，公司依賴于優于同業的資產質量和夯實的撥備，對于盈利的支撐仍在持續。

平安證券根據期初期末余額測算成都銀行2023年三季度單季年化凈息差環比下降14BP至1.72%，延續下行趨勢，與行業整體保持一致。拆分結構來看，資負兩端對息差均有拖累，受降息因素的影響，測算公司三季度單季生息資產收益率環比下降11BP至3.87%，而負債端成本則受存款定期化影響邊際上行，單季抬升3BP至2.29%。

盡管息差持續下行，但成都銀行資產負債擴張穩健。從規模增長來看，公司三季度末總資產同比增速環比提升2.1個百分點至17.1%，擴張保持穩健，其中貸款和存款同比分別增長26%和20%，增速持續優于同業。

成都銀行前三季度歸母凈利潤同比增長20.8%，增速較上半年下降4.3個百分點；營收同比增長9.6%，增速較上半年下降1.6個百分點，主要是因為息差拖累加大、規模貢獻收窄。

從息差來看，成都銀行三季度單季凈息差（期初期末，下同）為1.79%，環比二季度下降12BP，是盈利的主要拖累項。測算前三季度日均資產規模的同比增速較上半年下降1.5個百分點，主要是上半年資產增速下行的滯后影響。從邊際來看，三季度末公司規模增速已較上半年末提升2.1個百分點至17.1%。雖然短期內成都銀行凈息差仍面臨下行壓力，對盈利的拖累仍將延續，但考慮到公司資產質量優異、撥備厚實，成都銀行的利潤增速有望保持在行業前列。

成都銀行三季度單季凈息差環比下行，從資產端看，生息資產收益率環比下降8BP至4.03%，判斷主要是貸款利率行業性下行的拖累；從負債端看，受存款定期化影響，計息負債成本率環比上升3BP至2.33%。截至三季度末，成都銀行定期存款環比增長6%，增速較總存款快4個百分點。受存量按揭降息等行業性因素的擾動，未來成都銀行凈息差仍面臨下行壓力，需繼續觀察。

成都銀行前三季度歸母凈利潤同比增長20.8%，增速較上半年下降4.3個百分點，三季度單季同比增長12.5%，較上季度增速下降19.7個百分點，盈利增速有所放緩，ROE同比下降17BP至18.33%。三季度末核心一級資本充足率8.23%，同比下降17BP，資本補充需求仍較強。

前三季度，成都銀行營業收入同比增長9.6%，增速較上半年下降1.6個百分點，三季度單季營收增速為6.5%，較上季度下降6個百分點，業績貢獻最主要的部分仍來自撥備和規模，壓力主要來自息差，隨著利息收入增速的下行，三季度息差壓力加劇。

前三季度，成都銀行凈利息收入同比增長9.6%，增速較上半年下降2.9個百分點，三季度單季增速為4.3%，增速較上季度下降9.2個百分點。利息收入下行壓力或仍來自于息差，測算前三季度凈息差為1.79%，同比下降18BP，三季度單季凈息差為1.79%，環比下降12BP，公司息差壓力在三季度加劇。測算公司三季度負債成本率環比上升3BP，資產收益率環比下降8BP，資產負債雙向壓制息差。

成都銀行三季度末不良貸款率為0.71%，環比基本持平；關注率0.43%，環比下降1bp。不良水平保持優異。撥備來看，23Q3末撥備覆蓋率環比提升5pc至516%，撥備水平非常充足，為利潤的釋放打好基礎，

成都銀行2023年三季度末不良貸款率環比下行1BP至0.71%，平安證券測算公司單季年化不良生成率為0.28%，絕對水平保持低位，從前瞻指標來看，公司前三季度關注貸款率環比持平于0.44%，整體而言，成都銀行資產質量繼續保持優異。在撥備方面，公司撥備覆蓋率環比上升4個百分點至516%，撥貸比環比上升1BP至3.68%，撥備夯實無虞。

截至三季度末，成都銀行總資產同比增長17.1%，較上半年末增速上升2.1個百分點，其中貸款同比增長25.8%，增速較上半年末略降0.4個百分點，增速仍保持高位。細分來看，三季度末對公貸款同比增長29.6%，零售貸款同比增長12.9%，零售貸款增速較上半年末略升。三季度末存款同比增長19.8%，增速較上半年末提升3.5個百分點，活期存款增長放緩，個人、對公定期存款增長均提速。

前三季度，成都銀行非息收入同比增長9.3%，較上半年末提速3.3個百分點；手續費收入同比下降11%，降幅較上半年半年末擴大4.9個百分點；其他非息同比增長13.8%，增速較上半年末上升5.3個百分點。

前三季度，受息差下降拖累的影響，成都銀行凈利息收入增速有所放緩，營收同比增速下降至9.5%，PPOP同比增長7.8%。公司減值計提力度增大，凈利潤較半年度有所下行，同比增長20.8%。

成都銀行三季度單季凈利息收入環比下降3.5%，單季年化凈息差環比下行12B至1.80%，資負兩端均有一定拖累。資產端收益率三季度環比下行7BP至4.04%，預計一方面是由于LPR調降等利率因素，另一方面，在結構上三季度生息資產規模環比增長3.6%，其中，信貸環比增長2.5%，貸款占比有所下降。負債端付息率環比上升3BP至2.33%，預計主要是由于三季度存款占計息負債比重下降所致。

成都銀行前三季度信貸增速維持高位，同比增長25.9%。三季度單季新增146.3億元，比2022年同期多增15.6億元，占生息資產比重環比下降0.6個百分點至55.0%。從貸款細分結構看，三季度新增規模仍以對公貸款為主，不過個人貸款占比有所提升。對公信貸（含票據）增加109.2億元，較2022年同期少增5.2億元；個人貸款單季新增37.1億元，較2022年同期多增20.7億元，占當季新增貸款比例上升到25.4%。前三季度共計新增貸款1034.2億元，已經超過了2022年全年，貸款余額繼續高增，同比增長25.9%。

存款在2022年的低基數下同比高增，成都銀行負債結構總體保持穩定。三季度單季新增200.4億元，較2022年同期大幅多增218億元，存款余額同比增長19.6%，增速較二季度有所提高。前三季度共計新增存款1110億元，增量已超過2022年全年，存款占比微降0.8個百分點至77.5%。

截至三季度末，成都銀行不良貸款率為0.71%，環比下降1BP，不良貸款額環比上升1.9%；關注貸款占比0.43%，較中期下降1BP，資產質量持續優秀。三季度末撥備覆蓋率為516.47%，環比上季度提升4.61個百分點；撥貸比為3.68%，環比上升1BP。前三季度減值損失同比大幅下降32.9%，而存量貸款撥備上升，源于核銷回補或非貸部分反哺。

在存貸保持高增長的基礎上，成都銀行資產質量總體邊際繼續向好，三季度，公司不良貸款率環比繼續下降1BP至0.71%，為歷史最優水平。不良凈生成率環比基本保持穩定，關注類貸款占比下降1BP至0.43%，總體仍保持較低水平。