區塊鏈技術賦能供應鏈金融應用研究

黃泳潮

目前，傳統的供應鏈金融在發展中受限于本身機制，無法對鏈上中小企業進行有效的信用傳導，進而導致這部分企業得不到信用背書而難以取得金融機構的貸款。區塊鏈技術具有的特性，對于供應鏈金融具有明顯的匹配性。區塊鏈技術有望通過映入新的管理機制改變原有供應鏈金融體系中授信難，貸款慢等問題。本文通過機制分析闡述區塊鏈技術賦能供應鏈金融創新的優勢與路徑，并且提供政策建議促進區塊鏈與供應鏈金融相結合。

一、引言

隨著計算機硬件設施的不斷升級換代，區塊鏈技術的發展至今已經有足夠的硬件基礎，這為解決傳統供應鏈金融的內生性問題提供了新方向，基于區塊鏈技術賦能的供應鏈金融有望能打破傳統的模式。利用區塊鏈技術解決傳統供應鏈金融的突出問題是金融科技賦能供應鏈金融的重要表現形式，對供應鏈金融創新變革發展意義重大。本文分析區塊鏈的性質以及區塊鏈結合供應鏈金融的匹配性，并且基于以上結論探討通過何種途徑來緩解傳統供應鏈尾端中小企業融資約束問題，以及針對如何促進區塊鏈供應鏈金融發展上提出建議對策。

二、區塊鏈技術的定義及其特點

（一）區塊鏈技術的定義

區塊鏈技術最早由一名化名為“中本聰”的學者在2008年提出，在此時區塊鏈被定義為是一種“按照時間順序，將數據區塊以鏈條的方式組合成特定數據結構，并以密碼學方式保證的不篡改和不可偽造的去中心化共享總賬”。在這個分布式賬本中，所有新的數據區塊都會包含前一個區塊的哈希值、時間戳以及有效交易信息等全部信息，它們在數據節點被打包并且向全鏈條傳播。

（二）區塊鏈技術的特點

1.公開透明性。根據預先約定的協議，區塊鏈中的信息會被完整的記錄在所有的數據塊中，鏈上參與者可以通過區塊鏈網絡及時獲取這些開放的信息。

2.安全與可追溯性。基于區塊鏈網絡的去中心化結構與其所使用的公私鑰雙重非對稱加密技術則可以保證區塊鏈網絡中的數據安全且可追溯。在去中心化結構的安排下，儲存數據在各個節點上，且每個數據節點都有完整的數據副本；公私鑰雙重機密保證了數據在加密與解密過程中的安全性，能夠保證數據不可篡改。此外，每一條完整的信息通過時間戳記錄在數據塊中，在保證安全性的同時也保證了信息的可追溯性。

3.去中心化。區別于傳統網絡集中處理數據的方式，分布式賬本框架下鏈上每個節點都可以單獨的驗證處理數據形成新的數據塊，新的數據塊誕生后便會更新到其他的節點上。去中心化的意義除了體現在安全性上，相較于傳統依靠信息中介的模式，分布式部署減少了中介環節，降低了交易成本，提高了交易效率。

4.智能合約。智能合約是預設的協議和條件的集合，在業務中達成協議時自動執行預先設定的條款，以代碼的形式完成合約從制定到執行的全過程并且記錄，從而避免過程中的人工介入。

三、區塊鏈技術在供應鏈金融體系中的應用路徑

（一）傳統供應鏈金融的痛點

1.信息缺乏透明。傳統供應鏈金融涉及多個參與方，體系內各個企業信息統計口徑不相同，整個體系缺乏統一的信息傳遞機制。由于信息記錄不全面、信息傳遞不通暢直接導致了全系統的透明度的匱乏，這是造成各個環節存在“信息孤島”的直接原因，影響了供應鏈內部企業信息互通互信。另一方面，在整個鏈條中往往只有少數環節或者企業能夠掌握關鍵信息，對于末端環節和小企業而言，在缺乏信息互通的基礎上信息不對稱問題越發突出，加劇這部分主體的信息風險。

2.運營效率低。在理想情況下，供應鏈中層級靠后的企業可以通過取得核心企業的信用背書來取得銀行等機構的流動性支持。然而在缺乏信息互通的前提下，核心企業的信用只能傳導到其上下一級的企業，鏈條末端企業得不到核心企業的信用背書，金融機構出于風險考量往往會花費更多的時間精力去審查企業的貸款資質，提高銀行的貸款成本與企業獲得貸款的周期。此外，傳統供應鏈金融運行的各個環節中存在大量的人工參與，不利于整體效率水平。

3.風險控制欠缺。傳統供應鏈金融中由于貨物與資金通過層級關系傳遞，其中涉及企業與環節眾多，其中的違約行為難以防范。而履約風險的控制往往僅依靠人工仲裁訴諸法律途徑，對于事前防范一直沒有一套行之有效的辦法。其次，傳統供應鏈金融業務流程自動化水平較低，系統中保有大量需要人工操作的流程。對于一些工藝復雜的行業而言，一個流程可能會牽扯到產業上下游的多個環節企業，僅依靠人工則使得操作風險控制更加困難。另外，供應鏈體系下各個環節的企業會盡可能多的掌握上下游企業的信息以便更好幫助企業進行決策，但潛在的信息安全風險也可能將企業的關鍵信息暴露在公眾視野而造成損失。

（二）區塊鏈技術的賦能路徑

供應鏈金融是一種以供應鏈為聯結基礎向各個參與主體提供服務的金融模式，其以核心企業信用為中心，向上下游各個企業提供信用支持，改善供應鏈中的授信困難企業資金流動性、減少融資壓力，進而提高改善供應鏈的效率和可靠性。但是傳統供應鏈存諸多弊端，而區塊鏈技術在應對信息不對稱等方面擁有得天獨厚的優勢。

區塊鏈技術首先可以促進供應鏈金融鏈內管理體系的發展。供應鏈金融是一個整體，但在業務方面的區別導致企業的資金流量各不相同。例如，處于供應鏈體系下游負責運輸與銷售的中小企業所要求的流動性更高，這類中小企業能否獲得銀行及時且充足的信貸發放是其生存的關鍵。此外，區塊鏈技術提高供應鏈金融管理體系還體現在促進標準化資產流通。在區塊鏈技術的加持下，傳統的資產證券化業務將迎來技術上的創新：通過分布式賬本，資產證券化機構能夠將已經過確認的產品打包發行而免去其中煩瑣的資產標準化流程，大大提高了資產流轉的速度，拓寬了企業的資金來源與流動性的深度；同時，通過智能合約技術自動化清算的資產與運用分布式儲存技術后形成的完整嚴密的數據能夠有效避免金融服務過程中的重復審查和校驗，在提高交易透明度的同時也極大地增強了供應鏈金融體系的服務能力。

區塊鏈技術增強了供應鏈體系的信息共享性。在傳統的供應鏈金融體系中，由于各個企業的信息記錄標準各不相同且缺乏統一性，以及企業內部對于信息管理標準參差不齊，因此在制度層面上造成了供應鏈金融體系中的信息孤島效應。在區塊鏈技術賦能的情形下，供應鏈金融中的參與主體能夠將主體身份信息、交易行為數據、操作狀態等信息以標準化的格式錄入供應鏈金融的信息系統中儲存，從而實現鏈上各個參與主體的信息共享，保證信息的可靠性，打破信息壁壘。通過在數據鏈上的時序關系驗證、多源數據交叉驗證等方式保證數據的真實性，而分布式儲存技術能夠有效保證全節點上的數據安全且可追溯。

區塊鏈技術的賦能還為中小企業提供了增信能力。通過鏈上企業的經營數據，企業能夠對經營狀況進行準確的展現，這是企業進行自我增信的重要手段。對于金融機構而言，準確可靠的信息無疑是為審核中小企業貸款信息提供了便利，對緩解中小企業的流動性緊張問題具有重要作用。

四、區塊鏈技術賦能供應鏈金融路徑中面臨的挑戰

雖然區塊鏈技術在賦能供應鏈金融方面具有許多優勢，但作為新產物，許多配套設施相對不夠完善，因此區塊鏈技術的賦能路徑中仍存在一些問題和挑戰。

首先，區塊鏈技術的擴展性和性能在目前仍受限制。隨區塊鏈技術在供應鏈金融中的深入實踐，無論是信息類型還是信息數量都會出現驚人的增長，信息的儲存量會出現指數型增長；而當前的公共區塊鏈網絡（如比特幣和以太坊）在處理大規模交易時存在性能瓶頸。同時，區塊鏈的共識機制和數據復制方式要求所有的節點都要參與數據的識別與儲存過程，各個數據節點的算力差異可能會使系統出現“短板效應”導致整體的效率下降；同時節點數量的增加也會放大數據增長帶來的減速效應，伴隨著區塊鏈技術的深入會越發嚴重，這限制了區塊鏈技術在供應鏈金融中的大規模應用，特別是對于高頻交易和大量數據的處理需求。

隱私和合規性的問題也不容忽視。區塊鏈的透明性和不可篡改性可能會產生一些隱私和合規性問題。在隱私方面，區塊鏈技術并非毫無死角的堡壘，不法分子通過私鑰解密可以獲得內部機密信息，競爭對手可以充分掌握自己的生產經營信息。雖然通過區塊鏈技術能夠解決數據信息不對稱問題，但它可能會顯示企業核心的關鍵信息，從而令企業失去機會。在信息合規問題上鏈上企業基于自身需要可能會存在隱瞞真實信息的情況，其信息真實性合規性治理也存在難點。區塊鏈技術在涉及合規性方面的法律和監管要求方面仍面臨挑戰。

區塊鏈技術的行業標準與配套法律法規仍需完善。盡管區塊鏈技術相關的法律法規已經確立，相關的存證流程已經初步確認，但仍然處于相對早期的發展階段，在實際操作的過程中仍然存在界限模糊、模棱兩可的問題。由于不同區塊鏈供應鏈體系之間所需要相關的交易數據不盡相同，底層機制也可能有較大偏差，缺乏統一的標準和互操作性，這對于立法保護區塊鏈參與主體的合法權益來說存在很大的困難。另外，區塊鏈的智能合約技術與傳統的合同并不等價。嚴格來說，區塊鏈技術只是存在于鏈條上的一串代碼，目前也沒有明確的法規規定其法律地位；同時，智能合約的快速執行與強制履約的特性與傳統合同簽訂區別很大，并且不能涵蓋合同的變更、撤銷、解除等活動，在合約設計不當的情況下容易引起一連串的經濟糾紛。

另外，聯合管制機制尚未建立。從技術角度看，區塊鏈技術提供商和平臺建設者參與關鍵技術的開發和應用，應該由國家技術部門進行監管；從企業角度看，供應鏈金融業務的核心企業和眾多相關中小企業是工業信息部門的監管主體；從金融機構的角度看，銀行、保險公司、小額貸款公司、資產管理公司參與了區塊鏈供應鏈平臺，提供供應鏈金融金融業務的機構應接受中國人民銀行和銀行保險監管部門的監管。目前法規沒有明確區塊鏈技術賦能的供應鏈金融體系的監管單位與機制，在實際監督的過程中也可能會出現多個部門重復監管或者是多部門“踢皮球”的現象，這會對供應鏈金融體系的深度推進帶來阻礙。

五、區塊鏈供應鏈金融的優化路徑及措施建議

第一，積極推動相關行業標準的建立。目前尚未有完整統一的行業標準，因此政府可以牽頭設立全國性通用的區塊鏈系統技術指導意見，對于區塊鏈技術的共識機制需要制定一套全國統一的標準。區塊鏈技術與產業融合具有不同的特性，因此行業制定標準可以從兩方面同時進行。一是從區塊鏈技術本身制定標準，可根據區塊鏈技術特征制定技術標準，保證不同產業的技術應用具有兼容性。二是從實際應用場景方面制定標準，可根據產業特征制定技術標準，切實防止行業專一性。制定區塊鏈技術行業標準必須考慮不同行業的互操作性，避免跨行業帶來的交易操作信息不兼容問題。

第二，通過創新激勵手段推動區塊鏈與供應鏈金融相互融合。區塊鏈技術由于發展尚不成熟，其本身的核心算法的安全性、穩定性等方面還存在不足之處，而且區塊鏈技術落實到供應鏈金融上的應用還要結合各個供應鏈金融的實際情況，在技術上與操作上會面臨額外的風險。此外，新技術難以落實是因為產業轉型升級往往需要投入巨大的成本。對此最為有效的辦法就是在政策層面上落實對于區塊鏈技術的發展升級和區塊鏈技術與供應鏈金融的深度融合。發揮政府的主導作用，制定政策補貼區塊鏈賦能供應鏈金融落地，需要政府進行更多地投入來減少轉型的“陣痛”，通過政策引導或出臺專項資金管理辦法等形式激勵供應鏈金融主體與區塊鏈技術深度融合。

第三，推進立法，完善區塊鏈供應鏈金融相關法律法規，創新區塊鏈技術對于供應鏈金融的監管模式。區塊鏈技術在供應鏈金融領域的應用，能有效解決中小企業與商業銀行之間的信息不對稱問題，但如果沒有健全的法律監管體系作為依托，那么區塊鏈技術帶來的信息透明可能給不法分子帶來可乘之機，其可借助區塊鏈平臺竊取中小企業的經營信息，從中牟取利益。同時，許多觀點認為區塊鏈技術可以通過其去中心化的特性來規避當局監管。因此，創新對區塊鏈供應鏈金融的監管體系與方式勢在必行。

第四，完善專業人才培養體系。人才是區塊鏈技術開發的重要保證，對于“金融+區塊鏈技術”的人才培養必須提上日程。目前區塊鏈技術在各個領域的應用仍然處于比較初級的階段，技術升級需求大，更新快，對于計算機類型人才需求大；同時，區塊鏈技術要落實到供應鏈金融的應用中，需要區塊鏈系統對供應鏈金融的實際需要進行結合，傳統單一的計算機或是金融人才難以應對目前出現的新局面，培養復合型人才勢在必行。在教育上可以對復合型人才的培養予以支持，例如高校可以開設專門專業培養對口人才或是與企業進行聯合培養。

最后，不斷加強前沿技術創新，開發更安全的系統算法。首先是提升系統安全性，其中最重要的是做好系統的兜底機制，例如在區塊鏈程序中加入“失控開關”，在系統遭遇重大風險時通過人為操作啟動，及時挽回損失。此外，區塊鏈程序的設定應該更加智能化、自動化，在滿足條件時執行命令而無需人為干預。例如可以廣泛運用智能合約，創建出更符合供應鏈金融實際的智能合約語言程序，提升程序運行效率。

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作者單位：新疆財經大學金融學院