淺析財務報表分析

王 雪 秦皇島秦文房地產開發有限公司

企業財務報表分析可以為企業的經營決策人員提供更為直接、更為可靠的信息，幫助他們做出更準確的決策。在制定財務報表的過程中，每一項內容都是在現代企業制度建立的基礎上，通過有關會計法規的規范與改進，持續地進行完善，使財務報表使用者能夠獲得有關的資料，幫助決策人員和管理人員通過參加企業的財務管理，系統、熟練地學習如何從財務報表中獲得信息。在對財務報表進行分析時，應著重于對企業日常運作、投資及財務活動的重要變動進行分析，在發現問題之后，要及時地采取措施來改變目前的不利局面，從而降低企業的運營風險，提高企業的市場競爭力，使其能夠健康地發展。

一、財務報表分析概述

財務報表是整體地反映企業在一定時期內的財務狀況和經營成果的等信息的書面文件。其內容有兩方面，一是企業經營成果，包括企業營業收入、成本控制和費用節省情況、利潤的多少和投資者獲得的紅利等；二是企業財務狀況，包括資金供應、償債能力和企業的發展潛力等。

財務報表分析主要是以財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門的方法，系統分析和評價企業的過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解企業過去的經營業績，評價企業現在的財務狀況，和預測企業將來的發展趨勢，為企業經營決策提供依據。財務分析的最基本功能是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性[1]。

二、財務報表分析的內容

不同的報表使用者，由于其對財務信息的需求不同，因而相應的財務報表分析的內容不同。對投資人而言為其決定是否投資，要分析盈利狀況，股權變動和發展前景，為考察經營者業績要分析資產盈利水平、破產風險和能力，為決定股利分配政策要分析籌資狀況；對債權人、債務人而言要分析短期償債能力和長期償債能力，分析貸款的報酬和風險；對經營管理人員而言，要為經營決策提供財務依據。

(一)資本結構分析

第一，資產負債表分析。資產負債表分析是公司在某一時期的財務狀況，編制實物資產負債表，旨在透過報表反映出企業資產、負債及股本的數量及構成，同時也向使用者反映出企業具備可用貨幣體現的經濟能源的情況和主要分布狀況。按照資產負債表中“資產=負債+所有者權益”的基本公式，對其進行了擴展。因為不同種類的資產對企業的經營活動有著不同的好處和影響，所以對企業資產的研究和評估主要是從項目的主體質量、資產框架的質量以及全部資產的質量三個角度來進行的。此外，還可以進一步了解企業的短期償還能力，長期債務的償還能力，以及企業的利潤分配能力，這對于分析人員理解企業的經營狀況是很有幫助的。

第二，利潤表分析。利潤表亦稱損益表，是指一家公司在某一期間的運營結果及全部收益的報表。與資產負債表不同，損益表是一種動態的時期報表，主要反映企業在某一特定階段的盈利水平、支出和損失的數額，和利用這種方法所計算出的該實體的盈利或損失情況。損益表是在“效益=收入-費用”的主要連接中建立的，能夠全面地反映出公司運營效率的主要來源和結構，能夠引導用戶對凈利潤的質量和問題進行合理的評價，還能夠引導用戶對凈利潤的發展情況進行估算，并做出其他合理的決策。

第三，現金流量表分析。一家公司的現金流量表是指在一個特定的賬單期限內，對現金及等價物流通的一種資產負債表。現金流量表是一種用來反映一家公司在經營過程中所使用的現金及現金等價物的變動情況。在制定準則方面，應當根據《現金流基礎準則》來制定現金流資產負債表，把權責發生制中的盈利信息轉化成收付實現制中的現金流量信息。這樣，既可使信息使用者對企業權益的“含金量”有一個清晰的認識，又可對企業的償債能力、盈利能力、盈利能力進行評價，以及對企業未來的現金流量進行預測，提供重要的參考。

(二)償債能力分析

第一，流動性比率。流動性比率是一種流動性資產和流動性負債的比例。一般而言，企業目前的限額越高，企業的債務償還能力越強。但這并不意味著該公司擁有了足以償付負債的資本或儲蓄。所以，為了保證有充足的資本償付能力，在進行流動性比率分析時，必須對流動性資產的構成進行全面的分析。在對公司目前的關系進行分析的時候，需要對其進行橫向和縱向的對比分析，來明確目前關系的具體情況，分析產生這種關系的原因，并找出對公司目前關系產生影響的主要因素。

第二，速動比率。“速動比率”是一種有效的資產和有效負債之比。當計算“快銷率”時，必須從流動資產中減去存貨，這是由于存貨周轉緩慢或一些存貨不能周轉。有關研究顯示，最好能維持相同的速度。如果速率比太低，則企業將面臨更大的短期債務風險[2]。

(三)獲利能力分析

企業盈利能力是指企業在經營發展過程中獲得利潤的能力，其主要分析指標有以下三點。

第一，營業凈利率。營業凈利率是指凈利潤在營業收入中所占比重，企業的營業凈利率越高，則說明企業的盈利能力越強。

第二，總資產凈利率。總資產凈利率是指凈利潤在總資產中所占比重，企業的總資產凈利率越高，則說明企業的盈利能力越強。

第三，權益凈利率。權益凈利率是指凈利潤在股東權益中所占比重，用以對企業的總體盈利能力進行分析。

(四)資金運用效率分析

第一，應收賬款周轉率。應收賬款的周轉率反映了企業的應收賬款周轉情況。一家公司高的應收賬款周轉速度表明它的應收賬款周轉速度較快。應收賬款的回籠和企業的流動資本的周轉率有直接的關系。如果應收賬款能及時追回，那么由于拖欠而引起的損失就會降低。應收賬款的周轉率可以分為兩類：一類是在一定周期內應收賬款的周轉次數，一般是會計年度的應收賬款周轉天數；另一類只是應收賬款的周轉次數

第二，總資產周轉率。企業的資產周轉率是企業的一項主要指標，是企業生產經營活動的主要組成部分。總資產周轉率是指一家公司在生產經營活動中，將一項資產從一項輸入項轉換為另一項輸出項的速率。通過對各年營業收入進行橫向對比，可以得出各年營業收入，從而更好地挖掘各年營業收入的潛力。企業的總周轉率愈高，則企業的資本由輸入至輸出的周期愈長，企業的資本運用效能愈高。

(五)財務狀況變動分析

以策略觀點為基礎的財務報告分析架構，能夠將企業的財務與策略有機地結合起來，運用質與量相結合的方法，對企業的經營狀況進行分析與研究。并在此基礎上，進行戰略分析。確定企業的發展策略，對企業的財務狀況進行全面的分析。在此基礎上，通過分析，找出企業發展中所面臨的問題，從而制定出相應的解決方案，從而保證企業持續、健康地發展。

第一，會計分析。在公司的財務報告中，會計分析是一個關鍵的環節。一方面，研究相關的會計準則、會計管理等是怎樣通過財務報表來反映企業的經營情況與策略的，另一方面，分析會計準則與規范是如何度量與反映企業的經營情況的。會計分析的首要目標是對年度財務報告所反映的有關運營情況進行計量，從而使財務報告的分析質量得到有效的提高[3]。會計分析是對公司運營過程中可能存在的風險進行分析，為公司的財務分析提供依據。

第二，財務分析。財務分析指的是通過相關分析方法，對主體的償付能力、可操作性、盈利能力和現金價值展開評估和分析，以評估和預測主體的經營業績、管理水平等方面。財務分析是以會計分析為基礎的，能夠對公司會計決策、估計和其他方面的合理性進行評估，以公司的發展目標和戰略為依據，對公司的經營業績進行更深層次的評估，并得到與之相關的財務分析結果。

(六)成本費用分析

在進行成本-費用分析時，要結合企業所面臨的現實條件來決定其具體的成本-費用分析內容。

第一，對所有成本和支出進行分析。為了能夠對企業產品成本費用的基本情況有一個全面的認識，需要對成本費用計劃執行情況、主要成本費用的階段指標完成情況展開分析，如果發現存在問題，那么就可以找出可能的原因。這樣的例會，通常都是各有職責的部門，在規定的時間內，按照計劃進行。

第二，對同類產品的成本和支出進行分析。可比產品指的是企業在本計劃期之前生產過的，并在本計劃期內持續生產的產品，其核心內容就是對可比產品的成本費用階段指標降低目標進行檢查和分析，當出現問題的時候，要對可能的原因進行分析，需要定期例行檢查分析，并及時匯報給各相關負責的部門。

第三，企業生產成本和支出分析，是企業生產成本和支出分析的核心。由于單位產品成本費用指標與先進企業同類產品的成本費用、理想成本費用或標準成本費用具有很好的可比性，尤其是在對成本要素構成進行細致的研究之后，可以獲得豐富的經濟信息和經營信息[4]。因此，對于重點產品，企業通常會在關鍵時期，組建專門的小組，對單位產品成本費用進行分析。

三、財務報表分析的方法

在傳統的會計報表分析中，有多種方法，其研究內容、研究過程各不相同，所采用的計算方法也各不相同。在實際應用中，主要運用以下方法對會計報告進行集成與分析，以期得到更加客觀真實的會計報告，從而規避可能存在的金融風險，降低經營決策的失誤。傳統的財務報表分析方法有比率法、比較法、趨勢法、因子法等。

(一)比率分析法

比率分析法核心是根據一定的目標，借助于數據間所具有的某種邏輯關系，來分析報表中所具有的法律意義。隨著經濟的發展，公司會計報告中所包含的信息越來越多，信息越來越細，單一的信息已經無法滿足分析人員的要求。此時，由于分析者只根據某一項資料來進行分析，往往會忽略資料中所反映出的問題。這就要求分析師利用比例分析的方法對此進行更深層次的探討。使用這一分析方法，其目標是要明確各種數據之間的邏輯關系，然后對那些有相關性的數據展開分析，找出聯系，進而得到一個更加全面、客觀的分析結果，為企業的決策提供一個參考。

(二)趨勢分析法

趨勢分析法主要是通過對財務報表數據變動趨勢的判斷來對公司未來的發展進行預測。在使用該方法時，分析者首先要將被分析的資料按照某種邏輯進行整理。一般來說，分析者大部分都是按照時間的先后次序，在對報告數據進行排序后，利用趨勢線來進行分析。首先，分析者必須勾畫出一段時間內公司的發展趨勢，然后將分析的要求與結果相結合。這種分析的重點是通過歷史數據對公司未來的發展進行分析[5]。

(三)比較分析法

通過比較分析法可以對相關數據展開對比，找到差距，避免閉門造車，從而讓財務報表分析的結果能夠更好地指導企業的財務管理。比較分析法在財務報表分析中的運用，主要有兩種形式，一種是橫向的，另一種是縱向的，這種方法可以發現不同數據之間的聯系，并對其優點和缺點進行更直觀的描述。橫向對比側重于各方面，通過對比找出各方面存在的不足，并將其作為改善的方向，從而達到更好的發展。縱向對比側重于以時間進程為主線，對同一主題所引起的改變進行分析，從而明確改善的方向。

(四)因素分析法

因素分析法把財務指標分成了可測量的要素，然后對各要素對財務指標的影響程度和方向進行測度，再利用連環替換等方法來找出主要的影響要素，從而找出造成財務指標差別的主因，從而提高公司的財務管理效率。

四、企業案例分析

(一)XS 公司簡介

XS 公司是一家大型民營上市公司，擁有200 多畝的土地，是一家現代化的肉類加工企業。旗下擁有多家制造工廠，擁有近五億元的總資產，1 000 多名員工。XS 公司年加工肉制品六萬多噸，年產值超過十億元。

公司現已形成了以“XS”品牌為主導的百余種肉類產品的生產與銷售。我們的產品已經出口到了國內和國際，并且在某些區域的市場占有率已經達到了很高的水平。同時，為了打造良好的企業形象，XS 公司還進行了一系列的體育、娛樂及跨領域市場推廣，并多次贊助了本地區的馬拉松賽；組織開展“相約奧運”直播、“程序猿”相親、美食學院等系列活動；XS 公司還和流行的共享單車、支付寶以及其他一些企業開展了跨領域的合作。同時，“XS 公司”還在為貧困山區捐款，為圓夢基金會捐款，為社會做貢獻。

公司現已成為全國農業產業化的骨干企業和中國肉食工業百強企業，在全國范圍內占有一席之地。公司獲得了國家名牌產品，行業龍頭企業，行業龍頭企業，優秀的餐飲供應商，百強的地區私營企業等多項殊榮。

XS 公司在創建國家食品安全示范市、產品質量誠信企業的過程中，持續加強了對食品安全的預防與控制意識。將 HACCP、ISO22000等質量管理理念和管理體系引進進來，以集團全產業鏈整體布局的優勢為基礎，對產品進行全鏈條溯源管理，構建遠距離視頻監管和品質監管系統，讓產品生產的每個環節都可以實現可追溯，讓從田園到餐桌的質量安全全程可控。

(二)XS 公司財務報表體系介紹

財務報表是會計要素明確計量的結果和全面的描述，會計規范中對會計因素的明確、計量流程中所采用的所有會計制度在公司實際應用后，可以促進企業的和諧發展，也可以反映出公司領導層受托責任的履行情況。

XS 公司的財務報表由兩部分組成，一部分由會計報告和會計報告組成，作為一家上市公司的全資子公司，XS 公司采用了最新的會計報告體系，包括“四表一注”，也就是資產負債表、損益表、現金流量表、股東權益變動表和會計報告。

(三)XS 公司前景分析

XS 公司從事的是肉類深加工，這是一個涉及到國家和民生的行業，是一個朝陽行業。在近30 年的時間里， XS公司已經形成了高溫、低溫、腌臘、休閑、醬鹵和冰鮮產品等六大系列，100 多個品種規格，形成了比較完善的產品線，可以滿足各類消費者不同層次的需求。XS 公司控投集團從事農業、畜牧業生產已有三十余年歷史，在農業、畜牧業、畜牧業等方面有著廣泛的實踐經驗，在工業上有著其他企業所不具備的獨特優勢。最終，XS 公司憑借“中國名優產品”稱號，國家馳名商標等幾十個獎項，在地域上形成了鮮明的品牌效應，獲得了較好的經濟效益。

目前，XS 公司仍是一個二流品牌，具有一定的地域性優勢；而控股集團則以“創建世界一流的農業和畜牧業企業”為目標，通過多年的不懈努力，使農業和畜牧業收益躋身于世界前茅；XS 公司的肉類加工產業將在未來的發展中取得很大的發展。對于這一點，可以預見，XS 公司將會利用控投集團在農牧行業中經營了三十多年，在這個行業中積累了大量的經驗和資本，通過建立新的產業、并購等手段，迅速將這個品牌推向全國，并將其發展成為一個集屠宰、食品加工、產銷為一體的綜合性肉制品企業。

在確保食品安全的前提下，XS 公司將對技術規劃進行調整，并有針對性地開發出適用于農村及鄉鎮市場消費的產品、城市高消費群體消費的產品、女性消費群體的產品、小孩消費群體及老年消費群體的產品。并將其分為家庭餐桌型、休閑型、企業型、保健型等；改變依靠高溫火腿腸打天下的局面，構建出一套豐富、完善的產品結構，尋求企業未來新的增長點。

營銷是一家企業發展的先導，預計 XS 公司將會對營銷計劃進行調整，在持續強化已有的傳統營銷渠道的基礎上，將重點放在校園、餐飲、社團等特供渠道的傳統高溫產品的銷售上；同時擴大與大型超市公司的長期戰略合作，建立健全超市銷售系統；大力發展“互聯網+”電商。

通過以上分析可以看出，XS 公司在行業發展的大潮中，將會充分利用現有的優勢；以持續發展的方式，不斷消化現有的缺陷；XS 公司的未來仍是一片光明。

(四)XS 公司財務風險預測

財務風險指的是企業在進行生產經營管理的過程中，因為內部和外部環境的各種不可預測或不可控的不確定性因素的影響，導致企業在某一段時間內所取得的財務收益與其期望的收益出現偏差的可能性。財務風險是一種客觀存在的現象，企業經營管理人員要想從根本上解決這一問題，就必須采取相應的措施。所以，必須對運營管理中存在的風險做出必要的預測，以保證公司的可持續、健康地發展；在日常的運營和管理工作中，許多具備一定條件的公司，都會在董事會下成立一個風險管理委員會，利用一套健全的評測體系，對公司的經營風險，尤其是經營過程中的財務風險進行密切關注。

五、結語

綜上所述，為提升企業財務報表分析的質量，財務信息使用者也應該與財務分析報告相結合，對企業在業務發展中出現的問題和缺陷進行澄清，并制定出行之有效的對策，盡量對企業的財務和經營風險進行控制，保證企業的財務業務能夠平穩地開展下去，通過健全的財務管理，持續提升企業的核心競爭力，使企業能夠在激烈的市場競爭中占有一席之地。■