IPO在審項目：“兩中一海”在審項目數穩居前三 粵蘇浙區域優勢明顯

劉榕

2023年不僅是首發上市全面注冊制實施的元年，也是滬深交易所IPO出現罕見月度“零申報”的年份。滬深交易所繼2023年7月和8月連續兩月零申報后，在2023年10月和11月再度出現連續兩個月零申報。2023年12月26日，隨著湖南五新智能科技股份有限公司的IPO申請獲上交所受理、廣州瑞立科密汽車電子股份有限公司IPO申請獲深交所受理，滬深交易所終于在2023年12月的最后一周迎來了一小波IPO企業申報潮。

截至2023年年底，京滬深交易所共有719家首發申請企業分布在IPO鏈條的各個審核階段，其中已受理狀態企業78家，已問詢狀態企業390家，通過上市委會議企業136家、暫緩審議企業兩家，提交注冊企業47家，因財務資料更新而中止的企業66家。

分板塊來看，截至2023年年底，北交所、深市主板、滬市主板及科創板均以“受理”和“已問詢”兩種狀態為主，這兩種狀態企業合計各板塊在審企業數量中的占比分別為62.86%、80.65%、81.62%和80.19%，北交所占比相對較低是因為其中止狀態企業占比相對較高所致。創業板在審企業的狀態分布和其他板塊略有不同，創業板“通過上市委會議”狀態的企業數量最多，為107家，為各審核狀態之最，占創業板在審企業數量的比例為44.03%，而其他板塊這一占比均不足10%，相比之下，創業板受理和問詢中兩種狀態企業合計占比僅為44.86%，遠低于其他板塊。

從在審企業的受理時間來看，截至2023年年底，受理時間在2020年的在審企業有7家，其中5家在創業板，兩家在科創板；受理時間在2021年的在審企業24家，其中2家在北交所，20家在創業板，兩家在科創板；受理時間在2022年的在審企業166家，其中9家在北交所，118家在創業板，39家在科創板；受理時間在2023年的在審企業522家，其中129家在北交所，100家在創業板，63家在科創板，其余在滬深主板。

也就是說，截至2023年年底，北交所和科創板在審企業受理時間以2023年為主，受理時間在2023年的在審企業占比分別為92.14%和59.43%，創業板則以2022年及之前為主，受理時間在2022年及之前的在審企業占比為58.85%。而滬深主板在審企業受理時間集中在2023年則主要是因為滬深主板注冊制實施所致。

從保薦機構分布來看，有68家保薦機構為這719家IPO在審企業提供了相應的保薦服務，而且，大部分保薦機構持有的在審項目數量僅為個位數。

統計數據顯示，15家保薦機構在審項目數量為一個，28家保薦機構的在審項目數量為兩到七個。

中信證券的在審項目數量最多，達到86家，比排在第二位的中信建投超出25家，海通證券排在第三位，比中信建投少了11家，中金公司和民生證券并列第四，在審企業數量為44家，華泰聯合、國金證券及國泰君安則分列第六到第八位，在審企業數量分別為38家、37家和33家，之后是招商證券和安信證券，在審企業數量分別為26家和20家。因此，前十大保薦機構合計在審項目數量占在審項目總量的比例在六成以上。

在總量上，“兩中一海”的領先優勢一目了然。不過從具體板塊來看，各保薦機構的市場優勢還存在明顯差異。

截至2023年年底，創業板有243家在審項目，在審項目數量位居各板塊之首。由47家保薦機構為其提供保薦業務。在審項目數量最多的保薦機構是中信證券，有30家（包括和華寶證券聯合保薦的寶武碳業科技股份有限公司），其次是海通證券，有20家（包括和浙商證券聯合保薦的浙江數智交院科技股份有限公司，第三名是中信建投，有18家（包括和浙商證券聯合保薦的浙江高信技術股份有限公司）。前三大保薦機構合計持有68個在審項目，占創業板在審項目數量的27.98%，前十大保薦機構合計持有156個在審項目，占創業板在審項目數量的64.2%。

截至2023年年底，北交所在審項目數量為140家，在審項目數量僅次于創業板，由49家保薦機構承擔其保薦業務，其中18家保薦機構僅有一個在審項目，14家保薦機構擁有兩個在審項目，中信證券和海通證券位列其中。北交所在審項目數量排在前三的保薦機構分別為開源證券、中信建投和民生證券，保薦的在審項目數量分別為15家、13家和12家。前三大保薦機構合計持有40個在審項目，占北交所在審項目數量的28.57%，前十大保薦機構合計持有72個在審項目，占北交所在審項目數量的51.43%。

截至2023年年底，滬市主板有137家在審項目，涉及31家保薦機構。中信證券和中信建投以18家在審項目數量并列第一，海通證券、國金證券和中金公司則以10家的在審項目數量并列其后。前三大保薦機構合計持有46個在審項目，占滬市主板在審項目數量的33.58%，前十大保薦機構合計持有101個在審項目，占滬市主板在審項目數量的73.72%。

截至2023年年底，科創板在審項目數量為106家，涉及24家保薦機構。在審項目數量超過兩位數的保薦機構分別為中信證券、海通證券和中金公司，在審項目數量分別為18家、15家和14家。前三大保薦機構合計持有47個在審項目，占科創板在審項目數量的44.34%，前十大保薦機構合計持有86個在審項目，占科創板在審項目數量的81.13%。

截至2023年年底，深市主板在審項目數量為93家，涉及28家保薦機構，只有一家保薦機構的在審項目數量達到兩位數——持有18家的中信證券。國泰君安和中信建投并列其后，在審項目數量均為8家。前三大保薦機構合計持有34個在審項目，占深市主板在審項目數量的36.56%，前十大保薦機構合計持有66個在審項目，占深市主板在審項目數量的70.97%。

從保薦機構的集中度來看，科創板最高，前十大保薦機構的在審項目數量占比已超過80%，深滬主板和創業板居中，前十大保薦機構的在審項目數量占比介于64%-74%之間，北交所最低，前十大保薦機構的在審項目數量占比剛過50%。

從注冊地來看，截至2023年年底，京滬深交易所的719家IPO在審企業，除兩家注冊地在境外外，其余717家分布在29個省（市、自治區）。其中，廣東省位居榜首，有130家PO在審企業，江蘇省排名第二，有126家在審企業，浙江省排名第三，有107家在審企業，排在第四和第五位的是北京市和上海市，在審企業數量分別為52家和50家。前五大注冊地合計有465家在審企業，占在審企業總量的64.67%。

分板塊來看，北交所在審企業分布在23個省（市、自治區），其中江蘇省和浙江省的在審企業數量最大，均為22家，之后為廣東省，在審企業數量為20家，前五大注冊地合計有86家在審企業，占北交所在審企業數量的61.43%。

深市主板在審企業分布在23個省（市、自治區），其中，廣東省在審企業數量最多，為35家，之后是江蘇省和浙江省，在審企業數量分別為9家和7家，前五大注冊地合計有61家在審企業，占深市主板在審企業數量的65.59%。

創業板除中級天大控股有限公司注冊地在境外外，其余在審企業分布在21個省（市、自治區），前三大注冊地和深市主板一樣，分別為廣東省、江蘇省和浙江省，在審企業數量分別為53家、45家和36家，前五大注冊地合計有167家在審企業，占創業板在審企業數量的68.72%。

滬市主板在審企業分布在24個省（市、自治區），其中，排在首位的是浙江省，在審企業數量為33家，第二位是江蘇省，在審企業數量為32家，上海市和山東省并列第三，在審企業數量均為10家，前五大注冊地合計有91家在審企業，占滬市主板在審企業數量的66.42%。

科創板除曠視科技有限公司注冊地在境外外，其余在審企業分布在17個省（市、自治區），其中，前三大注冊地分別為廣東省、江蘇省和上海市，在審企業數量分別為20家、18家和16家，前五大注冊地合計有77家在審企業，占科創板在審企業數量的72.64%。

就前五大注冊地集中度而言，科創板最高，超過70%，北交所最低，剛過60%，深滬主板和創業板居中，介于65%-69%之間。