物流企業應用供應鏈金融的風險分析

趙翠 張軒萁

【摘要】供應鏈金融以供應鏈為載體，涉及金融、產業和科技三大領域，在快速發展的過程中仍存在諸多風險。京東供應鏈金融雖已取得顯著成果，但其發展速度與發展環境并不完全匹配，面臨著自身系統和市場環境與法律環境等多重風險。針對上述風險，京東可以通過完善系統流程、建立風險準備金、細化條款條例等方法降低風險系數，通過承擔社會責任、推進產業融合等實際行動構筑良好發展環境，為京東以及貫穿供應鏈上下游企業的物流行業的長遠發展打下基礎。

【關鍵詞】供應鏈金融；京東物流；風險系數

【中圖分類號】F275；F83

一、物流行業供應鏈金融發展現狀

隨著全球化和互聯網經濟蓬勃發展，物流行業正在迅速崛起，朝著智能化、網絡化、信息化、服務化方向不斷發展，逐漸成為國民經濟的重要支柱產業，而供應鏈金融作為物流服務中的一個重要環節，與物流行業的發展緊密相連。當前傳統的金融機構在供應鏈金融業務中的主導地位減弱，而政府、產業服務機構、以市場經濟為基礎的金融機構、創新金融機構以及電子商務企業等各類參與者，都在推動著供應鏈金融行業的更新發展，構筑了一個更加多元化的金融結構[1]。

物流行業的業務涉及多個領域的不同產業，其運作模式決定了其必然處于至少一條供應鏈中，物流公司的資金需求來源于上下游中一項或多項實體產品或業務。相較于傳統銀行授信方式，物流供應鏈金融能夠拓寬金融機構的信息渠道、緩解銀企信息不對稱情況和提高中小企業信用水平，有效降低了物流公司進入金融市場的標準，一定程度緩解了我國中小企業的融資約束問題[2]。據COFACE發布的《中國企業付款調查報告》顯示，雖然中國企業在受新冠肺炎疫情影響的封控期間信用期限有所延長，自2021年的77天增至2022年的81天，但2022年遭遇逾期付款的比例自2021年的53%降至40%，達到過去五年的最低水平。

二、京東供應鏈金融應用現狀

京東供應鏈金融經歷了銀企合作模式和自營模式兩個發展階段。在銀企合作模式下，銀行等金融機構作為主導方負責對供應鏈進行集中管理，京東供應鏈金融通過訂單融資、入庫訂單融資、應收賬款融資和委托貸款融資為上下游中小企業提供融資。這種模式雖然緩解了中小企業的融資難問題，但因受制于多方主體，產品服務相對保守，盈利能力和融資效率有待提高。基于此，京東開始探索自營供應鏈金融模式，開發特色金融產品，利用自有資金，以京保貝、京小貸、動產融資和企業金采為典型模式幫助上下游企業解決了融資難題。

前期的客戶資源積累和大數據處理能力的迅猛發展使京東逐漸建立起包括信貸、第三方支付以及財富管理協同發展的供應鏈金融生態圈，產品呈現專業化、差異化、多元化。2023年5月，京東宣布推出京保貝無追模式、小額保理、采購融資快捷版、動產融資快捷版、小額融資租賃、京票秒貼2.0平臺等供應鏈金融升級版產品。憑借模式突破，京東供應鏈金融目前已覆蓋20多個消費產業。在京東云的技術支撐下，京東開展數智供應鏈和供應鏈金融的“雙鏈聯動”，面向政府、企業和金融機構搭建供應鏈金融平臺，聯合中國工商銀行共同推出基于數字人民幣智能合約的可編程供應鏈金融全鏈路解決方案，實現供應鏈金融與工行數字人民幣智能存管產品的有機結合，助力實體產業實現數字化轉型和升級，采購融資的首單落地邢臺金塑。

京東供應鏈金融的目前發展態勢迅猛，從《2023年二季度小微金融報告》來看，截至2023年6月末，京東的在貸余額同比增長了85%，在貸客戶數量同比增長了64%，可見企業線上貸款需求持續增加。京東供應鏈不斷完善的舉措滿足了來自不同細分行業的越來越多的中小微企業發展，為近40萬中小微企業提供了資金支持。批發零售業、制造業、科學研究和技術服務業、建筑業以及租賃和商務服務業的融資需求和活力尤為突出，其小微金融活躍度指數排名位居前列。

三、京東供應鏈金融面臨的風險

京東供應鏈金融涉及產業、科技、金融三個領域，擁有復合型能力優勢的同時也面臨著多重風險，且京東供應鏈金融與政府部門、征信部門、供應商、出資方等多方主體相互關聯，鏈條中任何一個環節出現問題，都有可能影響整體的運行效率。

（一）行業信用風險

當前對于中小企業征信情況查詢主要依靠中國人民銀行征信系統和市場化的私營征信系統。其中中國人民銀行可查的信用信息結果不向非金融機構提供，而市場化的征信信息平臺所囊括的天眼查、螞蟻金服等平臺雖然收集了大量的客戶信息，但因存在競爭關系和不同的處理標準，往往各自獨立，難以實現信息交互共享。

京東供應鏈金融在發放貸款時，評估融資方信用狀況主要基于自身平臺貿易歷史數據，難以驗證企業所提供的信息的真實性，對其線下交易背景和在其他平臺的交易背景缺乏充分的信息調查。且交易中涉及一些小微企業可能存在企業架構不清晰、經營信息不完善、交易情況難追溯等問題，線上信用評估系統就已知信息難以對融資企業信用狀況做出準確的評估判斷[3]，融資企業存在的信用和違約風險增加了京東供應鏈金融的信用風險。除上述因素外，京東與上下游企業的合作緊密程度、關聯企業的業績情況等多重因素也會使京東供應鏈信用風險增加。

（二）流程處理風險

首先，京東供應鏈金融在流程處理的信息獲取層面存在風險。京東收集并處理用戶資信信息、經營信息及交易信息的過程中涉及大量的商業涉密數據，而供應鏈上的各參與方通過共享信息系統均可獲取相關信息，客戶信息私密性得不到充分保障。在流程處理過程中還存在獲取信息權限的主體未落實、操作制度不健全等隱患，這不僅會加大上傳信息方的泄密風險，客戶也很有可能會出于自身利益保護的考量而隱藏部分風險系數大、涉密級別高的信息，有選擇性地上傳信息，甚至上傳虛假信息。

其次，流程處理的自動化過程存在風險。無論是之前的“京保貝”“京小貸”，還是目前京東推出的智能合約，從融資申請到滿足條件即放款，再到交易完成后的還款，其融資流程都是自動完成的。在這樣全流程自動化的鏈條中，每一環節的觸發機制是否考慮到了不同企業的真實情況，流程設計存在的風險點是否有相應的處理機制仍是未知，自動化流程背后隱藏著一定的操作風險。

此外，京東供應鏈金融的業務流程高度依賴科技和數據，互聯網的不穩定性決定了數據安全本就存在一定風險，且單個流程節點的數據安全問題會波及整個供應鏈條，黑客攻擊或內部工作人員操作失誤導致的數據泄露或損毀都將對整個供應鏈金融鏈條產生毀滅性打擊。

（三）環境變化風險

市場環境變化對京東供應鏈金融的影響十分廣泛。京東供應鏈金融的服務對象涉及電子制品、食品、飲品、服裝、美妝、醫療制品等不同領域的多個細分行業，也就面臨著多個行業的潛在風險。相關行業一方面會受到國家行業政策調整和稅率變化等宏觀政策的影響，另一方面會受到國家突發公共衛生事件和食品藥品安全問題等導致的供需失衡影響。如果京東投資對象或放貸對象受到市場變化波及而經營情況惡化、喪失還款能力，京東將面臨資金難以收回的嚴重風險，甚至難以償還上游企業借款，面臨違約風險。

此外，京東作為電商零售平臺的主要參與者，與電商巨頭淘寶的規模差距明顯，電商零售平臺的市場占有額不足淘寶的二分之一，拼多多緊隨京東之后，抖音、快手的電商市場份額在近年快速增長，京東面臨著市場份額被進一步擠占、運行成本增加的問題，從而直接影響其供應鏈金融的運作效率。

金融監管環境變化會給京東供應鏈金融帶來一定的合規風險。自2015年國內P2P網貸平臺出現大規模風險問題后，監管部門對金融市場的監管力度明顯加大。2019年國務院辦公廳下發了《關于促進平臺經濟規范健康發展的指導意見》，對于互聯網平臺和金融業務的融合發展提出了更高要求，從技術和規章制度雙重層面嚴格監管，而在此期間京東供應鏈金融不斷創新和擴張的金融業務難免觸碰到金融監管的邊界地帶，面對不斷提高的準入要求，京東供應鏈金融存在一定的合規風險。

（四）供應鏈金融的相關法律不夠完善

2020年底《民法典》和《民法典擔保解釋》對供應鏈金融涉及的擔保、質押、保理合同等進行了更具針對性的規定，但供應鏈金融中應用的區塊鏈技術作為新興信息技術，缺少可供借鑒的監管性法律條文，依托區塊鏈架構的金融業務網絡未受到相對完善的法律體系規范和保護。此外，現有法律法規在對于京東智能合約的法律效力界定、數字資產的權利歸屬和違約、金融科技犯罪的劃分與懲罰等方面仍不夠清晰具體，尤其是京東科技聯合工行推出的智能合約，受到技術操作因素和當事人意思表示程度難以準確辨別的影響，合同效力、合同履行和合同違約追責等制度規范還有待考慮[4]。

四、京東發展供應鏈金融的優化路徑

（一）融合區塊鏈，推進信用評估體系建設

京東對融資參與方的信用評估需要一套穩定、完整、真實的行業信用評價體系，遵循“范圍確認—風險識別—風險分析—風險評價—風險應對—審核”過程，借助大數據對信息進行分析處理，并將其作為融資數據挖掘和分級參數設置的重要一環[5]，貸前調查和貸后監控并重。在對客戶進行信用評價時不僅要考慮數據顯示的資信情況和不良貸款情況，還要綜合分析過往交易方對其的信用評價，衡量其組織結構框架是否清晰完整、未來發展態勢是否樂觀、交易信息是否真實合規等，確保其有充足的資金能力和信用保障。在整個考評體系中應針對每一考評項目建立統一的參照標準，既要與其他信用評估機構保持系統的相對獨立性，也要保證供應鏈條內部的各評價環節相互接洽[6]。

在融資開始后京東需要加強對物流與資金流的管理追蹤，監控每筆交易事項的實時動向并進行流動性匹配。同時，建立有針對性的風險預警機制，在確定交易方后隨即制定出風險應急處理預案框架，持續監控各項風險指標，并定期生成風險報告，便于及時掌握風險動態進行相應調整。

此外，京東供應鏈金融可以充分利用區塊鏈與銀行、稅務、工商等征信體系建立信息共享機制，與征信信息平臺達成合作關系，成立行業內部信用數據庫，共同更新企業征信狀況，從而規避授信風險，規范供應鏈金融的行業環境。

（二）加強業務流程管理，保障數據安全

內部管理存在風險會阻礙連鎖金融客戶群的進一步擴大，產業、科技與金融的多產業融合也要求更加系統的監管體系。在流程處理過程中，京東一方面要充分利用大數據等技術手段強化融資參與方的審核流程，將其貫穿于信息歸集整理、交叉印證、數據溯源和動態分析各個環節，為客戶群體精準畫像，對不同規模、不同需求、不同發展態勢的企業進行主次分明的差異化分析，確保各參與方的背景數據真實可靠，為中小企業提供更到位的資金支持；另一方面也應確立嚴格的信息安全管理制度和反欺詐系統，在加強網絡和信息系統安全防護的同時建立備份和恢復機制，以防數據損壞，還可以通過設計數據自毀觸發機制以防數據泄露，保障各參與方的信息數據安全，推進業務的持續安全運行。

京東供應鏈金融還可以借助平臺數據搭建起平臺自身的支付體系，使支付流程具有更強的獨立性，擺脫第三方機構的限制，將企業核心數據安全全面掌握在自己手中。

在工作人員選用上，京東應并重專業知識和實踐能力。物流業務早已不局限于傳統的運輸、倉儲，重點應放在選拔和培養產業技術與金融融合性人才，加強金融業務學習和產業與互聯網思維培養，并實施定期能力考核機制和對應的獎懲機制，降低業務流程中的操作失誤概率，提高業務團隊的工作效率和應急處理能力。

（三）積極承擔社會責任，打造優質融資環境

首先，京東發展供應鏈金融時應明確自身傳遞價值、幫助中小企業降低交易成本的定位，讓金融真正回歸產業[7]。京東可進一步深化與金融機構合作，幫助解決其鏈屬企業的運營資金問題，與其共同推進企業集團現金管理、供應鏈動態支付折扣、供應鏈電商支付結算等非信貸業務；通過利用區塊鏈技術提高交易的效率和透明度與可靠性，建立公開、透明的對外信息平臺，使交易過程可視化，社會監督資金使用合規透明；同時建立起嚴格的內部控制體系，加強關鍵崗位的監督管理，防止不正當利益輸送，并積極配合執法機構開展調查和打擊腐敗行為，起到積極的帶頭作用。

其次，京東應深耕產業融合，推進供應鏈金融的生態化發展。京東可充分利用供應鏈金融平臺共享供應鏈交易、物流、資金流信息等數據，實現供應鏈企業、金融機構和物流企業的互聯互通，通過推廣環保產品和綠色金融服務促進節能減排的循環經濟發展，同時加強對供應商和客戶的環保監管，推動其履行環保責任。

再次，京東要站在中小企業角度關注客戶的需求與反饋，進行深入的行業研究與客戶交流，從中獲取客戶根本需求和信息反饋，以此為基礎開發產品、精進服務，推動供應鏈金融產品與結算方式創新，拓寬產品領域。對交易表現良好的客戶京東可以采用適當的優惠政策，提供特色化服務以增加客戶黏性。

最后，需要京東加強對市場波動的敏感度，通過參數分析和數據處理完善市場風險預警，強化風險可預見性和風險評估的準確性，從而及時調整對融資企業的貸款標準和市場策略，增強市場競爭力。

（四）細化規范條款，降低法律風險

目前，京東雖然難以針對行業法律法規做出重大變革，但可以通過改善自身服務提高行業準入門檻，并且在業務開展中以更加規范的合同條款對相關企業進行約束，針對雙方的權利和義務進行更加具體的情況說明，盡量避免模糊不清的條款，從而減少后續可能發生的糾紛。此外，京東還應針對供應鏈金融建立合規審查和審計機制，通過定期合規審查和審計，及時發現并糾正業務中的違規行為。

五、結論

伴隨客戶積累和大數據平臺的搭建，京東供應鏈金融體系不斷升級完善，其迅猛的發展勢頭背后雖存在一定風險，但通過京東融合區塊鏈進行產品業務差異化發展、協同上下游企業進行供應鏈金融體系完善，在政策環境的支持下和其對于風險的持續管控下，京東供應鏈金融在優化發展的同時也將推動物流行業的供應鏈金融生態化發展。

主要參考文獻：

[1]張鈞濤.“一帶一路”背景下物流供應鏈金融的優化路徑[J].山西農經，2021（01）：10-11+14.

[2]李高涵.物流供應鏈金融對中小企業融資約束的影響研究[J].中國儲運，2023（07）：153-155.

[3]鄭昱，張凱夕.供應鏈金融風險管理研究——基于中小企業融資視角[J].金融發展研究，2020（10）：45-51.

[4]楊昭瑩.區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用研究[J].中國市場，2022（19）：172-174+183.

[5]邵懿.供應鏈金融下電商企業融資風險識別與控制研究——以京東金融產品京保貝為例[J].國際商務財會，2021（14）：58-62.

[6]龔強，班銘媛，張一林.區塊鏈、企業數字化與供應鏈金融創新[J].管理世界，2021，37（02）：22-34+3.

[7]宋華.中國供應鏈金融的發展趨勢[J].中國流通經濟，2019，33（03）：3-9.

責編：夢超