反彈還是反轉

尹星

我先問你什么是復合底？

對的！既然是來回拉扯，三周前滬指、滬深300指數分別在多少？

現在滬指和滬深300指數也都差不多在這個點位附近，這不叫來回拉扯叫什么？所以目前指數還在構筑復合底的過程中。

最長的我見過四個月，短的也要兩個月起步。構筑底部時間的長短直接決定后續行情的級別。

時間和空間的區別，要么反彈周期長，要么反彈幅度大。反正當下短線氛圍非常好，熱點板塊很清晰，大伙不用過多考慮指數的問題。

正常！因為手中個股跌了，就習慣性思維，認為指數漲了個股就能漲，其實沒啥關系。指數的牛市中虧錢的人也有，熊市中賺錢的人也有。指數的牛熊和你賺不賺錢無關。

繼續磨底中，這一周的上漲，至少確定了一點，磨底進入半程了。而且越往后大伙越不難受，因為短線的冰點也在1月22日出現。

冰點一過，個股橫飛的景象又開始了。后續指數歸指數筑底，個股大家做好就行。配置方面，去年十月的躺贏，在這周我剔除其中一家納指了。漲幅不小，但倉位不大，蚊子肉也是肉，主要擔心部分ETF的抹平高溢價動作會傷及無辜。其它的繼續按計劃行事就行。這下可以了吧，短線和配置都講清楚了，詳細的我們本周日線上交流會上會與大家分享。

上周我們探討?“負反饋”出現，多殺多的壓力釋放后，容易出現探底回升行情，但是回升的空間還是要看政策的力度。市場共識，2024年貨幣寬松會加大力度，但是 “久候不至”的焦灼感疊加市場的跌勢難免影響了市場的信心。央行的降準一改多年來的每次0.25%的節奏，直接拉到0.5%，明顯加大了貨幣寬松的力度，對提振市場信心作用較大。降準已經來了，降息還會遠嗎？

其實在2022年四季度到2023年二季度大半年時間里，“中特估”一直和TMT以“雙輪驅動”的模式運作行情，“中特估”大多屬于傳統周期性行業，反映的是經濟周期復蘇預期，而TMT屬于科技成長屬性，反映的產業升級和技術迭代的未來故事。“中特估”帶指數，TMT帶人氣，兩者相得益彰，很好地維持了盤面的結構性行情。時下啟動“中特估”板塊，契合了重塑市場信心的政策意圖，至于能否演繹成春季行情的模樣，中國有句成語——獨木不林，所以需要成長股板塊的配合。單打高股息板塊是不是管用？市場表現大家也都看得見。

需要提醒投資者注意的是，市場自8月以來，出現了史無前例的月線六連陰走勢，這反映了市場存在著很多困難，冰凍三尺非一日之寒，一般情況下，逆轉這種連綿的跌勢完成熊牛轉換需要技術層面上對60日均線形成“三打白骨精”甚至是“四渡赤水”的沖擊才可實現。典型如2018年，市場就是按照“四渡赤水”模式最終完成了行情逆轉，更遠一些的，2004年4月的1783點—2005年6月998點行情也是按照“三打白骨精”模式完成了否極泰來的逆轉。目前觀察市場應該還屬于第二輪沖擊60日線的過程中，市場就此完成熊牛轉換的概率依然很低。

我還是堅定底部，雖然后面可能還有波動。市場現在普遍不敢輕易看底的原因是，確實有許多已知重大問題沒有解決，確實還有雪球沒有爆倉，還有各大基金都沒有瘋狂清盤，兩融和質押盤都沒有爆倉呢。前者沒解決之前，后者沒徹底爆掉前，大家都害怕了。但是我要說的是，指數沒有跌破2863點時，難道就沒有這些問題嗎？肯定是有的，說白了，就是從眾心理，就是被恐懼支配了。之前我們就說過，就算遇到利空，指數大跌幾天，但是完全具備2、3天內就被快速拉回去的條件。中字頭和運營商等形態結構都是準備隨時需要隨時可以反擊了，不是嗎？當下我們清晰地看到，之前說過的超跌品種可不是一個兩個，是一大批。本周權重搭臺后，下周這些會開始表現，尤其是成長性行業細分賽道的小市值龍頭公司。反應到指數上，就是持續震蕩幾天，讓短期超漲的指標修復一下，讓沒調整完畢的個股繼續調整，在震蕩中消耗掉潛在的后期做空動能。讓真正超跌的小盤潛力股接替上漲。本周出臺了央企市值管理的消息，但是也別忘記了，之前反復提及并且突出了民營經濟重要的市場地位。

?中小民營經濟好，未來才會更好。從這個角度出發，無論是政策還是資金供給上都是可以持續期待的。反應到股市，就是做強低市值成長性細分行業龍頭的歷史契機。

這是必然，反復說過，指數見底也會有一半股票很難表現，這是有限的市場資金對應無限的籌碼供應的無奈。從這個角度來說，倉位管理和分倉計劃后面顯得很重要，一旦拿錯了票，又搞大了倉位，還不止損，那再好的行情可能都沒你的份兒。臻選個股，精細分倉，嚴控總倉位，是每一個合格投資者要牢記的。

和市場的看法不同，我沒有太高的期望。前者是因為市值管理難度不小，不是說想管理就能管理好的，完全按照技術結構去慢慢走就好，太快反而不好，慢慢來，穩步走2、3個月的反彈即可，主要起的是搭臺的作用。后者誰都知道是熱點，但是首板有幾個參與到的？后面強的都是一字，不強的不確定性太大。大多數看這個板塊的基本都是天天看戲天天吹，沒任何意義，純純超短線，相比之下，前者更好一些，不少央企地方國企都疊加AI、數據、華為等熱門賽道，位置低、價格低、市值低的也不在少數，這塊純靠技術分析也比較容易找到機會。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）