數(shù)字普惠金融對共同富裕影響研究

張海燕 田孟鄉(xiāng)

摘 要：依據(jù)2011—2021年30個省級面板數(shù)據(jù)，運用固定效應模型、空間計量模型、中介模型，考量數(shù)字普惠金融對共同富裕的影響及機制。結果顯示：數(shù)字普惠金融能改善居民收入水平、縮小居民收入差距，對共同富裕呈正向作用，同時具有區(qū)域異質性與結構異質性，呈負向空間溢出效應；經濟增長與技術創(chuàng)新對共同富裕具有中介效應，經濟增長提高社會福利水平，技術創(chuàng)新促進公共服務均等化，有利于共同富裕實現(xiàn)。

關鍵詞： 數(shù)字普惠金融；共同富裕；經濟增長；技術創(chuàng)新

中圖分類號：F49；F832；F126? 文獻標識碼： A??? 文章編號：1003-7217（2024）01-0119-08

一、引 言

共同富裕是社會主義社會發(fā)展的本質要求。近10年來，我國的基尼系數(shù)雖呈遞減趨勢，但依然處在0.4的警戒線之上，居民收入差距較大，貧富分化形勢嚴峻，共同富裕建設任重道遠。平等擁有獲取資源、資金機會是低收入群體提高收入，實現(xiàn)共同富裕必由之路。但在市場金融下，部分低收入群體被金融排斥，失去了獲得金融資源及從事經營性生產和自我發(fā)展的機會。金融排斥下，低收入居民收入難以提高，社會貧富差距加大，也阻礙了共同富裕進展，因此提出普惠金融。

伴隨數(shù)字技術在金融領域的廣泛運用，有數(shù)字技術加成的數(shù)字普惠金融為中小微企業(yè)、農村地區(qū)以及低收入人群等提供可負擔的金融服務，對實現(xiàn)普惠金融“普”與“惠”的特性，切實改善金融資源獲取不公平的現(xiàn)狀，更好地發(fā)揮金融體系的功能，縮小收入差距，全面提升收入水平，共享公共產品和社會福利，推動共同富裕實現(xiàn)進程，有著重要作用。因此，深入研究數(shù)字普惠金融對共同富裕的影響與機制具有重要意義。

共同富裕的研究主要從其定義、內涵出發(fā)。共同富裕即全民富裕，是全體人民都過上基本需求與高層次需求能得到滿足的生活[1]。從經濟學角度來看，“富裕”是人的物質、精神需求都能得到滿足，但共同富裕并不代表同時富裕、同等程度的富裕，而是生活水平差距保持在合理范圍內的共同富裕[2]。實現(xiàn)共同富裕，需要全體人民共發(fā)展、共創(chuàng)造[3]，中國式現(xiàn)代化的共同富裕，必須健全收入分配制度體系、打通要素流通壁壘、推動綠色發(fā)展、補全公共服務短板[4]。

數(shù)字普惠金融對共同富裕作用機制的相關研究，余江龍等指出數(shù)字普惠金融通過提升各地區(qū)資本配置效率與創(chuàng)業(yè)水平促進共同富裕[5]；尹應凱與陳乃青從物質富裕、精神富裕、社會共享性三個方面構建共同富裕指數(shù)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融與共同富裕呈正U形關系，數(shù)字普惠金融通過促進消費升級、提高經濟活力推動居民共同富裕[6]；陳海波和姜熠潔指出，數(shù)字普惠金融惠及農民、女性等“長尾群體”，促進農村居民、女性就業(yè)，最終促進共同富裕[7]；王瑛等認為數(shù)字普惠金融提升支付便利程度、緩解融資約束，提高居民消費水平，促進消費升級，促進共

同富裕[8]；數(shù)字普惠金融減少信息不對稱，緩解資金約束，促進技術擴散，提升農業(yè)全要素生產率、交通基礎設施水平，促進共同富裕[9]。

本文重點關注數(shù)字普惠金融對共同富裕的空間效應。通過構建共同富裕指標體系，測算共同富裕指數(shù)，采用空間計量實證方法，考量數(shù)字普惠金融對共同富裕的影響、空間效應；用三步式中介效應模型進一步分析數(shù)字普惠金融通過經濟增長、技術創(chuàng)新最終影響共同富裕的作用機制。

二、理論分析與研究假說

（一）數(shù)字普惠金融影響共同富裕的直接效應

數(shù)字普惠金融通過不同路徑促進共同富裕。其一，數(shù)字普惠金融提高居民整體收入水平[10]。數(shù)字普惠金融延續(xù)金融深化對經濟發(fā)展的積極作用[11]，以數(shù)字化優(yōu)勢提升金融體系整體運行效率，增加經濟體的實際貨幣余額，提高人們的實際購買力。且數(shù)字普惠金融的便利性能增加社會整體的儲蓄與投資，財產性收入增長，居民收入提高。其二，數(shù)字普惠金融提升金融資源獲取的公平性、縮小人民之間的收入差距[12]。數(shù)字普惠金融給農村地區(qū)、中小微企業(yè)等無法獲得常規(guī)金融服務的群體提供了獲取金融資源的途徑。農戶獲得金融資源以后，進行專業(yè)性生產，經營性收入增長；中小微企業(yè)獲得信貸資金后，創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，務工人員的工資性收入增加，中小微企業(yè)的收入增長，帶動當?shù)刎斦杖朐鲩L。數(shù)字普惠金融彌補傳統(tǒng)金融資源獲取不平等的短板，帶動低收入群體的收入增長，縮小居民整體的收入差距。不少學者運用實證方法證明了數(shù)字普惠金融能對共同富裕產生積極的正向影響[13]。由此，提出假設1：

H1 數(shù)字普惠金融對共同富裕具有正向影響。

（二）數(shù)字普惠金融影響共同富裕的間接效應

1.經濟增長。數(shù)字普惠金融促進經濟增長[14]。微觀上，數(shù)字普惠金融通過對家庭消費和企業(yè)投資發(fā)生作用。數(shù)字普惠金融減輕個人或家庭的流動性約束，提高短期收入水平，有助于消費由基礎向發(fā)展與享受型轉變，消費升級[15]；且數(shù)字普惠金融的廣泛普及，豐富農戶金融知識、降低風險厭惡、提高農戶信息可得性、緩解信貸約束，從而促進農戶創(chuàng)業(yè)、專業(yè)化，促進經濟增長[16]；數(shù)字普惠金融改善企業(yè)的融資環(huán)境，企業(yè)投資增長，推動產業(yè)結構的不斷優(yōu)化[17]，從而促進經濟發(fā)展，推動共同富裕的實現(xiàn)。宏觀上，數(shù)字普惠金融通過經濟增長提高社會公共服務水平和福利水平，發(fā)揮經濟增長的減貧效應，縮小居民收入差距，優(yōu)化收入分配結構[18]。同時經濟發(fā)展創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，提高社會就業(yè)水平，促進文化多元發(fā)展，有助于社會安定和諧，帶動社會各個領域的繁榮發(fā)展，人民收入、生活質量整體提升，促進共同富裕的實現(xiàn)。由此，提出假設2：

H2 數(shù)字普惠金融能通過經濟增長促進共同富裕。

2.技術創(chuàng)新。數(shù)字普惠金融降低中小企業(yè)融資成本，拓寬獲取資金的途徑，更好地為其提供便捷的金融服務，提高結算、融資效率，分散風險，緩解其融資約束[19]，推動企業(yè)技術創(chuàng)新活動。同時，數(shù)字普惠金融還通過刺激消費需求、改變消費結構[20]，反向刺激企業(yè)根據(jù)消費者需求創(chuàng)新產品，提升技術創(chuàng)新水平，提高社會整體技術創(chuàng)新。技術創(chuàng)新推動共同富裕路徑：技術創(chuàng)新提高資源利用效率，推動規(guī)模經濟實現(xiàn)，降低生產成本，商品價格下降，人民相對收入水平上升；技術創(chuàng)新促進新產業(yè)與新產品的產生，改善現(xiàn)有產品與服務質量，提升人民物質生活質量；技術創(chuàng)新提高醫(yī)療、教育等基礎公共服務能力，公共服務供給增加，共享社會福利；技術創(chuàng)新提升生態(tài)環(huán)境保護與治理的能力，社會治理體系的完善，全面提升人民的物質生活質量與精神享受，最終推動共同富裕目標的實現(xiàn)。因此，數(shù)字普惠金融能通過推動技術創(chuàng)新來推動共同富裕的實現(xiàn)。由此，提出假設3：

H3 數(shù)字普惠金融能通過推動技術創(chuàng)新而促進共同富裕。

綜上所述，數(shù)字普惠金融影響共同富裕的作用機理如圖1所示。

三、變量設定與模型構建

（一）指標選取與數(shù)據(jù)來源

選取2011—2021年間，中國30個省（區(qū)、市）的有關數(shù)據(jù)作為樣本，考察數(shù)字普惠金融對中國實現(xiàn)共同富裕的具體影響。文章使用的數(shù)據(jù)主要來源于國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)、EPS數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)以及《北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)》，缺失數(shù)據(jù)利用相鄰年份數(shù)據(jù)的平均值進行補充。

1.被解釋變量：共同富裕指數(shù)（CP）。文章借鑒孫豪和曹肖燁[21]的做法，從富裕程度與共享程度出發(fā)構建共同富裕指數(shù)一級指標體系，具體指標選取如表1所示。

從三級指標數(shù)據(jù)出發(fā)，利用熵值法進行測算，以客觀評價各地區(qū)共同富裕的程度，同時為了與數(shù)字普惠金融指數(shù)單位盡量統(tǒng)一，文章將熵值法測算的結果全部乘100得到共同富裕指數(shù)。

2.核心解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)（IFI）。文章選取北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)[22]作為核心解釋變量。此外文章還采取覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度三個一級指標。

3.主要控制變量。文章借鑒已有研究文獻，選取以下5個變量作為主要控制變量。城鎮(zhèn)化率（Urb），城鎮(zhèn)人口占常住人口比率；政府參與度（Gov），一般公共預算支出比GDP；經濟開放度（Open），進出口總額比GDP；產業(yè)結構升級（IS），二、三產業(yè)增加值和比GDP；銀行業(yè)金融機構營業(yè)網(wǎng)點機構個數(shù)（Fin）。

4.中介變量：研究選取經濟增長與技術創(chuàng)新作為中介變量，其中經濟增長（LnGDP）用人均GDP對數(shù)指代，技術創(chuàng)新（Tec）則采用經過最大最小標準化處理后的專利申請授權書數(shù)指代，具體公式如下（i為個體即省份）：

Tecsi=（Teci－minTeci）/（maxTeci－minTeci）（1）

各變量描述性統(tǒng)計見表2。

（二）模型構建

文章選取面板時間固定效應模型作為文章的基準回歸模型，模型設定如下：

其中下標i代表個體也即模型中的省份，t表示時間（2011—2021），β0表示常數(shù)項，μt表示時間固定效應，εit表示隨機誤差項，CP是被解釋變量表示共同富裕指數(shù)，IFI是核心解釋變量即數(shù)字普惠金融指數(shù)，X是控制變量。

伴隨區(qū)域間資金等生產資源流動更加方便、頻繁，數(shù)字普惠金融通過數(shù)字化技術向經濟欠發(fā)達地區(qū)和群體擴散金融資源，改變原來的資源配置和收入分配，這讓數(shù)字普惠金融與共同富裕可能存在空間上的關聯(lián)。資金等生產要素在不同發(fā)展程度、不同發(fā)展階段的區(qū)域間流動時具有不同的空間效應。因此，研究選取空間杜賓模型［SDM（3）］、空間誤差模型［SEM（4）］與空間滯后模型［SAR（5）］對數(shù)字普惠金融可能對共同富裕產生的空間效應進行進一步研究，模型設定如下：

yi，t=ρWyij+δxit+θWxit+μt+ε1it （3）

yi，t=ρWyij+φxit+μt+ε2it（4）

yi，t=λWεij+σxit+μt+ε3it （5）

其中，ρ為空間自相關系數(shù)，λ表示空間誤差自相關系數(shù)，W為空間權重矩陣，θ、σ、φ反映了自變量對因變量的影響，x表示核心解釋變量與控制變量，y表示被解釋變量，μt為時間固定效應，ε1it、ε2it、ε3it為各模型的隨機誤差項。

機制檢驗部分，文章借鑒溫忠麟和葉寶娟［23］的三步式中介效應模型進行機制檢驗，模型設定如下：

μt+ε6it（8）

其中，ε4it、ε5it、ε6it，表示各模型的隨機誤差項，MED是中介變量，文章設定為經濟增長與技術創(chuàng)新。在式（7）中α1顯著的條件下，式（8）中γ1和γ2都顯著，說明數(shù)字普惠金融對共同富裕有部分中介效應，若式（8）中γ1不顯著，而γ2顯著則表明數(shù)字普惠金融對共同富裕存在完全中介效應。

四、實證結果分析

（一）基準回歸與內生性檢驗

考慮到自相關和異方差問題，文章采用聚類穩(wěn)健標準誤進行估計，基準回歸結果如表3所示。其中列（1）到列（4）為時間固定效應模型結果，且其核心解釋變量依次為數(shù)字普惠金融指數(shù)、數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、數(shù)字普惠金融使用深度及數(shù)字化程度。對于模型存在的內生性問題，文章選取核心解釋變量的滯后期作為工具變量，利用兩階段最小二乘法進行估計，表中列（5）到列（8）即為工具變量法回歸結果，其核心解釋變量順序與前4列順序相同，同時各列Hansen檢驗值依次為0.9481、0.6095、0.1129、0.5663，均大于0.1，工具變量選取有效。第（1）與第（5）列結果均顯示IFI回歸系數(shù)為正，說明數(shù)字普惠金融對共同富裕具有顯著的正向促進作用，驗證文章假設H1。同時數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、數(shù)字普惠金融使用深度及數(shù)字化程度的回歸系數(shù)在兩種估計方式下都顯著為正，表明數(shù)字普惠金融三個子維度均對共同富裕有正向促進作用。

（二）空間效應

構建基于各省相鄰關系的鄰接空間權重矩陣，利用全局莫蘭指數(shù)對變量的空間自相關性進行檢驗，測算結果拒絕無空間自相關的原假設；利用LM檢驗空間誤差和空間滯后的檢效應是否存在，結果表明兩種空間效應均存在，本研究可以采取空間計量模型進行分析。

最后利用LR方法檢驗時間固定效應、個體固定效應與雙向固定效應模型的適用性，雙向固定效應與個體固定效應檢驗結果拒絕原假設（P=0.000），而雙向固定效應與時間固定效應結果接受原假設（P=0.181），表明時間固定效應模型優(yōu)于雙向固定與個體固定效應模型。

基于鄰接空間權重矩陣的空間計量回歸結果見表4，列（1）到列（3）依次為空間杜賓模型、空間滯后模型與空間誤差模型回歸結果，列（4）到列（6）為空間杜賓模型估計的解釋變量對被解釋變量的直接、間接與總效應影響。SDM、SAR的ρ與SEM的λ分別在5%與1%的水平上顯著，表明在鄰接空間權重矩陣下，三種估計模型結果均有效。

具體的，列（1）到列（3）結果均顯示核心解釋變量IFI的回歸系數(shù)為正且顯著，再一次說明數(shù)字普惠金融能顯著促進地區(qū)共同富裕水平的提升。列（4）到列（6）的結果顯示直接效應顯著為正，這說明在鄰接空間權重矩陣下，一省的數(shù)字普惠金融對本省的共同富裕水平提升有正向促進作用。而間接效應顯著為負，其他省份的數(shù)字普惠金融發(fā)展，會對本省共同富裕水平提升造成顯著的負向影響，也即數(shù)字普惠金融對共同富裕具有負向的空間溢出效應，這也證明了各省份間數(shù)字普惠金融資源存在虹吸效應。總效應是直接效應與間接效應之和，總效應為負但不顯著，說明一個省份的數(shù)字普惠金融對其他地區(qū)共同富裕水平的提升具有負向影響。

（三）空間效應穩(wěn)健性檢驗

文章采取經濟距離空間權重矩陣與地理距離空間權重矩陣對上述空間計量回歸結果進行穩(wěn)健性檢驗，結果如表5所示，其中列（1）到列（3）為基于經濟空間權重矩陣的空間計量回歸結果，列（4）到列（6）為基于地理距離空間權重矩陣的回歸結果。核心解釋變量IFI回歸系數(shù)均顯著為正，與基于鄰接空間權重矩陣的空間計量回歸結果一致，數(shù)字普惠金融對共同富裕產生顯著的正向促進作用通過穩(wěn)健性檢驗。

（四）空間效應異質性分析

1.區(qū)域異質性分析。為了進一步分析數(shù)字普惠金融對共同富裕的空間效應，文章按照已有研究方法將樣本劃分為東部、中部、西部三大地區(qū)。表6報告了基于鄰接權重矩陣的空間杜賓模型（SDM）的區(qū)域異質性回歸結果，其中列（1）到列（3）分別為東、中、西地區(qū)的空間杜賓模型主要回歸結果，列（4）到列（6）為三大地區(qū)的空間效應分解結果。可以發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融指數(shù)（IFI）回歸系數(shù)在東部與西部地區(qū)為正且顯著，在中部地區(qū)為正但不顯著，說明在東部與西部地區(qū)，數(shù)字普惠金融能顯著促進共同富裕，而在中部地區(qū)數(shù)字普惠金融則對共同富裕無顯著正向作用。對于空間效應分解結果，中部地區(qū)直接效應為正，間接效應與總效應為負，但三種空間效應均不顯著，東部地區(qū)與西部地區(qū)的直接效應與總效應均顯著為正，東部空間溢出效應顯著為負，西部地區(qū)則具有顯著的正向空間溢出效應，表明西部區(qū)域間經濟協(xié)調發(fā)展程度相對較高，而東部地區(qū)協(xié)調發(fā)展程度則較低。

2.結構異質性分析。文章從覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度三個方面分析數(shù)字普惠金融對共同富裕的空間結構異質性效應。基于鄰接空間權重矩陣的空間杜賓模型（SDM）結構異質性回歸結果如表7所示，其中列（1）到列（3）分別為覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度的回歸結果，列（4）到列（6）為三個子維度的空間效應分解結果。發(fā)現(xiàn)覆蓋廣度、使用深度回歸系數(shù)顯著為正，數(shù)字化程度回歸系數(shù)為正但不顯著。空間效應分解結果，覆蓋廣度對共同富裕的直接效應與總效應顯著為正，但空間溢出效應不顯著，使用深度對共同富裕有顯著的正向直接效應與負向的空間溢出效應，數(shù)字化程度則對共同富裕有顯著的正向空間溢出效應與總效應。

（五）機制檢驗

文章利用三步式中介效應模型進一步分析數(shù)字普惠金融影響共同富裕的具體機制進行檢驗。結果如表8所示，列（1）到列（3）為經濟增長傳導機制，列（4）到（6）為技術創(chuàng)新傳導機制的三步回歸結果。經濟增長機制方面，第二步［列（2）］IFI回歸系數(shù)顯著為正，數(shù)字普惠金融能促進經濟增長。第三步［列（3）］IFI回歸系數(shù)與中介變量（LnGDP）回歸系數(shù)均顯著為正，經濟增長機制具有部分中介效應，數(shù)字普惠金融能通過促進經濟增長提升居民收入水平、優(yōu)化收入分配結構，促進共同富裕，驗證假設H2。技術創(chuàng)新機制方面，第二步［列（5）］IFI回歸系數(shù)顯著為正，數(shù)字普惠金融能緩解企業(yè)融資困境，促進技術創(chuàng)新。第三步［列（6）］IFI回歸與中介變量（Tec）回歸系數(shù)顯著為正，技術創(chuàng)新機制同樣具有部分中介效應，數(shù)字普惠金融也能通過促進技術創(chuàng)新，提高人民物質生活質量，促進公共服務均等化以優(yōu)化收入分配結構，最終促進共同富裕，驗證假設H3。

五、結論與建議

實證研究表明：（1）數(shù)字普惠金融促進共同富裕的實現(xiàn)，其三個子維度也均對共同富裕有促進作用。（2）空間計量分析發(fā)現(xiàn)一省數(shù)字普惠金融對本省共同富裕水平提升具有顯著的正向促進作用；但基于鄰接權重矩陣與經濟距離矩陣的空間回歸結果表明，一省數(shù)字普惠金融對鄰省的共同富裕具有負向的空間溢出效應，不利于共同富裕的實現(xiàn)。（3）空間區(qū)域異質性分析發(fā)現(xiàn)，東部與西部地區(qū)數(shù)字普惠金融對共同富裕具有顯著正向作用，中部地區(qū)正向，但不顯著；空間溢出效應方面，西部地區(qū)有顯著正向的空間溢出效應，東部地區(qū)則有顯著負向的空間溢出效應，中部地區(qū)有負向溢出效應，但不顯著。空間結構異質性分析發(fā)現(xiàn)，覆蓋廣度對共同富裕無顯著空間溢出效應，而使用深度則對其有顯著負向空間溢出效應，數(shù)字化程度對其有顯著正向空間溢出效應。（4）機制分析發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能通過促進經濟增長與技術創(chuàng)新而促進共同富裕實現(xiàn)。

根據(jù)上述結論結合中國實際情況，提出以下建議：（1）完善金融與數(shù)字基礎設施建設，加強數(shù)字普惠金融相關知識的普及，提高數(shù)字普惠金融的接受程度，加快數(shù)字化建設，因地制宜，繼續(xù)推進各地區(qū)數(shù)字普惠金融深入發(fā)展以擴寬數(shù)字普惠金融的應用范圍，真正實現(xiàn)發(fā)展數(shù)字普惠金融促進共同富裕目標。（2）各省注意省內數(shù)字普惠金融發(fā)展，促進省內共同富裕實現(xiàn)。（3）東部與中部更注重相鄰省份之間數(shù)字普惠金融以及生產要素的協(xié)調發(fā)展，改善數(shù)字普惠金融的負向溢出效應，推動區(qū)域共同富裕水平提升；西部則需要繼續(xù)加強省際經濟協(xié)調發(fā)展，利用好數(shù)字普惠金融的正向空間溢出效應，帶動西部地區(qū)共同富裕水平的整體提升。（4）推動技術創(chuàng)新與經濟增長以促進地區(qū)共同富裕水平提升。利用數(shù)字普惠金融賦能技術創(chuàng)新與經濟增長，全面提升人民整體的收入水平、生活質量，做大“蛋糕”與分好“蛋糕”并行，逐漸實現(xiàn)共同富裕。

注釋：

① 由于數(shù)據(jù)缺失，樣本不包括上海及港澳臺地區(qū)，同時2022年的部分指標數(shù)據(jù)缺失，因此，文章選取2011—2021年數(shù)據(jù)。

② 2021年銀行業(yè)金融機構營業(yè)網(wǎng)點數(shù)用年中數(shù)據(jù)代替。

③ 空間計量中LR檢驗表明時間固定效應模型優(yōu)于雙向固定與個體固定效應模型，為了保持文章基礎面板模型的一致性，采用時間固定效應模型進行基礎回歸。

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On the Impact of Digital Inclusive Finance on Common Prosperity

—Empirical Research Based on Spatial Measurement

Abstract：Based on the general data of 30 provinces from 2011-2021， this paper uses fixed effect model， spatial econometric model and intermediary model to study the impact and mechanism of digital inclusive finance on common prosperity. The results show that digital inclusive finance has a significant positive effect on improving the income level of residents， narrowing the income gap， and promoting common prosperity; there is a significant gap in economic development between provinces in China， and digital inclusive finance has a significant negative spatial spillover effect on common prosperity， with regional and structural heterogeneity in its impact; economic growth and technological innovation have a mediating effect on common prosperity. Economic growth improves social welfare levels， while technological innovation promotes equalization of public services， which is conducive to achieving common prosperity.

Key words：digital inclusive finance; common prosperity; economic growth; technological innovation