新形勢下企業(yè)股權管理及創(chuàng)新策略探究

代上榮

（云南國土資源職業(yè)學院，云南 昆明 650200）

股權表示的是投資者的權益以及被投資方的資金，企業(yè)管理中股權管理屬于較為重要的一項內(nèi)容，此項工作開展環(huán)節(jié)，可以通過科學開展企業(yè)資產(chǎn)管理工作，保證企業(yè)合理投資。并且，在多樣化的管理手段下，使企業(yè)可以合理分配股權，最大程度上降低風險發(fā)生概率，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展目標，提升企業(yè)資產(chǎn)價值[1]。股權管理對企業(yè)集團發(fā)展影響深遠，若想突出股權管理的作用，企業(yè)集團需要重點關注股權管理創(chuàng)新問題，形成新型的股權管理模式，為企業(yè)發(fā)展提供有力支持。

一、股權與股權管理概述

所謂股權，又可以將其視為股東權，實際上是出資者根據(jù)相關要求，參加企業(yè)稅務，并且獲得相應利益的權利。一般而言，根據(jù)投資占比不同，可分為以下幾種形式。（1）控股形式。對于該形式而言，是持有權在半數(shù)以上[2]。（2）參股形式。主要是投入資本額相對較少，無法進行控股。根據(jù)實際持股比例，主要存在以下幾種類型被投資公司：（1）參股子公司；（2）相對控股子公司；（3）全資子公司；（4）絕對控股子公司。對于股權管理而言，具體是按照相關法律及制度要求，開展股權投資等管理工作。之所以實施股權管理，具體作用是確保企業(yè)能夠獲得更大的價值，實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。實際上，此項工作的高質(zhì)量開展，能夠從整體上提升企業(yè)管理水平，并且也是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的一個重要手段。企業(yè)實施股權管理工作時，若獲得更高的管理水平，需要明確以下原則。（1）機構(gòu)完善原則。股權管理工作實際推進環(huán)節(jié)，企業(yè)應擁有完善的組織機構(gòu)。并且，應使各部門了解自身具體工作內(nèi)容，清晰自身在股權管理工作中的重要作用與實際職責。同時制定各項制度，確保各項工作良好執(zhí)行。（2）依法行權原則。企業(yè)實施股權管理時，應確保此項工作滿足相關法律規(guī)定要求，確保此項工作合法開展，以免出現(xiàn)管理不合理情況。（3）區(qū)分重點原則。對于控股公司而言，需要選擇不同的措施對全資子公司、控股子公司以及參股子公司進行管控，在權、責、利對等的前提條件下，形成更加科學的考核指標，通過有效的考核措施，強化監(jiān)管，提升總公司控制能力。（4）分級管理原則。結(jié)合實際投資關系，由上級公司對下級公司進行股權管理，做到權責清晰，全面落實各項責任[3]。

二、股權管理的特點及目標

1.股權管理特點

第一，股東權益最大化。股東權益與公司治理的目標不同，公司治理的目標是利益相關人價值最大化、企業(yè)價值最大化。而股權管理的主要目的是促進股東權利保值增值，通過投資行為使股東獲得最大回報屬于此項工作的主要目標。第二，戰(zhàn)略性。實施股權管理，需要使股東獲得較多回報，并且還應為股東戰(zhàn)略服務，特別是大型企業(yè)集團，股權管理屬于投資者和被投資單位間的重要紐帶，對于投資者而言，需要針對被投資單位，實施資本運營，確保兩者擁有一致的經(jīng)營戰(zhàn)略，獲得規(guī)模效益[4]。第三，側(cè)重性。根據(jù)不同的控制程度，可將股權投資分為不同類型：一是控制；二是共同控制；三是重大影響；四是無控制。母公司應結(jié)合控制程度，明確側(cè)重點，選擇不同的監(jiān)管措施，科學制定差異化的考核方法[5]。第四，層級性。通常情況下，投資者會對被投資單位直接進行股權管理，層級鏈條拉長時，被投資單位可能會對其他單位進行投資，因此股權管理存在層級性特征，可相互滲透交互。

2.股權管理目標

（1）通過不斷完善股權結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)良好融資。企業(yè)實際開展股權管理工作前，應科學設計股權結(jié)構(gòu)。并在各項業(yè)務工作高質(zhì)量實施下，實現(xiàn)良好融資。在事先科學規(guī)劃下，使企業(yè)組織結(jié)構(gòu)更加完善，符合企業(yè)實際工作開展需求，進一步增強企業(yè)資金實力，保證企業(yè)能夠進行大規(guī)模融資[6]。（2）對股份進行整合，有效控制運營風險。由于集團企業(yè)涉及業(yè)務較多，在實際經(jīng)營環(huán)節(jié)，往往呈現(xiàn)出多元化的特征。企業(yè)需要統(tǒng)籌分析本行業(yè)發(fā)展情況，并對自身實際投融資需求進行了解。并且，企業(yè)經(jīng)營活動開展初期，應進行股權結(jié)構(gòu)的合理設計。將股東利益放在重要位置，還需要兼顧員工激勵，保證員工積極參與到實際工作中。企業(yè)需要從自身發(fā)展情況入手，對股權進行全面規(guī)劃，科學整合股份，做到合理劃分。并且還應注重風險防控，最大程度上降低風險問題的不良影響。（3）加大治理力度，促進戰(zhàn)略實施。企業(yè)發(fā)展過程中，開展股權投資活動時，應重點關注業(yè)務一體化工作的科學開展。持續(xù)拓展自身業(yè)務，合理調(diào)整治理結(jié)構(gòu)，嚴格控制各類風險問題，更好地實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標，夯實企業(yè)發(fā)展實力。針對不同行業(yè)，應做好因地制宜，嚴格落實授權審批工作，進一步優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。通過較強的治理能力，實現(xiàn)對各項工作的科學控制，提升企業(yè)發(fā)展水平[7]。（4）對于關聯(lián)交易，應加大監(jiān)管力度，控制稅收風險。企業(yè)發(fā)展環(huán)節(jié)，需要加大財務風險管理力度。同時全面開展大數(shù)據(jù)分析工作，在此基礎上，掌握關聯(lián)方交易情況，嚴格管理交易檔案，將監(jiān)管風險降至最低。

三、企業(yè)股權管理現(xiàn)狀

1.基本情況

A 公司成立于2001 年，設立時總股本為1342.2 萬股，2018 年公司主營業(yè)務收入達到了8.79 億元，比上年增長了31.54%，獲得的利潤為6378 萬元，比上年增長了14.1%。股本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)項目情況分別如表1、表2 所示。近年來，A 公司發(fā)展速度逐漸加快，在股權結(jié)構(gòu)上有所調(diào)整，企業(yè)更加注重股權管理工作，以期向現(xiàn)代化發(fā)展的方向邁進，不斷提升自身市場競爭實力。

表1 股本結(jié)構(gòu)

表2 資產(chǎn)項目情況

2.股權管理現(xiàn)狀

市場經(jīng)濟環(huán)境下，A 公司逐漸加大對股權管理工作的重視程度，重點通過多種方式進行股權管理創(chuàng)新改革，不過受到多種因素影響，實施股權管理工作時，仍面臨一些漏洞問題，具體如下。

（1）未能全面實施股權管理工作。實際上，對于國有參股企業(yè)而言，往往不具有較高的股權比例，企業(yè)并不是實際控制者。此外，因為該企業(yè)身份為普通參股者，往往會導致企業(yè)缺乏獨特的行政特點，更多的是以市場規(guī)律作為主要依據(jù)向前發(fā)展。企業(yè)對于國有參股企業(yè)投資目的，較為明確，不會要求其可以發(fā)揮出較強的社會職能，而是更加注重其獲得實際經(jīng)濟效益，并且會將其獲得的經(jīng)濟收益作為重點內(nèi)容，衡量國有資產(chǎn)經(jīng)營監(jiān)管部門的績效業(yè)績。所以在國有參股企業(yè)方面，這一企業(yè)往往會將重點放在實際分紅以及股權收益上。管理被投資企業(yè)時，工作要求較低。并且，因為該企業(yè)不具備較多股權，直接干預權益缺失。使得股權管理不夠全面，導致企業(yè)面臨較大的投資風險。就實際情況而言，該企業(yè)沒有形成合理的管理體系，業(yè)務經(jīng)營管理過于盲目，決策制度缺乏規(guī)范性與科學性。以上問題的存在，使該企業(yè)內(nèi)部管理效率低下，企業(yè)決策集中在少數(shù)人手中，使得決策不夠科學、合理，并且業(yè)務經(jīng)營未能很好地滿足市場發(fā)展規(guī)律，使企業(yè)發(fā)展中面臨較大經(jīng)營風險，未能實現(xiàn)對股權的有效管控。

（2）法人治理結(jié)構(gòu)不合理?，F(xiàn)階段，針對企業(yè)股權管理方面，我國法律法規(guī)上并不存在較多內(nèi)容，現(xiàn)存規(guī)定具備較強的宏觀性特征，未能在企業(yè)股權管理業(yè)務上發(fā)揮出良好的指導性作用，在具體管理過程中，對一些合同性文件依賴性較大，如股東合作協(xié)議、公司章程、合資合同等。雖然該公司在實際工作環(huán)節(jié)，根據(jù)協(xié)議規(guī)定在股東會、董事會中安排了相應代表，不過因為人數(shù)較少，仍會面臨較高的權益受侵害風險。

（3）監(jiān)管手段單一。在股權監(jiān)管上，A 公司并未高效落實各項監(jiān)管措施，通常只是進行董事與監(jiān)事委派，在每年年末，獲取應得的收益與分紅。而實際上，應用這一管理模式，會將監(jiān)管重點放在經(jīng)濟收益方面。而在其他監(jiān)管工作上，則存在關注度不足問題，如重大事項缺乏監(jiān)管等。由于并未全面開展監(jiān)管工作，無法有效監(jiān)管參股企業(yè)，影響到了參股效益提升，較易發(fā)生資產(chǎn)流失等不良情況。

（4）公司治理存在權限。A 公司發(fā)展存在業(yè)務先行情況，對于業(yè)務流程而言，并沒有實現(xiàn)標準化，存在關鍵審理環(huán)節(jié)缺失，權責不匹配情況，使得公司治理未能實現(xiàn)有效運行，大大增加了企業(yè)的舞弊以及經(jīng)營風險。企業(yè)集團層面，無法有效管控各產(chǎn)業(yè)板塊。受到這種情況的影響，無法站在股權管理角度，籌劃產(chǎn)業(yè)投融資需求，影響到了股權管理的全面落實。

四、新形勢下企業(yè)股權管理創(chuàng)新策略

1.建立股權管理體系

第一，科學調(diào)整股權投資構(gòu)成。A 公司股權管理創(chuàng)新過程中，若想全面推進股權管理工作，科學制定股權管理制度，應構(gòu)建完善的管理機構(gòu)，在管理機構(gòu)實際運作環(huán)節(jié)，還應進行科學調(diào)整、完善，使治理結(jié)構(gòu)更加科學、合理，在全新的平臺下，高質(zhì)量開展股權管理工作，使股權管理工作擁有良好的組織保障。通過這樣的方式，更好地開展人力資源管理工作，并針對重點投資，實施嚴格管理，確保各項管理工作的順利實施[8]。第二，詳細劃分業(yè)務職能。A 公司實際工作中，應立足整體發(fā)展角度，注重總體戰(zhàn)略規(guī)劃，將集團總部股份放在重要位置，科學劃定各項工作職能，推動股權經(jīng)營工作順利實施。企業(yè)職能定位環(huán)節(jié)，需要做好各方面工作，不僅要合理配置內(nèi)部資源，還應強化決策管理，構(gòu)建良好的企業(yè)文化。企業(yè)集團針對下屬企業(yè)開展股權管理工作時，應明確具體工作內(nèi)容，將集團企業(yè)的職能作用充分發(fā)揮出來，包括監(jiān)管職能、人事職能、戰(zhàn)略職能、財務職能以及資產(chǎn)職能等，確保股權管理的順利推進。第三，在實際管理過程中，可選擇間接管理措施，也可選擇直接協(xié)調(diào)措施[9]。通常而言，投資企業(yè)股權事務主要包含兩種，一種是直接股權事務，另一種是間接股權事務。企業(yè)應從實際開展的事物入手，實施針對性管理。在直接股權事務管理上，企業(yè)股權部門應從自身權限入手，對其進行全面評估，并做好預算等方面的工作，詳細掌握直接股權事務信息。管理間接股權事務時，投資企業(yè)內(nèi)部先制定出相應管理方案，再通過投資活動開展雙方企業(yè)作出詳細研究，從而獲得更加科學的管理方案，開展實際管理工作。第四，形成更加完善的管理制度。現(xiàn)階段，A 公司面臨較大的競爭壓力，且外部環(huán)節(jié)存在一定的復雜性。因此，該公司應選擇多樣化的手段，實現(xiàn)科學管理。比如，應重點做好分析制度構(gòu)建工作，同時，將信息系統(tǒng)引入實際工作中，掌握其各項工作開展情況。并且，當從中發(fā)現(xiàn)潛在問題時，需要及時處理。通過先進的管理措施，嚴格控制各項活動，促進其規(guī)范化開展，使企業(yè)擁有更高的管理水平，穩(wěn)步向前。股權管理制度高質(zhì)量構(gòu)建下，能夠使企業(yè)更加科學地開展股權管理工作，使股權管理效能得到進一步提升。企業(yè)在內(nèi)部改革中，應將關注點放在市場化機制完善、管理模式優(yōu)化上，強化對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的重視程度。構(gòu)建資產(chǎn)管理系統(tǒng)時，需要保證資產(chǎn)管理工作的科學性與合理性，將關注點放在信息管理、管理模式、組織結(jié)構(gòu)、管理機制以及功能定位方面，使企業(yè)擁有更高的資產(chǎn)投資監(jiān)管水平，使企業(yè)擁有較強的發(fā)展動力，使企業(yè)競爭力得到有效提升[10]。

2.完善法人治理結(jié)構(gòu)

若想有效維護自身權益，A 公司不僅要對股東協(xié)議進行完善，還應形成更加細化全面的公司章程。實際上，股東利益需要利用公司章程以及合作協(xié)議，才能落到實處，特別是在與國有權益密切相關的事項上，如關聯(lián)交易、利潤分配、股權變動等，對于國有參股股東，應具有一票否決權。主要做法為：第一，根據(jù)最新法律法規(guī)要求，對公司規(guī)章內(nèi)容進行規(guī)范，實現(xiàn)對股東權利的有效維護；第二，結(jié)合參股企業(yè)股權比例以及行業(yè)特點，進行少數(shù)股東職權的科學界定，使其能夠參與到公司重大經(jīng)營決策及管理中；第三，要求參股公司根據(jù)公司章程規(guī)定，科學調(diào)整股東會、董事會、監(jiān)事會、管理層的治理結(jié)構(gòu)，通過這樣的方式，更加規(guī)范地運行參股企業(yè)“三會一層”，使股東管理意志得到全面落實。

3.建設全覆蓋監(jiān)管體系

A 公司發(fā)展環(huán)節(jié)，應充分了解股權管理的實際價值。實際監(jiān)管環(huán)節(jié)，應選擇多樣化的監(jiān)管方式，充分發(fā)揮出監(jiān)管的作用。不可只將關注點放在董事及監(jiān)事監(jiān)管上，因為該監(jiān)管措施實際上是一種靜態(tài)監(jiān)管的手段，存在較大的被動性，無法獲得良好的監(jiān)管效果。所以，該公司需要突出國有資產(chǎn)監(jiān)管部門的作用，由其主要開展監(jiān)管工作[11]。實際工作中，具體應關注以下內(nèi)容。第一，該部門應積極探索，挖掘出多樣化的監(jiān)管方法，不僅要實施內(nèi)部監(jiān)管，還應將外部審計的作用充分發(fā)揮出來。使更多機構(gòu)、更多部門積極參與進來，達到聯(lián)合審計的目的，多部門共同監(jiān)管下，確保參股企業(yè)經(jīng)營活動開展的規(guī)范性與科學性，避免出現(xiàn)不良行為。第二，該部門具體工作環(huán)節(jié)，應針對參股企業(yè)，強化日常監(jiān)管，進一步完善法人治理體系，形成更加科學的內(nèi)控體系。針對重大事項，形成更加完善的決策流程，確保決策工作的順利實施。第三，該部門應根據(jù)參股企業(yè)具體特征，形成更加完善的風險預警與處置機制，全面分析現(xiàn)存風險因素。并且，還應結(jié)合企業(yè)發(fā)展實際，形成更加有效的應對策略，最大程度上降低風險問題，確保國有資產(chǎn)安全。尤其是參與企業(yè)發(fā)展規(guī)模不斷擴大時，需要對其融資規(guī)模進行嚴格監(jiān)視，并詳細掌握現(xiàn)金流情況，使其規(guī)模擴張行為得到有效規(guī)范，防止出現(xiàn)盲目擴張使企業(yè)面臨較大的金融風險，更好地實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展目標[12]。

4.優(yōu)化股權管理流程及配套制度

A 公司應對《企業(yè)法》具體要求進行詳細了解，形成更加科學的治理體系。并且，全面分析自身發(fā)展特征，形成更加科學的規(guī)章制度。企業(yè)集團內(nèi)部，應從實際入手，進行治理程序的進一步優(yōu)化，確保其更加完整、準確，能夠獲得較高的工作效率。對于各項工作的審批流程，應保證權責良好適應，需要明確各業(yè)務環(huán)節(jié)中潛在的風險點。企業(yè)集團需要構(gòu)建各項制度，如股權管理制度、信息交流制度等。在制度支持下，為各項工作開展提供有力依據(jù)，促進各項工作規(guī)范實施[13]。企業(yè)總部應定期分析自身股本結(jié)構(gòu)，當發(fā)現(xiàn)不合理問題時，應及時加以處理。還應從企業(yè)業(yè)務實際需要入手，實施動態(tài)調(diào)整，助力企業(yè)健康發(fā)展。首先，確保子公司股東大會、董事會、監(jiān)事會科學開展。以上會議組織開展前，各子公司應科學制定會議議案，并由總公司進行審批。股權管理部門收到議案后，應進行資料信息的準確錄入。結(jié)合各部門實際職責，安排審查工作。還應根據(jù)工作要求，從各部門中獲得相應意見，形成完善的審計報告。隨后召開專題會議，主要圍繞提案的科學性、可行性進行討論，并提出審計意見。以上工作完成后，由總部管理層下發(fā)具體要求，并進行公告。其次，針對子公司，執(zhí)行等級管理制度。基于誰出資、誰行使權利的原則，由集團企業(yè)對各子公司直接投資活動進行嚴格監(jiān)管，各個子公司需要對下層子公司進行嚴格監(jiān)管。通過逐層監(jiān)管工作的實施，最大程度上降低經(jīng)營風險。并且，總公司還需要做好子公司資產(chǎn)監(jiān)管工作，避免出現(xiàn)資產(chǎn)配置不科學等問題的出現(xiàn)，規(guī)范子公司運營活動開展。最后，實施子公司分級經(jīng)營。對于不同類型的企業(yè)，總公司應根據(jù)實際責任與義務，實施科學管理，并且，通過差異化的評價方法，嚴格監(jiān)督管控[14]。根據(jù)集團業(yè)務與子公司的聯(lián)系與業(yè)務發(fā)展的階段，可對子公司進行劃分，具體可分為三種：第一種為主要子公司；第二種為觀察子公司；第三種為問題子公司。對于主要子公司，可選擇直接控制的方式，控制其戰(zhàn)略規(guī)劃、投融資、財務等內(nèi)容；對于觀察子公司，應實施監(jiān)視經(jīng)營；實施控制策略，不直接介入經(jīng)營，對于問題子公司，可選擇財務控制模式，也可選擇股份轉(zhuǎn)讓等方式，使其逐步退出。

5.構(gòu)建股權管理信息系統(tǒng)

信息化環(huán)境下，A 公司開展股權管理工作時，需要積極引入先進的信息技術，構(gòu)建股權管理信息系統(tǒng)，并在信息網(wǎng)絡的良好應用下，形成完善的控制信息系統(tǒng)，為股權管理工作提供技術支持。決策信息中往往包含較多內(nèi)容，如公司章程、經(jīng)營管理方針、年度預決算方案、投資計劃等[15]。在控制信息上，主要包括企業(yè)財務情況、資產(chǎn)處置、資金管理、生產(chǎn)計劃、經(jīng)營管理成果、投融資等方面的信息。企業(yè)構(gòu)建股權管理信息系統(tǒng)時，應對決策信息以及控制信息進行詳細區(qū)分，將兩者分開儲存，并實施有效管理，使企業(yè)高效開展股權控制工作。企業(yè)還應明確決策信息與控制信息的職能權限，進一步提升股權管理效率及質(zhì)量。借助股權管理信息系統(tǒng)，實現(xiàn)股權管理工作的智能化推進。

五、結(jié)語

綜上所述，新時期環(huán)境下，企業(yè)發(fā)展規(guī)模不斷擴大，出現(xiàn)了較多集團化企業(yè)。這種發(fā)展模式，能夠有效促進企業(yè)持續(xù)發(fā)展，增強企業(yè)發(fā)展實力。股權管理對企業(yè)發(fā)展意義重大。因此集團企業(yè)應對自身股權管理工作加以關注，深入了解股權工作開展情況，找出其中潛在問題，并在不斷探究下，實現(xiàn)股權管理的持續(xù)創(chuàng)新與完善。通過股權管理高質(zhì)量實施，夯實企業(yè)集團發(fā)展實力，將企業(yè)發(fā)展風險降至最低。并且通過充分發(fā)揮股權管理的作用，實現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展。