“國資基金+”融合模式加速科技成果轉化助力形成新質生產力

李紅娟 溫珩

黨中央提出了加快形成新質生產力的要求，這對國資國企以科技創新為主導、培育新興產業并引領傳統產業轉型升級提出了更高要求。形成新質生產力，關鍵在于科技創新，重點在于創新的價值化、產業化。“國資基金+技術入股+員工跟投+股權激勵”融合模式為有效突破國企創新“體制先天不足、機制后天乏力”的困境提供了新的解答方案。

一、國企科技成果轉化存在的問題及原因

習近平總書記在黑龍江考察期間指出，要整合科技創新資源，引領發展戰略性新興產業和未來產業，加快形成新質生產力。新質生產力的提出，對國資國企以科技創新為主導、培育新興產業并引領傳統產業轉型升級提出了更高要求。國企要聚焦在科技研發和技術賦能，進行顛覆式創新，以技術創新和外部協同推動產業創新。國企是中國特色社會主義的重要物質基礎和政治基礎，國資央企擁有雄厚的創新實力和產業基礎，作為國家科技創新領域的主力軍，在載人航天、深海探測、移動通信等領域具有世界先進水平的創新能力，在產業的研發和創新鏈條擴容方面擁有深厚積淀，在發揮領軍企業作用和跨界整合中具有比較優勢。尤其是長周期的研發活動需要投入大規模 “耐心資本”的特性，無論是從體量和質量上看，國有資本都更適應關鍵核心技術創新的需要。調研發現，國企在科技創新方面，尤其是在促進科技成果轉化過程中，存在“活力不足、激勵不足、容錯不足、動力不足”等問題，主要存在以下幾方面的原因。

一是從基本邏輯關系上看。科技創新的屬性特征要求的長期主義與國企績效考核的短期激勵不相協調，與國企的社會邏輯和經濟邏輯不協調。社會責任邏輯強調國企往往需要承擔較重的社會與政策負擔，對國企的經營效率有一定的影響。經濟邏輯要求國資國企要保值增值。這些導致了活力不足。

二是從科技成果轉化實踐看。央國企創新往往缺乏集團公司層面的體制機制頂層設計，科技成果轉化工作涉及多個部門，且需要長期的資本、人力等要素的持續保障與制度銜接。缺乏長效保障機制，導致工作流程繁瑣，各部門無法有效協同，增加了投入成本、降低了轉化的效率。

三是從創新動力上看。科技成果轉化工作對管理者缺乏有效的激勵約束措施，加之被“剛化”的追責標準，使得國企管理者對于經營管理活動趨于保守，而超出任期的生產效益往往不被重視，或者更多的是基于情懷或者個人的責任感，沒有形成相應的長效機制予以保障創新激情和動力補給，導致一些新技術難以產業化，被推廣應用。

二、“國資基金+股權激勵+”融合模式突破科技成果轉化瓶頸

企業通過科技創新能夠有效解決產品問題、市場問題、空間問題。科技成果能否成功產業化，核心在于能否通過體制機制創新，打通企業的“技術創新關卡”，關鍵是要通過體制機制改革，破解創新主體、技術供給、原始創新、創新體系等結構性難題，將“技術、人才、資金和載體”四要素在市場競爭中有效融合，最大激發效能。在實踐改革探索中，國資基金作為國有資本重要的創新形式，與股權激勵、員工跟投等方式組合，在加速科技成果轉化、賦能高科技企業高質量發展方面的獨特優勢日益凸顯。

（一）“國資基金+企業技術入股”孵化體制外新型企業

國資基金孵化科技型企業，可以借助基金市場化、專業化的運作優勢，實現被投企業專業決策、高效管理、股權結構優化。基金有著資本中立、引入機制、優化配置等優勢，國企通過基金運作的方式做增量科技創新，能夠從容克服國資體制機制桎梏，強化自身產業的整合、跨領域延伸業務和助力科技型企業優化股權結構，有效實現對被投企業高效決策和專業創新。對于新型技術型企業來說，前期需要大量資金的消耗，以滿足企業科研創新產品的落地，而處于初創發展階段的企業無法獲得如信貸、發債等成熟金融融資產品的支持，創投基金、產業基金注資無疑成為企業發展的堅實基礎。尤其是知名央企基金投資于新興戰略領域，不僅在資金上使企業得到支持，也會為其帶來其他相應的跟隨效應。

（二）“股權激勵+跟投”核心利益綁定提升整體競爭力

建立和實施技術骨干人員“股權激勵+跟投制度”，風險綁定，利益共享，最大化激發創新內生動力。通過賦予員工股權，讓其感受到企業的發展與自己的利益息息相關，自己的創新和努力能夠直接轉化為個人利益，增強成就感、歸屬感和留存率。在實施股權激勵的基礎上，引入骨干員工股權跟投機制，即核心員工共同出資設立科技產業公司，在設立科技產業公司時實施核心員工股權跟投，實現跟投人員與投資項目風險共擔、利益共享。在科技創新轉化階段，股權激勵主要作用于核心技術人員，有利于“卡脖子”技術攻關和新產品的產出。股權激勵讓員工感到自己的創新和努力能夠直接轉化為個人利益，從而更加積極地參與到企業的創新發展中。

（三）“技術轉化+里程碑節點界定”提速科技成果轉化

科技成果轉化是一個復雜的過程，尤其在具體操作層面上，任何一個環節都可能直接影響科技成果轉化的成敗與效率。由于存在科技成果的所有權與使用權分離，相對于其他轉化方式，科技成果許可面臨著較高的知識產權侵權風險。通過明確公司、團隊和個人的目標，每個目標達成的可衡量的結果，以及利益的捆綁，將科技人員的智力成果量化為知識資本，合理分配不同科技人員在不同轉化階段的貢獻。明確轉讓的技術界定，嚴格分期付款的交付條件，控制信息不對稱風險、交易風險，有效提高科技成果轉化的質效。

三、相關建議

面對嚴峻形勢，國企加快建立健全多元化科技投入體系，推動科技與資本深度融合，暢通科技創新成果轉化渠道，對于形成新質生產力和建設自主可控、安全可靠、競爭力強的現代化產業體系的戰略意義深遠。未來，要進一步發揮國資基金對戰略性新興產業的引導作用，加快科技成果轉化，以“國資國企改革+科技自強自立”促進科技創新，賦能高科技企業高質量發展，加快形成新生產力新引擎。對此有以下三點建議。

（一）構建適應國企科技創新差異化監管機制

堅持合法合規又要給足創新空間的原則，建立國企產業投資基金運作長效保障機制。完善國資基金的考核體系，構建適應國資國企科技創新和戰略性新興產業培育規律、科技成果轉化規律、基金市場化運行規律的新型監管模式和評估機制。建立完善科技創新產業資本投資決策體系，建立專門的專業化隊伍做好后續跟蹤服務，開展專項風險評估，通過投資協議等形式保障出資權益，推動成長期科技型企業做強做優。

（二）建立專業的人做專業的事配套保障機制

建立權責清單，界定國資科技創新和管理邊界，保障“資本、科研人員、管理人員”分別處于擅長的領域，讓懂技術、懂轉化、懂投資的人都能夠專心做自己擅長的事。充分授權注資公司及其科研團隊在項目研究方案制定、技術路線選擇、科研經費管理、團隊人員選聘、科研崗位設置、職稱評審、績效考評、薪酬福利及參與成果應用轉化等創新活動方面的獨立自主權，從頂層制度設計上破解科技成果轉化中核心技術發明人的權責匹配（如人才、項目、資金、平臺、收益）等方面的瓶頸問題，使科研人員有責任感和獲得感，調動科研人員積極性，最大限度釋放創新潛力和活力。

（三）完善成果轉化容錯機制和退出機制

建立科技成果轉化精細化管理、容錯和退出機制。用更寬容、更長遠的眼光看待科創企業，給予被孵化的企業一定的成長周期，營造寬松、規范、制度化的發展保障機制。建立健全機構科技成果轉化容錯機制，為科技成果轉化決策者營造良好氛圍，讓項目決策者不再擔心會被追責。對創新活動未能達到預期效果，但未違反法律法規的禁止性規定，符合相關免責要求的，可依規免除其相關責任。尤其在配套的管理辦法中，明確設置基金風險容忍度、設置試錯條款、允許一定的期限內科技創業團隊能夠按照既定條件回購部分股權，支持核心團隊能夠階段性獲得回購激勵，保障團隊持有企業股權的同時，持續激發創新信心。

（李紅娟，國家發改委經濟體制與管理研究所研究員；溫珩，河南中科清能科技有限公司總經理辦公室主任）