企業社會責任解耦對實質性創新的影響

高展軍，李 穎

（西北政法大學經濟學院，陜西西安 710122）

0 引言

實質性創新是能推動技術進步的高技術水平創新，表面性和策略性創新一般是進步微小的低技術水平創新［1］。黨的二十大指出我國已進入創新型國家行列的同時強調推進高質量發展還有許多卡點瓶頸，科技創新能力還不強，一個重要表現即是企業實質性創新占比較低，表面性和策略性創新現象明顯［2］。持續深入研究影響我國企業數量多但質量低的創新困局的關鍵因素，積極響應黨的二十大關于加快實施創新驅動發展戰略、實現高水平科技自立自強的要求具有重要現實意義。為此，本研究探究企業的社會責任解耦策略對實質性創新的影響，以為解讀實質性創新困局和相關政策改進提供理論視角參考。

一直以來，企業社會責任（corporate social responsibility,CSR）對創新的影響受到了持續關注，并形成了兩種主要觀點，一種認同企業社會責任對創新的積極效應［3］，另一種認為企業履行社會責任會擠占創新資源而妨礙了創新。有關企業社會責任和創新之間關系混雜且不明確的文獻結論困境，使得學者們越來越關注企業社會責任影響創新的更多邊界條件［4］。近來有研究指出，解讀企業社會責任引致的績效和創新困局應當考察企業社會責任是象征性或是實質性的履行［5］。特別是，如果企業象征性地履行社會責任，并通過社會責任報告披露的社會責任與實際履行的社會責任之間存在著偏離，即產生了企業社會責任解耦（CSR decoupling）［6］。然而，現有研究極少涉及企業社會責任解耦如何影響實質性創新，因此，深入探討企業社會責任解耦對實質性創新的影響就成為本研究首要關注的問題。

隨著我國生態文明和“雙碳”政策的深入實施，重污染行業的社會責任信息披露受到了日益關注［7］。重污染行業企業更傾向于發布社會責任報告實施印象管理［8］，因此，是否處于重污染行業成為影響企業社會責任解耦行為與效應的重要外部情境因素。歸因理論指出，個體是否處于“違規群體”會影響觀察者對個體不當行為的歸因和反應，如是，則會使觀察者對個體不當行為應該歸咎于無法避免的系統性外部原因還是個體內部原因以及作出反應時產生偏差［9］。基于歸因理論可以認為，企業是否處于重污染行業會影響利益相關者對企業不當社會責任行為的歸因并產生不同反應，這種不同反應最終會影響企業社會責任解耦行為及其實質性創新產出的變化。由此，基于歸因理論和合法性觀點的對比，關注第一個情境因素問題：重污染行業企業與非重污染行業企業相比，社會責任解耦對實質性創新的影響有何不同？

有基于委托代理理論的研究指出，管理層有操縱企業社會責任信息披露以掩飾其短期不當行為和不良績效的動機［10］，管理層權力會顯著影響社會責任報告對企業行為結果的影響關系［11］。同時，企業內部控制關注企業的長期戰略價值導向，強調監督和約束管理層的委托代理行為及其對信息披露行為的操縱［12］。由此可知，管理層權力和內部控制均是影響企業社會責任解耦行為與實質性創新之間關系的關鍵內部情境因素。因此，本研究將進一步考察管理層權力及內部控制對企業社會責任解耦與實質性創新之間關系的影響。

1 理論分析與研究假設

1.1 社會責任解耦與實質性創新

源于制度理論對組織解耦行為的關注［13］，學者們展開了對企業社會責任解耦的研究。其中，有研究認為，許多企業會通過參與社會責任解耦管理，即在社會責任披露中夸大自身社會責任績效［6］，或者選擇性地披露積極環境責任行為而隱瞞消極環境責任行為以建立起一個具有誤導性的整體環境績效的積極印象［14］，來塑造企業聲譽和利益相關者對企業合法性的認知。社會責任解耦的一個集中表現即是，企業通過社會責任報告象征性地披露模糊的、符合制度要求的社會責任信息，而非披露企業實際社會責任行為［15］，從而產生企業社會責任披露與其實際社會責任行為不匹配［6］。在我國企業社會責任報告披露的制度實踐中，由于報告披露政策的指引性質以及報告鑒證的非強制性，給了企業社會責任報告披露內容和時間的靈活性，使得社會責任報告成為企業實施印象管理的重要工具［8］，借助社會責任披露實施社會責任解耦也不可避免地成為企業獲取合法性的重要策略。

實質性創新往往具有風險挑戰性，需要企業投入大量和持續的資源和努力［16］，并依賴于持久學習發展出吸收能力［17］。社會責任解耦作為一種印象管理行為，企業管理層可以借助其向市場傳遞企業具有長期價值導向的信號，發揮對管理層的短期不當行為和不良業績的掩飾效應［18］。然而，這種印象管理行為在可能促進企業短期績效提高的同時卻往往不利于企業對長期績效提升行為的關注［4］，會抑制企業對實質性創新的長期持續投入。其次，與實質性創新相比較，雖然表面性創新對技術進步的貢獻小得多，但企業更容易通過取得眾多表面性創新向利益相關者展現其技術或商業價值，投入表面性創新同樣是一種相對容易的粉飾績效、滿足合法性需要，并從利益相關者爭取更多資源的重要路徑。從而，對于實施社會責任解耦策略以獲得粉飾效應的企業而言，有更強動機投入表面性創新。再次，雖然通過社會責任解耦策略塑造的企業聲譽和合法性有助于企業獲取外部創新資源［19］，但有研究表明企業創新資源的獲取方式會影響其向實質性創新的資源投入，那些通過欺詐和信息虛假陳述獲得外部創新資源的企業往往不大會將資源投入到重要發明創新中，而更可能產生表面性創新［15］。同樣，作為一種本質上的欺詐和信息虛假披露策略，社會責任解耦會鼓勵企業將擁有和獲取的創新資源更多地投向短期投機行為，并抑制向實質性創新的資源投入。因此提出假設：

H1：企業社會責任解耦程度與企業實質性創新負相關。

1.2 是否重污染行業的調節作用

本研究試圖基于歸因理論解釋企業是否處于重污染行業對其社會責任解耦與實質性創新之間關系的影響。歸因理論認為，當個體行為模式與他人存在差異時，觀察者更傾向于將個體行為歸因于個體內因［20］；當個體與他人處于相同行為模式群體時，個體行為驅動是歸因于個體內因還是群體外因會具有歸因模糊性，并降低了觀察者將該個體行為歸于內因的可能性［21］。根據歸因理論的觀點，如果群體性違規者形成了天然的違規者群體，違規者群體就會引導利益相關者參照群體行為來解釋個體違規者的不當行為，很可能將個體違規者的不當行為歸咎于無法避免的、更廣泛的系統性外因而非個體內因，并導致利益相關者對個體不當行為的負面反應減少［9］。

同一行業中的企業會形成一個自然存在的企業群體，基于歸因理論，其所處行業性質會影響利益相關者對行業中企業個體行為的歸因和反應。對于違規者群體行業中的個體違規企業來說，利益相關者很可能會將企業個體的違規行為更多地歸咎于企業所處行業的系統性原因，從而企業個體的違規行為更可能逃脫懲處，并進一步鼓勵其不當行為。同樣，針對重污染行業中的企業，利益相關者會將企業個體的負面社會責任行為更多地歸咎于是由重污染行業中難以規避的系統性因素所致，而不是歸咎于企業個體，從而企業個體不當社會責任行為受到的公眾關注度將會降低，企業違規不當行為受懲罰的可能性也將大大降低［9］。相應地，這會助長企業利用社會責任解耦策略實施印象管理來掩飾并實施更多的機會主義行為和短期行為，并進一步使企業的實質性創新行為和長期績效提升行為被抑制。因此，提出以下假設：

H2a：相比于非重污染行業企業，重污染行業企業社會責任解耦程度與企業實質性創新之間的負向關系會強化。

波特假說指出企業當面臨環境管制時，為滿足合法性要求將被迫進行技術創新。重污染行業企業的各項經營活動，尤其與環境相關的活動，相較于其他行業企業會受到政府、媒體及公眾更廣泛的關注和監管［22］。有研究證實，一方面，更廣泛的利益相關者關注和監督帶來的代理問題降低以及信息揭示效應往往促進了我國上市公司的發明專利產出［23］；另一方面，相比于非重污染行業，重污染行業企業面臨著更廣泛的利益相關者關注和監督環境，其通過社會責任解耦策略操縱社會責任信息披露以獲取創新資源、但實質性創新投入不足的行為更易受到關注和曝光，并極可能招致嚴重的懲罰和合法性損失［14］，此時，為避免社會責任解耦行為被關注和曝光帶來的嚴重負面影響，重污染行業中的企業會權衡社會責任解耦的掩飾效應帶來的收益和風險，并通過投入真正創新活動，尤其是綠色技術創新來應對利益相關者的關注和合法性監管。還有研究表明，相比于非重污染行業，重污染行業企業的獨立董事往往也會出于自身聲譽維護更注重履行監督職能，減少了重污染行業企業的投機行為和表面性工程［24］。因此還可推論，相比于非重污染行業，當企業處于重污染行業時，企業社會責任解耦程度與實質性創新之間的負向關系會被減弱。由此提出針對假設H2a的對抗性假設：

H2b：相比于非重污染行業企業，重污染行業企業社會責任解耦程度與企業實質性創新之間的負向關系會弱化。

1.3 管理層權力的調節作用

管理層權力源于職位本身，且擁有與之伴隨的聲望、地位、關系網絡等社會資源優勢，被認為是管理層利用自身權力和社會資源優勢等實現潛在目標的能力［25］。管理層權力在企業運營管理中居于核心地位，在企業制定戰略決策時發揮關鍵作用［26］。在本研究中，管理層權力具體指管理層相較于董事會的相對權力大小。

委托代理理論認為，管理層權力越大，其規避內外部監管采取機會主義行為的能力越強，追求短期績效和超高薪酬、作出自身利益最大化決策而損害股東長遠利益的可能性更高［27］。有研究表明，首席執行官（CEO）可以通過控制提交給董事會的信息或影響董事會如何解讀這些信息來影響董事會決策［28］。因此，管理層權力越大，社會責任信息被管理層用來轉移利益相關者對管理層不當行為和不良業績的注意力的掩飾效應會獲得更大操作空間［29］。此時，社會責任解耦策略更可能被管理層用來為企業的代理問題和短期不當行為辯護，并使企業資源更多地投入到短期的表面性創新和機會主義創新，使實質性創新被進一步削弱。因此提出假設：

H3：管理層權力大時，企業社會責任解耦程度與企業實質性創新之間的負向關系會強化。

1.4 內部控制的調節作用

高質量的內部控制是企業獲取合法性的重要體現。我國《企業內部控制基本規范》強調從內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、內部監督等5個方面建立與實施有效的企業內部控制，將促進企業實現長遠發展戰略、保證企業財務及非財務信息的真實完整列為內部控制的重要內容［30］。一方面，內部控制強調規范企業真實財務和非財務信息的內外部真實完整溝通和披露，降低內外部信息不對稱程度，不但有助于促進企業社會責任履行、規范社會責任信息披露［31］，從而抑制社會責任解耦程度，并且營造出良好的內部信息溝通氛圍，促進企業學習能力和吸收能力提高，有助于實質性創新能力的提升［17］。另一方面，內部控制強調企業應當根據發展戰略設置和完善內控體系，規范治理結構、機構設置、高管權責利分配和內部監督體系等，促進企業整體長遠價值實現［32］。有研究表明，在內控質量較差的企業中，管理層更可能出于委托代理動機操縱濫用企業資源［33］；相反，高質量的內控體系能夠緩解代理問題、約束管理層機會主義行為，增強企業的長期戰略導向［12］。因此，企業內部控制質量越高，社會責任解耦策略被企業用于掩飾短期投機行為、創新資源濫用和不良績效的作用越會被抑制，能促進長期價值實現的實質性創新將會受到更多重視，企業社會責任解耦對實質性創新的負向影響將得以緩解。據此提出假設：

H4：企業內部控制質量高時，社會責任解耦對企業實質性創新的負向影響會減弱。

2 研究設計

2.1 研究樣本和數據來源

從國泰安、中國經濟金融數據庫、迪博數據庫獲取研究所需企業數據。考慮到新冠疫情對2020年以來企業投入產出數據的異常影響，基于潤靈環球（RKS）社會責任報告評級數據（http://www.rksratings.cn/list-705-1.html），選 取2009—2019 年A 股制造業上市公司為研究樣本，同時借鑒以往相關研究，對初始樣本按照以下規則進行篩選：（1）剔除同時在A 股和B 股或A 股和H 股交叉上市的企業，以避免外資環境干擾；（2）剔除*ST、ST 等企業，以避免財務狀況異常的企業數據影響；（3）剔除制造業之外的其他行業企業；（4）剔除存在缺失值的企業。經過篩選，最終得到1 761 家制造業上市企業樣本的8 225 個固定年份（firm-year）觀測值，其中包括356 家披露了社會責任報告的企業的1 603個firm-year 觀測值。

2.2 變量度量

2.2.1 被解釋變量

被解釋變量為實質性創新。發明專利是技術重大革新，實用新型專利是微小技術進步，外觀設計專利幾乎不具有任何技術創新價值，因此借鑒Wang等［15］、黎文靖等［1］的研究，主要采用發明專利數來度量實質性創新。同時，由于專利申請時間通常更接近創新產出時間，是對創新產出的合理度量，且考慮到創新產出需要滯后一定周期，為避免潛在內生性問題，以ln（t+1 期的發明專利申請數+1）來度量實質性創新。

2.2.2 解釋變量

解釋變量為社會責任解耦。參考Tashman 等［6］的研究，以企業在社會責任披露中夸大其實際社會責任行為視角，通過第三方社會責任披露數據與企業實際社會責任貢獻之差來度量社會責任解耦。參考多數學者的研究，采用RKS 發布的社會責任報告評級數據（CSR_score）度量上市企業的社會責任報告數據，該評級基于報告的整體性（M）、內容性（C）、技術性（T）、行業性（I）4 個維度，通過構建15個一級指標和63 個二級指標，對企業社會責任信息披露情況進行評分。企業財務年報數據披露的社會責任投入水平（CSR_input）是對實際的企業社會責任貢獻的有效度量，借鑒賈興平等［34］的研究，根據2008 年《上證所關于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》，根據企業財務年報數據計算每股社會貢獻值=（凈利潤+納稅總額+職工工資費用支出+利息支出+捐贈支出-其他社會成本）/本期平均總股本，其中其他社會成本主要為排污及清理費。由于潤靈環球的社會責任評級與每股社會貢獻在計算時所用指標體系不同，因此以兩者標準化結果之差來度量社會責任解耦，差值越大表明企業社會責任解耦程度越高。

2.2.3 調節變量

（1）重污染行業。借鑒謝東明等［24］的研究，依據我國生態環境部2008 年印發的《上市公司環保核查行業分類管理名錄》劃分重污染行業，隸屬于該名錄中重污染行業的制造業企業賦值為1，其余賦值為0。

（3）內部控制。參考盛麗穎等［30］的做法，采用迪博（DIB）內部控制與風險管理數據庫（http://www.ic-erm.com/）中上市公司內部控制指數的自然對數來衡量內部控制質量，該值越大表示公司內部控制質量越高。

2.2.4 控制變量

基于以往同類文獻研究，將公司規模、年齡、現金流比率、成長能力、股權性質和機構持股比例等變量作為控制變量納入研究。其中，以樣本觀察期末總資產的自然對數度量公司規模；以樣本公司成立年至觀察年的時間差的自然對數度量公司年齡；采用樣本觀察期經營活動產生的現金流量凈額與總資產的比例度量現金流比率［2］；以樣本觀察期內營業收入較上年的增長幅度衡量公司成長能力［36］；根據國泰安數據庫中的股權信息將樣本劃分為國企和民營；以機構持有股份數量與公司股本總數的比值衡量機構持股比例。

研究構建的各變量具體定義、測量和數據來源如表1 所示。

表1 變量定義、測量和數據來源

2.3 模型設定

研究目的主要分析企業社會責任解耦對實質性創新的影響，以及污染行業、管理層權力、和內部控制的調節作用，利用如式（1）所示模型采取逐步回歸法驗證研究假設。其中，第一步加入解釋變量驗證假設H1，第二步加入重污染行業交互項檢驗調節效應假設H2a、H2b，第三步加入管理層權力交互項檢驗調節效應假設H3，第四步加入內部控制交互項檢驗調節效應假設H4，最后進行全回歸檢驗。

3 實證結果與分析

3.1 描述性統計和相關性分析

表2 列示了發布社會責任報告的樣本企業各變量的均值、標準差及變量間相關系數。從表2 可見，企業整體創新水平不高，且各企業的創新績效之間存在明顯差異，同時企業社會責任解耦情況差別很大；有37.8%的企業處于重污染行業，各企業的管理層相對權力大小差別明顯，企業內部控制質量之間存在較大差異。另外，相關系數計算結果表明，各變量對企業實質性創新均有顯著影響，其中社會責任解耦與實質性創新的相關系數為負且在1%水平顯著，說明企業社會責任解耦與實質性創新之間有顯著負向關系，初步驗證了假設H1；此外，各變量間相關系數的絕對值均小于0.5，初步說明研究數據不存在嚴重多重共線性問題。

表2 變量的描述性統計和相關性分析

3.2 基本回歸分析

以Stata 15 進行假設檢驗，針對發布社會責任報告的樣本企業，采取控制行業和年份的固定效應模型進行基本回歸分析和假設檢驗。首先對所建立的非平衡面板數據中所有連續變量進行了1%和99%分位的縮尾處理。為減小多重共線性問題，對所有交互項均值中心化。回歸結果如表3 所示，各變量方差膨脹因子（VIF）值均小于1.37，表明不存在嚴重的多重共線性問題。

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表3 基本回歸分析結果

表3 的結果顯示，社會責任解耦系數為負且顯著，表明社會責任解耦會抑制實質性創新，假設H1得到支持；交互項Decoupling×HY 系數顯著為正，表明處于重污染行業且具有社會責任解耦行為的企業更注重實質性創新，這支持了假設H2b；交互項Decoupling×Power 系數為負且顯著，表明管理層權力的提高會加強社會責任解耦對實質性創新的抑制作用，假設H3得到驗證；交互項Decoupling×ICR 系數為正但不顯著，表明內部控制對社會責任解耦與實質性創新的負向關系不具有顯著抑制作用，假設H4未得到驗證；而全變量回歸結果與上述結論一致。

3.3 內生性檢驗

3.3.1 工具變量法

基本回歸選取t+1 期專利申請數據，在一定程度上控制了反向因果帶來的內生性問題。繼續選取制造業細分行業的年度社會責任解耦均值和滯后1期的社會責任解耦值作為工具變量，采用兩階段最小二乘法（2SLS）進行工具變量法的內生性檢驗。細分行業年度社會責任解耦均值體現了同一細分行業中企業社會責任解耦的平均傾向，會影響目標企業的社會責任解耦程度，但不大會直接影響目標企業的實質性創新行為。其中，弱工具變量檢驗F值為1 217.744 遠大于10，表明不存在弱工具變量問題；過度識別檢驗Sargan（score）χ2（1）=0.031 5（P=0.86），Basmannχ2（1）=0.030 3（P=0.86），表明所有工具變量均為外生變量。回歸結果如表4 所示，其中，列decoupling 為工具變量法第一階段的回歸分析結果，其余各列為第二階段的回歸分析結果，與基本回歸分析結果總體一致。

3.3.2 Heckman 兩階段模型

基本回歸僅考慮了發布社會責任報告的樣本企業，未考慮制造業企業全樣本，可能存在樣本選擇偏差導致的內生性問題，為此，利用Heckman 兩階段選擇模型緩解樣本選擇偏差對基本回歸結果的干擾（見表5）。第一階段的選擇方程針對全樣本企業是否披露報告進行Probit 回歸，計算逆米爾斯比（IMR）并將其納入原模型進行第二階段分析。其中，排他性約束變量為同行壓力（Press），以制造業同一細分行業中披露社會責任報告上市公司的數量占該細分行業公司總數的比例度量。同行壓力會直接影響目標企業是否披露社會責任報告［37］，但不會對目標企業的創新行為產生直接影響。表5 中其余各列為第二階段的回歸分析結果，逆米爾斯比（IMR）系數不顯著，表明樣本選擇偏差問題不明顯，基本回歸結果仍成立。

表5 Heckman 樣本選擇偏差分析結果

3.4 穩健性檢驗

3.4.1 替換解釋變量

將第三方社會責任披露數據由潤靈環球社會責任評級數據替換為CNDRS 數據庫中的中國上市公司社會責任數據（CCSR），并對原始數據進行處理。具體來說，在CNDRS 數據庫細分的62 項指標中，若企業發布的社會責任報告中有披露則賦值為1，否則為0，最后進行加總及標準化處理得到企業社會責任報告數據。企業社會責任投入依舊采用基本假設中的每股社會貢獻值并進行標準化處理，以此兩者差值重新度量社會責任解耦，并重復基本回歸分析。由表6 的回歸結果可知，與基本回歸檢驗一致。

3.4.2 替換被解釋變量

首先，考慮到專利產出可能具有更長時間差，進一步以t+2 期發明專利申請數據檢驗基本回歸結果，具體參考文雯等［36］的研究，以ln（t+2 期發明專利申請數+1）度量實質性創新，回歸分析結果見表7；其次，考慮到實用新型專利是技術小革新，以ln（t+1 期的發明專利+實用新型專利申請數+1）進一步度量實質性創新，重復基本回歸分析結果見表8。以上回歸結果均與基本回歸檢驗結果一致。

表7 穩健性檢驗結果：替換被解釋變量（1）

表8 穩健性檢驗結果：替換被解釋變量（2）

以上檢驗結果表明，本研究的核心結論總體上有較強穩健性。

4 結論與討論

4.1 理論結論

本研究基于組織解耦理論視點，探究企業的社會責任解耦對企業實質性創新的影響，并考察了企業是否處于重污染行業、管理層權力及內部控制對兩者關系的調節效應，為解讀企業社會責任引致的績效和創新困局，以及中國企業數量多但質量低的創新困局提供了新的理論視角參考。

（1）企業社會責任解耦會抑制其實質性創新。這一結論補充了以往研究不足。現有相關文獻探究企業社會責任與創新之間的關系，并未檢驗企業報告披露的社會責任與社會責任實際履行之間的偏離，即企業社會責任解耦對實質性創新的影響。本研究首次嘗試從企業借助社會責任解耦策略實施印象管理而不是僅僅從企業社會責任行為本身對實質性創新抑制效應的探究，為觀察企業社會責任行為可能引致的創新困局提供了一個新理論視角。此外，本研究將Wang 等［15］的研究從財務信息欺詐領域擴展到了社會責任信息欺詐領域，共同表明無論是財務信息欺詐或是社會責任信息欺詐，都極可能抑制企業實質性創新。

（2）證實了企業是否處于重污染行業、管理層權力對其社會責任解耦與實質性創新之間關系的調節作用。但是，關于企業是否處于重污染行業對企業社會責任解耦與實質性創新之間關系的調節效應檢驗，本研究所證實的，處于重污染行業中的企業社會責任解耦對實質性創新的抑制效應會削弱的檢驗結果并未支持歸因理論的預期，而是更支持合法性觀點的預期。這應該是因為：重污染行業企業由于受到更廣泛的關注和監管，政策敏感性更強，現實合法性需要更迫切，其社會責任解耦的掩飾效應被更多地抑制，進而實施更多實質性創新以獲得足夠合法性的效應更為突出，超越了由于利益相關者將其不當社會責任行為歸因于行業系統性影響而可能助長的社會責任解耦對實質性創新的抑制效應，從而重污染行業企業表現出了社會責任解耦對實質性創新的抑制效應被削弱的整體結果。

本研究發現，企業的管理層權力增大會增強企業社會責任解耦對實質性創新的抑制效應。以往相關研究指出，出于委托代理原因，社會責任信息披露很可能成為企業管理層實施印象管理的一種粉飾策略［10］。本研究結果進一步表明，企業管理層在權力增大時，其借助社會責任解耦策略掩飾短期不當行為、抑制實質性創新會獲得更強的動機和能力空間。這些結論互為補充，共同豐富了關于管理層權力對企業社會責任解耦與實質性創新之間關系影響的理解。

（3）未證實企業內部控制對企業社會責任解耦與實質性創新之間負向關系的顯著影響。可能原因在于：一方面，由于內部控制體系強調對管理層的監督，可能是通過對管理層權力的影響間接發揮了效應；另一方面，內部控制在推動企業實現長期發展戰略目標和完善治理監督體系的同時，不但會抑制管理層短期機會主義行為和社會責任信息欺詐行為，也在一定程度上可能會抑制極具風險性的實質性創新行為。正是這種綜合平衡效應，可能使得企業內部控制未能對社會責任解耦與實質性創新之間的關系產生顯著影響。

4.2 管理實踐啟示

以上結論的管理實踐啟示在于：第一，監管層應從社會責任解耦的視角解讀中國企業數量多但質量低的創新困局，進一步健全企業社會責任信息披露制度和社會責任報告鑒證體系，降低社會責任解耦行為。第二，對于重污染行業企業，要嚴厲監管其利用社會責任信息披露實施的社會責任解耦策略，削弱其對實質性創新產生的不利影響，促進該行業中企業更積極地進行綠色技術創新。第三，督促企業完善內部控制體系，制衡管理層權力過大導致的社會責任解耦策略濫用產生的對企業實質性創新能力的傷害。

4.3 研究不足與未來研究建議

首先，本研究首次嘗試基于第三方社會責任披露數據與企業實際社會責任貢獻之差來度量企業社會責任解耦，未來可探究更合理的企業社會責任解耦的度量方法，并由此檢驗本研究結論。其次，本研究僅探討了企業社會責任解耦對實質性創新的影響，已有相關研究指出可從象征性和實質性兩個維度來度量和考察企業社會責任行為［4］，未來研究可從這兩個維度分別考察企業社會責任解耦對實質性創新的影響，以獲得關于基于印象管理策略的企業社會責任解耦行為如何影響實質性創新的更清晰認識。