科技金融政策的綠色發(fā)展效應(yīng)評(píng)價(jià)
——基于科技和金融結(jié)合試點(diǎn)的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)

劉 潭，徐璋勇，宋甜甜

（西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西西安 710127）

0 引言

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，面臨著兩大發(fā)展困境：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足，消費(fèi)、投資、出口等傳統(tǒng)動(dòng)能拉動(dòng)趨勢(shì)下降，原有的要素驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式難以為繼；二是資源環(huán)境約束效應(yīng)加劇，在全球氣候變化背景下，極端天氣和自然災(zāi)害頻發(fā)，粗放式生產(chǎn)導(dǎo)致的資源耗竭、環(huán)境污染等問(wèn)題日益凸顯。隨著“碳達(dá)峰、碳中和”逐漸成為全社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)話(huà)題，積極踐行“低碳生產(chǎn)、低碳生活”的綠色發(fā)展理念，已經(jīng)成為政府、企業(yè)及全民的共識(shí)，綠色發(fā)展理念在中國(guó)未來(lái)全局發(fā)展中扮演著重要的角色。黨的十九屆五中全會(huì)提出，加快推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，不僅要強(qiáng)化綠色發(fā)展的法律和政策保障，而且要發(fā)展綠色金融，支持綠色技術(shù)創(chuàng)新。高科技企業(yè)在金融資本的助力下能夠更好地實(shí)現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化，其中對(duì)于綠色技術(shù)的應(yīng)用將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)清潔生產(chǎn)、降低污染排放?？萍冀鹑谡咦鳛榇龠M(jìn)科技與金融融合的重要舉措，兼具綠色金融和科技創(chuàng)新特征，是實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的新契機(jī)。那么，科技金融政策的試點(diǎn)實(shí)施是否具有綠色發(fā)展效應(yīng)？如果有，該政策效果的作用機(jī)制為何？回答這些問(wèn)題，將有助于更好地理解科技金融政策與綠色發(fā)展的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)于發(fā)揮科技金融效用，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)社會(huì)綠色發(fā)展具有重要意義。

1 文獻(xiàn)綜述

綠色發(fā)展一直是學(xué)術(shù)界的研究熱點(diǎn)，目前學(xué)者主要將研究重點(diǎn)集中在綠色發(fā)展的內(nèi)涵、測(cè)評(píng)及實(shí)現(xiàn)路徑等方面。首先，綠色發(fā)展是在可持續(xù)發(fā)展理念的基礎(chǔ)上衍生而來(lái)，最早可以追溯到Pearce 等［1］提出的綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和Costanza［2］提出的生態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等論述。隨著時(shí)間的推進(jìn)，綠色發(fā)展仍沒(méi)有形成統(tǒng)一的概念，但其內(nèi)涵更具多元化和包容性，黃茂興等［3］以馬克思主義綠色發(fā)展觀為基礎(chǔ)，指出綠色發(fā)展是在人類(lèi)與環(huán)境的關(guān)系中融入經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等因素，實(shí)現(xiàn)人、社會(huì)、自然三大系統(tǒng)永續(xù)共存的發(fā)展方式。其次，關(guān)于綠色發(fā)展的測(cè)度與評(píng)價(jià)，權(quán)威機(jī)構(gòu)多從較大尺度對(duì)綠色發(fā)展水平進(jìn)行指標(biāo)構(gòu)建，例如，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）設(shè)立的綠色增長(zhǎng)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系［4］、耶魯大學(xué)等測(cè)算的環(huán)境績(jī)效指數(shù)（EPI）［5］、北師大建立的中國(guó)綠色發(fā)展指數(shù)等［6］。李琳等［7］、黃躍等［8］也通過(guò)對(duì)多層次指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，得到綠色發(fā)展綜合指數(shù)；而Choi 等［9］、郭愛(ài)群等［10］則從效率角度出發(fā)，利用數(shù)據(jù)包絡(luò)模型（DEA）、結(jié)構(gòu)方程模型（SEM）對(duì)綠色發(fā)展效率進(jìn)行測(cè)算。最后，在探究綠色發(fā)展的實(shí)現(xiàn)路徑方面，F(xiàn)eng 等［11］認(rèn)為科技創(chuàng)新是最為關(guān)鍵的因素；黃建歡等［12］則認(rèn)為金融是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的重要手段，但其影響效果取決于政府對(duì)金融資本的監(jiān)管力度與引導(dǎo)方向；武宵旭等［13］、鄒璇等［14］、冉啟英等［15］、于成學(xué)等［16］的研究分別表明綠色發(fā)展進(jìn)程還會(huì)受到城市化、環(huán)境分權(quán)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、資源開(kāi)發(fā)利用等因素的影響。綜上可知，現(xiàn)有研究證實(shí)了科技創(chuàng)新和金融要素對(duì)綠色發(fā)展的影響，但關(guān)于科技與金融的協(xié)同作用會(huì)如何影響綠色發(fā)展鮮有涉及。

事實(shí)上，20 世紀(jì)末期，中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始了對(duì)科技與金融的結(jié)合嘗試，自1993 年深圳科技局提出“科技金融”一詞后，科技金融的協(xié)同作用逐漸受到公眾和政府的重視［17］。科技金融是指利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，構(gòu)建現(xiàn)代化投融資平臺(tái)，引導(dǎo)金融資源支持科技創(chuàng)新的一種新業(yè)態(tài)和新模式［18］。科技金融功能的發(fā)揮需要通過(guò)政府制定科學(xué)的制度規(guī)范得以保障。2010 年12 月，科技部聯(lián)合中國(guó)人民銀行等五部門(mén)出臺(tái)了《促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科技金融政策”），成為科技金融運(yùn)行的“助推劑”?，F(xiàn)有學(xué)者主要從宏觀和微觀兩個(gè)層面對(duì)該政策的政策效果展開(kāi)研究。宏觀研究層面，馬凌遠(yuǎn)等［19］、鄭石明等［20］指出科技金融政策的實(shí)施能夠有效提高試點(diǎn)地區(qū)的科技創(chuàng)新能力，并在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和金融支持等中介機(jī)制作用下促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型［21］，提高經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全要素生產(chǎn)率［22］，進(jìn)而帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)［23］。微觀研究層面，孔一超等［24］以中小高新技術(shù)企業(yè)為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了科技金融政策對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的促進(jìn)作用。余紅偉等［25］指出，科技金融政策的試點(diǎn)實(shí)施能夠有效降低企業(yè)融資約束、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步并增加人力資本積累，從而提高全要素生產(chǎn)率，促使中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。這些研究從不同角度評(píng)估了科技金融政策對(duì)地區(qū)及企業(yè)的政策效果，為本文研究提供了借鑒和啟示。但遺憾的是，以往學(xué)者多將研究重點(diǎn)聚集在該政策的科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)及生產(chǎn)效率等經(jīng)濟(jì)政策效果方面，很少關(guān)注到該政策帶來(lái)的環(huán)境效益尤其是對(duì)綠色發(fā)展的影響。

綜上所述，本文基于綠色可持續(xù)發(fā)展理念，將科技金融與綠色發(fā)展納入同一框架，分析科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的影響機(jī)制，然后以中國(guó)城市面板數(shù)據(jù)為研究樣本，利用雙重差分模型對(duì)科技金融政策影響綠色發(fā)展的凈效應(yīng)和動(dòng)態(tài)特征進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，同時(shí)考察城市不同等級(jí)特征和地理位置對(duì)政策效應(yīng)產(chǎn)生的異質(zhì)性影響效果，并從產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新、政府支持3 個(gè)角度探究科技金融政策影響綠色發(fā)展的機(jī)制路徑。

2 政策背景與理論機(jī)制

2.1 政策背景

科技金融政策試點(diǎn)實(shí)施是區(qū)域?qū)崿F(xiàn)自主創(chuàng)新、加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和提升綜合實(shí)力的重要舉措。與其他試點(diǎn)政策的開(kāi)展與推廣歷程相似，科技金融政策也具備探索試點(diǎn)和分批設(shè)立、政府與市場(chǎng)聯(lián)合推動(dòng)的特征。2011 年，中國(guó)科技部等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于確定首批開(kāi)展促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)地區(qū)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科技金融政策試點(diǎn)”）［26］，確定中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、天津、上海等16 個(gè)地區(qū)為首批試點(diǎn)地區(qū)，主要圍繞加快相關(guān)科技成果轉(zhuǎn)化，培育和發(fā)展戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)，支撐和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變等多目標(biāo)展開(kāi)。政策試點(diǎn)實(shí)施后，試點(diǎn)地區(qū)不斷優(yōu)化相關(guān)科技金融生態(tài)環(huán)境，創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式，并在地方政府和各部門(mén)的引導(dǎo)下，加強(qiáng)金融資本和民間資本投資對(duì)科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)支持，涌現(xiàn)出了許多成功的經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新性的做法，很好地起到了引領(lǐng)示范作用。于是在2016 年，為進(jìn)一步加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、促進(jìn)科技和金融緊密結(jié)合，科技部等五部門(mén)又從科技資源和金融資源相對(duì)富集的地區(qū)選取了鄭州、廈門(mén)、寧波等9 個(gè)城市展開(kāi)第二批政策試點(diǎn)［27］。至此，科技金融政策試點(diǎn)實(shí)施由點(diǎn)及面，漸次推進(jìn)，持續(xù)擴(kuò)大政策影響范圍。可以肯定的是，政策試點(diǎn)將最為直接地影響地區(qū)的科技投融資模式和科技金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。但不論是科技創(chuàng)新還是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型都是影響綠色發(fā)展的關(guān)鍵因素，因此客觀上科技金融政策試點(diǎn)也將具有促進(jìn)綠色發(fā)展的政策效果。另外，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展是中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中的必然要求，所以政策試點(diǎn)對(duì)綠色發(fā)展的影響更不能被忽視，有必要系統(tǒng)、科學(xué)地評(píng)價(jià)科技金融政策試點(diǎn)實(shí)施所產(chǎn)生的綠色發(fā)展效應(yīng)。

2.2 理論機(jī)制分析

作為新發(fā)展理念之一，綠色發(fā)展意味著在實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的同時(shí)，從根本上轉(zhuǎn)變現(xiàn)有的發(fā)展方式，提升企業(yè)創(chuàng)新能力促進(jìn)綠色生產(chǎn)，提升消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)進(jìn)行綠色消費(fèi)。胡鞍鋼等［28］認(rèn)為，在面對(duì)人類(lèi)生存發(fā)展需求與自然資源有限供給之間的矛盾時(shí)，選擇綠色發(fā)展模式勢(shì)在必行。綠色發(fā)展是以綠色增長(zhǎng)為手段、綠色財(cái)富為基礎(chǔ)，綠色福利為目標(biāo)的一種生產(chǎn)生活方式，具體表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、自然系統(tǒng)與社會(huì)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

根據(jù)Grossman 等［29］對(duì)環(huán)境庫(kù)茲尼茨曲線(xiàn)的理論解釋?zhuān)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)通過(guò)規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)這三種途徑影響環(huán)境質(zhì)量。其中，規(guī)模效應(yīng)會(huì)因資源投入量和污染排放量激增對(duì)環(huán)境產(chǎn)生負(fù)向影響；而結(jié)構(gòu)效應(yīng)主要通過(guò)對(duì)投入結(jié)構(gòu)和產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，減少污染廢物的排放；技術(shù)效應(yīng)則表現(xiàn)為利用高效率技術(shù)和環(huán)保技術(shù)，提高資源利用效率并削弱生產(chǎn)對(duì)自然環(huán)境的不利影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到新階段，技術(shù)效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)勝出，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)將改善環(huán)境質(zhì)量，有利于推動(dòng)地區(qū)綠色發(fā)展。同時(shí)，除市場(chǎng)力量的影響以外，政府行為對(duì)綠色發(fā)展的導(dǎo)向也十分重要?？萍冀鹑谡咴圏c(diǎn)實(shí)施正是政府與市場(chǎng)聯(lián)合推動(dòng)下的重要舉措，不僅能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)創(chuàng)新，而且會(huì)加大地方政府對(duì)試點(diǎn)地區(qū)的環(huán)境保護(hù)力度。因此，本文將科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的作用機(jī)制歸結(jié)為產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)、技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)、政府支持效應(yīng)三條路徑（見(jiàn)圖1）。

圖1 科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的作用機(jī)制

2.2.1 產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)

隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化和高級(jí)化，知識(shí)與技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)逐漸替代勞動(dòng)和資源密集型產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，低能耗、低排放的產(chǎn)業(yè)特征使綠色增長(zhǎng)和綠色財(cái)富積累成為可能。而科技金融政策的試點(diǎn)實(shí)施有助于企業(yè)分散科技研發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)，能夠憑借信貸支持和利率優(yōu)惠等金融手段引導(dǎo)資金流入綠色節(jié)能領(lǐng)域和科技研發(fā)部門(mén)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)綠色發(fā)展。具體體現(xiàn)在：第一，高能耗、高污染、高排放企業(yè)在融資約束、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和政府監(jiān)督的影響下，不得不轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，改善要素配置，減少污染排放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)綠色化。第二，試點(diǎn)政策為眾多以科技型中小企業(yè)和“小巨人”企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)提供了融資便利，這些企業(yè)多數(shù)正處于萌芽期和成長(zhǎng)期，是未來(lái)綠色產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)中不可忽視的群體，資金支持無(wú)疑是對(duì)其發(fā)展前景最好的肯定。第三，對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，科技金融的融合促使科技資源價(jià)值得以實(shí)現(xiàn)，能夠幫助企業(yè)完成科技成果轉(zhuǎn)化，其中綠色技術(shù)應(yīng)用會(huì)對(duì)綠色發(fā)展產(chǎn)生正向驅(qū)動(dòng)作用。

2.2.2 技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)

技術(shù)創(chuàng)新是改善環(huán)境質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，是科技金融政策提升綠色發(fā)展水平的重要渠道。科技金融政策實(shí)施后，試點(diǎn)地區(qū)通過(guò)增加創(chuàng)新投入、改善創(chuàng)新環(huán)境、吸引創(chuàng)新人才，不斷激發(fā)城市創(chuàng)新活力，而生產(chǎn)工藝或者治污技術(shù)的進(jìn)步能夠在不損害經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)兼顧環(huán)境污染總量控制，從而助力綠色發(fā)展。具體體現(xiàn)在：第一，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新降低對(duì)高污染能源的依賴(lài)。政策試點(diǎn)實(shí)施能夠緩解企業(yè)融資約束，為企業(yè)進(jìn)行清潔能源開(kāi)發(fā)提供資金保障，使得盡可能多的清潔能源被投入到生產(chǎn)中，減少高污染能源的使用量，從源頭控制環(huán)境污染。第二，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)綠色生產(chǎn)。通過(guò)發(fā)揮創(chuàng)新要素的集聚效應(yīng)和溢出效應(yīng)，企業(yè)之間通過(guò)溝通交流和學(xué)習(xí)模仿，改良傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝，對(duì)生產(chǎn)廢物回收利用，從而提高資源利用效率。第三，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新防治環(huán)境污染。技術(shù)創(chuàng)新能夠促進(jìn)治污設(shè)備升級(jí)和優(yōu)化，加快提高污染治理效率，從生產(chǎn)終端控制污染廢物的過(guò)度排放，減緩對(duì)環(huán)境的負(fù)向影響。

2.2.3 政府支持效應(yīng)

政府行為在科技金融政策影響綠色發(fā)展的過(guò)程中也發(fā)揮了非常關(guān)鍵的作用。政府作為綠色發(fā)展理念的首要倡導(dǎo)者，可以通過(guò)綠色財(cái)政、環(huán)境規(guī)制等政策工具推動(dòng)綠色發(fā)展。具體表現(xiàn)在：第一，在政策試點(diǎn)的推動(dòng)下，地方政府更加注重當(dāng)?shù)氐目萍冀鹑趧?chuàng)新實(shí)踐，通過(guò)加大科技財(cái)政投入對(duì)高新技術(shù)企業(yè)予以補(bǔ)貼或稅收優(yōu)惠，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用。第二，通過(guò)政策宣傳、消費(fèi)補(bǔ)貼等手段鼓勵(lì)居民選購(gòu)節(jié)能家電和環(huán)保產(chǎn)品，提倡綠色消費(fèi)、宣導(dǎo)綠色生活、增強(qiáng)居民環(huán)保意識(shí)。第三，為更好地發(fā)揮示范帶頭作用，試點(diǎn)城市會(huì)憑借科技金融優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步完善城市功能，例如城市綠化、公共服務(wù)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，增加城市綠色福利。第四，為有效評(píng)估企業(yè)資質(zhì)，政府會(huì)盡量收集企業(yè)相關(guān)信息，為金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)搭建信息共享平臺(tái)，同時(shí)構(gòu)建環(huán)境監(jiān)管體系，通過(guò)信貸配額、征收排污稅等方式控制企業(yè)生產(chǎn)對(duì)污染物的過(guò)度排放。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

H1：科技金融政策能夠顯著促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)綠色發(fā)展；

H2：科技金融政策能夠通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)、技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)和政府支持效應(yīng)三條路徑促進(jìn)綠色發(fā)展。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 模型設(shè)定

本文將科技金融政策的試點(diǎn)實(shí)施視為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，根據(jù)是否屬于政策試點(diǎn)城市對(duì)樣本進(jìn)行分組，其中屬于政策試點(diǎn)的城市為實(shí)驗(yàn)組，未成為政策試點(diǎn)的城市為對(duì)照組，利用雙重差分法來(lái)檢驗(yàn)科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的影響效應(yīng)。由于該政策是分批次在不同城市開(kāi)展試點(diǎn)，因此本文參考Beck 等［30］和Wang［31］的方法，構(gòu)建一個(gè)雙向固定效應(yīng)的多期雙重差分模型（1）如式（1）所示：

式（1）中，Greenit為城市i在t年的綠色發(fā)展綜合指數(shù)；Didit為雙重差分估計(jì)量，即組別虛擬變量與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)，如果城市i在t年實(shí)施了政策試點(diǎn)，那么其在t年及之后的年份中，Didit=1，否則為0；Controlsnit為其他影響綠色發(fā)展的控制變量，n為控制變量的個(gè)數(shù)，λn為各控制變量對(duì)應(yīng)的系數(shù)，ui為個(gè)體固定效應(yīng)，vt 為時(shí)間固定效應(yīng)，εit為擾動(dòng)項(xiàng)。β0為常數(shù)項(xiàng)，Didit的系數(shù)β1為模型重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，如果系數(shù)β1顯著大于0，說(shuō)明科技金融政策具有顯著的綠色發(fā)展效應(yīng)，假設(shè)H1即得到驗(yàn)證。

同時(shí)，考慮到科技金融政策試點(diǎn)實(shí)施后的效果可能會(huì)隨著時(shí)間的推移產(chǎn)生差異性影響，本文利用事件研究方法，構(gòu)建如式（2）所示模型（2），檢驗(yàn)科技金融政策試點(diǎn)對(duì)綠色發(fā)展影響的動(dòng)態(tài)效應(yīng)。

式（2）中，Ditk代表試點(diǎn)政策實(shí)施這一事件的虛擬變量，假定城市i成為政策試點(diǎn)地區(qū)的年份為yi，設(shè)k=t-yi，表示城市i試點(diǎn)實(shí)施的前后k年，當(dāng)k≤-7 時(shí)，Dit-7=1，否則為0；依次類(lèi)推，當(dāng)k=-6,-5,,5,6 時(shí)，相應(yīng)的Ditk=1，否則為0；當(dāng)k≥7 時(shí)，Dit7=1，否則為0。α0為常數(shù)項(xiàng)，通過(guò)比較模型式（2）中系數(shù)αk的值和顯著性就可以檢驗(yàn)科技金融試點(diǎn)政策對(duì)綠色發(fā)展影響的時(shí)間變化，其他變量與模型（1）一致。

此外，為探究科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的作用機(jī)制，本文通過(guò)借鑒Baron 等［32］提出的逐步法進(jìn)行中介效應(yīng)分析，在模型（1）的基礎(chǔ)上，設(shè)定模型（3）-模型（4）分別如式（3）（4）：

3.2 變量說(shuō)明

3.2.1 被解釋變量

本文的被解釋變量為綠色發(fā)展綜合指數(shù)（Green）。通過(guò)參考周亮等［33］對(duì)綠色發(fā)展概念的理論界定，結(jié)合數(shù)據(jù)的科學(xué)性、有效性及可獲得性，本文從綠色增長(zhǎng)（經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)）、綠色財(cái)富（自然系統(tǒng)）和綠色福利（社會(huì)系統(tǒng)）3 個(gè)方面構(gòu)建綠色發(fā)展綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（見(jiàn)表1）。首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是綠色發(fā)展的原動(dòng)力，關(guān)鍵在于通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的科學(xué)組織與管理，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在可持續(xù)前提下的高效增長(zhǎng)，具體包括提高經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率、提升綠色產(chǎn)業(yè)占比和降低單位GDP 的污染物排放。其次，綠色財(cái)富為人類(lèi)生存提供物質(zhì)基礎(chǔ)，反映自然系統(tǒng)在人類(lèi)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中資源環(huán)境承載力的變化和持續(xù)性，主要涵蓋資源豐裕度、資源消費(fèi)及廢物治理等；最后，綠色福利是綠色發(fā)展的目標(biāo)導(dǎo)向，社會(huì)系統(tǒng)通過(guò)提高人口素質(zhì)（教育、健康），積累人力資本為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的高效產(chǎn)出提供持久動(dòng)力，故重點(diǎn)考慮以人為中心的公共服務(wù)和環(huán)境綠化兩方面。由于綠色發(fā)展的最終目的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、自然系統(tǒng)和社會(huì)系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展，綠色發(fā)展的3 個(gè)子系統(tǒng)之間既相互獨(dú)立又相互影響，因此，在確定評(píng)價(jià)指標(biāo)體系后，采用熵權(quán)法和耦合協(xié)調(diào)模型測(cè)算出三者的耦合協(xié)調(diào)度作為綠色發(fā)展的替代變量1），其取值范圍在［0,1］之間，該數(shù)值越大，說(shuō)明綠色發(fā)展水平越高，反之則相反。

表1 綠色發(fā)展綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

3.2.2 核心解釋變量

采用科技金融政策是否試點(diǎn)實(shí)施作為本文的核心解釋變量（Did）。截至2024 年，科技部等五部門(mén)已于2011 年和2016 年分別啟動(dòng)兩批試點(diǎn)城市，因此對(duì)于試點(diǎn)城市i，如果屬于t年實(shí)施了政策試點(diǎn)，則認(rèn)定該城市t年及以后年份中，政策與時(shí)間交互項(xiàng)的虛擬變量（Did）取值為1，否則取值為0。

3.2.3 控制變量

為防止政策試點(diǎn)前后實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組之間的綠色發(fā)展水平差異對(duì)回歸結(jié)果產(chǎn)生潛在影響，本文盡量控制了一些可能對(duì)城市綠色發(fā)展產(chǎn)生影響的變量。主要包括：（1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（Eco），用各城市人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的對(duì)數(shù)值進(jìn)行衡量；（2）人力資本水平（Lab），用普通高等學(xué)校在校生人數(shù)占總?cè)丝跀?shù)的比重表示；（3）金融化程度（Fin），用各地區(qū)年末金融機(jī)構(gòu)存貸款余額之和占地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的比重進(jìn)行衡量；（4）貿(mào)易開(kāi)放程度（Tra），用進(jìn)出口貿(mào)易總額占地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的比重來(lái)測(cè)度；（5）工業(yè)化水平（Ind），以工業(yè)總產(chǎn)值的對(duì)數(shù)值表示；（6）基礎(chǔ)設(shè)施水平（Inf），以人均道路面積指標(biāo)作為代理變量。

3.2.4 中介變量

給排水管道管徑應(yīng)根據(jù)流體的流量、性質(zhì)、流速及管道允許的壓力損失等確定。在經(jīng)濟(jì)流速確定的前提下，管徑的選擇與流量有直接關(guān)系，因此流量和水量的準(zhǔn)確計(jì)算至關(guān)重要。礦山總水量包括生活、生產(chǎn)及消防用水量。礦山用水量計(jì)算時(shí)宜分別列表計(jì)算采礦工程、選礦工程及生活區(qū)用水量，同時(shí)需要區(qū)分不同用水水質(zhì)，計(jì)算生產(chǎn)新水、生產(chǎn)回水、冷卻循環(huán)水及生活用水量。

根據(jù)前文理論分析，選取了如下中介變量：（1）產(chǎn)業(yè)升級(jí)（Str），用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比重來(lái)衡量，該指數(shù)越大表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越趨于高級(jí)化；（2）技術(shù)創(chuàng)新（Tech），用每萬(wàn)人擁有的專(zhuān)利授權(quán)數(shù)來(lái)衡量；（3）政府支持（Sup），用政府財(cái)政支出中科學(xué)技術(shù)支出的占比進(jìn)行衡量，反映政府對(duì)科技創(chuàng)新的支持強(qiáng)度。

3.3 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

3.3.1 樣本選擇

根據(jù)前文政策背景內(nèi)容介紹，2011 年，成為首批政策試點(diǎn)的地區(qū)共有16 個(gè)，由于部分試點(diǎn)地區(qū)存在著“一區(qū)多市”現(xiàn)象，參考的馮永琦等［34］的做法，本文將其進(jìn)一步細(xì)分為41 個(gè)試點(diǎn)城市，而在2016年確定的9 個(gè)試點(diǎn)城市中，寧波市與首批試點(diǎn)范圍重復(fù)，故將其視為首批試點(diǎn)城市。考慮到港、澳、臺(tái)、西藏等地的數(shù)據(jù)獲取難度較大，本文最終選取中國(guó)285 個(gè)城市為研究對(duì)象，其中試點(diǎn)城市49 個(gè)。236 個(gè)。此外，為使試點(diǎn)政策啟動(dòng)前后窗口期盡量保持一致，本文將研究樣本的時(shí)間段選取為2011 年前后各7 年（2004—2018 年），以便識(shí)別政策實(shí)施以來(lái)對(duì)試點(diǎn)城市綠色發(fā)展的影響。

3.3.2 數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

本文實(shí)證研究中所用到的數(shù)據(jù)主要來(lái)自《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》等。其中地級(jí)市的進(jìn)出口貿(mào)易總額數(shù)據(jù)根據(jù)歷年各省份統(tǒng)計(jì)年鑒整理得到，并依據(jù)當(dāng)年中間匯率平均值進(jìn)行單位換算；專(zhuān)利數(shù)據(jù)來(lái)自CNRDS 數(shù)據(jù)庫(kù)；科技金融政策數(shù)據(jù)來(lái)源于科學(xué)技術(shù)部官網(wǎng)。對(duì)于部分存在缺失的指標(biāo)，基于相鄰年份的數(shù)據(jù)，采用插值法進(jìn)行補(bǔ)齊。主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

4 實(shí)證結(jié)果及分析

4.1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

實(shí)證檢驗(yàn)使用多期DID 方法的一個(gè)重要前提條件是實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組滿(mǎn)足平行趨勢(shì)假定，即在試點(diǎn)政策提出之前，試點(diǎn)城市（實(shí)驗(yàn)組）與非試點(diǎn)城市（控制組）的綠色發(fā)展水平不存在顯著差異或具有共同增長(zhǎng)趨勢(shì)?；谀Ｐ停?），本文對(duì)平行趨勢(shì)假定進(jìn)行了檢驗(yàn)，圖2 展示了變量Ditk的系數(shù)隨時(shí)間變化的情況（置信區(qū)間為95%）。可以看出，科技金融政策試點(diǎn)實(shí)施的前幾年，綠色發(fā)展綜合指數(shù)在統(tǒng)計(jì)上都是不顯著的，這表明樣本中實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組在政策實(shí)施之前的綠色發(fā)展水平不存在顯著差異，滿(mǎn)足了平行性趨勢(shì)假定。

圖2 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果

4.2 基準(zhǔn)回歸與動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析

表3 列出了模型（1）和模型（2）具體的回歸結(jié)果。在基準(zhǔn)回歸結(jié)果中，核心解釋變量Did 的回歸系數(shù)結(jié)果顯著為正，說(shuō)明科技金融政策能夠顯著促進(jìn)綠色發(fā)展，假設(shè)H1得到驗(yàn)證?？刂谱兞康墓烙?jì)結(jié)果顯示，人均GDP、貿(mào)易開(kāi)放和工業(yè)化水平對(duì)綠色發(fā)展具有負(fù)向影響，說(shuō)明當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚未實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，需要進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，減少工業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易開(kāi)放對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的負(fù)向外部效應(yīng)，而人力資本、金融化和基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)綠色發(fā)展具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)，應(yīng)著重加強(qiáng)對(duì)這些方面的投入力度。根據(jù)動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)的回歸結(jié)果，可以看出，變量Ditk（k=1,2,,7）的系數(shù)結(jié)果均顯著為正，并且，隨著政策實(shí)施時(shí)間長(zhǎng)度的增加，其對(duì)試點(diǎn)城市綠色發(fā)展的帶動(dòng)效應(yīng)呈現(xiàn)出先增加、后減小的過(guò)程，并在實(shí)施第4 年后達(dá)到最大，在實(shí)施第6 年顯著性和系數(shù)值逐漸減小，說(shuō)明科技金融政策對(duì)地區(qū)綠色發(fā)展的影響存在著時(shí)間持續(xù)性。

表3 基準(zhǔn)回歸及動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.3.1 安慰劑檢驗(yàn)

由于實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組城市之間存在著一些非人為可觀測(cè)遺漏變量，可能會(huì)對(duì)估計(jì)結(jié)果產(chǎn)生系統(tǒng)性誤差，故本文采用隨機(jī)化兩組樣本的方式對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)，盡量減小這類(lèi)情況對(duì)結(jié)果造成的判斷偏誤。具體做法為：在保持各城市政策試點(diǎn)實(shí)施時(shí)間不變的情況下，將原有已成為政策試點(diǎn)的城市設(shè)定為新的對(duì)照組。假設(shè)t年有n個(gè)城市實(shí)施了政策試點(diǎn)，那么在當(dāng)年及之前從來(lái)沒(méi)有進(jìn)行試點(diǎn)的城市中隨機(jī)抽取n個(gè)城市作為新的實(shí)驗(yàn)組，然后利用新樣本重新估計(jì)模型（1），由此完成1 次安慰劑檢驗(yàn)。將上述過(guò)程重復(fù)1 000 次，得到1 000 個(gè)Did 的系數(shù)估計(jì)值。估計(jì)結(jié)果顯示，Did 的系數(shù)均值為-0.000 01，非常接近0 且不顯著，說(shuō)明未觀測(cè)到的城市特征差異沒(méi)有對(duì)回歸結(jié)果產(chǎn)生顯著影響。另外，圖3 展示了虛擬政策試點(diǎn)城市后Did 系數(shù)的概率分布圖，可以看出，隨機(jī)化的Did 系數(shù)的概率分布是以0 為軸對(duì)稱(chēng)的倒“U”型，基本接近正態(tài)分布，再次證明虛擬的政策試點(diǎn)城市樣本對(duì)綠色發(fā)展水平?jīng)]有處理效應(yīng)，即基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

圖3 隨機(jī)化后Did 系數(shù)的概率分布

4.3.2 傾向得分匹配檢驗(yàn)（PSM-DID）

為有效評(píng)估科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展影響，實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組所在的城市特征不應(yīng)具有顯著差異，但實(shí)施政策試點(diǎn)的城市可能存在自選擇問(wèn)題，故本文采用PSM-DID 方法修正樣本選擇性偏誤。鑒于科技金融政策在不同城市是分批啟動(dòng)試點(diǎn)的，因此利用樣本期內(nèi)實(shí)施政策試點(diǎn)的城市作為實(shí)驗(yàn)組，進(jìn)行逐年匹配，并采用logit 模型和k（k=2）臨近匹配有放回抽樣的方法，計(jì)算傾向得分值。圖4 展示了各項(xiàng)城市特征變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差在匹配前后的變化情況，可以直觀地看出，在匹配前，實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組城市樣本的特征變量除了工業(yè)化水平（Ind）以外均存在較大的差異；匹配之后，多數(shù)變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差縮小，基本位于0 值附近（小于20%）。這說(shuō)明：經(jīng)過(guò)PSM 配比后，實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組的數(shù)據(jù)得到了均衡，系統(tǒng)性差異可以忽略。匹配后的回歸結(jié)果見(jiàn)表4，Did 的系數(shù)仍然顯著為正，表明在利用PSM 法排除處理組與控制組城市的個(gè)體特征差異性之后，基準(zhǔn)回歸結(jié)果依然可信。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)估計(jì)結(jié)果

圖4 匹配前后各項(xiàng)特征變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差

4.3.3 改變樣本區(qū)間

考慮到在樣本期內(nèi)，2016 年實(shí)施科技金融政策試點(diǎn)的城市受政策影響時(shí)間較短，且第一批啟動(dòng)試點(diǎn)的城市較多，故將第二批試點(diǎn)城市樣本予以剔除，利用PSM-DID 方法進(jìn)一步檢驗(yàn)政策的實(shí)施效果。通過(guò)構(gòu)建單期DID 模型對(duì)新樣本進(jìn)行再次估計(jì)，模型（5）如式（5）所示：

式（5）中，Treatit為組別虛擬變量，如果城市i為試點(diǎn)城市，則Treatit=1，否則，Treatit=0；Timeit為時(shí)間虛擬變量，在2011 年及以后，Timeit=1，否則，Timeit=0；Treatit×Timeit為政策試點(diǎn)實(shí)施的凈效應(yīng)，δ0為常數(shù)項(xiàng)，δ1、δ2與δ3分別為相應(yīng)變量的回歸系數(shù)，其他變量同模型（1）中定義一致。通過(guò)檢驗(yàn)匹配后數(shù)據(jù)的平衡性之后2），所得回歸結(jié)果見(jiàn)表4，Did 的系數(shù)仍顯著為正，再次肯定了科技金融政策能有效促進(jìn)城市綠色發(fā)展的結(jié)論。

4.3.4 控制省份時(shí)間聯(lián)合固定效應(yīng)

在基準(zhǔn)回歸模型中，城市個(gè)體固定效應(yīng)和年份時(shí)間固定效應(yīng)均得到了控制，但不排除在省級(jí)層面仍存在一些隨時(shí)間變化的不可觀測(cè)因素的影響。因此，基于基準(zhǔn)模型，進(jìn)一步控制省份與年份的聯(lián)合固定效應(yīng)，重新對(duì)基準(zhǔn)模型進(jìn)行了相關(guān)回歸分析，回歸結(jié)果見(jiàn)表4。可以看出，加入省份與年份的交互項(xiàng)后，Did 的系數(shù)依然在1%的顯著水平上顯著為正，證明本文結(jié)論具有穩(wěn)健性。

4.3.5 排除其他導(dǎo)向性政策的影響

在新能源革命、碳中和的大背景下，國(guó)家曾多次強(qiáng)調(diào)要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展，并陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)相關(guān)政策予以支持。因此，為排除其他導(dǎo)向型政策對(duì)本文評(píng)估結(jié)果帶來(lái)的影響，本文重點(diǎn)考慮以下兩種相關(guān)政策：（1）國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)政策（Innov_Did）。在本文樣本中實(shí)施試點(diǎn)的48 個(gè)城市中，有34 個(gè)城市也受到國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)政策，并且部分城市實(shí)施創(chuàng)新型城市試點(diǎn)政策較早，因此國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)政策可能會(huì)干擾科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的影響效果。（2）低碳城市試點(diǎn)政策（Carbon_Did）。2010 年，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)《關(guān)于開(kāi)展低碳省區(qū)和低碳城市試點(diǎn)工作的通知》，要求試點(diǎn)城市要以低碳產(chǎn)業(yè)為發(fā)展模式及方向，對(duì)城市綠色發(fā)展起到一定的引導(dǎo)和支持作用，因此有必要控制低碳試點(diǎn)城市對(duì)本文回歸結(jié)果的影響。表4 報(bào)告了相應(yīng)的估計(jì)結(jié)果，Did 系數(shù)的數(shù)值與顯著性仍與基準(zhǔn)回歸結(jié)果相差無(wú)幾，因此，可以說(shuō)明科技金融政策對(duì)試點(diǎn)城市綠色發(fā)展的促進(jìn)作用并未受到其他政策試點(diǎn)的干擾。

4.4 異質(zhì)性分析

城市種類(lèi)復(fù)雜多樣且各具特色，將全部樣本城市進(jìn)行統(tǒng)一分析，容易忽略不同類(lèi)型城市間政策試點(diǎn)的效果差異。因此，有必要分析不同類(lèi)型城市在實(shí)施政策試點(diǎn)后對(duì)綠色發(fā)展影響的異質(zhì)性。

4.4.1 城市等級(jí)異質(zhì)性

中國(guó)城市發(fā)展程度不同，不同規(guī)模等級(jí)的城市，科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的影響效果可能存在一些差異。因此，本文按照城市等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)3），將樣本城市劃分為兩組進(jìn)行對(duì)比分析，其中一組為等級(jí)較高的城市，包括一線(xiàn)城市、新一線(xiàn)城市、二線(xiàn)城市和三線(xiàn)城市，共計(jì)118 個(gè)城市；其余為較低等級(jí)城市，由四線(xiàn)和五線(xiàn)城市構(gòu)成，共計(jì)167 個(gè)城市。表5 的結(jié)果顯示，較高等級(jí)城市Did 的系數(shù)值及顯著性與基準(zhǔn)回歸結(jié)果大致相同，而對(duì)于較低等級(jí)的城市樣本，其系數(shù)值為負(fù)且不顯著，這說(shuō)明科技金融政策對(duì)較高等級(jí)城市的綠色發(fā)展具有更加顯著的促進(jìn)效應(yīng)，而對(duì)四線(xiàn)及五線(xiàn)城市的影響并不明顯。主要原因可能在于：相比于等級(jí)較低的城市，各方面綜合實(shí)力較強(qiáng)的城市具有更加完善的金融服務(wù)體系和城市基礎(chǔ)設(shè)施，能夠吸引更多的人力資本和技術(shù)資源集聚，本身就具備推動(dòng)綠色發(fā)展的基礎(chǔ)條件?？萍冀鹑谡叩膶?shí)施，會(huì)進(jìn)一步加快科技成果轉(zhuǎn)化，使生產(chǎn)要素得到合理配置與利用，減少資源浪費(fèi)與環(huán)境污染。在政府的引導(dǎo)下，等級(jí)較高的城市能夠有效發(fā)揮其資源稟賦優(yōu)勢(shì)，不斷優(yōu)化地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)地區(qū)居民環(huán)保意識(shí)，從而促進(jìn)綠色發(fā)展。但對(duì)于四、五線(xiàn)城市而言，其自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較為落后，金融資源和科技資源相對(duì)匱乏，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)彈性較小，即使進(jìn)行政策試點(diǎn)，短時(shí)間內(nèi)也難以發(fā)揮科技與金融融合的政策效果，因此科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的影響在較低等級(jí)的樣本城市中效果甚微。

表5 異質(zhì)性分析結(jié)果

4.4.2 城市區(qū)位異質(zhì)性

在中國(guó)遼闊的疆域上，各個(gè)城市的資源稟賦、生態(tài)環(huán)境等方面會(huì)因城市地理區(qū)位的差異存在異質(zhì)性。因此，為進(jìn)一步識(shí)別城市樣本的地區(qū)差異，本文將樣本按照地理區(qū)位劃分為東部地區(qū)和中西部地區(qū)4），比較試點(diǎn)政策實(shí)施對(duì)兩組樣本綠色發(fā)展的差異性影響。表5 的回歸結(jié)果顯示，科技金融政策對(duì)城市綠色發(fā)展的影響具有空間不均衡特征，政策效果在東部地區(qū)更為突出，而對(duì)中西部地區(qū)的影響并不顯著。造成這一差異的原因可能在于：東部地區(qū)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展普遍領(lǐng)先，城市能級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于較高水平，信息、教育、公共服務(wù)等領(lǐng)域發(fā)展成熟，加之東部城市更早地受到了環(huán)境規(guī)制約束，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展動(dòng)力更強(qiáng)?？萍冀鹑谡叩膶?shí)施為東部地區(qū)城市提供了更多的金融資本支持和科技創(chuàng)新動(dòng)力，二者的交互作用有利于企業(yè)研發(fā)節(jié)能減排技術(shù)，對(duì)粗放式生產(chǎn)改造升級(jí)，促使環(huán)境污染物得到有效治理，從而實(shí)現(xiàn)綠色生產(chǎn)、綠色消費(fèi)，增進(jìn)城市綠色福利。然而，對(duì)于中西部地區(qū)來(lái)說(shuō)，多數(shù)城市的高科技企業(yè)占比較低，尤其是新疆、青海、甘肅等地區(qū)，生態(tài)環(huán)境較為惡劣，生產(chǎn)方式多以初始的農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)及能源開(kāi)發(fā)等產(chǎn)業(yè)為主，僅憑借科技金融政策試點(diǎn)實(shí)施難以改變?cè)挟a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并且申請(qǐng)到政策試點(diǎn)的城市多處于東部地區(qū)，故促進(jìn)綠色發(fā)展的政策效果在中西部地區(qū)難以顯現(xiàn)?；谝陨戏治觯梢哉J(rèn)為從城市地理區(qū)位差異來(lái)講，科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的影響在東部地區(qū)更加顯著。

4.5 作用機(jī)制檢驗(yàn)

根據(jù)前文理論分析可知，科技金融政策可能通過(guò)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新和政府支持三條作用路徑影響綠色發(fā)展。因此，本文構(gòu)建了中介效應(yīng)模型，采取逐步檢驗(yàn)回歸系數(shù)法對(duì)這三種作用機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn)，同時(shí)給出中介效應(yīng)在總效應(yīng)中的占比。

表6 分別展示了三種作用機(jī)制的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果，其中，當(dāng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)作為中介變量時(shí)，Did 對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的估計(jì)系數(shù)顯著為正，說(shuō)明科技金融政策有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在納入產(chǎn)業(yè)升級(jí)變量后，Did對(duì)綠色發(fā)展的估計(jì)系數(shù)依然在1%的顯著水平下顯著，并且對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的估計(jì)系數(shù)也顯著為正，說(shuō)明科技金融政策通過(guò)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有效提升了城市綠色發(fā)展水平，中介效應(yīng)存在。此外，Sobel 檢驗(yàn)和Bootstrap 檢驗(yàn)的系數(shù)均在至少5%的顯著水平下為正，證明產(chǎn)業(yè)升級(jí)中介效應(yīng)具有穩(wěn)健性，其中介效應(yīng)為0.000 9，占總效應(yīng)的15.14%。當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新為中介變量時(shí)，結(jié)果顯示，科技金融政策對(duì)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的正向影響，但加入技術(shù)創(chuàng)新中介變量后，Tech 的系數(shù)顯著為正，而Did 的系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上不再顯著，說(shuō)明技術(shù)創(chuàng)新具有完全中介作用，其中介效應(yīng)為0.003 1，占總效應(yīng)比例為50.58%。當(dāng)政府支持為中介變量時(shí)，回歸結(jié)果顯示，Did 對(duì)政府支持的回歸系數(shù)顯著為正，并且Did 和政府支持對(duì)綠色發(fā)展的回歸系數(shù)均在1%的顯著水平上為正，說(shuō)明綠色發(fā)展除受到政策本身的影響之外，還會(huì)受到政府財(cái)政科技支持的部分中介作用。Sobel 檢驗(yàn)和Bootstrap 檢驗(yàn)的結(jié)果也表明政府支持的中介作用顯著存在，其中介效應(yīng)為0.001 1，占政策整體效果的17.46%。由此，本文的假設(shè)H2得到驗(yàn)證。通過(guò)對(duì)比三種作用機(jī)制中介效應(yīng)的大小，可以發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)占比最大，政府支持效應(yīng)居中，產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)占比最低，說(shuō)明科技金融政策主要通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新作用于綠色發(fā)展。

表6 作用機(jī)制檢驗(yàn)

5 結(jié)論與政策啟示

5.1 結(jié)論

科技金融政策的實(shí)施為綠色發(fā)展帶來(lái)了新契機(jī)，對(duì)于推動(dòng)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。本文以2004—2018 年中國(guó)285 個(gè)城市面板數(shù)據(jù)為研究樣本，將科技金融政策試點(diǎn)視為一項(xiàng)準(zhǔn)自然試驗(yàn)，從理論和實(shí)證兩方面評(píng)估了科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的影響及作用機(jī)制。得到以下研究結(jié)論：（1）科技金融政策能夠顯著推動(dòng)試點(diǎn)地區(qū)綠色發(fā)展，且該政策效應(yīng)具有時(shí)間持續(xù)性，在政策實(shí)施第4 年達(dá)到最大，通過(guò)識(shí)別假設(shè)條件和一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，結(jié)論仍然成立。（2）科技金融政策對(duì)綠色發(fā)展的影響存在地區(qū)差異，對(duì)于較高等級(jí)的城市和東部地區(qū)城市，科技金融政策試點(diǎn)實(shí)施能夠有效提升城市綠色發(fā)展水平，但對(duì)于較低等級(jí)城市和中西部地區(qū)的城市，政策效果并不明顯。（3）機(jī)制分析表明，科技金融政策在產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)、技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)和政府支持效應(yīng)的作用下，能夠顯著提升城市綠色發(fā)展水平，其中技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)的作用最強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和政府支持的中介作用貢獻(xiàn)相對(duì)較小。

5.2 政策啟示

第一，完善科技金融政策實(shí)施細(xì)則，充分利用科技金融政策對(duì)試點(diǎn)城市發(fā)揮的綠色引導(dǎo)效應(yīng)，豐富科技金融支持手段，培育環(huán)境友好型科技產(chǎn)業(yè)。具體而言，可在現(xiàn)有政策目標(biāo)中補(bǔ)充綠色發(fā)展任務(wù)指標(biāo)，通過(guò)資金支持與政策導(dǎo)向，為科技企業(yè)搭建更加多元化的投融資服務(wù)平臺(tái)，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)民間資本投資綠色產(chǎn)業(yè)，倡導(dǎo)居民踐行綠色生活方式，增加城市綠色財(cái)富和綠色福利。

第二，注重城區(qū)差異，促進(jìn)區(qū)域間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，保障試點(diǎn)政策有效實(shí)施。一方面，加大較高等級(jí)城市及東部地區(qū)的科技金融投資力度，發(fā)揮區(qū)域自身優(yōu)勢(shì)和政策支持效應(yīng)，吸引科技創(chuàng)新人才，實(shí)現(xiàn)科技成果向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，同時(shí)利用技術(shù)溢出效應(yīng)，扶持周邊科技金融資源相對(duì)貧弱的地區(qū)，通過(guò)綠色技術(shù)引入改進(jìn)生產(chǎn)工藝，提升區(qū)域污染協(xié)同治理效能。另一方面，對(duì)于較低等級(jí)城市或中西部地區(qū)而言，應(yīng)以科技金融政策為契機(jī)，盡快建立完善的科技金融發(fā)展環(huán)境，結(jié)合本地特色吸引高科技產(chǎn)業(yè)入駐和金融資本投資，補(bǔ)齊自身科技金融資源短板，轉(zhuǎn)變高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)城市治污減排經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)地區(qū)產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展。

第三，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新、政府支持的中介效應(yīng)，健全科技投融資體系，引導(dǎo)城市綠色發(fā)展。具體包括：一是進(jìn)一步完善科技金融服務(wù)功能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，通過(guò)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)生產(chǎn)模式、培育新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)等方式減緩資源要素錯(cuò)配問(wèn)題，提高企業(yè)生產(chǎn)效率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色增長(zhǎng)。二是重視科技創(chuàng)新對(duì)綠色發(fā)展的作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極參與綠色技術(shù)研發(fā)，釋放對(duì)環(huán)境友好型企業(yè)的融資約束，支持企業(yè)使用清潔能源、升級(jí)治污設(shè)備，從源頭和末端減少環(huán)境污染。三是將財(cái)政資源更多向綠色科技產(chǎn)業(yè)傾斜，利用稅收、財(cái)政補(bǔ)貼等方式鼓勵(lì)企業(yè)綠色生產(chǎn)，同時(shí)配合金融手段，改進(jìn)科技金融服務(wù)模式，引導(dǎo)金融資源流向高效節(jié)能技術(shù)領(lǐng)域。

注釋?zhuān)?/p>

1）限于文章篇幅，熵權(quán)法與耦合協(xié)調(diào)模型具體測(cè)算過(guò)程備索。

2）限于篇幅，此處未列出數(shù)據(jù)匹配后變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差圖，備索。

3）2020 年5 月，中國(guó)新一線(xiàn)城市研究所發(fā)布了《2020 城市商業(yè)魅力排行榜》，將334 個(gè)城市劃分為6 個(gè)等級(jí)，分別為一線(xiàn)城市（4個(gè)）、新一線(xiàn)城市（15 個(gè)）、二線(xiàn)城市（30 個(gè)）、三線(xiàn)城市（70個(gè)）、四線(xiàn)城市（90 個(gè)）和五線(xiàn)城市（128 個(gè)）。

4）由于處在中部和西部地區(qū)的試點(diǎn)城市分別只有7 個(gè)和12 個(gè)，城市數(shù)量較少，故將中西部地區(qū)城市劃為一組。