大事件

日本結束負利率時代

3月19日，日本央行以7∶2投票通過結束負利率的決定，將基準利率從-0.1%上調至0到0.1%，并取消收益率曲線控制政策（YCC）。這是日本央行自2007年以來首次上調利率，日本也就此結束了自2016年起實施了8年的負利率政策。隨著這一決策頒布，日本央行成為全球最后一個放棄負利率的央行。一個時代就此結束。

2016年年初，日本出于油價暴跌和對外部環境經濟的擔憂決定實施負利率。這項政策規定，對民間銀行新存入的存款征收0.1%的利率，也就是民間銀行如果把錢放到中央銀行，得反過來支付費用。根據BBC當年的介紹，這么做的目的是希望刺激更多資金在市面上流通，帶動通貨膨脹，推動安倍經濟學倡導的擺脫物價貶值目標。負利率政策希望促成的是一個企業獲得更大利潤，員工獲得更多收入，并將手中更多的錢投入消費，進而刺激經濟的正向循環。

此次結束負利率政策還有一個大背景不得不提，就是3月15日日本勞動組合總聯合會宣布在今年的年度薪資談判（俗稱“春斗”）中，企業方面答應平均每月漲薪16469日元（約合793元人民幣），加薪幅度為5.28%。如果這個承諾能夠兌現，將是自1991年以來日本企業最大幅度的加薪政策。

另一方面，日本股市近來也表現強勁。3月4日，日經225指數開盤突破40000點關口，創下歷史新高。

在宣布結束負利率時日本央行表示，官員們“評估了工資和物價之間的良性循環”后得出結論：“將以可持續和穩定的方式實現2%的物價穩定目標”。

對于日本央行的這次轉變，有媒體認為，此舉將使消費者和企業的貸款更貴，但銀行能從貸款中賺取更多的錢；同時也將增加日本償還國債的支出，日本的國債約占GDP的260%，是全球債務負擔最重的國家之一?！度A爾街日報》認為，即便日本利率上調至正值，也不會在一夜之間重塑市場格局，但長期來看，無疑會產生深遠影響。日本是美國國債的最大海外持有國，也是主要的海外貸款國和出口大國。如果有更多日本資本留在國內，最終可能影響到包括美國房貸和發展中國家基礎設施融資在內的多種貸款利率。

負利率簡史

早在1930年代美國大蕭條時期，美國經濟學家費雪就提出過負利率的設想，經濟學家凱恩斯曾在其著作《通論》里贊揚了費雪的想法，但認為不可 行。

直到2008年全球經濟危機和2009年歐債危機先后爆發，多個經濟體嘗試用傳統貨幣政策挽救頹勢無果后，瑞典、丹麥、瑞士、匈牙利、日本的央行和歐洲央行才開始大膽啟用負利率。

2009年7月，歷史悠久的瑞典央行最早開始了負利率試驗，將基準利率降至-0.25%，不過次年9月就將利率上調至0.75%。2015年，瑞典央行追隨歐洲央行將關鍵政策利率降至零以下，并持續了5年?！督鹑跁r報》2019年評價瑞典的負利率稱瑞典銀行業并沒有像許多人擔心的那樣面臨崩潰，但也談不上成功。另有媒體報道認為，負利率給瑞典的銀行和養老基金帶來了壓力。

2014年6月，歐洲央行將隔夜存款利率降至-0.1%，開啟了歐元區的負利率時代，直到2022年7月才因新冠疫情、俄烏沖突、通脹壓力等劇烈的外部變化而終結。

同樣是2022年7月，丹麥也宣布結束負利率。當時它已實行了10年的負利率，是全球維持負利率時間最長的國家。