國有企業ESG實踐與共享價值創造

摘"要：國有企業在我國國民經濟中具有特殊重要的地位和作用，踐行ESG理念對于引領國企高質量發展具有重要意義。文中采用扎根理論研究方法，構建了國有企業ESG實踐與共享價值創造的理論框架，分析了ESG行為提升企業價值創造能力的作用機制。以中央企業華潤電力為案例對象，通過對華潤電力文本和數據資料的編譯研究，研究證實：華潤電力基于服務國家戰略、回應用戶訴求和探索商業機會三個履責動因，從環境管理、社會責任與公司治理三方面踐行ESG理念，從而影響利益相關者選擇，在這一過程中既創造了社會價值，又實現了商業價值，實現了共享價值創造。豐富了企業ESG行為經濟后果的研究，為國有企業推進低碳轉型，創造共享價值，實現高質量發展提供了案例證據和參考。

關鍵詞：扎根理論；企業社會責任；國有企業；ESG實踐；共享價值創造

中圖分類號：F 270；F 276.1

文獻標識碼：A文章編號：1672-7312（2024）02-0181-07

ESG Practice and Shared Value Creation of State-Owned

Enterprises：A Research Based on Grounded Theory

ZHU Jinfeng，BAI Siqi

（Business School，Xi’an International Studies University，Xi’an 710128，China）

Abstract：State-owned enterprises （SOEs） have a special and important position and role in China’s national economy，and practicing the ESG concept is of great significance to lead the high-quality development of SOEs.This paper uses the grounded theorey research method to construct the theoretical framework of ESG practice and shared value creation of state-owned enterprises，and analyzes the mechanism of ESG behavior to enhance corporate value creation ability.Furthermore，taking the state-owned enterprise China Resources Power as the case object，through the compilation and research of the text and data of China Resources Power，the paper confirms that based on the three motivations of serving the national strategy，responding to user demands and exploring business opportunities，China Resources Power practices the ESG concept from the three aspects of environmental management，social responsibility and corporate governance，thereby influencing the choice of stakeholders，creating social value，realizing commercial value and sharing value creation in the process.This paper enriches the research on the economic consequences of corporate ESG behavior，and provides case evidence and reference for state-owned enterprises to promote low-carbon transformation，create shared value，and achieve high-quality development..

Key words：grounded theory；corporate social responsibility；state-owned enterprises；ESG practice；shared value creation

0"引"言 2020年，我國提出“碳達峰”和“碳中和”的“雙碳”目標，推動企業向綠色環保和高質量發展轉型；2021年，黨中央提出“扎實推動共同富裕”的戰略部署，向企業的發展戰略提出了新要求，明確企業要與股東、員工、消費者等利益相關者共贏。在這一新發展理念下，財務業績不再是衡量“好企業”的唯一標準，由環境、社會和治理因素構成的ESG表現成為企業高質量發展的重要抓手。ESG指環境（Environment）、社會（Social）和公司治理（Governance），即從以上3個維度來評估企業經營的可持續性及對社會價值的影響。 企業是踐行ESG理念、實現“雙碳”目標的關鍵，是全社會減碳行動的主力軍。電力企業屬于高碳行業，其碳排放占我國碳排放總量的40%以上，電力企業在實現商業價值的同時關注環境和社會價值十分重要。然而，當前對電力企業如何踐行ESG實踐缺乏理論歸納和案例追蹤，對ESG如何影響電力企業經濟、社會與環境價值也鮮有探討。基于此，文中選取華潤集團下屬央企華潤電力為案例對象，基于扎根理論探討企業ESG實踐與共享價值創造的關系。通過構建企業ESG實踐與共享價值創造的理論框架，為同類企業在ESG理念下踐行社會責任，創造社會價值，實現高質量發展提供借鑒。

1"文獻回顧

1.1"企業ESG行為相關研究 ESG概念由聯合國契約組織提出，2004年該組織發布了報告《Who Cares Wins》，討論了如何在投融資活動中融入ESG因素以及為公司運營中融入ESG因素給出了指引[1]。此后，在國際財務報告準則基金會等多個國際組織的共同努力下，ESG理念被各國廣泛關注，投資者也逐漸將企業ESG表現同時納入投資評價體系[2]。目前有關ESG的研究主要集中于ESG行為、ESG信息披露和ESG投資等方面，多是大樣本的經驗研究。已有文獻證實了企業ESG表現的積極影響，比如孫冬等[3]研究發現較強的償債能力、盈利能力和合理的資本結構可以改善公司ESG表現，但良好的營運能力會使公司忽視可持續發展的重要性；劉江偉[4]研究發現ESG披露能夠改善和促進公司的可持續性；邱牧遠等[5]發現環境、公司治理表現好的企業融資成本會顯著降低，市場估值會提升。ESG表現會提升企業短期財務績效，推動企業高質量發展[6]。此外，ESG行為會促進企業創新[7]；ESG表現對制造業上市公司創新能力具有顯著正向影響[8]；良好的ESG表現可以提高企業投資效率[9]；提升上市企業對外投資的可能性和規模[10]；ESG表現好的公司也具有更高的超額回報[11]。總體上，現有文獻大多采用經驗研究法證實良好的ESG表現能夠為企業帶來超額回報，但有關企業ESG實踐活動的案例研究卻較少。

1.2"企業共享價值創造相關研究 創造共享價值是哈佛商學院教授邁克爾·波特（Michael Porter）和FSG咨詢公司聯合創始人馬克·克瑞默（Mark Kramer）提出的概念，是指不僅為企業創造經濟價值，同時還可以解決社會問題，創造社會價值[12]。雖然共享價值創造與傳統的企業承擔社會責任的思維模式不同，但本質是在解決社會問題中發掘為自身創造經濟或商業價值的新機會[13]。現有文獻探討了不同規模、不同行業企業的價值創造問題。

陳姣采用案例研究法，選取阿里巴巴集團探究社會責任履行與共享價值創造，研究發現企業在履行社會責任時并不會增加成本，反而會在過程中創造社會價值和商業價值，實現共享價值[14]。企業社會責任履行還會提升企業競爭力[15]。

黃世忠[16]對星巴克進行了研究，認為對企業可持續發展能力的評價不應局限于會計報表層面，而應與企業社會責任報告相結合，從共享價值創造范式和可持續發展理論出發，兼顧社會、環境和經濟底線，統籌股東利益、社會貢獻和環境保護，實現共享價值創造。邢小強等[17]以字節跳動的扶貧案例為例，構建了包含履責動因、數字平臺履責、共享價值創造以及內部要素支持的理論模型。趙艷等

[18]以碧桂園為例進行扎根研究，探討了ESG通過何種渠道影響企業價值共創，構建了ESG與企業價值共創傳導機制的理論模型。綜上，當前有關ESG和共享價值的文獻主要是大樣本的經驗研究，對具體企業ESG實踐的案例研究較少，僅有的文獻主要關注數字平臺企業，缺乏對電力企業ESG實踐的個案研究。電力供應與經濟發展和人民生活密切相關，國家能源局數據表明，電力行業碳排放占比42.5%，因此需要對高排放、高耗能電力企業ESG實踐與共享價值創造的內在邏輯進行探討，為電力企業積極落實碳減排，履行社會責任，實現高質量發展提供參考和借鑒。

2"研究設計

2.1"研究方法 “扎根理論”（Grounded Theory）是一種從現象到理論的質性研究方法[19]。扎根理論分為三大流派：經典扎根理論、程序化扎根理論、建構主義扎根理論[20]。文中采用扎根理論研究范式下的三步編碼法，即先對收集到的數據資料進行“開放式編碼”“主軸式編碼”和“選擇性編碼”，然后將其概念化、范疇化，最后進行理論飽和檢驗，構建出新的理論。

2.2"案例選擇 在2022年《中國上市公司碳排放排行榜》中，電力企業上榜數量和碳排放強度都位居前列，其中華潤電力碳排放強度為20.54，位列第9。文中不僅要考察電力企業社會責任履責的過程和方法，還要探討電力企業如何通過履責實現共享價值創造，綜合考慮案例的典型性和數據可獲得性等因素，選取央企上市公司“華潤電力”為案例對象進行研究。 華潤電力成立于2001年，是央企華潤集團旗下香港上市公司（股票代碼00836.HK），業務涉及風電、光伏發電、火電、水電、分布式能源、售電等領域。華潤電力入選“普氏能源資訊全球能源企業250強”和《福布斯》全球上市公司2 000強，在2022年《財富》雜志公布的全球500強中位列70名。此外，華潤電力曾榮獲《中央企業上市公司ESG藍皮書》優秀案例、央企ESG·先鋒50指數第一五星級水平企業、大灣區企業可持續發展指數第7名、2021年“責任金牛獎”之綠色環保獎、ESG卓越獎等榮譽，適合本研究的相關問題。

2.3"數據收集 文中基于扎根理論，通過多信息渠道收集數據資料作為扎根分析素材，使用Nvivo12軟件對原始材料進行三級編碼，基于核心范疇構建理論框架。文中分析的數據包括：①華潤電力2016—2021年《可持續發展報告》；②華潤電力2016—2021年中期報告、年報；③媒體對華潤電力社會責任履行的新聞報道；④華潤電力內部月刊、公眾號和視頻號上關于社會責任履行的信息；⑤網頁檢索到的關于華潤電力相關信息等。

2.4"數據分析

2.4.1"提取原始資料關鍵詞 在編碼前對所收集的數據和文本資料進行分析，通過對出現頻率較高的關鍵詞提取來進行下一步編碼，這樣更有利于編碼效果的精確性。使用Nvivo 12軟件的詞頻查詢功能，在剔除一些無實際含義的詞語和數字后，得到圖1的詞匯云。其中，字體的大小代表關鍵詞被提到的頻率（字體越大，出現頻率越高），提及的頻率越高則說明其在編譯時需要予以體現。 從圖1可以看出，“電力”“管理”“發展”“員工”“安全”“能源”“責任”等詞語出現頻率較高，這也對應了華潤電力社會責任履責中的重要方面，在編碼中應重點關注。

2.4.2"開放式編碼 首先對搜集的資料仔細閱讀，對資料進行對比分析和編碼。第一步是“概念化”，參考詞頻分析結果，對照資料中與華潤電力ESG實踐和共享價值相關的句段，將可以編碼的語句賦予概念，隨后將得到的概念進行分類，將相似度高的概念予以合并，將出現頻率低的概念刪除，一共得到181條原始語句及相應的初始概念。第二步是“范疇化”，對獲得的初始概念進行范疇化，在開放式編碼分析后，得到36個有效初始范疇，部分內容見表1。

2.4.3"主軸編碼 主軸編碼的任務是發現范疇之間的潛在邏輯聯系。根據不同范疇在概念層次上的相互關系和邏輯次序對其進行歸類，各主范疇及其對應的開放式編碼范疇見表2。

2.4.4"選擇性編碼 在開放式編碼和主軸編碼后，對整個流程中建立的主范疇之間的關系進一步梳理和研究，文中主范疇的典型關系結構如圖2所示。

從圖2可以看出，華潤電力在履責動因驅動下，從環境管理、社會責任履行和公司治理3方面開展ESG實踐，創造了共享價值，滿足了利益相關者需求。

2.4.5"理論飽和度檢驗 在對收集到的數據資料進行全部編碼后，另收集了2016—2021年的華潤電力的年報，華潤電力月刊，以及公司領導致辭，對其做理論飽和度檢驗。通過開放式編碼、主軸式編碼和選擇性編碼進行分析，結果與上述研究一致，未出現新的范疇和關系，表明概念范疇已達到飽和狀態。由此認為，上述研究結果是理論飽和的。

2.5"理論框架 文中構建的華潤電力ESG實踐和共享價值創造的理論框架如圖3所示。與已有研究相比，該理論框架將履責動因、ESG實踐、價值創造納入一個整體分析中，揭示了從履責動因到經濟后果的作用機制和過程；此外，該理論框架立足于電力企業的高排放特征，更加強調環境管理的重要性，從氣候變化、環境治理、污染防控、生物多樣性保護等方面來衡量ESG實踐中的環境維度。

總體上，華潤電力在“服務國家戰略”“回應用戶訴求”“探索商業機會”三因素推動下踐行ESG理念，華潤電力在“環境管理”“社會責任履行”“公司治理”三個方面采取了一系列舉措，使價值鏈上的“利益相關者”獲益。在此過程中，華潤電力不但創造了“商業價值”，更實現了“社會價值”，實現了“利益相關者”價值共享。

3"案例分析 基于以上研究，文中歸納了華潤電力ESG實踐與實現共享價值創造的過程，包含履責動因、ESG實踐、利益相關者與共享價值創造4個方面。

3.1"履責動因 華潤電力的履責動因首先是服務國家戰略目標。為順應國家“雙碳”目標，華潤電力推出“十四五”綠色低碳戰略，2021年華潤電力可再生能源運營權益裝機容量達32.2%，重復用水率達97".48%，CCUS累計捕集二氧化碳超22 000 t，持續推動能源結構低碳轉型；其二是回應用戶訴求。為了提供充足、可靠、環保的電、熱、冷等能源服務，從2016到2021年，華潤電力附屬電廠售電量由151 590吉瓦時增長到177 300吉瓦時，保障能源充足供應；其三是探索商業機會。華潤電力以綠色轉型為契機發展業務，公司可再生能源業務占總營收的比重從2015年的7%提高到2020年的18%，占利潤的比重從2015年的13%提高到2020年的47.5%。

3.2"ESG實踐

3.2.1"環境管理 華潤電力從氣候變化、環境治理、污染防控、資源節約利用、生物多樣性保護5個方面進行環境管理。華潤電力作為大型能源供應商，積極發展清潔能源，研發碳捕集、利用與封存CCUS技術，強化碳資產管理，應對氣候變化帶來的風險和機遇。華潤電力國內首個海上風電項目蒼南1號，與相同發電量的常規燃煤火電機組相比，每年可節約標煤約42.2萬t，節約淡水400萬m"3，還可減少廢水及溫排水排放。華潤電力制定嚴格的污染防控措施，探索電力行業固廢處理及綜合利用技術，如污泥耦合發電、工業固廢循環利用等。2021年全球最大的深圳公司污泥耦合發電項目共計處置污泥109萬t，固廢處理量23 643 794.50 t，重復用水率達97.48%；華潤電力在項目開發前、中、后各階段注重保護生物多樣性，對珍稀植物進行移栽或采種育苗等活動，彌補項目建設對生態環境的影響。

3.2.2"社會責任 華潤電力從社會公益、抗擊新冠疫情、服務鄉村振興、關注社區民生4個方面履行社會責任。華潤電力開展志愿活動，連續三年參與華潤集團對海原縣300名貧困大學生“一對一”幫扶助學行動。華潤電力在社會公益方面投入數據見表3。

“十三五”期間，華潤電力發揮自身優勢開展精準扶貧，在28個國家級貧困縣投資設立33家企業扶貧捐贈約1.69億元、援藏專項捐贈1.5億元、簽約新能源扶貧項目1 195兆瓦、累計分紅用于扶貧的資金約5 704萬元、累計幫扶貧困戶逾1".8萬戶。在“十四五”階段，華潤電力通過開發清潔能源、成立合資公司、扶持地方產業等多種方式鞏固脫貧成果，2021年華潤電力在鄉村振興項目投入資金664.6萬元，受益群眾約3 750人。華潤電力扶貧實踐見表4。

3.2.3"公司治理 華潤電力從依法合規、創新驅動、品質服務、安全生產等方面加強公司治理。華潤電力完善合規管理體系建設，構建了涵蓋“總部、大區、區域公司”以及各職能部門參與的“大監督”體系；同時運用數智技術，以創新推動企業轉型升級。華潤電力建立了EHS保障及監督體系，保障安全生產，2021年開展EHS教育培訓累計129萬小時；華潤電力還與中國科學院工程熱物理研究所在分布式能源系統領域進行合作。

3.3"利益相關者 華潤電力持續為股東、員工、客戶等利益相關者創造共享價值，見表5。2021年公司披露3份定期報告、51份公告及通告、12份月報表、召開1次股東大會、以視頻或音頻形式開展投資者會議及路演，與超過1 500名基金經理及分析員進行溝通，保障股東權益；華潤電力致力于做好員工的“選、用、育、留”，2021年幫扶員工共計投入90.6萬元；在加速推進自身業務轉型的同時，幫助客戶向綜合能源轉型，2021年共推動落地綜合能源項目11個，合同額超1億元，實現與客戶互惠共贏；華潤電力將社會責任理念融入供應鏈管理，對合作伙伴堅持誠信理念，供應商廉潔協議簽署率、責任采購率、經濟合同履約率均為100%。

3.4"共享價值創造 研究表明，承擔社會責任不僅能為企業帶來關鍵信息和資源，還能提升企業聲譽[21]。2016—2021年華潤電力在環境保護、社會責任、精準扶貧等方面投入了大量資源，贏得了社會認可，樹立了良好的企業形象，獲得多項榮譽，實現了社會價值。2021年末企業資產總額2 873.55億港元，營業額898.00億港元，為股東持續創造了商業價值（表6）。

4"結"語文中通過對華潤電力文本和數據資料的編譯研究，構建了基于ESG實踐的企業共享價值創造理論框架，證實華潤電力從“履責動因”出發，通過“ESG實踐”既創造了社會價值，又實現了商業價值。文中研究表明，積極的ESG實踐可以提升企業創造共享價值的能力，這些發現對電力企業以及其他國有企業履行社會責任提供了啟發。 1）國有企業在ESG實踐中應以服務國家綠色發展戰略作為核心使命。央企作為國家代表公共利益參與和干預經濟的手段，應在推進綠色發展、科技進步、共同富裕等重大議題中率先行動，把企業的高質量發展與社會可持續發展緊密結合。特別是，電力企業作為高能耗行業，應響應國家“雙碳”目標，推動能源低碳轉型，堅持綠色高質量發展。 2）研究證實企業ESG履責不僅創造了社會價值，也實現了商業價值，體現了共享價值創造。企業的商業利益與社會利益并不沖突，社會問題的解決可以為企業帶來商業機會。因此，企業應通過創新的商業化方式來解決社會問題，將承擔的社會責任議題轉化為具體的商業目標，在提升企業競爭力的同時增進社會價值。同時，企業在解決社會問題的過程中可通過商業化資源的使用為企業創造更多的商業機會，創造新的商業資源。 3）ESG 理念與中國高質量發展戰略中的“創新、協調、綠色、開放、共享”相契合，國有企業是新發展理念的重要踐行者，因此，國有企業不能僅僅將ESG視為承擔社會責任，應將ESG理念提升至企業發展戰略的高度，融入企業戰略規劃和運營管理中，建立起ESG制度保障體系。其次，要加強黨的領導，強化黨組織在國企踐行ESG中的引領作用，具體舉措上，可以將黨組織內嵌到企業的董事會中，比如，在董事會層面可成立ESG發展委員會，通過該委員會制定公司ESG 發展戰略，識別ESG 機遇和風險，保障ESG決策得到有效執行。

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（責任編輯：王"強）

收稿日期：2023-10-31

基金項目：教育部人文社會科學研究項目（18YJA630155，22YJC630130）；陜西省軟科學項目（2024ZC-YBXM-136）；陜西省教育廳人文社會科學專項項目（23JK0194）；西安外國語大學研究生科研基金（2023SS071）

作者簡介：朱金鳳（1978—），女，河南焦作人，博士，教授，主要從事制度與會計財務行為相關研究工作。