吃下北美最大站，巴菲特看中了什么

據(jù)媒體消息，1月17日，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司，最終完成了對北美最大連鎖加油站PilotTravelCenters最后20%股份的收購，實現(xiàn)100%控股。此輪收購金額并未對外公布。但早前，伯克希爾哈撒韋公司為了收購PilotTravelCenters80%的股權，花費已經(jīng)超過110億美金。所以，為了將這家北美最大的連鎖加油站收入囊中，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司實際花費已經(jīng)超過130億美金。

巴菲特相中的這家加油站集團有何來頭，值得追蹤7年并為之耗費超過百億美金？

早年的Pilot油站

1958年，JimA.HaslamII在佛吉尼亞州的蓋特城開設了第一家加油站，即Pilot公司。Haslam希望通過為出行的人們售賣燃油，以養(yǎng)育自己日益壯大的家庭。1976年，Pilot公司開設了第一家便利店，并陸續(xù)將其余幾十家加油站改造成可以銷售燃油的便利店。

1981年，已經(jīng)擁有上百座加油站的Pilot公司，在肯塔基州開設了第一家大型旅行中心，提供加油、餐飲、洗浴、停車等服務。其后幾年中，Pilot公司不斷發(fā)展自己的旅行中心網(wǎng)絡，并在其中加入更多的連鎖快餐品牌。

2001年，Pilot與Marathon石油公司聯(lián)合成立了PilotTravelCentersLLC，運營由232個旅行中心組成的全國網(wǎng)絡。2002年中期開始，Marathon將許多全資擁有的Speedway服務站更名為PilotTravelCenter。與Marathon的合作，大大提升了PilotTravelCenter在全美的知名度。其旅行中心的數(shù)量一度增長了4倍多。

2009年，隨著旅行中心的不斷發(fā)展，Pilot已經(jīng)成長為美國第17大快餐店特許經(jīng)營商。旅行中心內(nèi)各種便利設施應有盡有。如卡車清洗、卡車維修、金融服務、便利店、快餐店等。

2010年，Pilot成功收購了已經(jīng)申請破產(chǎn)保護的FlyingJ公司。FlyingJ公司成立于1968年，2008年因油價暴跌和信貸政策收緊申請破產(chǎn)。

由此，并購后的新公司PilotFlyingJ成為北美地區(qū)最大的連鎖加油站。通過PilotFlyingJ的手機應用軟件，駕駛員可以輕松規(guī)劃行車路線，查找最近的加油站點。

在巴菲特看來，Pilot的選址非常好。根據(jù)伯克希爾年報中的描述，Pilot是北美最大的旅行服務中心運營商（旗下主要品牌為Pilot或FlyingJ），在美國44個州和加拿大6個省擁有650多個旅游中心。

Pilot在美國和加拿大擁有150多個零售點。其在加拿大的業(yè)務主要通過與第三方旅行服務中心簽訂各種協(xié)議進行柴油銷售。2022年，Pilot售出了超過130億加侖的燃料（主要是柴油和汽油）。Pilot目前擁有約25500名員工。

Pilot的旅行服務中心通常靠近州際公路，為消費者和專業(yè)卡車司機提供石油產(chǎn)品、零售商品、快餐，以及各種服務和便利設施。雖然Pilot的主要業(yè)務是經(jīng)營燃料和店內(nèi)旅行服務中心，但與現(xiàn)有（第三方）旅行中心簽訂經(jīng)銷協(xié)議。Pilot在這些地點有償采購和銷售柴油。Pilot在美國經(jīng)營大型批發(fā)燃料和燃料營銷平臺，并在油田領域經(jīng)營水運和處置業(yè)務。

充電+美食，服務更多元

從加油站起家，到成為北美地區(qū)最大的連鎖加油站及旅行中心，在60多年的發(fā)展歷程中，Pilot始終沒有忘記自己的使命是為駕車者和專業(yè)司機提供盡可能完善的服務和燃料。

在電動汽車快速發(fā)展的時代，Pilot并沒有固守自己加油站的老本行，而是積極與電動汽車行業(yè)合作，探索如何為出行的人們提供更多便利。

未來的加油站一定要作為人們的出行中心而存在。多種業(yè)務模塊（燃料、充電、餐飲、便利店、洗車等）并存。只有積極響應駕駛者的出行需求，才能在激烈的市場競爭中贏得一席之地。PilotTravelCenter，正是這一理念的最佳踐行者之一。

無論是與沃爾沃北美公司合作建設重型卡車充電網(wǎng)絡，還是與通用公司和EVgo合作建設覆蓋全美的高速充電網(wǎng)絡，Pilot都在以一種積極進取的姿態(tài)適應和推動旅行的變革。Pilot希望出行的人們無論是駕駛電動汽車還是燃油車，都可以無縫銜接，免除里程焦慮。

在Pilot將近800個加油站點中，幾乎涵蓋了美國所有著名品牌的快餐廳。令人意想不到的是，加油站出身的Pilot是目前全美第三大快餐店特許經(jīng)營商，也是全球最大的賽百味特許經(jīng)營商，擁有超過200個店面。

與許多旅游中心和卡車停靠站不同，PilotTravelCenters品牌的大多數(shù)地點不提供全方位的餐飲服務。然而，F(xiàn)lyingJ品牌卻實現(xiàn)了全方位的餐飲服務。PilotFlyingJ的主要餐廳，包括麥當勞、DairyQueen、必勝客、賽百味等。

收購這頭“現(xiàn)金奶牛”

2017年開始，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司就在想盡辦法收購這頭“現(xiàn)金奶牛”。其充沛的現(xiàn)金流和超強的營利能力，正符合巴菲特一直以來穩(wěn)健投資的策略。

此次收購前，伯克希爾已經(jīng)以約110億美元的投資擁有Pilot80%的股份。然而，2023年10月，出售股權的哈斯拉姆家族曾經(jīng)提出指控，聲稱伯克希爾的管理層通過修改會計規(guī)則，試圖降低剩余20%股份的估值。這一爭議后來得以和解。雙方避免了原本計劃在今年1月8日舉行、預計持續(xù)兩天的庭審程序。

更早前的2017年10月，伯克希爾就持有這家公司38.6%的股權。5年之后，2023年2月25日發(fā)布的年報顯示，伯克希爾于2023年1月31日耗資82億美元收購了Pilot41.4%的股權（以此計算的企業(yè)估值為198億美元）。由此，伯克希爾獲得了Pilot的控制權。

今年1月交易的完成意味著Pilot旅游中心正式納入伯克希爾旗下，成為其全資子公司，進一步擴展了在旅游服務領域的業(yè)務版圖。伯克希爾以其多元化的投資布局和精準的市場洞察著稱。此舉可進一步鞏固巴菲特在相關行業(yè)的影響力。

責任編輯：曲紹楠