加強“藍碳”金融建設，助力國家“雙碳”目標

“藍碳”是保障“雙碳”目標實現的重要手段之一，隨著“藍碳”的逐漸興起，“藍碳”金融成為當前研究熱點之一。 “藍碳”金融在我國尚處于起步階段，不僅需要政府政策支持，同時還需要商業銀行等的積極參與。本文對商業銀行未來在“藍碳”金融領域的發展提出了相關建議。

國家主席習近平于2020年9月22日在第七十五屆聯合國大會上首次提出“雙碳”目標，即中國在2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和；之后我國相繼發布了《2030年前碳達峰行動方案》《科技支撐碳達峰碳中和實施方案》等一系列文件，從而為“雙碳”目標的達成奠定了堅實的基礎。“雙碳”目標實現之前，需要不斷通過節能減排、碳捕集、碳封存等方式來抵消人為產生的二氧化碳，從而不斷趨向“碳中和”。陸地植被的光合作用吸收二氧化碳是固碳的主要方式之一，而相對于陸地的固碳作用，海洋是地球上最大的碳匯體，海洋活動及海洋生物等可以每年清除釋放到大氣中的二氧化碳占30%以上，其儲碳周期可達上千年。聯合國環境規劃署等機構于2009年發布的《藍碳：健康海洋對碳的固定作用——快速反應評估報告》提出，海岸帶或海洋生態系統中封存的碳稱為“藍碳”。“藍碳”可能還會在碳達峰后改變碳稅對經濟增長的負效應，對同步實現碳中和與經濟增長具有重要的作用，從而受到各個領域研究學者的密切關注。

藍色金融是支持國家實現“雙碳”目標的重要手段之一，其在微觀上可指導金融機構和投資者的環境責任承擔問題，宏觀上還可關注金融與海洋經濟發展的關系，不僅對海洋環境污染和碳排放量產生影響，還會提升經濟增長質量。而隨著“藍碳”概念的提出，金融支持“藍碳”發展不斷受到各大金融機構的關注。2021年，興業銀行青島分行發放我國首單“濕地碳匯貸”；山東榮成農商銀行落地全國首筆“海洋碳匯貸”，為金融支持“藍碳”產品創新提供了經驗支持。同時，“藍碳”金融將會推進經濟社會低碳轉型，從而有利于市場化生態補償機制的建立。然而，“藍碳”金融在我國尚處于起步階段，不僅需要政府提供資金支持，還需要商業銀行等社會資本的積極參與。因此，本文從商業銀行的角度出發，探討“藍碳”金融對商業銀行帶來的機遇和挑戰，并基于當前國內商業銀行“藍碳”金融發展現狀，提出相關建議。

“藍碳”和“藍碳”金融是實現雙碳目標的重要內容

“藍碳”是碳金融的重要組成部分，針對“藍碳”及相關產品而形成的“藍碳”金融是助力碳達峰、碳中和目標實現的重要手段之一。國家發展改革委《全國海洋經濟發展“十三五”規劃》于2017年提出“充分發揮海洋碳匯作用，啟動藍色碳匯行動”，自然資源部于2022年發布《海洋碳匯經濟價值核算方法》及編制說明，將“藍碳”經濟價值量化，隨后2022年12月深圳市也發布了《海洋碳匯核算指南》，量化海洋碳匯核算方法。這些都說明國家及地方政府等都充分認識到海洋碳匯的重要性。另外，廣東省于2021年發布的《廣東省海洋經濟發展“十四五”規劃》中也提出“加快發展藍色金融產業”，深圳市銀保監會聯合多部門于2022年11月發布《深圳銀行業保險業推動藍色金融發展的指導意見》，提出“拓寬藍色融資渠道”“探索‘貸款+外部直投 ’等業務模式”“鼓勵銀行機構通過銀團貸款、聯合授信、組合貸款等模式，支持海洋基礎設施建設”。同時，廣東湛江市于2021年完成全國首個碳匯交易項目“廣東湛江紅樹林造林項目”，標志著中國首個“藍碳”項目交易正式完成。這些政策文件的發布及相關碳匯交易案例等都表明，隨著雙碳政策的推動，“藍碳”金融逐漸走入視野，受到各方關注。

“藍碳”自提出以來，主要經歷了兩個發展階段，即“藍碳”政策協議框架制定階段及“藍碳”金融工具發展階段。在第一個階段中，“藍碳”首次被聯合國環境規劃署等機構于2009年提出，主要指固定在紅樹林、鹽沼地和海草床三類海洋生態系統中的碳，隨后聯合國等四組織于2011年聯合發布的《海洋及沿海地區可持續發展藍圖》提出創建全球“藍碳”市場，確定統一的“藍碳”監測和認證標準，到2014年，世界自然保護聯盟（International Union forConservation of Nature，簡稱IUCN）發布的《海岸帶藍碳：紅樹林、鹽沼和海草床碳儲量與釋放因子評估方法》提出“藍碳”碳匯評估方法，2018年世界自然保護聯盟發起“藍碳”協議，至此相關“藍碳”政策協議框架制定日趨完善，“藍碳”的經濟價值逐漸突顯。而隨著“藍碳”經濟價值受到各國關注，其也隨之進入第二階段，即“藍碳”金融工具的發展。當前混合融資是主流方式，融資方式呈現組織多元、產品豐富、逐步探索等特點。例如，2014年，日本引入“藍色信貸”項目，推出“藍碳”補償機制來減少二氧化碳排放； 2018年，塞舌爾政府發行全球首筆藍色主權債券，用于擴大海洋保護區；而在2022年，澳大利亞政府探索建立第一個國家海洋生態系統核算賬戶，用于統計、測量海洋生態系統碳封存方面的價值，并和世界自然保護聯盟成立全球首只“藍碳”加速基金（Blue Carbon Accelerator Fund，簡稱BCAF），通過引入社會資本，專項支持發展中國家“藍碳”初期資金，緩解“藍碳”項目初期風險大、投資金額大等問題。雖然目前全球暫無“藍碳”碳排放交易市場，但美國、澳大利亞、新加坡、阿聯酋等國也先后提出了建立“藍碳”交易的構想和計劃。

在我國“藍碳”仍處于起步階段，僅靠政府財政資金投入遠遠不夠，更需要商業銀行等社會各類金融資本的支持。同時，為引導更多金融資源、社會資本有效投入“藍碳”，需要通過制度支持、金融工具等有效方式解決“藍碳”風險大、周期長、回報收益率低等難題。當前，有關“藍碳”金融的研究仍然較少，錢立華（2022）分析海洋碳匯與“藍碳”金融的國內外發展現狀，提出金融機構應積極參與海洋碳匯與“藍碳”項目的開發與交易，從而增強“藍碳”金融服務能力。云祉婷等（2022）則指出，應不斷借鑒國際“藍碳”金融融資經驗，從而完善我國“藍碳”金融體系舉措。另外，卜俊飛（2022）從商業銀行角度指出，商業銀行可以支持“藍碳”金融發展方案的制訂、產業鏈平臺開發及合作框架形成三個方面。可以看出，雖然國內商業銀行“藍碳”金融方面的研究較少，但“藍碳”金融的發展離不開商業銀行金融資源的投入，因此研究商業銀行服務“藍碳”金融具有重要意義。

商業銀行在“藍碳”金融領域先行先試

“藍碳”金融在我國尚處于初創期，其主要發展方向為混合融資，從而能夠滿足不同階段融資需求。商業銀行在“藍碳”項目基本成熟后可引入信貸資金，助力“藍碳”金融的發展，其中以興業銀行、桂林銀行等商業銀行為代表在“藍碳”金融上做了先行探索，創新提出了“藍碳”債券、海洋碳匯貸、藍色碳匯預期收益權質押貸款、“藍碳”基金等產品。隨著“藍碳”金融日漸受到重視，雖然仍存在各種問題，但同時也給商業銀行帶來了新一輪的機遇。

“藍碳”金融產品不斷出現，但產品服務體系仍不健全

當前“藍碳”金融仍處于初步階段，雖然已有藍色債券、海域使用權質押等藍色金融產品，但其結構仍比較單一，不像其他金融產品具有完善的服務體系。例如，我國國內資本市場至今為止僅發行藍色債券10只，發行金額141億元，主要融資人為青島水務集團有限公司、福建華電福瑞能源發展有限公司、國電電力發展股份有限公司、中廣核風電有限公司等。為此，商業銀行應緊跟當前雙碳政策潮流，抓住機遇，推行多樣化“藍碳”金融產品，構建完善的藍色金融產品服務體系。其中，興業銀行在“藍碳”金融上率先做出了有益探索，其青島分行從地區實際出發，創新升級了《藍色金融服務海洋經濟綜合服務方案（3.0版）》，創設了海洋碳匯貸、藍色債券等十大產品用于服務海洋客戶的實際需求。中國銀行也于2020年發行首筆藍色債券，投資于支持海洋污水處理項目。此外，興業銀行廈門分行還設立首筆“藍碳”基金，委托廈門產權交易中心通過“藍碳”基金購入碳匯來抵消碳排放，促進碳匯交易達到碳減排。

“藍碳”交易逐漸增多，但仍缺乏“藍碳”交易標準

國內“藍碳”交易先行先試，但缺乏“藍碳”市場交易規則，目前有深圳、威海、廈門、湛江、福州等城市積極參與“藍碳”交易的先行先試。例如，2021年6月，國家海洋三所、廣東湛江紅樹林國家級自然保護區管理局和北京市企業家環保基金會三方聯合簽署了“湛江紅樹林造林項目”碳減排量轉讓協議，這標志著中國完成了首個“藍碳”項目交易，共交易5880噸二氧化碳減排量；7月，廈門建立國內首個海洋碳匯交易平臺，并于同年9月在該平臺完成了首筆海洋碳匯交易，共交易2000噸二氧化碳嘗試用于紅樹林生態修復項目；8月，威海擬訂全國首個“藍碳”經濟發展方案《威海市藍碳經濟發展行動方案（2021—2025）》，提出在2025年實現“藍碳”經濟在威海全市海洋經濟中占比達30%以上。2022年2月，海南國際藍碳研究中心在海口成立，該中心將承擔“藍碳”領域理論、“藍碳”相關政策創新及試點示范等方面研究；10月，興業銀行福州分行落地首筆數字人民幣采購海洋漁業碳匯交易，購買海洋碳匯1000噸。這些都說明了各地區對于“藍碳”交易的重視，為此作為碳交易供應方和中介機構的商業銀行應準確定位自身職責，追蹤前沿熱點、積極響應相關政策，促進統一的“藍碳”交易標準制定，從而有利于國內“藍碳”交易的蓬勃發展。

“藍碳”產品經濟價值潛力較大，但其缺乏完善的價值評估核算標準

“藍碳”產品的經濟價值是“藍碳”金融的重要內容，但如何對其進行價值核算國際上缺乏規范性標準和相關核算案例。我國碳匯價值核算主要是由中央牽頭制定標準，地方根據自身特點補充完善。例如，2022年9月，國家自然資源部第一海洋研究所牽頭編制我國首個綜合性海洋碳匯核算標準——《海洋碳匯核算方法》（HY/T 0349-2022），將海洋碳匯定義為“紅樹林、鹽沼、海草床、浮游植物、大型藻類、貝類等從空氣或海水中吸收并儲存大氣中的二氧化碳的過程、活動和機制”。該標準制定了海洋碳匯價值核算體系，對核算內容、指標、測算方法制定了參考依據，并從宏觀上擬定核算工作的流程、內容、方法及技術等要求，為地方開展“藍碳”核算提供了指導依據，地方在此基礎上結合地方海洋碳匯特點制定地方標準。2022年12月，深圳市生態環境局大鵬管理局組織編制《海洋碳匯核算指南》（送審稿），根據深圳市海洋碳匯具體情況，制定核算方法、數據發展方法，是對國家自然資源部《海洋碳匯核算方法》（HY/T 0349-2022）的補充完善。2023年2月，福建省著手研究福建省海洋碳匯實操層面的核算方法等。這些都表明了我國碳匯價值核算當前仍處于初步階段，各地依據自身實際情況制定相應的碳匯核算標準，尚未形成統一的標準，從而會直接影響未來跨國或跨地區的碳匯交易，進而影響“藍碳”金融的發展。

商業銀行積極參與“藍碳”金融建設

“藍碳”金融是近年來金融領域的研究熱點之一，也是實現國家“雙碳”目標的重要工具手段之一。目前，我國“藍碳”金融仍處于初步階段，但未來發展潛力巨大。為推動“藍碳”金融的蓬勃發展，不僅需要政府政策傾斜，也需要商業銀行等金融機構的積極參與。鑒于上述“藍碳”金融對商業銀行帶來的機遇和挑戰分析，本文提出以下建議，從而為商業銀行積極參與“藍碳”金融提供有力支撐。

一是加強頂層設計，聚焦“藍碳”重點領域、助力“藍碳”產業升級。將與“藍碳”高度相關的海洋生態系統保護和修復項目、紅樹林—濱海沼澤—海草床開發修復項目、海洋碳匯高度相關企業（如貝藻類養殖）納入綠色銀行建設，圍繞“藍碳”上下游產業鏈開展產業鏈融資，搭建產業鏈融資平臺。優化政策制度，將ESG（Environmental， Social andGovernance，即環境、社會和治理）納入授信業務全流程，對于符合要求的“藍碳”白名單企業，加大定向政策支持力度。比如，對于符合要求的“藍碳”信貸產品，實施利率定價優惠、差異化授信政策、信貸資源優先支持；對于“藍碳”相關結構性存款，制定相關內部資金轉移定價（Funds TransferPricing，簡稱FTP）減免等政策。

二是創新特色信貸產品、提升綜合金融服務。豐富“藍碳”信貸產品體系，拓寬藍色融資渠道，打造“一站式”“管家式”綜合金融服務方案是商業銀行搶抓“藍碳”金融機遇重要抓手。從國內商業銀行實踐來看，各類海洋碳匯質押貸款成為當前商業銀行主流創新產品，如濕地碳匯貸、海洋生態養殖碳匯貸、海草床碳匯遠期收益權質押貸款等，但在“藍碳”結構性存款、“藍碳”理財產品、“藍碳”衍生產品（包括碳期貨、碳遠期、碳期權等）等產品方面尚未有突破，這為商業銀行提供了較大的創新空間。在藍色債券方面，興業銀行、中國銀行等商業銀行積極參與藍色債券的發行、承銷，但缺乏資本市場方式等全方位綜合金融服務方案的制訂。未來商業銀行可為“藍碳”企業探索提供包括賬戶、結算、托管、信貸、債券投資、財務顧問等全方位配套服務，拓寬藍色融資渠；同時探索銀行通過設立“藍碳”基金參與碳匯交易，通過銀行理財資金參與海洋產業政府引導基金，通過“貸款+外部直投”等多渠道業務模式支持“藍碳”企業。

三是加強金融科技應用、健全“藍碳”風險管理。鑒于“藍碳”產品交易標準不完善，碳匯價值核算不統一，商業銀行應綜合考量碳匯抵質押物價值評估的合理性和市場流動性，防范出現抵質押物不足額或者變現困難等信用風險；同時制定“藍碳”優質企業篩選標準（如對于掛鉤碳減排支持工具貸款企業，制定“藍碳”支持指數），防范部分企業為了爭取信貸資源，降低企業融資成本而進行“漂藍”。商業銀行要運用大數據、人工智能等金融科技加強“藍碳”企業的研究及應用探索，建立監測機制，綜合判斷“藍碳”行業風險，防范化解“藍碳”領域信用風險。加強氣候和環境風險管理，搭建“藍碳”風險監控預警系統平臺，開展“藍碳”領域壓力測試和情景模式分析，豐富風控模型工具量化風險資產，并積極采用對沖手段，健全風險管理組織機制。

四是鼓勵先行先試，探索成功經驗。對于具有發展海洋碳匯優勢的省、區、市進行重點支持，比如鼓勵福建省、廣東省、浙江省、廈門、深圳、青島、寧波等天然具有海洋碳匯優勢地域行設立“藍碳”試點行。充分結合當地政府生態文明建設、海洋強省建設等行動方案，在機構設置、產品創新、人員配置、資金定價權限、授信審批等方面給予政策支持，鼓勵打破壁壘，積極創新，及時總結成功經驗進行推廣，開展宣傳交流，提升公眾對于“藍碳”金融領域的認知。對于優秀創新“藍碳”項目予以表彰，營造良好的“藍碳”金融支持氛圍。

五是加強協同共進，構建良好生態。對標國際準則（如國際金融公司《藍色金融指引》、聯合國環境規劃署《可持續的藍色經濟融資倡議》等），加強綠色金融信息披露。商業銀行積極參與和政府、企業、保險、行業協會、行業組織等機構的合作，參與搭建信息共享平臺， 提供政策發布、融資對接、信息披露、成功案例等方面的數據共享，立足實際建立“藍碳”金融標準和“藍碳”經濟產業目錄，建立優質“藍碳”項目庫，對于項目較早期，尚未成熟的“藍碳”企業，探索通過銀行、保險公司、政府引導基金等“混合”融資模式參與。同時用好碳排放貨幣政策支持工具，增加對符合條件的綠色涉海企業的資金投放。

（錢俏為中國郵政儲蓄銀行深圳分行產品經理。本文僅代表個人觀點，與所在機構無關。特約編輯/孫世選，責任編輯/丁開艷）