科技金融對經濟增長質量的影響研究

摘" "要：本文基于我國30個省際面板數據，通過改進的熵權法構建空間計量模型實證分析了科技金融發展對經濟高質量發展的促進作用，并分不同地區和不同時間段分析其促進效果。結果發現，我國經濟增長質量具有空間依賴性，科技金融發展對經濟增長質量的提高都有明顯的推動作用。最后，本文根據研究結果提出了相應的政策建議。

關鍵字：科技金融；經濟發展質量；空間計量模型；

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2095-9699（2024）01-0029-005

一、引言

黨的十九大報告指出：我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。這就要求我們走創新驅動的道路，這也是一個國家綜合競爭能力和社會生產力水平的一個重要標志。在全球化時代背景下，各國之間的競爭日益加劇，其中科技金融作為國家經濟發展的重要推動力量，對提升國家經濟增長的質量具有不可忽視的作用。鑒于此，深入研究科技金融如何有效促進實體經濟的高質量發展，成為當前學術研究和實際應用中的一個重要議題。

二、科技金融對經濟增長質量的影響機理實證分析

（一）變量的選擇

1.解釋變量

在當代學術研究中，全要素生產率（Total Factor Productivity，TFP）被廣泛認為是評估經濟增長質量的一種有效指標。參照Mei L. amp; Chen Z（2016）以及劉思明等（2019）的研究工作，本研究采納TFP作為衡量區域經濟發展質量的核心指標。為計算2017～2021年按區域劃分的TFP，在各類測算方法中，本文選擇了索洛余值法（Solow Residual Method）作為本實證分析的核心方法。此外，研究中的產出量和資本存量數據均以基年價格進行實際價值調整，以抵消貨幣時間價值和通貨膨脹率對經濟計量結果的影響。在規模報酬不變的假設前提下，利用Cobb-Douglas生產函數進行測算，模型表示為：

式1中，Y表示總產出式，K表示資本存量，L表示勞動投入，A表示全要素生產率，α為資本產出彈性，i為地區，t為時間。各省在不同時期的全要素生產率表示為：

本文參考張軍（2004）的資本計算結果，具體公式為：

其中，Kit為i省第t年的資本存量，Iit為i省第t年的投資，σ為經濟折舊率。在測算這一指標時，按《中國統計年鑒》上公布的固定資產投資額平減各年投資額，然后換算為基年不變價格計算的實際價值；采用了經濟折舊率σ9.6%；資本彈性系數在0.3～0.5之間。本文主要參考劉思明等（2019）的研究將α取為0.4。

2.被解釋變量

本文采用《中國統計年鑒》《中國科技統計年鑒》的2017～2021年數據進行分析。根據各指標的權重測算出各區域科技金融發展的狀況，其中具體的指標選取和權重設定如表1所示。

表1計算出的各項指標的數值進行加權求和，即為各地區的科技金融指數。根據地域的不同，30個省市被分成東、中、西三個部分。圖1是中國不同地區2017～2021年間的科技金融指數的平均值。

研究表明2017～2019年之間呈上升趨勢，在2019～2021年呈現下降的趨勢。按照數據反映，科技金融發展狀況最好的是東部地區，遠遠比全國平均水平要高。其次是中部，與全國平均值相比存在著一定的距離，但是這一差距正在逐漸降低。最后是西部地區，其發展水平是最低的，與全國平均值相差很大，且從2017～2021年間科技金融水平按圖表反映發展較為平緩，幾乎沒有變化，只有在2017～2019年間呈現下降的趨勢。總體看來，我國區域的科技金融發展狀況呈現一定的空間分布的特征，且各地區都在2019～2021年間呈現下降趨勢。

（二）模型的設定

首先，為了考察科技金融對經濟增長質量的影響，本文基于2017～2021年我國30個省市面板數據構建不含空間效應的面板數據模型：

其中，i表示地區，t表示時間，Kejiit表示各地區的科技金融發展指數，xit為控制變量，μit為殘差。

本文構建模型如式5所示：

式5中，i代表不同的省域，t代表不同的年份，lnTFP為全要素生產率的對數化處理，ρ為空間回歸系數，xijt為控制變量，εit為隨機誤差項向量，W為n×n的空間權重矩。空間權重目前使用較多的有領邊距離矩陣、地理距離矩陣和經濟距離矩陣。因為地區間的生產活動會受到一些非地理因素的影響，若僅考慮地理位置遠近的空間權重矩陣是不全面的。因此，本文從經濟角度構建經濟距離空間權重矩陣。它是指因區域經濟基礎的差異性從而導致地區發展能力的不同。經濟基礎距離權重矩陣可表示為：

其中，Wd為地理權重矩陣。Yi為各省人均GDP，Y是總的人均GDP。為了避免因其他變量的缺失而造成估計結果有偏差，本文在模型中增加了影響全要素生產率的其他控制變量。參考已有學者研究的結果，本文引入了對外貿易依存度（Open），計算方法為各地區每年的進出口乘以當年的平均匯率再除以各地區當年的GDP；通信設施（Com），以手機占人口總數的比率計量每個區域的通信設施；以第三產業增加值與國內生產總值的比值作為衡量產業結構的指標；人力資本（HC），技術改革和創新需要人力資本來實現，人力資本所具有的專業技能、經歷經驗、知識素質對經濟增長具有明顯的促進作用。本文采用每十萬人口平均在校大學生數并對其進行對數化處理來衡量人力資本。

（三）樣本回歸

本文以全國30個省市的東部、中部和西部為研究對象，采用分層回歸方法，研究科技金融對 TFP增長的作用。回歸結果如表2所示。東部地區和西部地區均選用時間固定效應，而中部地區因其回歸結果中雙固定效應下的AdjR2和LogL均大于在時間固定效應下結果。故，中部地區選取雙固定效應下結果進行分析。分時間回歸中均選用時間固定效應，其回歸結果如表2所示。

根據表2的估計結果，發現東部、中部和西部地區的科技金融回歸系數均顯著性為正，說明均對全要素生產率產生了顯著的促進作用。其中，以中部最高，東部最低。這是因為，東部區域的經濟發展總體上比較高，科技金融發展的程度比國家的平均值要高得多，發展的資源分配也非常完備，與中部和西部相比，它已經達到了一個比較飽和的程度，而科技金融的發展對它的經濟發展品質的推動效果有一個邊際效應的下降，所以它的系數比中、西部都要低。但是與其他出口、通信、產業結構及人力資本的系數來比，科技金融系數只比產業結構系數低，表明仍能顯著提升東部地區的經濟發展質量。

表2的回歸模型顯示中部地區的科技金融系數為2.1893，遙遙領先其他系數變量。目前，中部地區的科技金融發展無論是在資源上還是在市場上都已經比較健全，具備了一定的科技金融基礎，而且科技金融的成果轉化與市場化機制也比較成熟。因此，目前對于中部地區而言，大力提高它的科技和金融發展水平，能顯著提高它的經濟發展質量。

對比其它系數變量，科技金融的發展也是促進其經濟發展的最大因素。科技金融發展水平較低的西部地區，當前困境是科技金融發展的資源和設備均不足，科技金融成果轉化和市場化的機制也不成熟，還處于科技發展和市場建設階段，因此對經濟的促進效應不如中部地區。但是對比其它因素，科技金融系數最大，是促進西部地區發展的最大因素。除此之外，與東部和中部地區不同，對西部地區來說，通訊也能較大促進其經濟發展質量。這也說明了當前西部地區發展較為落后，還處于基礎設施建設階段。在分時間階段回歸當中，2017～2019年這一階段科技經濟能促進經濟發展質量，但其促進效果不顯著，相應的系數也比較小。但是在2019年后科技金融已能在1%水平下顯著地促進經濟發展質量，且系數較高為0.4964。究其原因，筆者認為是因為我國要全面提升制造業發展質量，在技術含量高的重大裝備等先進制造領域勇于爭先。之后我國不斷注重對產業結構的調整和人力資本的培養，科技金融資源發展迅速，市場體系也逐漸完善，其自身發展也對經濟發展質量的提升起到較強的推動作用。

三、結論與建議

本文以30個省市為例，采用改進的熵權賦權方法，測算區域內科技金融發展水平，并采用空間計量方法，實證檢驗區域內科技金融發展的空間溢出效應與區域經濟發展水平之間的關系。

結果表明：一、不同區域的科技金融發展水平存在差異，其中，東部地區的科技金融水平較高，中部較低，呈現出極化、不平衡的狀況；二、科技金融的發展對經濟增長有顯著的推動作用，區域經濟發展水平存在著明顯的空間依存關系，區域經濟發展質量能夠促進經濟發展；三、區域間的回歸結果顯示，科技融資對三個區域的經濟發展質量都有明顯的促進作用，其中，中部地區的促進效應最大，西部地區次之，東部地區最小。分時間回歸發展，在2015年前科技金融對經濟發展質量的促進系數較小且不顯著，在2015年能顯著地促進經濟增長質量，且系數較大。東部地區較之中西部地區較早地開展高新技術產業發展，創新能力以及科技成果產業化發展較為成熟，科技金融的發展程度比全國平均值要高得多，發展的資源也非常完備，與中部、西部相比，它已經達到了一個比較飽和的程度，科技金融的發展對它的經濟發展質量的提升具有邊際效應。

根據上述結論，筆者提出幾點對策：

第一，持續穩定地推進科技金融發展。要想實現高質量的經濟發展，必須要有創新驅動的引導，而科技金融則是將科技創新與金融緊密結合起來的一種方式，它可以推動研發創新，提升國民經濟的效率，提升國民經濟的質量。所以，要健全市場轉換機制，推動科技金融的市場轉換系統，推動投貸聯動、知識產權質押貸款、高新區統貸統還等金融產品與金融服務，促進金融機構開發出更好的金融新產品來為科技金融發展服務。

構建科技金融發展“生態系統”，完善科技金融組織體系。支持銀行科技專營化，引導銀行聚焦科技型企業的金融服務。探索設立創新型金融機構，拓寬創投資金來源，鼓勵長期資金投資優質創投基金。優化科技創新法治環境，完善基礎研究、技術創新、科技成果轉化、知識產權、科技金融等一系列法規規范。完善知識產權價值評估制度，制定知識產權評估標準，培育具有較強公信力和市場認可度的評估機構。完善數據產權制度，建立數據隱私保護制度。

第二，提高不同發展水平地區間的經濟交流。經濟高質量發展不是特例的，而是全局的、整體的發展。因此，應加強不同發展層次的區域之間的經濟交往，使其能夠充分利用區域的輻射效應，在不同開發地區之間進行資源整合，形成創新社區。讓某些科技發達的區域以空間外溢效應帶動其他城市，分享好的科技金融產品與科技金融服務，合理提升區域之間生產技術、知識和經驗的交換與共享，推動創新型人才高效流動。

第三，加強對欠發達地區的支持。鑒于科技金融的發展存在著空間溢出的特點，因此，在制訂相關政策的時候，要將城市之間科技金融發展的空間關聯和相互作用都考慮進去，保證基本經濟發展條件的均衡。同時也要注意在各地區之間的合理分配，著重支持中西部的科技產業建設，給予一定的經濟支持，給予適當的政策傾斜，改善中西部地區的發展基礎條件。例如加強中部和西部的基礎設施，提高人力資本水平，從而提高中西部科技金融的發展速度。

最后，要搭建一個共享平臺，健全科技金融保障體系，為科技融資提供服務。搭建科技中介平臺，是我國科技成果轉化的關鍵，也是促進科技成果轉化的關鍵。培育、引進中介服務機構，為科創金融發展提供有力支撐。通過這一平臺，可以更好地發揮科技金融發展對經濟增長質量的推動作用。同時，它也能對區域內科技金融政策的執行情況進行監督，從而更好地為國家經濟發展服務。

參考文獻：

[1]Lina Sonne. Innovative initiatives supporting inclusive innovation in India： Social business incubation and micro venture capital[J].Techn- ological Forecastingamp;Social Change，2012，79（04）：638-647.

[2]Luigi Benfratello，Fabio Schiantarelli，Alessandro Sembenelli. Banks and innovation： Microeconometric evidence on Italian firms[J]. Journal of Financial Economics， 2008，90（02）：197-217.

[3]Mei L，Chen Z.The Convergence Analysis of Regional Growth owth Differences inChina：The Perspective of the Quality of Economic Growth [J].Journal of Service Science and Management，2016，9（06）：453-476.

[4]戴志敏，鄭萬騰，楊斌斌.科技金融效率多尺度視角下的區域差異分析[J].科學學研究，2017，35（09）：1326-1333.

[5]丁濤，顧金亮.科技創新驅動江蘇地區經濟高質量發展的路徑研究[J].南通大學學報（社會科學版），2018，34（04）：41-46.

[6]段婕，孫明旭.高技術產業、傳統產業與區域經濟三系統耦合協調度實證研究[J].科技進步與對策，2017，34（23）：54-63.

[7]何宏慶.科技金融驅動經濟高質量發展：現實困境與路徑選擇[J].廣西社會科學，2018（12）：90-95.

[8]華堅，胡金昕.中國區域科技創新與經濟高質量發展耦合關系評價[J].科技進步與對策，2019（08）：19-27.

[9]寇明婷，陳凱華，穆榮平.科技金融若干重要問題研究評析[J].科學學研究，2018，36（12）：2170-2178，2232.

[10]李瑞晶，李媛媛，金浩.復雜系統視角下次發達地區科技金融創新體系構建研究：以河北省為例[J].科技管理研究，2017，37（10）：88-94.

[11]劉思明，張世瑾，朱惠東.國家創新驅動力測度及其經濟高質量發展效應研究[J].數量經濟技術經濟研究，2019，36（04）：3-23.

[12]盧亞娟，劉驊.科技金融協同集聚與地區經濟增長的關聯效應分析[J].財經問題研究，2018（02）：64-70.

[13]蘇英.我國科技創新與科技金融時序耦合協同的實證研究[J].燕山大學學報（哲學社會科學版），2019，20（03）：59-67.

[14]吳妍妍.科技金融服務體系構建與效率評價[J].宏觀經濟研究，2019（04）：162-170.

[15]張江朋，邱添，張璞.科技金融與區域創新系統協同發展機理：基于空間計量模型的實證分析[J].科技管理研究，2019，39（07）：14-24.

[16]章思詩，李姚礦.基于DEA-Tobit模型的科技金融效率影響因素研究[J].科技管理研究，2017（06）：29-34.

The Influence of the Sci-tech Finance on the Quality of Economic Growth：

An Empirical Study Based on Spatial Econometric Model

HUANG Jingyun1， XU Cheng2

（1.Shenzhen-Hong Kong car rental Co.， LTD， Shenzhen 518000， Guangdong， China;

2. Jingdezhen University， Jingdezhen 333400， Jiangxi， China）

Abstract： Most past studies were centered on the evaluation of sci-tech finance and the relationship between sci-tech finance and sci-tech innovation， and few of them were concerned with the development of sci-tech finance and the quality of China's economic development. Based on the panel data of 30 provinces in China， this study did an empirical research on the role of the sci-tech finance in promoting high-quality economic development in different regions and different periods. The result reveals that the quality of China's economic growth is spatially dependent and the development of sci-tech finance can promote the improvement of the quality of economic growth， which shows up most obviously in the central part of the country， and less in the eastern cities， and further less in the marginal regions. The finding also exposes to us that the promotion coefficient was quite small and insignificant before 2015， while since 2015， the coefficient has increased. In concluding part， the author put forward some suggestions based on the research result.

Keywords： sci-tech finance； quality of economic development； spatial econometric model