集成電路封測行業景氣回暖多家公司開啟人員擴張模式

李壯

自年初以來，集成電路封測市場逐漸顯現復蘇跡象，如今該跡象得到了上市公司業績層面的佐證。據統計，今年一季度集成電路封測公司整體實現營收雙位數和業績翻倍增長，個別龍頭公司業績增長20倍。在業績提振之下，集成電路封測行業開啟人員擴張模式，截至目前，員工總量相比去年同期增加了1567人，新增人員主要是技術人員。

封測行業迎來“觸底反彈”新階段多家公司爭搶技術人員

集成電路封測行業正在經歷“觸底反彈”階段，今年一季度行業總營收和總凈利潤顯現拐點跡象。

據統計，申萬集成電路封測板塊13家A股公司2023年合計實現營業收入727.18億元，同比減少32.4億元；合計實現歸母凈利潤27.21億元，同比減少約30億元。具體到13家公司層面，2023年實現營收增長的有8家，同比增加一家；實現歸母凈利潤為虧損的2家，同比增加1家。

進入今年一季度，集成電路封測板塊13家A股公司合計實現營業收入176.56億元，同比增長20.55%；合計實現歸母凈利潤3.99億元，同比增長159%。在公司層面，相比去年全年共4家公司是業績同比增長，今年一季度業績實現同比增長的公司數量達8家，提升一倍。

在業績規模方面，集成電路封測公司普遍盈利規模較小，今年一季度歸母凈利潤過億元的僅長電科技一家，歸母凈利潤為1.35億元。實現歸母凈利潤翻倍的有3家，分別是通富微電、頎中科技、華天科技，分別同比增長了2064.01%、150.51%和153.62%（見表1、表2）。

表1 2024 年一季度封測行業業績居前公司

數據來源：Wind

表2 2024 年一季度封測行業業績增長居前公司

數據來源：Wind

與行業整體業績回暖相呼應，行業整體用工人數也出現增加跡象。據統計，截至5月12日，13家集成電路封測公司的員工總數為81823人，同比增加1567人。在員工構成中，行業技術人員數量達到23063人，同比增加了1585人。

具體到公司層面，甬矽電子員工人數增加明顯，增加了1808人，通富微電增加了807人。技術人員增加明顯的是華天科技和頎中科技，分別達到552人、473人。

盈利能力持續修復

在行業顯露回暖跡象的背景下，投資者對上市公司的期待正在提高。有投資者在上證e互動平臺向長電科技董秘提問：“長電2023年四季報營收92億元，扣非利潤5.7億元，而2024年一季報營收68億元，利潤1.35億元。這可是連續的兩個季度。工廠生產應該具有連續性才是，為何這連續的兩個季度營收和利潤會出現斷崖式的下跌差值那么大？不理解請解釋說明！”

對于投資者的提問，長電科技在5月10日回復稱：“公司業務具有明顯季節性特征，下半年為公司業務旺季，營收及利潤一般都明顯高于上半年淡季。盡管一季度公司營收利潤環比有所下降，但同比看公司營收及利潤均實現了雙位數以上的增長。”

同樣，在2023年報發布之際，有投資者在深交所互動易平臺向通富微電提問：“公司集成電路封裝測試業務，2021年-2023年毛利率從16.97%、13.58%、11.50%呈逐年大幅下降趨勢，請問毛利率逐年下降的具體原因是什么。”

通富微電回復稱：“由于2023年，半導體市場經歷了起伏，公司傳統業務遭遇較大挑戰，導致公司產能利用率及毛利率下降。”

上市公司盈利能力尚在修復中，同時，封測行業資產減值損失也存在穩中有降的趨勢。據統計，封測行業2022年資產減值損失（損失以“-”號填列）為-4.89億元，2023年縮減到-1.97億元。其中，長電科技資產減值損失分別為-2.57億元和-7267.55萬元，當年占比分別為52.56%和36.82%。到今年一季度，長電科技資產減值損失為-1774.99萬元，占行業總資產減值的56%。

對于2023年資產減值損失同比降幅明顯情況，長電科技在變動原因說明中指出：“主要系強化材料采購管理，計提存貨跌價準備減少。”長電科技2023年報顯示，公司存貨跌價損失-5658.33萬元，相比2022年減少2108.65萬元。

在資產減值損失減少的同時，長電科技的信用減值損失也有新變化。公司2023年信用減值損失-493.59萬元，相比2022年的3421.53萬元變動比例為-114.43%。對此，公司解釋稱：“主要系上年收回客戶逾期貨款。”今年一季報，公司信用減值損失為682.25萬元，而2023年一季度時為517.18萬元。

國家大基金“調倉”長電科技將迎來控股股東

截至目前，國家大基金——國家集成電路產業投資基金股份有限公司、國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司在封測行業共入駐了3家公司，分別是長電科技、華天科技、通富微電。國家集成電路產業投資基金在長電科技和通富微電的持股比例分別為13.24%和11.26%；國家集成電路產業投資基金二期在華天科技、通富微電的持股比例分別為3.21%和1.35%，大基金的持股比例均與上季末持平。

一季報數據顯示，長電科技實現營業收入68.42億元，同比增長16.75%；實現歸母凈利潤1.35億元，同比增長23.01%；經營活動產生的現金流量凈額13.73億元，同比增長11.26%；基本每股收益0.08元，同比增長33.33%。通富微電實現營業收入52.82億元，同比增長13.79%；實現凈利潤9849.24萬元，同比大增2064.01%。華天科技實現營業收入31.06億元，同比增長38.72%；實現歸母凈利潤5703.4萬元，同比扭虧為盈；實現經營活動產生的現金流量凈額5.54億元，同比增長超229.09%。

國家大基金的持股風格偏向長期，據統計，國家集成電路產業投資在2017年中報新進長電科技，初始持股比例為9.54%，至今持股時間長達9年，期間持股比例最高為19%；2018年一季報新進成為通富微電十大股東，初始持股比例為15.70%，至今持股時間長達6年，期間持股比例最高為21.72%。國家集成電路產業投資基金二期在2021年年報新進華天科技、在2022年年報新進通富微電之后，持股數量一直沒有變化。

與大基金“持股不變”策略不同，封測行業龍頭之間還出現交叉投資現象。在一季度，華天科技大手筆買入長電科技股份。據長電科技公告披露，一季度，華天科技新進成為公司十大股東，持股比例為1.25%，持股數量2230.75萬股。

據華天科技2023年報，截至去年底，公司證券投資共3只股票，均系這些公司IPO前取得的股權投資。據這些股票十大股東數據，華天科技僅在其中一家公司中位列前十大股東，持股數量325.76萬股。僅從持股數量對比看，華天科技持有的長電科技的股票數量，超過前述3只股票持倉，位列第一。

據華天科技一季報，報告期內，公司“投資收益為5583.77萬元，較上年同期的-13680.74元增長408247.99%，主要為本報告期公司進行證券投資取得的投資收益”。這意味著華天科技對長電科技的投資獲得了較大的賬面浮盈。據了解，長電科技一季度股價表現呈V型走勢，區間振幅為37.27%，區間最大漲幅在40%以上。

有投資者在深交所互動易平臺向華天科技提問：“請問為什么增持自己股票還沒有買入長電多，大筆買入長電出于什么考慮。”公司回復稱，“公司證券投資行為。”

值得一提的是，在公司治理上，長電科技將改變無控股股東的局面。長電科技在一季報中披露，“公司于2024年3月26日收到通知，公司股東國家集成電路產業投資、芯電半導體分別與磐石香港簽訂了《股份轉讓協議》。按照《股份轉讓協議》完成長電科技股份交割及長電科技董事會改組后，磐石香港或其關聯方將持有公司40312.29萬股，占公司總股本的22.54%，將成為公司控股股東。”

有投資者在上證e互動詢問此事，“長電科技一二股東的股權轉讓進度如何了？”公司在5月9日回復稱：“本次公司股東權益變動事項仍在進行中。公司將根據該事項進展情況，及時履行信息披露義務。”

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）