培育中型一流投資銀行的思考與建議

2023年10月底召開的中央金融工作會議提出，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。本文深入探討培育中型一流投資銀行問題，認(rèn)為需要深刻把握金融工作的政治性、深刻把握金融工作的人民性、堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨、立足當(dāng)?shù)亍㈤_展特色化經(jīng)營、與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展同頻共振，以及堅(jiān)持把防控風(fēng)險作為永恒主題。

2023年10月30日至31日召開的中央金融工作會議提出，要培育一流投資銀行。培育一流投資銀行有利于緩解信息不對稱問題，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，改善資本市場資源配置效率，促進(jìn)活躍資本市場和優(yōu)化估值水平，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。“培育”（而不是組建）一流投資銀行，不能通過若干投資銀行的簡單拼湊來實(shí)現(xiàn)。所謂“一流”，不能簡單地理解為“全國一流”或者“世界一流”，也不能單純按照投資銀行的資產(chǎn)規(guī)模或業(yè)務(wù)規(guī)模來評判，而是要按照金融的本質(zhì)和回歸本源的要求，基于向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)在資本市場上融資提供服務(wù)的能力、實(shí)效、競爭力和品牌知名度，在一定領(lǐng)域、一定范圍內(nèi)進(jìn)行綜合性考量。中央金融工作會議提出，完善機(jī)構(gòu)定位，中小金融機(jī)構(gòu)要“立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營”，這為中小金融機(jī)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展和培育中型一流投資銀行指明了方向。

深刻把握金融工作的政治性，堅(jiān)持黨建引領(lǐng)

堅(jiān)持黨對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，是做好金融工作的根本保證。要培育中型一流投資銀行，更應(yīng)當(dāng)提高政治站位，強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)，深刻把握金融工作的政治性，充分發(fā)揮黨組織引領(lǐng)作用，以高質(zhì)量黨建引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。應(yīng)以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的二十大精神，落實(shí)新時代黨的建設(shè)總要求，深入貫徹“八個堅(jiān)持”，鞏固深化主題教育常態(tài)長效機(jī)制，切實(shí)提高政治判斷力、政治領(lǐng)悟力、政治執(zhí)行力。應(yīng)將黨的思想建設(shè)與企業(yè)文化建設(shè)相融合，大力弘揚(yáng)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，堅(jiān)持誠實(shí)守信、以義取利、穩(wěn)健審慎、守正創(chuàng)新、依法合規(guī)，牢固樹立正確的經(jīng)營觀、業(yè)績觀和風(fēng)險觀，不斷增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力、戰(zhàn)斗力和創(chuàng)造力。應(yīng)將黨的組織建設(shè)與企業(yè)人才隊(duì)伍培養(yǎng)相融合，以人才隊(duì)伍的純潔性、專業(yè)性、戰(zhàn)斗力為重要支撐，建設(shè)政治過硬、能力過硬、作風(fēng)過硬標(biāo)準(zhǔn)，鍛造忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)專業(yè)化干部人才隊(duì)伍，著力提升黨員的黨性修養(yǎng)、業(yè)務(wù)能力與職業(yè)素養(yǎng)，夯實(shí)立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營的人才基礎(chǔ)。

深刻把握金融工作的人民性，堅(jiān)持以人民為中心的價值取向，精準(zhǔn)滿足人民日益增長的金融需求

要培育中型一流投資銀行，應(yīng)深刻把握金融工作的人民性，堅(jiān)持以人民為中心的價值取向。現(xiàn)階段，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。要培育中型一流投資銀行，應(yīng)在深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和精準(zhǔn)滿足人民日益增長的金融需求中找準(zhǔn)自身定位和發(fā)力方向。應(yīng)加強(qiáng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策學(xué)習(xí)領(lǐng)會，主動對接國家戰(zhàn)略和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步擴(kuò)大和完善投資銀行服務(wù)供給。應(yīng)立足當(dāng)?shù)乜腿海訌?qiáng)市場調(diào)研，深入了解、精準(zhǔn)識別市場需求，進(jìn)而有針對性地完善創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)供給，有效提升客戶服務(wù)的質(zhì)量、廣度和深度。應(yīng)平衡好短期和長期之間的關(guān)系，始終堅(jiān)持從客戶視角和客戶需求出發(fā)、為客戶創(chuàng)造更多價值、與客戶共成長的經(jīng)營發(fā)展理念，構(gòu)建以客戶為中心的組織模式和運(yùn)營模式，以客戶為導(dǎo)向打造特色化、專業(yè)化、高質(zhì)量、高效率的投資銀行服務(wù)能力，整合形成線上線下相結(jié)合的“一站式”服務(wù)模式。

堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，致力提高服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效

金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職。高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。在當(dāng)前的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢下，要培育中型一流投資銀行，應(yīng)充分認(rèn)識歷史使命和時代要求，深化對金融本質(zhì)和規(guī)律的認(rèn)識，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為立業(yè)之本，回歸本源，將自身發(fā)展全面融入新發(fā)展格局，突出高質(zhì)量發(fā)展主題，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，以更高格局、更大情懷、更強(qiáng)能力深度服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展大局。應(yīng)助力推動股票發(fā)行注冊制改革走深走實(shí)，更加敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者，主動歸位盡責(zé)，履行好“看門人”職責(zé)，把好上市入口關(guān)。應(yīng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，助力構(gòu)建和暢通各類資本要素進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，促進(jìn)上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升。應(yīng)聚焦主責(zé)主業(yè)，提升專業(yè)化、規(guī)范化水平，推動投行項(xiàng)目從“可批性”向“可投性”轉(zhuǎn)變，切實(shí)強(qiáng)化項(xiàng)目質(zhì)量控制。應(yīng)通過為企業(yè)提供發(fā)展規(guī)劃、規(guī)范運(yùn)作輔導(dǎo)、投融資、并購重組、股權(quán)激勵設(shè)計(jì)等全方位金融服務(wù)，更好對接滿足企業(yè)直接融資需求，助力企業(yè)加大科研投入并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、跨越式高質(zhì)量發(fā)展。應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)基金合作，引導(dǎo)社會資本參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，在資金匯聚、產(chǎn)業(yè)培育、科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮重要作用。應(yīng)整合宏觀、產(chǎn)業(yè)、科技、企業(yè)經(jīng)營等方面研究資源，賦能實(shí)體企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級，助力實(shí)體企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。應(yīng)通過上市輔導(dǎo)、作為股東積極行使股東權(quán)益等方式，推動上市公司完善治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。應(yīng)發(fā)揮金融工具設(shè)計(jì)應(yīng)用優(yōu)勢，通過盤活被低效占用的存量資產(chǎn)，提高社會資金使用效率。

立足當(dāng)?shù)兀钊胪诰蚍?wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展?jié)摿?/p>

要培育中型一流投資銀行，應(yīng)根據(jù)自身機(jī)構(gòu)定位，進(jìn)一步完善區(qū)位布局和發(fā)展戰(zhàn)略，從機(jī)構(gòu)整體和分支機(jī)構(gòu)兩個維度，分別找出并確立地理重心，并立足當(dāng)?shù)兀援?dāng)?shù)刭Y源稟賦、區(qū)域戰(zhàn)略、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目為切入點(diǎn)，將自身發(fā)展與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展深度融合，以提高服務(wù)當(dāng)?shù)馗哔|(zhì)量發(fā)展質(zhì)效為導(dǎo)向，進(jìn)一步完善戰(zhàn)略設(shè)計(jì)、組織架構(gòu)和資源配置，深入挖掘服務(wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展?jié)摿Α?yīng)主動對接當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)劃和區(qū)域戰(zhàn)略，從產(chǎn)業(yè)研究規(guī)劃、企業(yè)運(yùn)營、投融資、風(fēng)險管理、資源對接等方面，真心實(shí)意、全力以赴服務(wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。應(yīng)充分發(fā)揮通道和咨詢功能，通過債券融資服務(wù)、平臺轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)顧問等方式，為地方債務(wù)風(fēng)險化解提供專業(yè)化服務(wù)。應(yīng)堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)共富理念，緊密結(jié)合當(dāng)?shù)刭Y源稟賦、產(chǎn)業(yè)鏈定位和行業(yè)賽道，重點(diǎn)加強(qiáng)對當(dāng)?shù)刂еa(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、特色產(chǎn)業(yè)的研究和服務(wù)，整合各方資源，有效拓寬制約企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，降低融資成本，助力當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)優(yōu)勢打造和轉(zhuǎn)型升級。應(yīng)針對當(dāng)?shù)乜蛻糍Y產(chǎn)收入結(jié)構(gòu)和風(fēng)險偏好分布，進(jìn)一步提高資產(chǎn)配置和財(cái)富管理能力。應(yīng)圍繞當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)客戶核心需求，從智能化投研工具、多角度賣方研究和多元化資源等方面，扎實(shí)提升產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力。

開展特色化經(jīng)營，打造自身獨(dú)特競爭優(yōu)勢

要培育中型一流投資銀行，應(yīng)在立足當(dāng)?shù)厣钊胪诰蚍?wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展?jié)摿Φ耐瑫r，開展特色化經(jīng)營，選擇適當(dāng)?shù)母偁帒?zhàn)略，打造相對于競爭對手獨(dú)樹一幟的核心競爭力。應(yīng)通過深入調(diào)研分析，準(zhǔn)確識別培育中型一流投資銀行所面臨的內(nèi)外部競爭環(huán)境，找準(zhǔn)競爭對手，分解價值鏈條關(guān)鍵環(huán)節(jié)，厘清自身優(yōu)勢與劣勢及所面臨的機(jī)會與挑戰(zhàn)。應(yīng)更好培育地域特色，聚焦自身成長壯大所根植的地域，重視維護(hù)與當(dāng)?shù)卣彤a(chǎn)業(yè)集群之間的長期合作關(guān)系，瞄準(zhǔn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展對資本市場服務(wù)的核心需求和政策導(dǎo)向，深入滲透產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)鏈條，深耕細(xì)作，做精做細(xì)，強(qiáng)化市場下沉，構(gòu)建和諧共榮生態(tài)圈，筑牢護(hù)城河。應(yīng)堅(jiān)持在“特色、強(qiáng)項(xiàng)、專長、精品”方面多下功夫，加強(qiáng)核心能力建設(shè)。應(yīng)突出客戶服務(wù)特色，細(xì)分客戶群體并采用差異化的服務(wù)覆蓋模式和針對性的營銷管理模式，完善獲客渠道，降低獲客成本，深入理解不同生命周期的客戶需求，建立良好的客戶關(guān)系，按照客戶群體需求組合調(diào)整業(yè)務(wù)重心和服務(wù)模式，在補(bǔ)齊短板、滿足客戶基本需求的同時追求創(chuàng)造出類拔萃的客戶巔峰體驗(yàn)，注重品牌形象的建立維護(hù)和品牌信息的傳遞。應(yīng)始終保持并充分發(fā)揮中型投資銀行的組織活力和聯(lián)動協(xié)同優(yōu)勢，扎實(shí)推進(jìn)組織創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，建設(shè)快速響應(yīng)市場變化和客戶需求的敏捷組織，養(yǎng)成積極進(jìn)取、在客戶和社會層面具有可持續(xù)性的企業(yè)文化內(nèi)核。應(yīng)高度重視信息化、數(shù)字化、智能化發(fā)展趨勢，尤其是關(guān)注“數(shù)智”特色對競爭格局和中型一流投資銀行培育的影響。

與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展同頻共振，做好五篇大文章

要培育中型一流投資銀行，應(yīng)積極響應(yīng)黨中央號召，緊緊圍繞經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重中之重下功夫，將更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，用心做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。在做好科技金融方面，應(yīng)因地制宜創(chuàng)建面向科技企業(yè)全生命周期的“大投行”服務(wù)體系，支持國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加大對新一代信息技術(shù)、集成電路、人工智能、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的服務(wù)力度，提升初創(chuàng)期企業(yè)、“專精特新”、“隱形冠軍”服務(wù)能力，助力科創(chuàng)企業(yè)無縫對接創(chuàng)業(yè)投資市場、新三板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所等資本市場，更好促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的形成。在做好綠色金融方面，應(yīng)緊抓碳金融、清潔能源、綠色資產(chǎn)等發(fā)展機(jī)遇窗口，積極服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會的綠色轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步強(qiáng)化ESG（Environmental， Social and Governance，即環(huán)境、社會和公司治理）標(biāo)準(zhǔn)接入，提升對相關(guān)的技術(shù)研發(fā)及推廣應(yīng)用、投資、融資、交易等活動的服務(wù)能力，同時全面實(shí)施綠色運(yùn)營。在做好普惠金融方面，應(yīng)積極響應(yīng)落實(shí)降費(fèi)讓利政策，助力在鄉(xiāng)村振興中有效發(fā)揮資本市場樞紐功能，通過模式創(chuàng)新、科技賦能等方式提高服務(wù)中小微企業(yè)和中小投資者的覆蓋面和效率，讓更多兼具安全性、收益性、流動性的金融產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)下沉并契合普通投資者的個性化需求，提升投資者獲得感和幸福感。在做好養(yǎng)老金融方面，應(yīng)在經(jīng)濟(jì)增長和養(yǎng)老負(fù)擔(dān)雙重壓力的應(yīng)對中主動作為，積極參與多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)，加大養(yǎng)老金融領(lǐng)域的人才和研究投入，有針對性地豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，更好滿足日益多元化的金融養(yǎng)老需求。在做好數(shù)字金融方面，應(yīng)加強(qiáng)金融科技開發(fā)應(yīng)用，深化人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等關(guān)鍵技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，以數(shù)據(jù)和科技驅(qū)動業(yè)務(wù)升級和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升金融服務(wù)的觸達(dá)面、便利性和競爭力，加強(qiáng)基于數(shù)據(jù)要素的小微金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，創(chuàng)造全新的沉浸式服務(wù)體驗(yàn)，更好服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

堅(jiān)持把防控風(fēng)險作為永恒主題，建立健全風(fēng)險防控組織保障和長效機(jī)制

中央金融工作會議提出，必須堅(jiān)持把防控風(fēng)險作為金融工作的永恒主題。要培育中型一流投資銀行，應(yīng)全面貫徹“總體安全觀”，強(qiáng)化底線思維，認(rèn)清穩(wěn)健經(jīng)營是發(fā)展的前提，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭發(fā)展方針。應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險防控意識，把主動防范、識別、化解風(fēng)險放在更加重要的位置。應(yīng)持續(xù)鞏固完善與自身發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的全面風(fēng)險管理組織架構(gòu)，筑牢“業(yè)務(wù)單位、合規(guī)風(fēng)控、稽核審計(jì)”三道防線。應(yīng)從風(fēng)險全覆蓋、可監(jiān)測、能計(jì)量、有分析、能應(yīng)對等方面，夯實(shí)全面風(fēng)險管理政策機(jī)制，切實(shí)提升風(fēng)險識別和管控能力。應(yīng)貫徹風(fēng)險全覆蓋原則，夯實(shí)垂直化一體化管理體系，建立母子公司上下貫通、穿透到底的管控模式。應(yīng)秉承穩(wěn)健審慎的風(fēng)險偏好，建立新業(yè)務(wù)聯(lián)合評估、重大項(xiàng)目集中審批、重點(diǎn)風(fēng)險常態(tài)化排查等長效機(jī)制。應(yīng)做到風(fēng)險早識別、早預(yù)警、早處置，堅(jiān)持在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險。要培育中型一流投資銀行，應(yīng)在加強(qiáng)自身風(fēng)險防控的同時，助力投資者和市場整體做好風(fēng)險防控工作，堅(jiān)持了解客戶、了解產(chǎn)品的經(jīng)營理念，深入推進(jìn)投資者教育、保護(hù)和適當(dāng)性管理工作，推動投教服務(wù)數(shù)字化、精細(xì)化、特色化，積極傳播理性投資和風(fēng)險防控理念，促進(jìn)投資者尤其是中小投資者購買的金融產(chǎn)品與其風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力相匹配，落細(xì)落實(shí)面向投資者的風(fēng)險揭示措施，協(xié)助做好客戶異常交易管理工作。

（史明坤為太平洋證券股份有限公司副總裁、太證資本管理有限責(zé)任公司董事長，張愛武為太平洋證券股份有限公司風(fēng)險管理部副總經(jīng)理。責(zé)任編輯/王茅）