綠色信貸對綠色全要素能源效率的影響研究

摘要：為響應我國“十四五”現代能源體系規劃政策，改善綠色全要素能源效率成為能源可持續發展的必然要求。綠色信貸作為綠色金融的代表，能夠高效地降低二氧化碳排放，在能源低碳發展背景下將會成為提升綠色全要素能源效率的主要渠道。中國綠色全要素能源效率整體呈現穩定的下降趨勢，將綠色信貸與綠色全要素能源效率納入同一測評體系發現，綠色信貸實施程度越高，綠色全要素能源效率的改善程度則越顯著。文章的研究結論將對制定以提高綠色全要素能源效率為核心的綠色信貸政策和區域能源政策提供一定的科學依據。

關鍵詞：綠色信貸、綠色全要素能源效率、能源低碳發展

中圖分類號：F832??????文獻標識碼：A???文章編號：1005-6432（2024）17-0000-05

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2024.17.008

1?? 引言

自改革開放以來，中國經濟主要依靠高投入、高消耗、高排放為主要特征的工業生產模式得以快速發展。在實現經濟效益的同時也帶來了許多不可逆的環境污染問題，成為推進中國經濟綠色可持續發展的瓶頸問題。能源不僅是自然資源中的重要組成部分，也是推動國民經濟發展的基石。2005-2020年以來中國工業和制造業的能源消費總量占據總消耗的79%，能源消費結構以煤炭和化石能源消費為主。截止至2020年中國的煤炭消費比重占能源消費總量的69%，且呈現下降趨勢，但可再生資源開發利用程度仍處于較低水平。煤炭消費是二氧化碳排放的重要來源，中國作為能源消費大國，二氧化碳排放量一直位居高位，由此中國面臨著巨大的環境壓力。中國政府在“十二五”規劃中提出到2015年單位GDP能源消費量（即能源強度）和單位GDP二氧化碳排放量（即碳強度）比2010年分別下降16%和17％的約束目標并向全世界承諾2020年碳強度要在2005年基礎上降低40%～45%。2022年“十四五”現代能源體系規劃中提出，中國需要持續深化能源領域“放管服”改革，加快現代能源市場建設，積極推進能源系統效率，繼續提升新能源技術水平。展望?2035?年，能源高質量發展取得決定性進展，能源安全保障能力大幅提升，綠色生產和消費模式廣泛形成，非化石能源消費比重在?2030?年達到?25%的基礎上進一步大幅提高。習近平總書記在二十大報告中強調要深入推進能源革命，力爭于2030年實現碳達峰、2060年實現碳中和，積極推進能源綠色發展，加快建設能源強國。在此背景之下，提高綠色全要素能源效率是解決能源和環境問題的關鍵方法?。

原銀監會于2012年發布的《綠色信貸指引》中指出，?綠色信貸的主要目的是“加大對綠色經濟、低碳經濟、循環經濟的支持，?防范環境和社會風險，?提升自身的環境和社會表現，?并以此優化信貸結構，?提高服務水平，?促進發展方式轉變?！苯刂?020年末，21家主要銀行綠色信貸余額11.6萬億元，每年可支持節約標準煤超過3.2億噸（來自《2020年中國銀行業社會責任報告》）。那么現階段中國能源變革背景下，高污染和高能耗企業即將面臨產業綠色轉型的壓力，綠色信貸的實施是否可以從源頭降低二氧化碳排放量、提升綠色全要素能源效率？文章將綠色信貸和綠色全要素能源效率納入同一個研究體系當中，?從中國省際層面剖析綠色信貸與綠色全要素能源效率之間的作用機制。這一做法將對制定以提高綠色全要素能源效率為核心的綠色信貸政策、環境監管政策以及區域能源政策提供一定的科學依據。

2???基本概念與研究假設

綠色全要素能源效率

能源作為自然資源的重要組成部分早已成為經濟發展過程當中的核心支點，一直以來能源效率及其相關政策都是大多數發達國家的研究重點。當前學術界的研究當中，多把能源效率分為單要素能源效率和全要素能源效率。單要素能源效率通常以某一經濟體的有效產出和能源投入的比值為衡量指標（楊紅亮等，?2009）?[1]，但是該方法將能源視為單一投入，忽略了勞動和資本等其他的重要投入要素相互作用以及生產過程中結構變化對能源效率的影響。與此同時能源在生產過程將無法避免污染物的產生，從而導致能源效率測度結果產生偏誤?；谏鲜龅娜毕?，學者們考慮不同非能源投入要素和能源投入要素間的交互作用，首次提出了全要素能源效率的概念，將其定義為目標能源投入與地區實際能源投入的比值。隨著綠色經濟的持續發展，學者們逐漸開始重視環境問題對能源效率測算的影響。學者們將能源消費作為投入要素，污染物排放作為非期望產出納入評價體系中并將其定義為綠色全要素能源效率。

綠色信貸與綠色全要素能源效率

近年來對綠色全要素能源效率影響因素的分析主要集中在能源價格、技術進步以及外商直接投資和綠色金融等等。綠色金融對能源與環境的影響始終是能源經濟領域之間的熱點問題，已有大量的文獻研究了金融發展對能源效率的影響。綠色信貸作為主要的綠色金融工具有效地促進資源分配到可持續投資中并監測其可持續性現，在經濟發展過程中保護和改善環境。根據現有文獻和相關理論的梳理，綠色信貸主要通過“創新補償”效應和“遵循成本”效應作用于能源效率?！白裱杀尽奔僬f認為環境污染具有負外部性，綠色信貸的評價過程中將環境檢測標準、污染治理效果和生態保護作為信貸審批的重要前提。這一過程對重污染企業形成了融資約束，增加了企業的債務融資成本。高污染高耗能企業為獲得綠色融資不得不加大環境污染的末端治理或者從源頭減少污染物產生，造成外部成本內部化。但是，“波特假說”集中討論了美國環境規制下各公司的表現，認為許多企業往往過高地估計了環境約束帶來的外部性成本，從長期來看企業為了保持原有的競爭優勢與市場份額不得不提高產品工藝，加大對生產研發的投資。基于波特假說，現有的研究對綠色信貸和經濟發展的研究得以進一步深入，發現綠色信貸主要通過提高企業綠色技術水平從源頭減少二氧化碳排放量，從而優化綠色全要素能源效率。

研究假設

目前對綠色信貸的研究大多基于企業微觀視角，集中討論綠色信貸對能源消費結構的影響機制。有的學者認為，綠色信貸作為環境監管的手段迫使制造商從源頭控制污染物排放，但是與此同時如果政府給予適度的融資引導，整個供應鏈的污染將大幅度減少。對于重污染企業而言，綠色信貸的實施對其形成信貸約束，提高了企業融資門檻。雖然這一過程給企業帶來額外的生產成本，但是能顯著地使企業從源頭上控制污染物排放。然而，有的學者卻認為綠色信貸長期實施將迫使企業進行綠色技術創新或者將可再生能源作為投入替代，逐漸推進產業結構綠色轉型。綠色信貸政策的實施可以顯著提升了污染密集型企業的環保意識。在宏觀方面，綠色信貸對綠色全要素能源效率的定量研究還比較少。鑒于綠色信貸與綠色全要素能源效率之間存在兩種不同的效應，則有必要對該問題再次進行深入的研究與討論。故文章在此基礎之上，提出研究假設。

綠色信貸的實施將顯著提升中國的綠色全要素能源效率，中國的“創新補償”效應高于“遵循成本”效應。

3???計量模型設定與數據來源

3.1?基本計量模型設定

文章主要參考虞義華等（2018）?[2]的研究設計，選取2007-2020年中國30個省份的面板數據實證分析綠色信貸對綠色全要素能源效率的作用方向和傳導機制，建立以下的基本計量模型：

在式（1）中?為因變量，代表地區i在第t年的綠色全要素能源效率，?表示第t年區域i的綠色信貸指標。為一系列的控制變量，下標k代表控制變量個數。和?分別所屬省份效應和年份效應，文章在回歸分析中對以上兩種效應均進行控制。

3.2?變量選取與數據說明

被解釋變量，綠色全要素能源效率（TE）。文章基于投入角度，運用Super-SBM方法測算中國30個省份的綠色全要素能源效率。假設這項研究有n個決策單元（Decision?Making?Units，DMU），文章中的決策單元為中國30個省市地區。每個決策單位都包含了m種投入、s種期望產出、k種非期望產出。投入矩陣、期望產出矩陣和非期望產出矩陣可以寫為：，，，則非期望產出的Super-SBM模型表示如下：

其中，、和分別表示投入、期望產出和非期望產出；為指標權重，表示DMU的能源效率值。文章測算的是中國30個省市地區的綠色全要素能源效率，其中投入要素為勞動、資本和能源消費總量，期望產出為地區生產總值，非期望產出為二氧化碳和二氧化硫排放量。

主要解釋變量，綠色信貸?（Credit）。綠色信貸有四種常用的衡量方式（謝婷婷和劉錦華，?2019）?[3]：一是國內主要商業銀行的綠色信貸余額；二是國內主要商業銀行的節能環保貸款余額；三是工業行業污染治理資金中的銀行貸款；四是六大高能耗產業利息費用占比。由于數據的可獲得性，文章選取第四種方法來衡量綠色信貸。六大能源密集型產業是：化工原料和化工產品制造；非金屬礦物制品；黑色金屬冶煉；軋制、有色金屬冶煉和軋制加工行業；石油加工和焦化以及核燃料加工業；以及電力，熱力生產和供應行業。

為確遺漏變量對實證結果產生的影響，文章對以下與城市特征相關的變量進行控制。文章運用人均實際GDP作為地區生產總值（GDP）的代理變量，以工業增加值占人均實際GDP的比重表示工業結構（TIS），城市人口占總人口的比例表示城市化水平（urbanization）。

3.3?數據來源

2007年中國綠色信貸全面啟動，故文章選取2007年至2020年中國30個省市的數據為研究樣本，基于數據可獲得性，剔除西藏、香港和澳門。文章所使用的數據均來自《國家統計局》、《中經網》、《中國統計年鑒》以及EPS數據庫。

4???測算結果與實證分析

1.?綠色全要素源效率測算結果及分析

文章運用基于非期望產出的Super-SBM模型測算2007-2020年中國30個省市地區的綠色全要素能源效率，結果表明在2007-2020年期間中國大部分省份的綠色全要素能源效率值均小于1，只有位于東部地區的少數省份如廣東、福建、北京和天津的能源效率值在1附近波動。2007年-2010年期間中國綠色全要素能源效率較高的省份主要集中在東南沿海地區，2010年之后，中國綠色全要素能源效率水平較高的城市較為分散。2015年中國大部分地區的綠色全要素能源效率值位于0.1-0.6范圍內，具有很大的上升空間。直至2020年，綠色全要素能源效率值位于0.6-0.8的省份顯著增加，但是大部分地區的能源效率值依舊低于0.5。

基于區域視角，按照1986年全國人大六屆四次會議通過的“七五”計劃正式公布將我國劃分為東部、中部、西部三個地區進行對比分析，區域綠色全要素能源效率均值計算結果如圖1所示，各地區包含的省份如表1所示。

總體上來看，中國2007年到2020年的綠色全要素能源效率值比較穩定，但是總體呈現緩慢下降的趨勢?；趨^域視角，東部地區的綠色全要素能源效率遠高于中部地區和西部地區，出現這一現象可能的原因主要分為兩種：一種是經濟發展水平，另一種可能是因素是工業結構變化。東部地區是中國經濟最發達的地區，經濟快速發展使得位于該地區的企業擁有足夠的經濟實力平衡好能源和環境之間的問題。與此同時，該地區擁有中國大多數頂級院校和科研機構，積累了許多管理經驗和高質量的人力資本，使得位于東部地區能源密集型企業更加具備與清潔生產相關的技術優勢和管理經驗。并且位于東部地區許多省份的重工業已經逐漸向其他地區轉移，并開始實施綠色能源替代政策，因此東部地區能夠更好地平衡環境效益和經濟效益，故東部地區的綠色全要素能源效率相對較高。

從2007年至2020年，西部地區的綠色全要素能源效率值較高于中部地區綠色全要素能源效率值。這主要是由于自中國“十三五”規劃和西部大開發戰略實施后，東部地區和中部地區重工業逐漸向西部轉移，提高了西部經濟社會發展水平。隨著工業的空間轉移，東部地區先進的清潔生產技術和高水平的管理人員隨之流動至西部地區，從而提高了該地區的綠色全要素能源效率。中國綠色全要素能源效率區域分布見圖1。

2.?實證分析

為了進一步分析綠色信貸對綠色全要素能源效率的作用機制，文章采用普通最小二乘法（OLS），運用面板雙固定效應模型進行實證分析，回歸結果如表2所示。文章使用的綠色信貸指標為六大能源密集型產業利息支出與規模以上工業企業利息支出的比值，被稱為綠色信貸的負計量指標，因此正回歸系數表明綠色信貸對能源效率變化產生抑制作用。在表2第（1）列中，綠色信貸對綠色全要素能源效率的影響系數為-0.316且在1%的顯著性水平下顯著，這說明隨著綠色信貸的實施綠色全要素能源效率將會得到顯著改善。這主要是因為企業基于長期戰略目標，為獲取更優惠的綠色融資不得不追求更加綠色清潔的生產和工藝流程。雖然這一過程在短期內將給企業帶來額外的生產成本，但是卻可以從源頭控制能源消費總量，優化能源使用效率，積極推進企業能源低碳發展。為了避免遺漏變量帶來的計量誤差，文章加入一系列的控制變量，結果如表2第（2）列所示。引入控制變量后，綠色信貸對綠色全要素能源效率的系數為負同時在1%的顯著性水平下顯著，即表明表2中第（1）列的結果是穩健的?？刂谱兞恐谐鞘谢皆?%的水平下顯著為負。城市化水平越低的地區往往越容易忽視綠色清潔型和低能耗型產業的轉型，資源稟賦高的地區往往容易產生“污染天堂”現象，例如中國的山西、陜西、內蒙和甘肅等地區，其綠色全要素能源效率從2007-2020年的均值在0.4左右。競爭機制將促使政府官員將大量資金投入到高耗能行業，刺激經濟績效卻忽視其帶來的負向環境績效。工業結構的系數為-0.584并在1%的水平下顯著，經濟發展水平在10%的水平下顯著為正。經濟越發達的地區就越容易吸引外商直接投資。當東道國環境規制較低時，污染型的外資企業會大量涌入，并且在東道國產生工業聚集。但是隨著中國政府提高FDI準入門檻，跨國公司逐漸轉向更加清潔和節能的生產活動，提高中國企業模仿創新能力，積極推進中國工業結構綠色轉型，從而促進中國綠色全要素能源效率增長。

5????結論

綠色信貸作為可持續經濟發展的重要推動力已經被國內外大多數學者所接受，現有的研究大多從微觀角度出發研究綠色信貸和區域經濟發展之間的關系，宏觀方面的研究還相對較少。因此，文章基于2007-2020年中國30個省級區域面板數據，運用超效率Super-SBM測算了中國30個省市地區的綠色全要素能源效率，并基于“波特假說”進一步討論綠色信貸與中國綠色全要素能源效率的作用方向和傳導機制。實證結果表明：?（1）中國的綠色全要素能源效率呈階梯狀分布，主要表現為東部地區>西部地區>中部地區，但是整體綠色全要素能源效率水平較低。綠色全要素能源效率水平較高的城市較為分散，主要集中在經濟發展水平和對外開放水平較高的地區。而綠色全要素能源效率低的地區往往能源資源稟賦豐富，盡管中國政府一直以來建立綠色發展模式、實行可持續發展戰略，但綠色全要素能源效率依舊呈現出緩慢下降的趨勢。（2）綠色信貸對綠色全要素能源效率存在波特效應，即綠色信貸實施的強度越大，綠色全要素能源效率的改善作用則越顯著。近年來，企業為了響應中國“十四五”現代能源體系規劃政策、環境監管政策和綠色信貸政策不得不轉變生產模式，調整能源投入使用種類，積極推進生產工藝和流程創新，促進區域開發清潔生產技術提高污染物處理效率，降低二氧化碳排放量。綠色信貸作為近年來實施的環境規制手段之一，在提高能源效率方面具有很大的潛力。根據以上的結論，文章提出以下建議。

第一，能源政策應當相對弱化對能源消費總量的控制，加強市場化環境監管法規的運用。中國綠色全要素能源效率水平較低，從綠色全要素能源效率的定義和測算框架發現，在相同投入的情況下，減少二氧化碳和二氧化硫的排放可以有效提高綠色全要素能源效率。因此通過政府環境規制手段提高污染物處理標準，進而提升綠色全要素能源效率?；趨^域視角，中國綠色全要素能源效率均值的排名：東部地區>西部地區>中部地區。各區域生產要素不同導致差異化的區域經濟結構，差異化的經濟結構則引起綠色信貸實施效果的差異化，故各地區政府應當打破區域壁壘，積極推進區域間的人員流動和經驗交流，因地制宜設置環境監管力度和綠色金融實施力度。

第二，?實證結果表明綠色信貸強度越大，中國綠色全要素能源效率的改善效果則越顯著。政府部門應當積極引導各地區的對口企業使用綠色融資手段，適當調整或淘汰落后的產能設備，加大對綠色產品和工藝的科技研發投資。同時加強綠色信貸的考評體系，嚴格遵守放款標，準確保綠色信貸款項專款專用，高效減少企業末端污染物排放，積極推進區域產業綠色轉型。

參考文獻

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• 謝婷婷，劉錦華.綠色信貸如何影響中國綠色經濟增長？?[J].中國人口·資源與環境，2019，29（9）：?83-90.

[作者簡介]吳明慧（1998-），女，福建南平人，北京石油化工學院經濟管理學院碩士研究生，研究方向：技術經濟與管理。