企業匯率避險業務的理論與實踐

隨著全球經濟的不確定性和匯率波動增加，匯率風險管理將越來越受到重視。銀行作為金融機構，積極開展匯率避險業務，為客戶提供全方位的金融服務，促進經濟的穩定發展。通過該業務，客戶可以有效地管理和降低匯率風險，保護自身的財務利益。銀行在提供該業務時需要具備專業的市場分析能力和風險管理能力，以確?？蛻裟軌颢@得精準的建議和高質量的服務。本文主要對全球銀行避險業務的發展實踐進行分析，總結國內銀行避險業務的背景及發展現狀，探究銀行避險業務的未來發展趨勢及應對策略，以供相關人員學習參考。

全球銀行避險業務的發展實踐

全球監管和市場環境的變化——以美國為例 美國擁有世界上最成熟的企業避險市場。在宏觀變量波動、龐大的跨境企業客戶群體以及后金融危機時期銀行業的轉型的共同推動下，美國銀行業企業避險市場經歷了“起步期”“發展期”和“成熟期”三個階段，進一步鞏固了其在避險市場的領先地位。萌芽期（1970—1990）：較早的利率與匯率市場化進程提供了生長土壤，使美國銀行業避險業務具備先發優勢。發展期（1990—2009）：龐大的跨境企業客群催生復雜、多元的避險需求與場景。穩健期（金融危機后至今）：金融危機后美國針對衍生品監管趨嚴，金融業自營業務發展遭遇監管瓶頸，美國銀行業開始重新審視企業避險對于銀行的戰略意義。

在過去的市場化進程中，利率和匯率的變化為美國銀行企業的避險業務創造了有利條件。這一時期，通過利率和匯率的差異以及大規模交易，企業避險業務迅速增加了營業收入，成為美國銀行機構新的盈利增長點。簡言之，市場化進程為美國銀行業的避險業務提供了有利條件，使其成為新的盈利增長點。

在金融危機后，美國加強了對衍生品的監管，導致金融業自營業務發展受到限制，因此美國銀行業開始重新評估企業避險對銀行的戰略意義。首先，銀行開始轉向代客業務，將企業避險作為“利潤穩定器”的重要組成部分。其次，銀行努力平衡風險和收益之間的關系，積極發展輕資本業務，如企業避險，以確保業務的持續發展。第三，銀行逐漸認識到企業避險業務是為滿足客戶多元化資金管理需求提供全方位專業服務的手段。第四，企業避險業務積累的交易數據為銀行豐富客戶畫像提供了基礎，為信貸業務提供數據支持，并挖掘貿易融資、現金管理甚至投行業務的機會。簡而言之，金融危機后，美國銀行業重新認識到企業避險業務的重要性，并將其作為戰略發展的重要組成部分。

可借鑒經驗 總結來看，中國避險市場可以借鑒以下四個方面的經驗：加強監管、助力實體經濟、提供多元服務和強化科技應用。首先，加強監管并柔性落地，既要強化頂層設計和垂直規范，也要合理發揮自律機制的作用。其次，助力實體經濟，平衡風險與收益，為服務實體經濟的機構提供政策優惠。再次，做深產品并提供多元服務，優先發展基礎衍生品，提供符合企業風險偏好且易于理解的避險產品，并根據企業特性提供定制、高效、多元的服務。最后，強化科技應用，加強自身平臺競爭力，實現衍生品交易和清算服務的線上化，同時應用人工智能和量化等技術，通過平臺形式輸出策略結果，賦能企業。

國內銀行避險業務的背景及發展現狀

市場回顧：國內避險市場產品價格競爭白熱化 自2015年8月11日匯率改革以來，人民幣的市場化程度不斷提高，人民幣匯率的雙向波動已成為常態。全球經濟的不確定性和匯率波動增加了企業對匯率風險的關注，外貿主體的避險需求比以往更加迫切，他們對使用避險工具的態度也更加積極，中國人民銀行和國家外匯管理局已多次強調匯率風險中性，引導企業堅持匯率風險中性理念。

市場環境的變化對銀行避險業務的發展產生了影響，國內銀行開始積極開展避險業務，為企業提供外匯風險管理的解決方案。在過去幾年中，國內銀行避險業務經歷了快速發展，市場競爭也日益激烈。

國內銀行避險市場的產品價格競爭已經進入白熱化階段。一方面，隨著市場參與者的增加，銀行之間的競爭日益激烈。為了吸引客戶和擴大市場份額，銀行不斷推出新的避險產品，并降低價格以提高競爭力。另一方面，客戶對避險產品的需求也在不斷增加。由于外匯風險的不確定性和波動性，越來越多的企業意識到避險的重要性，積極尋求銀行的避險服務。據國家外匯管理局數據顯示，在人民幣兌美元匯率波動情況備受關注的2022年，我國企業匯率風險管理意識也在持續增強。國內企業積極利用外匯衍生品規避匯率風險，2022年，企業利用遠期、期權等外匯衍生品管理匯率風險的規模達1.3萬億美元，較2021年增長15%，企業套保率較2021年提高2.4個百分點至24%。

模式總結：銀行機構各騁所長，衍生差異化打法 一方面，一些大型國有銀行通過規模優勢和全面服務能力，建立了全方位的避險產品和服務體系。其通過整合內外部資源，提供多元化的避險產品，降低企業資金成本，以滿足不同客戶的需求。建行廣東省分行發布了“建粵·銀擔匯2.0”產品，進一步豐富外貿企業匯率避險工具箱。通過引入擔保機構為企業辦理遠期結售匯業務提供增信保障，替代企業在銀行申請外匯衍生品交易業務需要繳納的保證金或占用其在銀行綜合授信額度的其他擔保形式，解決外貿中小微企業辦理外匯套期保值業務中的授信擔保難題。此次推出“建粵·銀擔匯2.0”產品，則是在此基礎上優化授信擔保和簡化審批流程，搭建起“銀擔”匯率避險新模式，助推外貿企業穩健經營。

另一方面，一些中小型銀行則通過差異化的打法來發展避險業務，通過深入了解客戶需求和市場變化，提供定制化的避險產品和服務方案，增強了自身的競爭力。中信銀行繼續發揮自身國際業務特色與優勢，積極響應監管新政，持續引導客戶基于“風險中性”理念，合理運用衍生品工具開展匯率風險管理，根據企業外匯風險管理的實際需要“量體裁衣”，為企業提供合適的套保產品，提升企業匯率風險管理水平，秉承“專業、快捷、靈活”的服務初心，為企業提供“外匯管家”式專業服務。每周發布重點業務提示，并及時根據市場形勢及政策變化，為企業量身定制可行的產品方案和交易策略，同時開展“線上外匯資金沙龍”，邀請總行專家解讀匯率市場形勢、為企業提供咨詢服務。

前景展望：銀行避險業務呈四大趨勢 首先，銀行避險業務呈現服務創新化。隨著市場競爭的加劇，銀行不斷推出創新的避險產品和服務，以滿足客戶不斷變化的需求。例如，銀行開始提供更多定制化的避險產品，針對不同行業和企業的特定風險進行量身定制。在遠期上，允許鎖定總頭寸后分批交易的“分批交割遠期”等工具會越來越活躍；在期權上，未來將在歐式期權的基礎上，進一步擴展美式期權和亞式期權，同時，銀行還加強風險咨詢和培訓等增值服務，幫助客戶提升風險管理能力。

其次，銀行避險業務呈現客群下沉化。隨著市場競爭的加劇，銀行開始將目光從大型企業拓展到中小微企業。這些客戶通常對外匯風險的認識和需求相對較低，銀行通過提供簡單易懂的避險產品和服務，幫助他們規避風險，增強市場競爭力。銀行需加強總行與各地分行的聯動，依托總行交易員、產品經理和支行客戶經理聯合營銷，全方位服務不同地域客群。

最后，銀行避險業務呈現流程數字化。銀行開始采用先進的科技手段，如人工智能、大數據分析等，提升避險業務的效率和準確性。通過建立在線交易平臺和移動端服務，客戶可以更便捷地進行避險交易和咨詢。

銀行避險業務的未來發展趨勢及應對策略

銀行完善避險供給，制定專業整合策略 首先，銀行還應定制專業整合策略，包括產品創新、業務拓展、技術創新等方面。在產品創新方面，銀行可以根據市場需求和客戶需求，開發各類風險管理和避險產品，提供多樣化的產品選擇給客戶，包括遠期外匯合約、外匯掉期、貨幣掉期等，可以幫助客戶對沖匯率風險、鎖定未來匯率，以及進行匯率收益增值等操作。

其次，銀行還應加強信息共享和合作，與其他銀行和金融機構進行合作，共同應對風險挑戰。銀行可以通過建立風險信息共享平臺，與其他金融機構交流風險管理經驗和信息，共同分析和評估市場風險，提升整體風險管理水平。

監管創造積極環境，推進避險市場化發展 首先，監管機構應該建立健全的監管框架和制度，明確銀行避險市場的規則和要求。監管機構可以制定相關的法規和政策，明確銀行避險市場的準入條件、運營規范、風險管理要求等，為銀行提供明確的指導和約束。其次，監管機構應積極推動銀行避險市場的發展，為銀行提供更多的市場機會和發展空間。監管機構可以推動金融創新，鼓勵銀行開展更多樣化的避險產品和服務，滿足市場需求。最后，監管機構還應加強對銀行風險管理能力的評估和監督。監管機構可以設立風險評估機制，對銀行的風險管理能力進行評估和監測，及時發現和糾正風險管理中存在的問題和不足。

企業增強避險意識，搭建套保管理體系 一是增強避險意識。第一，增強風險識別能力：企業應通過定期培訓，提高員工對各類風險的認識和敏感度，確保在風險發生前能夠及時識別。同時，建立風險識別機制，通過制度化、規范化的方式，確保風險信息的及時獲取和分析。第二，普及風險知識：企業應開展內部培訓，普及風險管理知識，提高員工對風險管理的認識和理解，從而增強避險意識。

二是搭建套保管理體系。第一，明確套保目標：企業應根據自身業務特點、市場環境等因素，明確套保的目標和策略，確保套保行為的合理性和有效性。第二，完善組織架構：企業應設立專門的套保管理團隊，負責制定套保策略、執行套保操作及監控套保風險。同時，建立套保管理制度，明確各部門的職責和分工，確保套保工作的順利進行。第三，設計套保策略：企業應根據套保目標，設計相應的套保策略，包括套保工具、對象、規模、時機等。在策略制定過程中，應充分考慮市場風險、價格波動等因素，確保套保策略的安全性和收益性。

銀行匯率避險業務是一項重要的金融服務，具有廣闊的發展前景。通過理論探究和實踐操作，銀行可以為客戶提供準確的匯率風險管理工具，幫助客戶降低匯率波動帶來的風險。銀行在提供該業務時需要具備專業的能力和良好的服務意識，以滿足客戶的需求并促進經濟的穩定發展。

（作者單位：寧波銀行股份有限公司）