構(gòu)建中小企業(yè)法治化融資環(huán)境的路徑選擇

摘 要：中小企業(yè)融資難是影響中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。文章從直接融資和間接融資兩方面分析了其法治化融資環(huán)境存在的問(wèn)題，間接融資包括專門(mén)金融規(guī)制法律缺乏，政府服務(wù)配套不到位、監(jiān)管不力，以及司法層面對(duì)融資雙方權(quán)益保護(hù)不到位；直接融資的三四板銜接聯(lián)動(dòng)不暢、民間借貸亂象等問(wèn)題，并給出了構(gòu)建中小企業(yè)法制化融資環(huán)境的建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；融資環(huán)境；法治化

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005-6432（2024）28-0035-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.28.008

1 引言

隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)發(fā)展的春天，民營(yíng)中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，并日益成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱。災(zāi)后疫情時(shí)代，各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯，鑒于中小企業(yè)在促進(jìn)就業(yè)、提高經(jīng)濟(jì)效率、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等多方面的重要作用，解決中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸——融資難問(wèn)題，理應(yīng)成為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)和優(yōu)化治理的重要議題。

中國(guó)政府致力于改善營(yíng)商環(huán)境，并取得了良好效果。但對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展而言，與大企業(yè)相異之處在于其營(yíng)商環(huán)境中的痛點(diǎn)：融資環(huán)境的相對(duì)惡劣。這也是世界各國(guó)中小企業(yè)發(fā)展面臨的共同難題。探索從法治化角度改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，一定程度上緩解其融資難的問(wèn)題，以期提高中小企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性，是文章的立意初衷。

2 我國(guó)中小企業(yè)融資環(huán)境的法治化現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

企業(yè)融資又稱企業(yè)的資金融通，指企業(yè)的資金融入，分為兩種類型：內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部的融資，通常指企業(yè)內(nèi)部的積累，包括所有者投入、留存利潤(rùn)、折舊和職工集資。外源融資是來(lái)源于企業(yè)外部的融資，包括直接融資的股權(quán)融資、債券融資和民間借貸，以及間接融資的金融機(jī)構(gòu)貸款。

根據(jù)企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理論，在中小企業(yè)初創(chuàng)期，外源融資受企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度尚不健全、無(wú)抵押資產(chǎn)等因素影響較大，基本只能依賴自主性的原始出資或者收益留存。此后，企業(yè)業(yè)務(wù)量逐漸增加，資金的需求量越來(lái)越大，加上中小企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率低，沒(méi)有大企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境有變，中小企業(yè)易出現(xiàn)存貨積壓和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，對(duì)外源融資的依賴度相比大企業(yè)會(huì)更高。故文章研究中小企業(yè)融資環(huán)境的法治化，主要是針對(duì)外源融資。

2.1 中小企業(yè)間接融資環(huán)境的法治化現(xiàn)狀及問(wèn)題

貸款難、貸款貴是中小企業(yè)間接融資現(xiàn)狀的典型特征。從立法、執(zhí)法、司法三個(gè)層次來(lái)看，融資環(huán)境法治化構(gòu)建均有一定成效，但離緩解融資瓶頸問(wèn)題還有不小差距。

2.1.1 從立法角度來(lái)看，間接融資的法律制度及體系構(gòu)建尚待完善

第一，我國(guó)沒(méi)有規(guī)制中小企業(yè)融資的專門(mén)法律。在法律這一效力位階，僅有一部2002年頒布并于2017年修訂的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，該法在總則部分明確了立法目的：“改善中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，保障中小企業(yè)公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)中小企業(yè)合法權(quán)益，支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展，擴(kuò)大城鄉(xiāng)就業(yè)，發(fā)揮中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的重要作用”，并在分則中設(shè)專章規(guī)定了“融資促進(jìn)”，對(duì)政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)等各類主體在中小企業(yè)融資促進(jìn)方面的職責(zé)以及普惠金融體系、多層次資本市場(chǎng)、融資擔(dān)保、征信系統(tǒng)建設(shè)等做了原則性規(guī)定，這些原則為中央政府宏觀指導(dǎo)和協(xié)調(diào)、地方政府制定具體措施提供了綱領(lǐng)性意見(jiàn)，確立了營(yíng)造中小企業(yè)平等、公平的融資環(huán)境的總基調(diào)。遺憾的是，本法也僅限于原則性規(guī)定，沒(méi)有融資促進(jìn)的具體制度設(shè)計(jì)，也沒(méi)有明確中小企業(yè)融資促進(jìn)的主管部門(mén)和協(xié)調(diào)機(jī)制。因此，中小企業(yè)在間接融資方式下遭遇的銀行“惜貸怯貸”、借款成本高、融資渠道窄等問(wèn)題，缺乏進(jìn)行規(guī)制的依據(jù)。

第二，現(xiàn)有的《商業(yè)銀行法》中沒(méi)有針對(duì)中小企業(yè)貸款融資的專門(mén)規(guī)定；在商業(yè)銀行組織建構(gòu)上，也沒(méi)有明確建立針對(duì)中小企業(yè)的事務(wù)部的規(guī)定；更沒(méi)有商業(yè)銀行與中小企業(yè)建立穩(wěn)定合作監(jiān)督關(guān)系的主辦銀行制度設(shè)定［1］。總體來(lái)說(shuō)，《中小企業(yè)促進(jìn)法》第十三條規(guī)定的“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，高效、公平地服務(wù)中小企業(yè)”并未在該法中得到體現(xiàn)。

第三，與中小企業(yè)融資密切相關(guān)的金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)缺少必要的法律規(guī)制依據(jù)。擔(dān)保公司和資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在銀行和中小企業(yè)的間接融資關(guān)系里發(fā)揮重要作用，既能以其信息優(yōu)勢(shì)助力中小企業(yè)融資，又能一定程度降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，但這類機(jī)構(gòu)的法律地位未得到重視。廢止前的《擔(dān)保法》和現(xiàn)在的《民法典》在融資擔(dān)保方面，規(guī)定的都是擔(dān)保的具體規(guī)則，對(duì)于擔(dān)保公司這一中介機(jī)構(gòu)的法律地位未涉及，法律層面的扶持制度當(dāng)然更是空白。既然沒(méi)有法律地位的確認(rèn)，也就無(wú)法明確法律監(jiān)管［2］。所以，擔(dān)保和資信評(píng)級(jí)行業(yè)亂象叢生，不能發(fā)揮其在中小企業(yè)融資中的緩沖作用。

2.1.2 從政府行政執(zhí)法角度看，中小企業(yè)間接融資領(lǐng)域，政府服務(wù)與監(jiān)督職能的行使還有很大完善空間

第一，間接融資服務(wù)配套建設(shè)不足。中小企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)資產(chǎn)等多方面的特殊性，面臨貸款難問(wèn)題。表現(xiàn)在：①經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。中小企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。除科技型中小企業(yè)外，其他中小企業(yè)技術(shù)含量低，以勞動(dòng)密集型為主。利潤(rùn)水平較低，抵御風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的能力較弱。②信息不對(duì)稱。中小企業(yè)往往缺乏足夠的財(cái)務(wù)資料和財(cái)務(wù)能力，信息披露不如大型企業(yè)透明，信息難以被公開(kāi)和準(zhǔn)確披露，影響貸款銀行評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。③治理結(jié)構(gòu)混亂。中小企業(yè)多為家族控股，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)不分，企業(yè)債權(quán)人利益難以保障。④無(wú)力擔(dān)保。中小企業(yè)往往無(wú)法提供滿足銀行貸款要求的重資產(chǎn)抵押物。⑤評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度低。對(duì)于中小企業(yè)的評(píng)級(jí)關(guān)注度低，導(dǎo)致其信用評(píng)級(jí)呈空白。⑥中小企業(yè)借款的特點(diǎn)是資金需求頻繁，單次規(guī)模小，相對(duì)于大企業(yè)的規(guī)模借款，難以讓銀行節(jié)省成本。因此，基于成本與風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行要求中小企業(yè)支付更高的借款成本或直接對(duì)其拒貸。以上表明，單靠金融市場(chǎng)自發(fā)配置資金資源的機(jī)制已經(jīng)失效，出現(xiàn)了市場(chǎng)失靈，需要政府這只“看得見(jiàn)的手”有針對(duì)性地進(jìn)行干預(yù)。政府對(duì)市場(chǎng)干預(yù)的結(jié)果應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)分散或共擔(dān)、銀行貸款成本的降低，對(duì)于融資雙方來(lái)說(shuō)是獲得了配套服務(wù)及其帶來(lái)的利益。而這些服務(wù)目前比較欠缺。

第二，未建立專門(mén)為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。如上文所述，中小企業(yè)的特殊性決定了在原有商業(yè)銀行體系內(nèi)設(shè)立專門(mén)的中小企業(yè)事務(wù)部或設(shè)立專門(mén)服務(wù)中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)的必要性。

第三，對(duì)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制。在目前金融體制下，一般將小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、典當(dāng)行、消費(fèi)金融公司等劃歸非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。2008年，中國(guó)啟動(dòng)小額貸款公司試點(diǎn)，并發(fā)布《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將小額貸款公司貸款業(yè)務(wù)限制在“三農(nóng)貸”范圍內(nèi)，實(shí)行有上限的利率自由浮動(dòng)。經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，小額貸款公司已成為普惠金融體系的一部分，在服務(wù)“三農(nóng)”、中小企業(yè)方面，尤其是沒(méi)有合格抵押物、急需資金和被其他金融機(jī)構(gòu)排斥的小農(nóng)企業(yè)方面發(fā)揮了重要作用。但是小額貸款公司的發(fā)展也出現(xiàn)了不少問(wèn)題，比如暴力催收、非法集資、高利貸等違法行為。2021年12月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《地方金融監(jiān)督管理?xiàng)l例（草案征求意見(jiàn)稿）》，賦予了地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)小額貸款公司的監(jiān)管權(quán)限，各地跟進(jìn)頒布了相應(yīng)的地方性法規(guī)。但從非正規(guī)金融整體來(lái)看，監(jiān)管體系混亂，多頭監(jiān)管，使得最貼近中小企業(yè)的貸款機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)難以防范。

2.1.3 司法對(duì)融資雙方的權(quán)益保障不夠

在中小企業(yè)融資關(guān)系里，司法是保障融資公平的最后一道防線。目前在司法實(shí)踐中，對(duì)于雙方的權(quán)益保障都存在不足。

一方面，對(duì)于中小企業(yè)不公平的金融借貸糾紛裁判案例不少，比如銀行濫用不安抗辯權(quán)解除借款合同或者違反普惠小額貸款政策以中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題為由要求提前還貸，得到了法院的支持；對(duì)中小企業(yè)提出的銀行變相收取高利息的異議，法院以民法意思自治原則為據(jù)而不予采納等。

另一方面，對(duì)貸款銀行金融債權(quán)保障也不夠，比如借貸糾紛案件辦案周期長(zhǎng)，執(zhí)行力度不夠；中小企業(yè)破產(chǎn)清算程序過(guò)長(zhǎng)、破產(chǎn)費(fèi)用過(guò)高，導(dǎo)致銀行作為債權(quán)人最后能獲得清償?shù)馁Y金過(guò)少。貸款銀行的債權(quán)得不到有效保護(hù)，勢(shì)必影響銀行向中小企業(yè)放貸的積極性。

2.1.4 其他

法治化是個(gè)系統(tǒng)工程，除涉及上述立法、執(zhí)法、司法之外，還涉及政府、市場(chǎng)乃至社會(huì)等多主體。在中小企業(yè)間接融資領(lǐng)域，社會(huì)信用法治的建設(shè)就是這樣一個(gè)系統(tǒng)工程。目前，這方面的建設(shè)也是滯后的。

2.2 中小企業(yè)直接融資環(huán)境的法治化現(xiàn)狀及問(wèn)題

首先，股權(quán)融資方面，已有《公司法》《證券法》等法律及配套的行政法規(guī)、規(guī)章等較完善的立法，配以上交所、深交所、北交所三大交易系統(tǒng)，逐步建立了由主板、二板、新三板和區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)（四版）組成的多層次資本市場(chǎng)體系。

但《公司法》《證券法》和股票發(fā)行上市的相關(guān)法規(guī)對(duì)公司公開(kāi)發(fā)行股票籌資的資格和條件有較高要求，對(duì)于上交所主板和深交所中小板，大量中小微企業(yè)無(wú)法企及；創(chuàng)業(yè)板對(duì)公司規(guī)模和盈利能力降低了要求，但主要服務(wù)于新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)。科創(chuàng)板對(duì)于確有高科技屬性的公司進(jìn)一步放寬了盈利要求，能解決小部分科技型中小企業(yè)直接融資的問(wèn)題，但這兩個(gè)二板市場(chǎng)并沒(méi)有為大多數(shù)非科技類中小微企業(yè)提供融資渠道。新三板，即全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)服務(wù)，根據(jù)交易的企業(yè)不同，分為基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層。在新三板掛牌，經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)上不設(shè)置限制條件，這無(wú)疑給無(wú)法在主板和二板融資的中小企業(yè)創(chuàng)造了融資機(jī)會(huì)。從2019至2023年，新三板經(jīng)歷了系列改革，通過(guò)擴(kuò)大合格投資者范圍、增加交易頻率和交易方式提高了市場(chǎng)流動(dòng)性和交易活躍度，并設(shè)置了“進(jìn)層”“降層”機(jī)制。2021年發(fā)行方式改革，允許精選層公司向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行，也可以向特定對(duì)象發(fā)行。發(fā)行機(jī)制也更為靈活，向特定對(duì)象發(fā)行不強(qiáng)制保薦承銷，同時(shí)引入了授權(quán)發(fā)行、自辦發(fā)行等機(jī)制，降低中小企業(yè)融資成本。北交所設(shè)立后，精選層直接平移北交所交易，使得精選層公司變成了公眾公司。2023年，證監(jiān)會(huì)對(duì)新三板掛牌條件、掛牌程序、信息披露等制度進(jìn)一步完善，在掛牌條件上兼顧不同成長(zhǎng)階段、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、盈利水平企業(yè)特點(diǎn)及監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，摒棄“一刀切”的財(cái)務(wù)指標(biāo)，制定更貼合初創(chuàng)企業(yè)需求的五套多元化財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，并為各類型中小企業(yè)準(zhǔn)入創(chuàng)造了條件，體現(xiàn)了多元性、包容性、漸進(jìn)性，與創(chuàng)新層進(jìn)層條件、北交所上市條件更加契合。同時(shí)，將北交所“轉(zhuǎn)板”提上日程。2023年9月1日，《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》提出：“穩(wěn)妥有序推進(jìn)北交所上市公司轉(zhuǎn)板”，并對(duì)北交所上市公司轉(zhuǎn)板形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化安排。這些舉措對(duì)中小企業(yè)通過(guò)新三板直接融資以及后續(xù)獲得持續(xù)融資提供了制度保障。四板市場(chǎng)目前各地監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一，市場(chǎng)秩序亟待改善，與新三板的銜接和聯(lián)動(dòng)也還未啟動(dòng)。

其次，債券融資同樣存在上述發(fā)行門(mén)檻高的問(wèn)題，限于篇幅，此處不再贅述。

最后，民間借貸活躍。原因在于現(xiàn)代信用體系或金融體系還無(wú)法滿足中小企業(yè)融資要求。民間借貸歷史悠久，但亂象叢生也是不容忽視的事實(shí)。2020年8月，最高法發(fā)布司法解釋：民間借貸利率司法保護(hù)上限以央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心每月20日發(fā)布的一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的4倍為標(biāo)準(zhǔn)，取代原規(guī)定中“以24%和36%為基準(zhǔn)的兩線三區(qū)”的規(guī)定，大幅降低民間借貸利率的司法保護(hù)上限，促進(jìn)民間借貸利率逐步與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際水平相適應(yīng)。但實(shí)踐中，寄生于金融機(jī)構(gòu)的“影子銀行”一直存在，事實(shí)上的高利貸也從未消失，中小企業(yè)民間借貸的成本一直居高不下。

3 構(gòu)建中小企業(yè)法治化融資環(huán)境的路徑選擇

3.1 拓寬間接融資渠道

3.1.1 完善中小企業(yè)間接融資立法

在嚴(yán)格執(zhí)行《中小企業(yè)促進(jìn)法》的基礎(chǔ)上，構(gòu)建符合《中小企業(yè)促進(jìn)法》框架和原則的中小企業(yè)融資法律體系。這一體系中應(yīng)包含法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、地方性法規(guī)和規(guī)章多層次位階的規(guī)范性文件，可考慮將中小企業(yè)融資法作為單行法律，再逐步制定配套的行政法規(guī)和規(guī)章，從而將政策性金融機(jī)構(gòu)和制度、專門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)和制度、政府基金、擔(dān)保和征信體系等全部納入立法規(guī)制，并將部分已經(jīng)實(shí)施并取得成效的金融政策納入這一體系。

3.1.2 完善中小企業(yè)間接融資配套服務(wù)

第一，建立中小企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，采用政府主導(dǎo)、銀行參與、市場(chǎng)化運(yùn)作的模式來(lái)運(yùn)行。鑒于目前我國(guó)已存在一些地方政府基金，可考慮地方政府、商業(yè)銀行、社會(huì)力量共同出資設(shè)立基金池，中央政府提供一定額度的財(cái)政補(bǔ)貼，設(shè)立專門(mén)的基金運(yùn)營(yíng)和托管機(jī)構(gòu)，在中小企業(yè)無(wú)力償還借款時(shí)用基金池資金支付，建立地方政府、貸款銀行、社會(huì)力量風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，從而降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，解除其后顧之憂，提高銀行放貸積極性。同時(shí)，該機(jī)制保障的中小企業(yè)，要設(shè)立約束機(jī)制，對(duì)于不誠(chéng)信不守法的企業(yè)要建立黑名單，降低其信用評(píng)級(jí)，取消其資格或減少補(bǔ)償比例。

第二，建立政策性金融機(jī)構(gòu)，優(yōu)化中小企業(yè)間接融資環(huán)境。可借鑒國(guó)內(nèi)外比較成熟的制度，建立全國(guó)性的政策性金融機(jī)構(gòu)。比如，日本政策金融公庫(kù)（以下簡(jiǎn)稱“日本公庫(kù)”）制度。該機(jī)構(gòu)是日本政府獨(dú)資金融股份公司，旨在對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充和完備。日本公庫(kù)中的中小企業(yè)事務(wù)部，對(duì)全國(guó)的中小企業(yè)提供長(zhǎng)期貸款，對(duì)信用保證協(xié)會(huì)的直保提供再擔(dān)保，并提供資產(chǎn)證券化和對(duì)中小企業(yè)和地方保證協(xié)會(huì)的融資配套服務(wù)［3］。1994年，中國(guó)組建了國(guó)開(kāi)行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行，貫徹自主經(jīng)營(yíng)和保本微利的原則，資金來(lái)源于財(cái)政撥付和發(fā)行金融債券［4］。三家銀行分別在保障國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)建設(shè)、擴(kuò)大資本性貨物出口、“三農(nóng)”支持上做出了重大貢獻(xiàn)。中小企業(yè)融資領(lǐng)域，可借鑒這些經(jīng)驗(yàn)，建立類似的政策性金融機(jī)構(gòu)（以下稱再擔(dān)保機(jī)構(gòu)），提供對(duì)中小企業(yè)的長(zhǎng)期融資和對(duì)信用直保機(jī)構(gòu)的再擔(dān)保。并以此為基礎(chǔ)建立全國(guó)信用擔(dān)保體系，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)分擔(dān)信用直保機(jī)構(gòu)的代償損失。具體規(guī)則：信用直保機(jī)構(gòu)將收取的擔(dān)保費(fèi)用的40%～50%上交給該機(jī)構(gòu)，一旦被擔(dān)保的中小企業(yè)違約，該機(jī)構(gòu)對(duì)直保機(jī)構(gòu)代償金額的70%～80%予以補(bǔ)償。同時(shí)，設(shè)立信用擔(dān)保行業(yè)的全國(guó)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

第三，在原來(lái)商業(yè)銀行體系內(nèi)增加中小企業(yè)事務(wù)部，或者建立專門(mén)服務(wù)中小企業(yè)融資的中小金融機(jī)構(gòu)，服務(wù)于中小企業(yè)的中短期融資。并在立法中明確其業(yè)務(wù)范圍及權(quán)限、更高容忍度的壞賬率和區(qū)別于一般商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)控、融資優(yōu)惠、利率、政府支持、績(jī)效考核等制度，使得該機(jī)構(gòu)能夠更加靈活、積極、有保障地為中小企業(yè)提供高效的融資服務(wù)。

第四，建立信用擔(dān)保體系和全國(guó)性的中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)。一方面，規(guī)范原有擔(dān)保公司，將其定性為商業(yè)性擔(dān)保公司；另一方面，在政策性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)之下設(shè)置各地方直保機(jī)構(gòu)，將其定性為政策性擔(dān)保公司。兩類公司分類監(jiān)管。對(duì)于政策性地方直保機(jī)構(gòu)，要提供持續(xù)的支持。其一，資本金補(bǔ)充。中央財(cái)政出資、金融機(jī)構(gòu)捐資和自身累計(jì)收益共同構(gòu)成其資金來(lái)源。其二，財(cái)政補(bǔ)貼，包括代償補(bǔ)償、中小企業(yè)擔(dān)保專項(xiàng)補(bǔ)助等。其三，對(duì)直保機(jī)構(gòu)采取免稅政策，并允許金融機(jī)構(gòu)對(duì)直保機(jī)構(gòu)的捐資可以在稅前扣除。其四，低息貸款。再擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)直保機(jī)構(gòu)提供低息貸款，直保機(jī)構(gòu)可將款項(xiàng)存入合作的商業(yè)銀行，按法定比例放大，以杠桿效應(yīng)撬動(dòng)合作銀行發(fā)放擔(dān)保貸款［5］。另外，加強(qiáng)風(fēng)控管理，可嘗試開(kāi)設(shè)銀擔(dān)責(zé)任共享制度，直保機(jī)構(gòu)與合作銀行按照八二比例共同承擔(dān)擔(dān)保貸款的違約損失風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)違約后，損失的八成由直保機(jī)構(gòu)承擔(dān)，兩成由合作銀行承擔(dān)。直保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的70%～80%又由再擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以補(bǔ)償。同時(shí)，要建立中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，直保機(jī)構(gòu)以此為依據(jù)對(duì)企業(yè)信用進(jìn)行分析和評(píng)估，設(shè)定客戶準(zhǔn)入條件。

3.2 進(jìn)一步暢通直接融資渠道

其一，在原來(lái)新三板制度設(shè)計(jì)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善“四板”與新三板的銜接和聯(lián)動(dòng)機(jī)制，規(guī)范北交所轉(zhuǎn)板機(jī)制。其二，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)民間借貸的立法和監(jiān)管。杜絕影子銀行的隱蔽高利貸，將高院司法解釋的利率限制落到實(shí)處。

3.3 司法與共治

在司法領(lǐng)域進(jìn)行送達(dá)、執(zhí)行等改革，使中小企業(yè)融資各參與主體的權(quán)益得到保障，并在全社會(huì)逐步建立誠(chéng)實(shí)守信、珍視信用的社會(huì)風(fēng)氣和環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

［1］楊林瑞，尹良培.中小企業(yè)融資問(wèn)題的法律研究［J］.中國(guó)法學(xué)，2003（3）：117-126.

［2］王靖然.中小企業(yè)融資環(huán)境的法治化構(gòu)建［D］.上海：上海師范大學(xué)，2022.

［3］陳琳，秦默.日本政策金融公庫(kù)建設(shè)啟示［J］.中國(guó)金融，2020（23）：83-84.

［4］黃達(dá)，張杰.金融學(xué)［M］.5版.北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2023：125.

［5］劉寶軍，李嘉緣.日本信用擔(dān)保體系發(fā)展對(duì)我國(guó)的啟示［J］.中國(guó)財(cái)政，2020（13）：56-58.

［基金項(xiàng)目］廣東海洋大學(xué)2019年校級(jí)人文社科項(xiàng)目“‘金融活’視角下中小企業(yè)融資體系構(gòu)建的路徑選擇與法制協(xié)同研究”（項(xiàng)目編號(hào)：C19090）的階段性成果。

［作者簡(jiǎn)介］胡興艷（1976—），女，漢族，湖北宜昌人，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)法學(xué)碩士，廣東海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師，研究方向：經(jīng)濟(jì)法、金融學(xué)。