國有企業產業投資基金運營管理研究

國有企業與產業發展的特點和意義

國有企業在產業發展中的角色國有企業由于在經濟實力、業務布局以及技術實力方面具有顯著優勢，因此是我國經濟增長的堅實依托。同時，國有企業在維護市場穩定和保障國家經濟安全方面扮演著舉足輕重的角色。在全球疫情后經濟復蘇之際，我國國企通過擴大有效投資和保障產業鏈供應鏈自主可控，有效地助力經濟增長穩中有進、社會發展穩定向好。

國有企業對戰略新興產業的支持戰略新興產業在初創階段遭遇資金短缺和項目風險較大的艱難處境時，國有企業依托充足的資本和經濟優勢，為其保駕護航。在科技研發行業，國有企業通過產業基金引入了眾多初創企業、專精特新企業、單項冠軍以及隱形冠軍，并成立產業研究院。通過產業基金、產業研究院等創新舉措，國有企業與初創企業、專精特新企業、單項冠軍、隱形冠軍等形成了緊密的合作關系，形成良性循環，共同推動關鍵核心技術的突破和產業升級。

對國有企業產業投資基金的現實指導國有企業在運營產業投資基金的過程中，既是資金流向的決策者，也是國家經濟轉型和產業結構優化的重要推動者。例如，合肥市政府引導母基金——合肥市高質量發展引導基金有限公司榮獲“2023年活躍政府引導基金排行榜”第一名。合肥以財政國有資金引領，撬動社會資本，運用股權投資、風險投資的思維將產業導入城市，圍繞新興產業布局的以“投”代引模式，引導母基金圍繞產業強鏈、延鏈、補鏈、拓鏈需要，按圖索驥招引核心企業，發展新興產業，引進潛力項目。該項目通過資本賦能，培育新質生產力，加速產業崛起，成為其他國有企業學習的典范。

國有企業產業投資基金運營管理存在的問題

對產業投資項目的風險認知不足一是風險識別能力不足。部分國有企業的產業投資基金在風險識別、評估及控制上存在不足，加大了投資風險，可能引發財富縮水，進而對基金的持續運營以及國有資產的保值、增值產生負面影響。

二是風險排查能力有待加強。在當代新興產業和高科技行業的投資大環境下，基金經理由于在投資視野和策略方面的不足，很難精準評估投資項目的潛在危險。對于技術革新、市場需求變動、競爭壓力增大等引發的潛在風險，如果無法及時采取應對措施，有可能對基金造成重大損害。

三是風險評估方法過于簡單。某些投資基金過分依賴陳舊或過于簡化的評價方法，未能充分顧及市場波動、政策調整等復雜因素，從而造成風險判斷與實際情況有很大出入。這種偏誤或許會使基金低估特定的風險，同時可能遺漏一些好的投資時機。

投資項目管理制度不健全與內控制度不到位存在制度上的缺陷會導致項目管理中存在賞罰不明的問題。例如，當投資項目取得良好成效后，卻未對項目組成員進行激勵；反之，未達到收益也未進行處罰。這會導致國企投資項目的管理流于形式，項目在實際運營后可能出現實際的成本費用超預期。此外，投資項目管理制度不健全還體現在決策上。一些項目組成員獨立性不足，大多是從國有企業投資、工程、技術、財務等不同部門內抽調的人員，對整個投資項目的審核不嚴謹，容易導致對投資項目的可行性研究不深入，項目管理實效性不高。

產業投資基金管理效率不高、收益較低一是基金投資的效率不高。由于國有企業都是財政資金，建立了嚴格的追責制度。基金的投資受投資咨詢委員會與決策咨詢委員會的雙重管理，投資項目的決策審批流程冗長，而且一些項目由政府部門領導親自調研把關，導致決策周期較長。這種管理模式雖然能夠降低一定的投資風險，但也會導致投資效率過低，不能滿足基金投資各方的收益目標。二是產業投資基金的收益不高。在很多國有企業運營的產業投資基金項目中，由于政府干預較多而使得基金投資在一定程度上失去了靈活性，最終導致產業投資基金的收益不高。

國有企業產業投資基金的運營管理對策

提升風險管控能力為了降低投資風險，提升投資項目的收益，國有企業必須從根本上提高對風險管控的重視程度，提高相關管理人員風險管控能力。要構建全方位的風險應對機制，包含風險識別、評估、監控和控制等環節，明確風險應對辦法和步驟，定期進行風險評估及調整，確保風險防控系統有效運行。

一是項目投資前的風險管控。加強基金管理者對風險的認識，通過定期開設風險管理培訓班，提高他們對風險的識別和解析能力。同時，投資前的決策、籌資、概預算、審查等環節都可能出現投資風險，要細致把控。可以借助對眾多市場數據、消費者行為及經濟指標的深入研究，從而洞悉行業動向和發掘潛在的增長空間。同時，通過引入風險管理咨詢公司、投資顧問等外部專業機構，可以借助他們的專業評估和管理建議，彌補基金運營內部風險管理的不足，進一步提高風險管理的效率和質量。

二是項目投資執行期的風險管控。國企項目投資的執行期間是實施風險管控的關鍵時期，該階段可能存在的問題較多，如項目合同簽約、項目設計等等。在該期間可通過采取風險轉移的方式，利用保險、擔保等方式減少風險。同時，該環節中要運用企業所制定的風險防范機制，讓國企全體人員都積極參與到對風險的防控中，提高國企內部自上而下的風險防控意識。

三是對項目生產運行期的風險管控。當投資的項目進入到生產運行期，出現不確定的因素已經大大減少，可能發生的風險概率也更低，但國有企業仍然要保持警惕，須及時總結項目運行情況和相關經驗教訓。四是需要構建一套完整的風險預警體系。其中，包括設立風險警示標志，并對投資項目進行持續的實時監控與全面評估。在察覺到安全隱患時，立即采取合適的對策。要設定危險提示范圍，當風險跨越此界時，立即采取行動減輕損失或者改變投資方案各種方法，以減小風險虧損。應結合自身的資金情況，預估投資項目的資本回報率，并嚴格審查相關投資項目，拒絕投資各種不符合規定的項目。對于高風險項目的投資一定要萬分謹慎，還要關注到可能存在的法律風險，將對外投資的金額控制在凈資產的50%以下。通過多措并舉，提高國有的產業投資基金風險管控水平，進而確保基金安全。

構建精細化的項目管理制度國有企業要建立更詳細完善的項目管理制度，以實現對企業各個部門及人員的行為管理，確保投資項目的相關行為均有章可循。

一是完善企業內的預算、核算、分析等系統，用更精細化的管理制度來提升企業人員素質。

二是建立業務崗位責任制。國有企業要圍繞對外投資項目來制定崗位責任制度，進一步規范在崗人員的權限和責任，實現“不相容職務相分離”的目標。尤其是核心的崗位要采取輪崗安排，防止各種徇私舞弊行為。

三是建立投資業務授權審批制度。國有企業要對當前項目投資的相關業務進行嚴格審批，安排專門的審批人并明確其責任。嚴格把控未經審批的業務，并嚴禁越權審批行為。

四是建立健全的內部控制機制與制度。國有企業的投資項目管理要深入到企業內部中，通過分析投資項目的整個生命周期中的投入、回報與風險等。同時，結合企業自身承受能力和風險抵御能力來強化管理，制定更健全的內控制度。在投資中尤其要針對部分金額較大的項目進行重點核查，有任何問題都要嚴懲不貸，將風險扼殺在搖籃中。

優化資金管理在深入探討產業投資基金啟動階段及其成功關鍵要素時，資金籌集與合理運用資金的重要性顯而易見。在這個過程中要對資金來源的豐富性和穩定資金渠道進行深入研究，其中涉及政府資助、銀行貸款、合作方的資金投入以及公眾資金參與等多個方面。與此同時，要依據投資策略和對市場調研的透徹領悟，恰當地分配投資比例，并對新興產業和項目進行精細化的投資布局。通過對潛在增長機遇的精確把握，投資基金能夠優化資源配置，進而實現資金運用效益的最大化。

總之，國有企業產業投資基金在推動戰略新興產業和未來產業發展中發揮著重要作用。通過優化運營管理機制、強化資金管理與風險控制、實施有效的投資決策與退出機制，能夠有效提升投資效率和投資效果。面對市場環境的變化、內部管理的挑戰以及政策與法規的約束，國有企業產業投資基金需不斷創新管理模式，加強內部建設，以適應戰略新興產業的發展需求。

作者單位：南寧產業投資集團有限責任公司