南網(wǎng)科技混改的動因和績效研究

[摘 要]南網(wǎng)科技實施了混合所有制改革，成功吸引了戰(zhàn)略投資者和財務投資者的加入，建立了三方制衡的董事會結構，健全了授權機制，并強化了內部管理。這些舉措顯著提升了公司的治理能力和市場競爭力。在財務績效方面，混改后的南網(wǎng)科技在盈利能力、償債能力和成長能力等方面均取得了顯著進步。這一案例為其他國有企業(yè)提供了有益的借鑒和參考，體現(xiàn)了混合所有制改革在推動國企改革和轉型升級中的重要作用。

[關鍵詞]南網(wǎng)科技；混合所有制改革；績效分析

中圖分類號：F276 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1722（2024）21-0040-03

一、南網(wǎng)科技的基本情況

南網(wǎng)科技的前身是廣華實業(yè)進出口公司，2017年更名為廣東電科院能源技術有限責任公司，2019年著手籌劃混合所有制改革及上市的相關事宜，2020年增資擴股項目正式掛牌，面向社會公開征集外部投資者，隨后完成了股份制改造，并正式更名為南網(wǎng)科技。南網(wǎng)科技的主營業(yè)務涵蓋技術服務和智能設備兩大領域，其中，技術服務包括儲能系統(tǒng)技術服務、試驗檢測和調試服務，智能設備則包括智能監(jiān)測設備、智能配用電設備、機器人與無人機。通過經(jīng)歷兩次重組、兩次增資擴股、一次股權劃轉和一次IPO，南網(wǎng)科技成功實現(xiàn)了“重組+混改+上市”的三步走戰(zhàn)略，確立了其市場主體地位。在此期間，公司的經(jīng)營效益持續(xù)攀升，營業(yè)收入從2018年的3.04億元增長至2023年的25.37億元，凈利潤也從0.14億元增加至2.81億元。同時，公司的資產(chǎn)負債率顯著下降，從64.85%降至38.92%，實現(xiàn)了高質量的轉型升級。

二、南網(wǎng)科技混改的動因

（一）引入合格的投資者

南網(wǎng)科技通過增資擴股的方式，成功引入了5家投資商（2家戰(zhàn)略投資商，3家財務投資商）。東方電子專注于智能電網(wǎng)設備系統(tǒng)解決方案，其產(chǎn)品廣泛應用于發(fā)電、輸變電、配電、用電等多個領域，體現(xiàn)了強大的技術實力和市場影響力。智芯微電子聚焦于芯片傳感、通信控制、用電節(jié)能三大核心業(yè)務，擁有深厚的技術積累和行業(yè)經(jīng)驗。這兩家戰(zhàn)略投資者與南網(wǎng)科技在產(chǎn)業(yè)上呈現(xiàn)出顯著的關聯(lián)性和協(xié)同性，它們不僅積極發(fā)揮股東作用，為南網(wǎng)科技提供堅實的技術支持、豐富的市場資源及寶貴的管理經(jīng)驗，而且密切關注南網(wǎng)科技的戰(zhàn)略發(fā)展方向，未來有望在智能制造、智能高端設備、智能技術服務等領域推動南網(wǎng)科技的戰(zhàn)略落地和實施，助力公司實現(xiàn)更高層次的發(fā)展。3家財務投資商的加入，進一步增強了公司的資本實力，為公司的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。

（二）全面完善法人治理

混改完成后，南網(wǎng)科技形成了三方制衡的董事會結構，體現(xiàn)了權力的平衡與制約。在董事會之下，設立了多個專門委員會，為獨立董事提供了發(fā)表獨立意見的平臺，使他們能夠更深入地參與到公司的治理中[ 1 ]。同時，南網(wǎng)科技還健全了授權機制，確保了公司治理的透明度和規(guī)范性。在投資管理、績效考核等方面，南網(wǎng)科技還允許董事會向經(jīng)理層進行更多授權，使經(jīng)理層在謀劃經(jīng)營等方面的作用得到了更充分的發(fā)揮。通過混改，南網(wǎng)科技加快了現(xiàn)代企業(yè)制度的建設步伐，為公司的長遠發(fā)展奠定了堅實的基礎。

（三）激發(fā)人才的活力與動力

實施混改以后，南網(wǎng)科技在市場化選人用人機制方面進行了進一步的健全和完善。公司全面增強員工的責任感和緊迫感。同時，南網(wǎng)科技還通過協(xié)議合同的方式，成功面向社會引進了高端緊缺人才[ 2 ]。為了更好地適應市場變化和業(yè)務發(fā)展需要，南網(wǎng)科技建立了柔性團隊機制。項目負責人被賦予了成員選拔、資源調配、考核分配等權利，這充分盤活了存量人才資源，提高了團隊的靈活性和戰(zhàn)斗力。在績效考核和分配機制方面，南網(wǎng)科技也進行了大膽的改革。公司建立了基于項目利潤貢獻的績效考核和效益提成的分配機制，落實了直線經(jīng)理的分配權，使得員工的收入與他們的貢獻更加緊密地聯(lián)系在一起。同時，南網(wǎng)科技還采用了崗薪制、項目制、協(xié)議工資等多元化內部分配機制，適當拉開了不同組織和個人之間的收入差距，激發(fā)了員工的積極性和創(chuàng)造力。

三、南網(wǎng)科技混改財務績效

（一）混改前后盈利能力分析

南網(wǎng)科技盈利能力評價指標變化如圖1所示。

從圖1可以清晰地看出，南網(wǎng)科技在2 0 2 0年混改后的盈利能力呈現(xiàn)出明顯的變化趨勢。從銷售毛利率的角度來看，南網(wǎng)科技的銷售毛利率在2 0 1 8年—2023年整體呈現(xiàn)波動上升的趨勢。具體而言，從2 0 1 8年的25.9%開始，經(jīng)過幾年的波動后，在2 0 2 3年達到了28.98%。這表明南網(wǎng)科技在成本控制和產(chǎn)品定價方面取得了一定成效，尤其是在2 0 2 0年混改后，盡管初期略有波動，但長期來看，銷售毛利率保持了穩(wěn)健的增長。凈利率與銷售毛利率在這一期間的增長基本相同，呈現(xiàn)持續(xù)增長，只在最后一年輕微回落，總體呈上升趨勢，從2 0 1 8年的4.45%逐漸上升至2 0 2 2年的高點11.50%，隨后的一年里輕微回落至11.19%。這說明混改后南網(wǎng)科技盈利能力持續(xù)增長。再看總資產(chǎn)收益率，2 0 1 8年，南網(wǎng)科技的總資產(chǎn)收益率為6.9%，2 0 1 9年略有下降至6.84%。混改之后的2 0 2 0年，總資產(chǎn)收益率下降至6.1%，這可能與公司在混改過程中進行的一些資本支出或資產(chǎn)重組有關。不過，從2 0 2 1年開始，總資產(chǎn)收益率逐年提升，2 0 2 1年為5.57%，2 0 2 2年上升至6 %，2 0 2 3年進一步上升至6.82%，接近2 0 1 8年的水平，顯示出公司資產(chǎn)利用效率的逐步恢復和提升。綜上所述，南網(wǎng)科技在2 0 1 8年至2 0 2 3年期間面臨著復雜的經(jīng)營環(huán)境，但其盈利能力在總體上仍然保持穩(wěn)定增長。2 0 2 0年的混改雖然短期內對部分盈利指標造成了一定影響，但從長期來看，混改為公司帶來了更多的發(fā)展機遇和提升空間。未來，南網(wǎng)科技應繼續(xù)加強內部管理、優(yōu)化產(chǎn)品結構、提高市場競爭力，以實現(xiàn)更加穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展。

（二）混改前后償債能力分析

南網(wǎng)科技償債能力評價指標變化如圖2所示。

從提供的圖表數(shù)據(jù)來看，南網(wǎng)科技在2 0 1 8年到2 0 2 3年期間的償債能力表現(xiàn)出了明顯的變化。從流動比率來看，2 0 1 8年，南網(wǎng)科技的流動比率為1.186，意味著每1元的流動負債有1.186元的流動資產(chǎn)作為保障。到了2 0 1 9年，流動比率上升至2.078，顯示出公司短期償債能力有所增強。2 0 2 0年混改之后，流動比率顯著提升至3.024，這表明公司在短期內償還債務的能力得到了增強。2 0 2 1年流動比率進一步上升至4.209，達到近年來的最高點，反映出公司具有非常強的短期償債能力。2 0 2 2年流動比率下降至3.25，但仍然保持在較高水平。到了2 0 2 3年，流動比率降至2.429，雖然有所下降，但與2 0 1 8年相比，仍然顯示出較強的償債能力。從速動比率來看，2 0 1 8年，南網(wǎng)科技的速動比率為1.081，略低于流動比率，顯示出公司在沒有存貨的情況下的償債能力。2 0 1 9年，速動比率上升至1.944，顯示出公司在沒有存貨的情況下的償債能力有所提升。2 0 2 0年混改之后，速動比率顯著提升至2.775，進一步增強了公司的償債能力。2 0 2 1年，速動比率達到3.875，為近年來的最高點，顯示出公司在沒有存貨的情況下的償債能力非常強。2 0 2 2年速動比率下降至2.859，但仍然保持在較高水平。到了2 0 2 3年，速動比率降至1.899，雖然有所下降，但與2 0 1 8年相比，仍然顯示出較強的償債能力。

綜上所述，南網(wǎng)科技在2 0 2 0年混改之后，無論是流動比率還是速動比率，都顯示出了公司償債能力的顯著提升。這可能與公司在混改過程中優(yōu)化了資產(chǎn)結構、提升了資產(chǎn)流動性有關。然而，從2 0 2 1年開始，流動比率和速動比率都有所下降，這可能需要公司在未來的經(jīng)營中繼續(xù)關注和改善償債能力，以保持公司的財務健康和市場競爭力。

（三）混改前后成長能力分析

南網(wǎng)科技成長能力評價指標變化如圖3所示。從2 0 1 9年起，南網(wǎng)科技的成長能力展現(xiàn)出了顯著的波動與上升趨勢，特別是在經(jīng)歷了2 0 2 0年的混改后，其財務表現(xiàn)更是引人注目。首先，從營業(yè)收入的同比增長率來看，南網(wǎng)科技在2 0 1 9年達到了一個高峰，增長率為91.35%，隨后在2 0 2 0年混改實施后，雖然當年增長率略有下降，為91.43%，但緊接著幾年里，增長率呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升態(tài)勢，特別是在2 0 2 2年和2 0 2 3年，分別達到29.20%和41.77%，顯示出混改后公司市場拓展和業(yè)務增長的強勁動力。再看歸屬凈利潤的同比增長率，南網(wǎng)科技在2 0 1 9年實現(xiàn)了驚人的220.99%的增長，這無疑為公司發(fā)展奠定了堅實的基礎。混改后的第一年，即2 0 2 0年，歸屬凈利潤增長率雖下滑至100.23%，但隨后幾年均保持在4 0 %以上的高位增長，特別是在2 0 2 3年，達到了36.71%，顯示出混改對于提升公司盈利能力的深遠影響。最后，扣非凈利潤的同比增長率同樣值得關注。南網(wǎng)科技在2 0 1 9年扣非凈利潤增長率為223.94%，顯示出公司良好的經(jīng)營質量和盈利能力。混改后，盡管各年增長率有所波動，但整體仍保持上升趨勢，特別是在2 0 2 2年和2 0 2 3年分別達到44.93%和36.53%，進一步印證了混改對于優(yōu)化公司成本結構、提升經(jīng)營效率的積極作用。綜上所述，南網(wǎng)科技在2 0 1 9年至2 0 2 3年期間，尤其是經(jīng)歷2 0 2 0年混改后，其成長能力得到了顯著提升。隨著混改后南網(wǎng)科技的規(guī)模擴大，營業(yè)收入和利潤的基數(shù)也隨之增大。對于一個大型企業(yè)來說，即使增長率有所下降，但由于基數(shù)較大，其絕對增長量仍然很可觀，所以無論是營業(yè)收入、歸屬凈利潤還是扣非凈利潤，均實現(xiàn)了較為穩(wěn)定的增長，展現(xiàn)了公司強大的發(fā)展?jié)摿褪袌龈偁幜ΑＮ磥恚S著混改紅利的持續(xù)釋放和公司經(jīng)營管理的不斷優(yōu)化，南網(wǎng)科技有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，為投資者創(chuàng)造更多價值。

四、結論和啟示

（一）研究結論

南網(wǎng)科技的混改動因明確且合理，其核心目標是通過引入外部資本和市場機制，全面優(yōu)化公司的股權結構和治理機制，推動公司的轉型升級和可持續(xù)發(fā)展。這一戰(zhàn)略決策不僅體現(xiàn)了南網(wǎng)科技對市場趨勢的深刻洞察，也彰顯了其積極應對行業(yè)變革、獲取長期競爭優(yōu)勢的決心。從財務績效的角度來看，混改后的南網(wǎng)科技在多個關鍵領域均取得了顯著成效。具體而言，混改后盈利能力、償債能力和成長能力均得到了顯著提升，同時，公司的創(chuàng)新能力和市場競爭力也得到了明顯增強。這些積極的變化不僅充分驗證了混改策略的正確性和有效性，也為南網(wǎng)科技的未來發(fā)展奠定了堅實的基礎。由此可以得出結論：南網(wǎng)科技的混改是成功的。它不僅為公司帶來了更多的市場機遇和業(yè)務拓展空間，而且顯著提升了公司的盈利能力和市場競爭力。這一戰(zhàn)略決策的成功實施，為南網(wǎng)科技自身的發(fā)展注入了新的活力，也為其他公司提供了有益的借鑒和參考。展望未來，南網(wǎng)科技應繼續(xù)深化混改成果，加強內部管理和資源整合，進一步拓展新業(yè)務領域和市場空間。同時，公司應積極關注行業(yè)趨勢和市場變化，不斷創(chuàng)新和進步，以實現(xiàn)更高質量的發(fā)展。

（二）研究啟示

混合所有制改革不僅是國企改革的關鍵突破口，更是一項涉及產(chǎn)權結構、治理模式、市場機制及企業(yè)文化等多方面的復雜系統(tǒng)工程。它要求在改革過程中，不僅要全面統(tǒng)籌各方利益與訴求，還需要精心謀劃改革的每一個環(huán)節(jié)，確保改革措施的科學性與合理性。只有這樣，才能確保混合所有制改革穩(wěn)步前行，實現(xiàn)國企的轉型升級和持續(xù)健康發(fā)展。同時，混改還需要充分考慮市場動態(tài)與行業(yè)趨勢，以及企業(yè)內部的管理和運營狀況，確保改革措施與實際情況相結合，發(fā)揮最大的改革效應，在這一過程中，取長補短、相互借鑒顯得尤為重要。南網(wǎng)科技在混改方面的成功經(jīng)驗，無疑為國有企業(yè)后續(xù)進行的混改工作提供了寶貴的借鑒與思考。南網(wǎng)科技在混改過程中明確建立核心目標，并以此為指引，扎實推進各項改革措施，最終取得了令人矚目的成效。對于其他國有企業(yè)而言，開展混改的首要步驟是對企業(yè)自身進行全面的梳理與分析，以精準地定位企業(yè)在市場中的位置和競爭優(yōu)勢。通過這樣的混改，國有企業(yè)有望實現(xiàn)市場化機制的全面建立，自主創(chuàng)新能力的顯著提升，以及整體競爭力的不斷增強。

參考文獻：

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