9月經濟邊際改善

10月18日，國家統計局公布的經濟數據顯示，前三季度國內生產總值（按不變價格計算）同比增長4.8%。分季度看，一季度國內生產總值同比增長5.3%，二季度增長4.7%，三季度增長4.6%。從環比看，三季度國內生產總值增長0.9%?？偟膩砜?，前三季度，國民經濟運行總體平穩、穩中有進。前三季度全國城鎮調查失業率平均值為5.1%，比上年同期下降0.2個百分點。

在一系列政策效應的作用下，尤其是在9月下旬中央政治局重要會議召開以后，一攬子增量政策加快推出，這些政策極大增強了市場信心，改善了預期，增強了市場活力，使得9月國民經濟出現積極變化，多數指標邊際改善。

不管是領先指標，還是工業、消費、投資和就業，9月都出現了積極的邊際改善。9月規模以上工業增加值同比增長5.4%，比上月加快0.9個百分點；9月制造業采購經理指數為49.8%，比上月上升0.7個百分點；9月社會消費品零售總額同比增長3.2%，比上月加快1.1個百分點；1-9月全國固定資產投資（不含農戶）同比增長3.4%，與1-8月同比增速持平。9月全國城鎮調查失業率為5.1%，比上月下降0.2個百分點。

國家統計局副局長盛來運在新聞發布會上表示，“從前三季度的經濟運行情況，以及增量政策的實施效果情況來看，我們認為，推動經濟企穩回升的有利條件在增加，實現5%左右預期目標的信心在增強。”

政策效果明顯

針對2024年經濟運行出現的新的情況和問題，黨中央科學決策，及時出臺了一系列支持經濟穩定運行的政策措施。有一些政策已經產生了明顯的效果，很多政策目前剛剛落地，還有一些政策在加快推出，未來政策對經濟的支持作用會更加顯著。

“兩新”政策釋放內需潛力。有關部門7月份印發了《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，安排3000億元左右超長期特別國債支持“兩新”政策的落實，各地也加快出臺了一些細則，這些政策對9月的消費產生了積極的推動作用。9月家用電器和音像器材類商品零售額同比增長20.5%，比8月大幅加快17.1個百分點；9月汽車類零售額增長0.4%，這是在汽車零售連續幾個月下降后實現轉正。

圖1：社會消費品零售總額增速及貢獻結構

生產端也體現出“兩新”的政策效應。前三季度，船舶及相關裝置制造、廣播電視設備制造、通信設備制造增加值同比增長20.5%、19.8%、12.9%，這三個行業受大規模設備更新帶動增長都比較快。食品制造機械、農產品加工專用設備、包裝專用設備產品產量分別增長38.1%、34.6%、11.8%。前三季度，新能源汽車產量增長33.8%，相關充電樁產量增長57.2%。

除了已經推出的“兩新”政策，近期政策端還有望從居民財富、收入和財政支出多個維度促進消費。

一方面，消費會受到居民財富增長的影響，而中國居民財富最重要的分布是房產和股票。9月26日的政治局會議提出，“要促進房地產市場止跌回穩”，“要努力提振資本市場”。近期房地產市場成交量有所回升，股市從底部大幅反彈，這都有利于從財富端釋放消費潛力。

另一方面，穩定居民收入，尤其是低收入群體的收入。政治局會議提出， “要把促消費和惠民生結合起來，促進中低收入群體增收，提升消費結構?！边€強調，“要守住兜牢民生底線，重點做好應屆高校畢業生、農民工、脫貧人口、零就業家庭等重點人群就業工作，加強對大齡、殘疾、較長時間失業等就業困難群體的幫扶。要加強低收入人口救助幫扶?！必斦吭?0月12日的新聞發布會上提出，提高城鄉居民基礎養老金最低標準；向特困人員、孤兒等生活困難群眾發放了一次性生活補助；分兩步調整完善高校學生資助政策等。這一系列部署和政策都將有利于穩定居民收入，從收入端提振消費。

此外，通過增加財政支出，擴大政府消費，直接和間接拉動整體消費。華創證券認為，政府支出既可以影響政府消費（政府消費占GDP的比重為16.5%），也可能通過事業單位的工資性收入這一渠道影響居民消費。10月12日財政部已經介紹了一攬子增量財政政策，預計政府支出有望在四季度企穩，并在2025年回升。

圖2：高技術產業投資快速增長

一些先行指標已經開始企穩回升，預示著四季度經濟將有積極的改善。首先，9月制造業采購經理指數為49.8%，比上月上升0.7個百分點。其次，價格往往也是經濟運行很重要的一個先行指標，尤其是生產資料價格，10月上旬與9月下旬相比，監測的50種重要生產資料價格有33種上漲、3種持平，只有14種下降；而9月中旬與9月上旬相比，只有18種上漲，2種持平，30種下降。價格回升有利于企業經營狀況的改善。另外，高頻的消費數據也表明消費回升勢頭在延續。 “十一”黃金周7天，國內出游人次按可比口徑同比增長5.9%，出游花費增長6.3%，出行人數比2019年同期增長7.9%。

新質生產力培育壯大

發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點，前三季度新質生產力在不斷培育壯大。

從創新投入看，投入在繼續增加。2023年中國研發投入R&D經費的總量首次超過3.3萬億元，居世界第二，對推動高科技產業、推動創新發揮了重要作用。2024年世界知識產權組織報告顯示，中國的創新指數排位又升了1位，是第11位。從高新技術產業的投入看，高技術產業投資前三季度同比增長10%，比整體投資增速要高6.6個百分點，而且對全部固定資產投資增長的貢獻率達到了27.1%。

新動能、新產業在加快成長。前三季度規模以上高技術制造業增加值同比增長9.1%，比規模以上工業增速高3.3個百分點。前三季度信息傳輸、軟件和信息技術服務業增加值增長11.3%，也明顯高于整體服務業的增速。數字經濟加快推進，數字產品制造業增加值較快增長。

新業態、新模式在加快形成、加快拓展。網上零售額這種新業態繼續保持較高增速，前三季度實物商品網上零售額增長7.9%，比社會消費品零售總額增速高4.6個百分點，占社會消費品零售總額比重達25.7%。1-8月規模以上軟件和信息技術服務業、互聯網和相關服務企業營業收入同比分別增長12.5%和10.8%，高于全部規模以上服務業企業4.8和3.1個百分點。