中國加大逆周期調節力度

近年來全球經濟并不平靜，地緣政治沖突持續升級，貿易投資保護主義沉渣泛起，全球供應鏈加速重構，技術變革重塑全球經濟版圖。在風云變幻的全球經濟中，中國經濟無疑是一抹亮色。憑借巨大的經濟體量、長期穩定的增長和不斷擴大的市場開放，中國的發展為世界創造機遇，成為經濟全球化的重要貢獻者。

在“十四五”即將結束、馬上開啟“十五五”的重要時期，國家發改委在2024年10月8日的國新辦新聞發布會上圍繞五個方面，介紹了一攬子增量政策，釋放出促進經濟優化發展的強烈信號。這將進一步釋放中國經濟活力，為實現中國式現代化發展目標創造更好的條件。

第一，充分發揮政策的逆周期調節作用。市場經濟環境下，政府與市場的作用缺一不可。有效的市場機制能夠充分用好各類資源，通過競爭推動創新、滿足持續變化的消費需求。但20世紀西方國家持續發生的經濟危機無數次證明，單純依賴市場來調節經濟發展， 往往不是最優路徑， 經濟需要承擔更多的試錯成本，而社會不平等也會快速加劇。

在不斷擴大開放的進程中，中國經濟與全球經濟的聯系日益緊密，經濟周期性變化的影響因素更為復雜。要在開放環境下保持中國經濟的平穩發展，需要擁有更為穩定和強大的發展動能。

中國尊重市場配置資源的基礎性作用的理念沒有變，但政府對于“熨平”經濟波動、減弱經濟發展周期負面影響的作用不可或缺。此次釋放的明確信號，表明了中國政府通過政策重點支持和降低周期性波動風險的決心和行動。在完成7000億元中央預算內資金和1萬億元超長期特別國債基礎上，此次出臺的增量政策不僅包括強調財政政策與金融政策的相互配合，通過資金杠桿引導社會資源優化配置，增強金融機構服務實體經濟能力，降低資金融通的難度。其本質上依舊是要通過市場機制發揮作用，實現對經濟的逆周期調節能力。中國地域遼闊，經濟的地區性差異明顯，而地方經濟的活力和平衡發展則是中國經濟保持韌性的重要條件。一攬子政策提出加力債務置換以降低地方債務壓力和債務風險，有利于增強地方政府財力，總結過往，鼓勵探索適合各自特色的發展路徑。

第二，加快通過重大改革舉措釋放新空間。歷史經驗證明，改革是經濟保持活力的重要條件，也是激發創新的有效舉措。黨的二十屆三中全會提出了實現中國式現代化的重要目標，也對中國經濟的發展方向提供了指引，明確了300多項重點改革舉措。這些開放舉措既有基礎性、全局性的系統性措施（例如全國統一大市場建設和社會信用體系建設），又有針對特定產業（例如未來產業）的專項措施，還有新一批重大外資項目和更為開放的過境免簽等具體措施，其實施將優化發展環境、增強中國經濟的吸引力和活力。

在改革開放發展的過程中，“摸著石頭過河”是一條重要經驗。過去，中國通過向西方國家學習，持續調整和完善經濟發展基礎條件。但隨著改革和開放力度不斷加大、市場邊界持續拓展，河水越來越深，已經越來越難以找到其他經濟體的“石頭”來指引中國經濟之路的走向，甚至還碰到許多鋒利的“尖石頭”，這就需要在“無人區”尋找屬于自己的“石頭”。

以數字經濟和實體經濟相融合為例，全球前沿技術在快速迭代發展的同時正受到越來越多的政治干預。國際貿易投資無法自由發展，市場難以實現資源配置的優化。但并不能因此停止發展，而是需要自主創新和擴大開放兩條腿一起走，加速傳統產業的升級發展，在數字經濟時代增強發展動力，通過巨大市場空間和發展潛力形成全球創新集聚地。

第三，彌補短板，穩定和增強消費驅動力。按照木桶理論，構成桶壁的短板決定了木桶的容量。中國經濟的發展，不能僅關注高附加值、發展快速的新興產業，還需要關注和支持發展能力相對較弱、風險抵御能力相對較低的弱勢企業。

數量龐大的中小微企業在中國經濟中扮演著重要角色，為就業、稅收和進出口做出了重要貢獻。但受限于自身資源和能力，中小微企業的發展并不容易，不僅容易受到市場波動的沖擊，也對政策的變化更為敏感。

此次一攬子政策強調對有利于企業生產經營和健康發展政策的延續性，緩解了企業對相關政策調整對可持續經營的擔憂。無還本續貸政策從小微企業階段性擴大到中型企業的做法，將顯著降低企業的融資門檻；對行政執法行為的規范和約束，與緩解地方債務政策之間的協同，將為企業發展創造更為寬松的環境。

伴隨中國經濟體量的持續擴大，消費作為拉動經濟增長的四駕馬車之一，理應也有條件扮演更為重要的作用。但也應該看到，中國不僅人口多、底子薄，消費者有著強烈的防風險意識和儲蓄意愿，不愿意消費、怕花錢的心理并非個別現象。此次一攬子政策同樣強調了對消費短板的彌補—促進中低收入群體增收；對特困人員、孤兒的生活補助；提高學生資助補助標準和國家助學貸款額度；擴大養老、托育等服務消費，以此著力創造更為便利的消費場景，增強消費者的消費能力和意愿。

第四，促進房地產市場止跌回穩。中國的房地產市場規模巨大，其發展與中國的快速工業化和城市化進程密切相關。在市場機制作用下，商品房一度成為投資品，造成了相當長一段時期的價格高漲。許多經濟體都有著房地產泡沫破裂對經濟、社會造成巨大沖擊的教訓。對于中國而言，房地產市場的快速發展除了改變了居民的資產負債表，支持了建筑材料、家裝家居和建筑施工行業的蓬勃發展之外，也對金融市場的穩定帶來了不小的影響。保持房地產市場的穩定，對于經濟的平穩向好有著不可低估的重要性。

9月末，降低存量房貸利率政策出臺，重點城市全面取消限購或縮小限購區域，對購房需求的復蘇形成了不小的支撐。針對房地產市場發展面臨的融資瓶頸，國家將加大“白名單”項目貸款投放力度，更為精準地對重點項目的順利完工、加快房地產企業資金周轉提供支持。對于存量的閑置土地，也將運用專項債券等支持方式加以盤活，促進房地產市場要素流轉，增加活力。但是，房地產市場的未來發展并非僅是優化存量，同時還依然保持了嚴控商品房建設增量，提高質量，重點滿足剛性和改善性住房需求。這保證了政策的延續性，也避免房地產市場因投資需求而出現脫實入虛的問題，有利于穩定資金流入并支持實體經濟的發展。

第五，發展和提振資本市場作用。資本市場作為企業融資的重要場所，是現代經濟的重要特征。一攬子政策將資本市場作為重點施策領域，既是為了解決現有市場發展瓶頸，促進上市公司結構優化，保障資本市場自身的規范發展，吸引優質企業融資，也是為國內外投資者提供更好的投資渠道，通過公眾監督規范上市公司行為。

資本市場自身性質特殊，上市公司從資本市場獲得的融資并不需要償還本金，具備長期融資屬性，但股票價格的變動又成為各方評價上市公司表現的重要依據，對企業的短期經營活動有著重要影響。在投資渠道相對較少的情況下，資本市場的投資具有重要的財富效應，也在相當程度上影響著投資者的消費能力。一攬子政策提出的打通社保、保險、理財等資金入市堵點，將為中長期資金進入股市，穩定資本市場的長期發展創造更為便利的條件，也可能撬動國內外資金的積極參與。當然，資本市場的大起大落對中小投資者的影響巨大，相關風險值得警惕。一攬子政策也將研究出臺保護中小投資者的政策措施列入工作計劃，努力為資本市場的穩定發展創造條件。

由此可見，一攬子增量政策的出臺，將為市場需求的釋放創造條件、注入活水。但是，僅依賴政策利好的發展遠遠不夠。中國經濟自身的活力依舊是持續發展最重要的動力源泉。在政策引導下，市場積極響應并采取行動，在競爭中用好政策，推動持續創新，中國經濟將實現更好的發展。