企業(yè)ESG表現(xiàn)與人力資本結(jié)構(gòu)升級

【摘要】在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)發(fā)展的雙重背景下， 本文以2009 ～ 2022年我國滬深A(yù)股上市公司為樣本， 考察企業(yè)ESG表現(xiàn)與人力資本結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系。結(jié)果表明， 企業(yè)ESG表現(xiàn)能顯著促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級。機(jī)制檢驗(yàn)表明， 企業(yè)ESG表現(xiàn)通過緩解融資約束、 加強(qiáng)職業(yè)關(guān)注和提高企業(yè)聲譽(yù)促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)， ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用在媒體關(guān)注度高的企業(yè)、 資本密集型企業(yè)、 國有企業(yè)和非重污染企業(yè)中更為顯著。經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)表明， 企業(yè)ESG表現(xiàn)能提高勞動收入份額。本文證實(shí)了可持續(xù)發(fā)展企業(yè)對優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)和促進(jìn)共同富裕的積極作用， 亦從微觀組織視角為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級提供了實(shí)證依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】ESG表現(xiàn)；人力資本結(jié)構(gòu)；融資約束；職業(yè)關(guān)注；企業(yè)聲譽(yù)

【中圖分類號】F275" " " 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A" " " 【文章編號】1004-0994（2024）24-0108-8

一、 引言

人力資本結(jié)構(gòu)升級不僅是微觀企業(yè)創(chuàng)造價值的核心要素， 也是國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐（劉智勇等，2018；戴魁早等，2020）。以往采用總量生產(chǎn)函數(shù)方法構(gòu)造的經(jīng)濟(jì)增長模型中， 主要關(guān)注人力資本的數(shù)量， 而近期的研究越來越關(guān)注人力資本的質(zhì)量（劉智勇等，2018）。微觀企業(yè)層面， Milgrom和Robert（1990）認(rèn)為， 組織變革、 技術(shù)進(jìn)步與人力資本共同作用于企業(yè)績效。高素質(zhì)人力資本具有生產(chǎn)配置能力、 技術(shù)創(chuàng)新能力與吸收能力（黃燕萍等，2013）， 是與技術(shù)進(jìn)步相互賦能的關(guān)鍵性資源（Bresnahan等，2002；Barte等，2007）。人力資本結(jié)構(gòu)升級能夠有效匹配技術(shù)進(jìn)步帶來的生產(chǎn)方式與組織結(jié)構(gòu)變革（Krueger和Kumar，2004）， 提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率（程虹等，2016；何小鋼等，2019）。宏觀經(jīng)濟(jì)層面， 結(jié)構(gòu)主義學(xué)派認(rèn)為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)變化對經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要（干春暉等， 2011）， 技術(shù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是經(jīng)濟(jì)增長的重要決定因素。人力資本結(jié)構(gòu)升級可以提升地區(qū)人力資本的競爭優(yōu)勢， 使產(chǎn)業(yè)因知識密集型特征而集聚， 是國家技術(shù)結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的先導(dǎo)條件（Acemoglu和Zilibotti，2001；趙宸宇等，2021）。因此， 探討企業(yè)獲得高素質(zhì)人力資本的影響因素， 促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)人力資本結(jié)構(gòu)升級， 已經(jīng)成為國家治理層面極具重要性的話題。

ESG理念隨著人類對可持續(xù)發(fā)展問題的關(guān)注迅猛發(fā)展， 但是實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界對踐行ESG理念的經(jīng)濟(jì)后果存在爭論（McBrayer，2018）。自2004年聯(lián)合國全球契約組織（UNGC）提出環(huán)境、 社會與公司治理（Environment，Social，Governance，ESG）的概念以來， 政府組織和相關(guān)機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)ESG理念。截至2023年6月， 已有5371個機(jī)構(gòu)簽署了聯(lián)合國負(fù)責(zé)任投資原則（Principles for Responsible Investment，PRI）。然而在具體實(shí)踐中， 企業(yè)似乎只是將ESG視為響應(yīng)社會號召的行為。2022年， 我國有1700多家上市公司發(fā)布了ESG相關(guān)報告， 占比達(dá)34%， 這表明多數(shù)上市公司并未將ESG作為公司的重要戰(zhàn)略。但是， Teneo公司在2023年的一項(xiàng)調(diào)查表明， 8%的企業(yè)正在縮減ESG計劃； 晨星公司的一項(xiàng)研究也表明， 2023年投資者從ESG基金退出資金140億美元。學(xué)術(shù)界對企業(yè)ESG的價值效應(yīng)也存在爭議。一些研究表明， 企業(yè)ESG表現(xiàn)有助于降低經(jīng)營成本（Ullah和Sun，2021；Houston和Shan，2022）和融資成本（Pástor等，2021；邱牧遠(yuǎn)和殷紅，2019）、 提高市場競爭力（Wang和Sarkis，2017）和綠色創(chuàng)新效率（彭百川等，2024）、 促進(jìn)對外投資（謝紅軍和呂雪，2022）和創(chuàng)新產(chǎn)出（方先明和胡丁，2023；梁畢明和徐曉東，2023；劉曉慧和陳艷，2024）、 提升創(chuàng)新績效（徐霓妮等，2024）和企業(yè)價值（Friede等，2015；Fatmi等，2018）、 增強(qiáng)企業(yè)韌性（賴妍等，2024）。然而， 也有一些研究表明， 企業(yè)ESG活動存在委托代理問題（Krüger，2015）， 會擠占現(xiàn)金流， 增加經(jīng)營風(fēng)險（Halkos和Skouloudis，2018）， 降低綠色創(chuàng)新質(zhì)量（劉柏等，2022）、 凈資產(chǎn)收益率（Di Giuli和Kostovetsky，2014）和企業(yè)價值， 不利于企業(yè)在市場中的表現(xiàn)（Buchanan等，2018；何青和莊朋濤，2023）。更為嚴(yán)重的是， ESG定義模糊和信息披露不規(guī)范會導(dǎo)致企業(yè)ESG“漂綠”行為（Yu等，2020）。鑒于上述對于ESG經(jīng)濟(jì)后果的爭論， 有必要深入探討企業(yè)ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響。

在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)發(fā)展的雙重背景下， 企業(yè)作為人力資源的雇傭主體， 積極踐行ESG理念是否會促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級呢？本文以2009 ～ 2022年我國滬深 A 股上市公司為樣本， 考察企業(yè)ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響。研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)ESG表現(xiàn)能顯著促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級。機(jī)制檢驗(yàn)表明， 企業(yè)ESG表現(xiàn)通過緩解融資約束、 加強(qiáng)職業(yè)關(guān)注和提高企業(yè)聲譽(yù)促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)， ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用在媒體關(guān)注度高的企業(yè)、 資本密集型企業(yè)、 國有企業(yè)和非重污染企業(yè)中更為顯著。經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)表明， ESG表現(xiàn)在促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級后， 提高了勞動收入份額， 促進(jìn)了共同富裕。

與既有的研究相比， 本文可能的邊際貢獻(xiàn)如下： 第一， 以微觀組織為研究對象， 從可持續(xù)發(fā)展視角拓展了人力資本結(jié)構(gòu)升級影響因素的研究文獻(xiàn)。已有文獻(xiàn)關(guān)注區(qū)域?qū)用嫒肆Y本結(jié)構(gòu)升級（劉智勇等，2018；戴魁早等，2020）， 探討了宏觀制度及微觀企業(yè)公司治理機(jī)制和戰(zhàn)略決策的影響（馬新嘯等，2020；葉永衛(wèi)等，2022；李逸飛等，2023）。本文在上述文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上， 探討了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力對微觀組織人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響， 是對勞動力市場領(lǐng)域研究的重要補(bǔ)充。第二， 為企業(yè)ESG表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)后果提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。以往ESG文獻(xiàn)的研究結(jié)論存在爭議， 本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)ESG表現(xiàn)能通過緩解融資約束、 加強(qiáng)職業(yè)關(guān)注和提高企業(yè)聲譽(yù)促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級， 在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后， 本文結(jié)論依然成立， 這為企業(yè)ESG表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)后果的文獻(xiàn)提供了有益補(bǔ)充。第三， 本文結(jié)論具有一定的政策意義。可持續(xù)發(fā)展和人力資本結(jié)構(gòu)升級是國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型面臨的重要問題。厘清企業(yè)ESG表現(xiàn)外部資源獲取和內(nèi)部價值創(chuàng)造效應(yīng)， 揭示人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響機(jī)制一直是政府、 實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的問題。本文研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)ESG表現(xiàn)促進(jìn)了人力資本結(jié)構(gòu)升級， 并且這一效應(yīng)因行業(yè)和地區(qū)特性不同呈現(xiàn)出差異性， 這為政府制定更具針對性的ESG和人力資本政策提供了一定參考。

二、 理論分析與研究假設(shè)

人力資本結(jié)構(gòu)升級是指企業(yè)高層次人力資本比重增加（劉智勇等，2018）， 因此企業(yè)升級人力資本結(jié)構(gòu)需要吸引高層次人力資本， 這一升級的動因在于尋求創(chuàng)新發(fā)展和保持可持續(xù)競爭優(yōu)勢（李玉婷等，2024）， 而資金支持和制度保護(hù)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)人力資本結(jié)構(gòu)升級的重要支撐條件（趙彥鋒和來培德，2024）。學(xué)者們分別從宏觀和微觀兩個層面考察了人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響因素， 宏觀層面主要集中在地方政府債務(wù)治理（胡玥等，2022）、 社會保險法（李逸飛等，2023）、 金融摩擦（Benmelech等，2019）、 數(shù)字經(jīng)濟(jì)（王冬梅等，2023）、 稅收激勵（劉啟仁和趙燦，2020）、 銀行管制放松（鐵瑛和劉啟仁，2021）和進(jìn)口自由化（趙燦和劉啟仁，2019）等方面， 微觀層面則包括內(nèi)部薪酬差距（楊薇和孔東民，2019）、 戰(zhàn)略投資者治理（Cao和Rees，2020）、 非國有股東參股（馬新嘯等，2020）、 兼并收購（趙爍等，2020）、 數(shù)字化轉(zhuǎn)型（葉永衛(wèi)等，2022）等。那么， 企業(yè)ESG表現(xiàn)是否影響人力資本結(jié)構(gòu)升級呢？其影響機(jī)制是什么？已有研究表明， 高層次人力資本主要關(guān)注現(xiàn)實(shí)生活保障、 未來發(fā)展機(jī)會和共同發(fā)展理念（Bauer等，2021；Falk等，2023）。因此， 本文從緩解融資約束、 加強(qiáng)職業(yè)關(guān)注和提高企業(yè)聲譽(yù)三條路徑探討企業(yè)ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響。

企業(yè)ESG表現(xiàn)通過緩解融資約束吸引高層次人力資本。融資約束是影響企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級的重要原因， 面臨融資約束的企業(yè)受到資金限制， 可能會減少對高層次人力資本的投資（鐵瑛和劉啟仁，2021；余明桂和王空，2022）。好的ESG表現(xiàn)有助于企業(yè)獲得外部利益相關(guān)者的資金支持， 緩解融資約束（Pástor等，2021；邱牧遠(yuǎn)和殷紅，2019；張瑞欣等，2024）。首先， ESG理念的提出是基于倡導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展， 并且該理念已被投資機(jī)構(gòu)廣泛接受。截至2023年6月， 我國已有134家投資機(jī)構(gòu)簽署了PRI， 承諾將ESG納入投資分析和決策過程， 關(guān)注投資項(xiàng)目的社會價值。這意味著企業(yè)好的ESG表現(xiàn)有助于獲得機(jī)構(gòu)投資者的投資。其次， 企業(yè)在ESG方面的投入是維護(hù)利益相關(guān)者權(quán)益的重要體現(xiàn)， 有助于企業(yè)贏得供應(yīng)商和客戶等利益相關(guān)者的支持， 形成穩(wěn)定的合作關(guān)系， 獲得供應(yīng)鏈資金和關(guān)鍵性戰(zhàn)略資源（Ullah和Sun，2021）。再次， 基于人類可持續(xù)發(fā)展的考慮， 政府積極推進(jìn)ESG理念。ESG表現(xiàn)好的企業(yè)與政府可持續(xù)發(fā)展政策相一致， 因此更容易得到政府的支持， 獲得更多的政策扶持和政府補(bǔ)助資金（黃珺等，2022）。最后， ESG表現(xiàn)好的企業(yè)更愿意發(fā)布ESG報告， 披露更多ESG相關(guān)信息， 釋放企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信號， 這有助于降低企業(yè)與投資者之間的信息不對稱程度， 從而緩解融資約束（Pástor等，2021）。

企業(yè)ESG表現(xiàn)通過加強(qiáng)職業(yè)關(guān)注吸引高層次人力資本。職業(yè)關(guān)注是隱性激勵的主要內(nèi)容， 包括外部勞動力市場的未來薪酬定價和內(nèi)部勞動力市場的職位升遷（Zhang，2021；Li等，2022）。相較于薪酬激勵， 高層次人力資本更關(guān)注未來職業(yè)生涯（Horton等，2017）。好的ESG表現(xiàn)有助于高層次人力資本獲得更好的職業(yè)機(jī)會。首先， ESG表現(xiàn)好的企業(yè)通常更注重長期可持續(xù)性， 在戰(zhàn)略決策上更關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展。這種長期性有助于高層次人力資本在企業(yè)中建立長期的職業(yè)規(guī)劃和升遷路徑。其次， 良好的治理實(shí)踐是ESG的一部分， ESG表現(xiàn)好的企業(yè)能夠建立透明的決策流程和決策機(jī)制。這有助于員工理解企業(yè)的決策過程， 為員工創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境， 使高層次人力資本獲得內(nèi)部勞動力市場職位晉升的機(jī)會。最后， 在ESG表現(xiàn)好的企業(yè)任職， 能夠提升高層次人力資本在外部勞動力市場的未來薪酬定價。在ESG表現(xiàn)好的企業(yè)工作， 能夠積累與可持續(xù)發(fā)展、 社會責(zé)任履行和有效治理相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)， 這些經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技能在勞動力市場上具有較高的價值。同時， 高層次人力資本在企業(yè)踐行ESG理念， 諸如環(huán)境保護(hù)、 慈善捐贈等， 也為其建立了良好的聲譽(yù)， 使得其能夠在外部勞動力市場上獲得溢價。

企業(yè)ESG表現(xiàn)通過提高企業(yè)聲譽(yù)吸引高層次人力資本。社會成員具有不同程度的社會偏好， 親社會偏好表現(xiàn)為個人愿意部分放棄其私利以提高社會福祉（周業(yè)安等，2015）。有研究表明， 高層次人力資本多具有親社會偏好， 通過社會認(rèn)同感增強(qiáng)社會價值觀的表達(dá)（Riedl和Smeets，2017；Bauer等，2021；Falk等，2023）。好的ESG表現(xiàn)展示了企業(yè)對氣候變化、 資源消耗等人類可持續(xù)發(fā)展問題的關(guān)注， 能夠使企業(yè)獲得良好的社會聲譽(yù)， 有效響應(yīng)高層次人力資本的親社會偏好， 獲得高層次人力資本的價值認(rèn)同， 從而吸引其加入企業(yè)（Giang和Dung，2022）。此外， 高層次人力資本更關(guān)注工作環(huán)境和企業(yè)文化， 而ESG表現(xiàn)好的企業(yè)愿意為員工提供更舒適的工作環(huán)境和更多的職業(yè)培訓(xùn)。并且， ESG表現(xiàn)好的企業(yè)更具有多元化和包容性， 更容易形成穩(wěn)定的合作團(tuán)隊(duì)， 企業(yè)的工作氛圍更輕松， 而舒適的工作環(huán)境和輕松的工作氛圍更能吸引高層次人力資本（Gjergji等，2021）。

綜上， 本文提出如下研究假設(shè)：

H1： ESG表現(xiàn)能夠促進(jìn)企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級。

三、 研究設(shè)計

1. 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源。本文以2009 ～ 2022年我國滬深A(yù)股上市公司為樣本， 研究ESG表現(xiàn)與人力資本結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系。參考毛其淋和王玥清（2023）的做法， 剔除了金融業(yè)、 ST類、 財務(wù)數(shù)據(jù)異常及關(guān)鍵變量缺失的樣本， 共得到35279個公司—年度樣本觀測值。ESG表現(xiàn)和人力資本結(jié)構(gòu)升級的數(shù)據(jù)來自Wind數(shù)據(jù)庫， 其余公司財務(wù)和治理數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。此外， 對所有連續(xù)型變量進(jìn)行了上下1%的縮尾處理以消除極端值的影響。

2. 模型設(shè)定與變量定義。為檢驗(yàn)ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響， 借鑒毛其淋和王玥清（2023）、 方先明和胡丁（2023）的做法， 本文構(gòu)建如下模型：

HCSUi，t=α+β0ESGi，t+β1Controlsi，t+Firm+Year+εi，t

（1）

被解釋變量為人力資本結(jié)構(gòu)升級（HCSU）。學(xué)者們分別從宏觀和微觀兩個層面度量人力資本結(jié)構(gòu)升級： 宏觀層面利用向量夾角衡量（劉智勇等，2018）； 微觀層面大多選用本科以上學(xué)歷或研究生以上學(xué)歷占比和技術(shù)員工占比衡量， 因?yàn)橛袑W(xué)者認(rèn)為勞動力的學(xué)歷水平和技術(shù)水平可以反映勞動力的層級（葉永衛(wèi)等，2022）。本文關(guān)注的人力資本結(jié)構(gòu)升級是高層次人才的引入， 因此， 借鑒馬新嘯等（2023）、 于海峰等（2023）和郭偉等（2023）的研究， 在基準(zhǔn)回歸中， 采用碩士研究生及以上學(xué)歷員工占全部員工的百分比衡量人力資本結(jié)構(gòu)升級， 并用技術(shù)員工占全部員工的百分比進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

解釋變量為企業(yè)ESG表現(xiàn)（ESG）。本文選擇華證ESG評級作為ESG表現(xiàn)的替代變量。該評價體系以ESG核心內(nèi)涵和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)， 具體包括3個一級指標(biāo)、 14個二級指標(biāo)、 26個三級指標(biāo)， 以及130個底層數(shù)據(jù)指標(biāo)， 在ESG研究領(lǐng)域得到普遍認(rèn)可（宋科等，2022）。具體地， 參考方先明和胡丁（2023）的做法， 將華證ESG的C ～ AAA九個等級， 按照從低到高的順序依次賦值1 ～ 9， 數(shù)值越高代表上市公司的ESG表現(xiàn)越好。此外， 本文還考慮使用ESG評級的得分進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

控制變量選取參考肖土盛等（2022）、 毛其淋和王玥清（2023）以及方先明和胡丁（2023）的研究， 控制了公司財務(wù)與治理變量， 包括總資產(chǎn)凈利率（ROA）、 資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、 營業(yè)收入增長率（GROWTH）、 經(jīng)營活動現(xiàn)金流（OCF）、 固定資產(chǎn)占比（FAP）、 董事會規(guī)模（BOARD）、 股權(quán)集中度（FIRST）、 獨(dú)立董事占比（INDR）、 兩職合一（DUAL）、 管理者薪酬（EC）、 公司規(guī)模（SIZE）和上市年限（AGE）。此外， 還控制了公司（Firm）和年份（Year）固定效應(yīng)， 在公司層面進(jìn)行聚類。各變量的具體定義見表1。

3. 描述性統(tǒng)計。表2列示了各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。ESG的均值為4.099， 最小值為1， 最大值為8。這表明不同企業(yè)的ESG表現(xiàn)存在較大差異， 說明部分企業(yè)在積極踐行ESG理念， 而另一些企業(yè)則只將ESG視為響應(yīng)社會號召。HCSU的均值為3.248， 即樣本期內(nèi)我國上市公司碩士研究生及以上學(xué)歷員工占全部員工的比例為3.248%， 表明樣本公司高層次人才占比較低。其余控制變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果與毛其淋和王玥清（2023）及方先明和胡丁（2023）的研究基本一致。

四、 實(shí)證結(jié)果與分析

1. 基準(zhǔn)回歸。表3為基準(zhǔn)回歸結(jié)果， 反映了ESG表現(xiàn)與人力資本結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系。列（1）和列（2）分別為未加入控制變量和加入控制變量的回歸結(jié)果。ESG的回歸系數(shù)分別在1%和5%的水平上顯著為正， 這表明在其他條件不變的情況下， 企業(yè)ESG表現(xiàn)越好， 高層次人才占比越高。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義來看， ESG每增加一個標(biāo)準(zhǔn)差， 高層次人才占比就增長1.55%（0.047×1.074/3.248）， 表明結(jié)果具有經(jīng)濟(jì)顯著性。因此， 無論是從統(tǒng)計意義還是從經(jīng)濟(jì)意義上看， 企業(yè)ESG表現(xiàn)均能顯著促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級， 驗(yàn)證了本文的H1。這一結(jié)果支持了企業(yè)ESG表現(xiàn)具有正向經(jīng)濟(jì)后果的結(jié)論（Ullah和Sun，2021；Houston和Shan，2022；Giang和Dung，2022）， 說明企業(yè)ESG表現(xiàn)不僅有助于提升企業(yè)財務(wù)績效， 也會溢出至人力資本層面。

2. 因果識別檢驗(yàn)。企業(yè)的高層次人才越多， ESG表現(xiàn)就可能越好。為緩解反向因果問題， 本文嘗試構(gòu)建工具變量。參考方先明和胡丁（2023）以及李增福和陳嘉瀅（2023）的研究， 選擇企業(yè)被“泛ESG”基金持股數(shù)量（ESGN）和持股市值（ESGMV）作為工具變量進(jìn)行兩階段回歸。“泛ESG”基金持股能將ESG理念引入企業(yè)， 改善企業(yè)ESG表現(xiàn)， 滿足工具變量相關(guān)性要求。同時， “泛ESG”基金持股很難影響公司日常經(jīng)營決策， 特別是公司人力資本（毛其淋和王玥清，2023）， 滿足工具變量外生性要求。

工具變量的回歸結(jié)果如表4所示。第一階段中， 工具變量ESGN和ESGMV的系數(shù)分別在5%和1%的水平上顯著為正， 說明“泛ESG”基金持股數(shù)量和市值與企業(yè)ESG表現(xiàn)顯著正相關(guān)。第二階段中， ESG的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 緩解了反向因果問題。此外， Cragg-Donald Wald F統(tǒng)計量為31.807， 而弱工具變量檢驗(yàn)10%的臨界值是19.93， 說明該統(tǒng)計量在10%的水平上拒絕工具變量是弱工具變量的假設(shè)， 表明本文選取的工具變量滿足外生性和相關(guān)性要求。Sargan統(tǒng)計量未拒絕原假設(shè)， 表明不存在過度識別的問題。

3. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（1） 替換關(guān)鍵變量。參考馬新嘯等（2020）的研究， 本文選取技術(shù)員工占全部員工的百分比（HCSU1）作為被解釋變量的替換變量， 重新估計模型（1）。回歸結(jié)果見表5列（1）， ESG的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 證明了結(jié)論的穩(wěn)健性。此外， 采用ESG得分（ESG1）重新度量企業(yè)ESG表現(xiàn)。回歸結(jié)果如表5列（2）所示， ESG1的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 研究結(jié)論與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

（2） 更換回歸樣本。高新技術(shù)企業(yè)更加重視技術(shù)研發(fā)和科技成果轉(zhuǎn)化， 對高層次人才的需求更為強(qiáng)烈。因此， 高新技術(shù)企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級可能源于其他多元的人才引進(jìn)策略， 而非企業(yè)ESG表現(xiàn)所致。為此， 本文剔除了高新技術(shù)企業(yè)樣本。高新技術(shù)企業(yè)的判定依據(jù)為CSMAR數(shù)據(jù)庫中的企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定報告。回歸結(jié)果如表5列（3）所示， ESG的系數(shù)在10%的水平上顯著為正， 與基本結(jié)論一致。此外， 考慮到我國人力資本由中西部向東部地區(qū)流入的趨勢（蓋慶恩等， 2023）， 剔除了東部地區(qū)的樣本。回歸結(jié)果如表5列（4）所示， ESG的系數(shù)在10%的水平上顯著為正， 研究結(jié)論保持穩(wěn)健。

（3） Heckman兩階段模型。由于當(dāng)前并未強(qiáng)制披露ESG信息， 部分進(jìn)行了ESG實(shí)踐的企業(yè)可能沒有ESG評級數(shù)據(jù)（李增福和陳嘉瀅，2023）。為了緩解樣本選擇偏誤問題， 本文采用Heckman兩階段法進(jìn)行檢驗(yàn)。首先， 根據(jù)企業(yè)ESG表現(xiàn)行業(yè)年度中位數(shù)構(gòu)造ESG表現(xiàn)虛擬變量（ESG_DUM，大于中位數(shù)取1，否則取0）， 將其作為被解釋變量進(jìn)行Probit回歸， 得到逆米爾斯比率（IMR）。其次， 將第一階段回歸得到的IMR加入原回歸模型中進(jìn)行回歸。表6列（1）顯示了回歸結(jié)果， ESG的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。這表明在考慮了樣本選擇偏誤問題后， 本文研究結(jié)果仍然穩(wěn)健。

（4） 傾向得分匹配（PSM）法。ESG表現(xiàn)不同的企業(yè)可能在財務(wù)特征、 治理結(jié)構(gòu)等方面存在差異， 這些差異可能會影響企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級。因此， 為了緩解研究樣本的自選擇偏誤， 本文采用傾向得分匹配后的樣本對模型（1）進(jìn)行回歸。首先， 根據(jù)企業(yè)ESG表現(xiàn)行業(yè)年度中位數(shù)構(gòu)造ESG表現(xiàn)虛擬變量（ESG_DUM，大于中位數(shù)取1，否則取0）， 將ESG表現(xiàn)好的公司作為控制組， 其他公司作為參照組。其次， 選擇模型（1）中的控制變量作為協(xié)變量進(jìn)行1∶1最近鄰匹配。最后， 將匹配后得到的樣本對模型（1）重新進(jìn)行回歸。表6的列（2）顯示了回歸結(jié)果， ESG的系數(shù)在1%的水平上顯著為正， 與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。這表明考慮自選擇偏誤問題后， 本文結(jié)論依然成立。

（5） 評估不可觀測因素偏誤。借鑒Altonji等（2005）和王偉同等（2019）的方法， 通過計算Ratio=|βF/（βR-βF）|來評估不可觀測變量帶來偏誤的影響效應(yīng)。其中， βF為包含所有控制變量的估計系數(shù)， 而βR為包含部分控制變量的估計系數(shù)， Ratio的值越大， 不可觀測因素對系數(shù)估計的影響越小。具體地， 首先引入企業(yè)基本特征變量（SIZE和AGE）， 依次加入公司財務(wù)和治理變量， 以觀察Ratio的變化。表7列示了估算結(jié)果， Ratio的最小值為3.56， 平均值為139.31， 表明ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用受不可觀測因素的影響較小。

（6） 安慰劑檢驗(yàn)。為排除數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)及其他隨機(jī)性因素的影響， 將ESG變量隨機(jī)分配給各個上市公司進(jìn)行1000次安慰劑檢驗(yàn)， 得到模擬解釋變量回歸系數(shù)的1000個t檢驗(yàn)值， 如圖1所示。結(jié)果顯示， 隨機(jī)模擬的解釋變量回歸系數(shù)的t值集中在零的附近， 再次驗(yàn)證了本文結(jié)論。

（7） 其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)。參考李增福和陳嘉瀅（2023）、 毛其淋和王玥清（2023）的研究， 本文進(jìn)一步控制了城市固定效應(yīng)和行業(yè)—年度固定效應(yīng)， 回歸結(jié)果如表8列（1）（2）所示， ESG的系數(shù)分別在5%和10%的水平上顯著為正， 與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。此外， 本文更換了標(biāo)準(zhǔn)誤聚類方式， 在行業(yè)和企業(yè)—年度層面進(jìn)行聚類， 回歸結(jié)果如表8列（3）（4）所示， ESG的系數(shù)分別在5%和1%的水平上顯著為正， 未影響本文結(jié)論。

五、 進(jìn)一步分析

1. 機(jī)制檢驗(yàn)。

（1） 融資約束。企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)， 能夠讓企業(yè)獲得投資者、 債權(quán)人、 供應(yīng)商、 客戶、 政府等利益相關(guān)者的支持， 緩解融資約束， 從而促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級。基于此， 構(gòu)建如下模型檢驗(yàn)ESG表現(xiàn)與融資約束（FC）的關(guān)系。

FCi，t=α+β0ESGi，t+β1Controlsi，t+Firm+Year+εi，t （2）

參考毛其淋和王玥清（2023）的做法， 本文選擇KZ指數(shù)衡量融資約束（FC1）。KZ指數(shù)的數(shù)據(jù)來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫， 該指數(shù)越大， 表明企業(yè)面臨的融資約束程度越高。此外， 考慮到融資成本能夠直接反映企業(yè)融資的難易程度， 本文還借鑒方先明和胡丁（2023）的做法， 采用企業(yè)財務(wù)費(fèi)用與總負(fù)債的比值作為融資約束（FC2）的替代變量。該比值越高， 表明企業(yè)面臨的融資約束程度越高。其他變量與模型（1）相同。表9列（1）（2）顯示了回歸結(jié)果， ESG的系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù)， 表明ESG表現(xiàn)能緩解融資約束、 降低融資成本。這有利于企業(yè)增加人力資本投資， 從而有助于人力資本結(jié)構(gòu)升級。

（2） 職業(yè)關(guān)注。企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)， 能夠?yàn)楦邔哟稳瞬艓砀玫穆殬I(yè)發(fā)展機(jī)會， 吸引高層次人力資本， 從而促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級。基于此， 構(gòu)建如下模型檢驗(yàn)ESG表現(xiàn)與職業(yè)關(guān)注（CD）的關(guān)系。

CDi，t=α+β0ESGi，t+β1Controlsi，t+Firm+Year+εi，t

（3）

企業(yè)對員工的投入越多， 表明企業(yè)越關(guān)注員工的成長。因此， 借鑒廖冠民和宋蕾蕾（2020）的做法， 本文采用專用性人力資本投資衡量職業(yè)關(guān)注（CD1）。具體地， 用上市公司財務(wù)報告附注中披露的員工培訓(xùn)費(fèi)、 福利費(fèi)以及社會保險費(fèi)之和除以營業(yè)收入進(jìn)行度量。此外， 還采用高管主動離職率來構(gòu)建職業(yè)關(guān)注（CD2）的反向指標(biāo)， 如果公司未針對高管做出更長遠(yuǎn)的職業(yè)規(guī)劃， 將會增大高管離職的概率。具體地， 參考劉莉等（2022）的做法， 將高管基于“辭職”“健康”“個人”三類原因做出的離職行為定義為主動離職， 采用當(dāng)年高管主動離職人數(shù)與高管數(shù)量的比值衡量高管主動離職率。其他控制變量與模型（1）相同。表9列（3）（4）顯示了回歸結(jié)果， ESG的系數(shù)分別在5%的水平上顯著為正和在1%的水平上顯著為負(fù)， 表明企業(yè)ESG表現(xiàn)越好， 越注重專用性人力資本投資， 高管的離職率越低， 即越關(guān)注員工職業(yè)發(fā)展， 這有利于吸引更多高層次的人力資本。

（3） 企業(yè)聲譽(yù)。企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)， 能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來良好的聲譽(yù)， 用共同發(fā)展理念吸引高層次人力資本， 從而促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級。基于此， 構(gòu)建如下模型檢驗(yàn)ESG表現(xiàn)與企業(yè)聲譽(yù)（ER）的關(guān)系。

ERi，t=α+β0ESGi，t+β1Controlsi，t+Firm+Year+εi，t （4）

本文參考管考磊和張蕊（2019）的方法度量企業(yè)聲譽(yù)（ER1）， 在綜合考慮消費(fèi)者、 債權(quán)人和股東等對企業(yè)聲譽(yù)評價的基礎(chǔ)上， 選擇企業(yè)資產(chǎn)、 收入、 凈利潤等12個企業(yè)聲譽(yù)評價指標(biāo)， 運(yùn)用因子分析方法計算聲譽(yù)得分， 將聲譽(yù)得分從低到高分為十組， 依次賦值1 ～ 10。此外， 本文也采用報刊財經(jīng)新聞中企業(yè)正面報道數(shù)量作為企業(yè)聲譽(yù)（ER2）的替代變量。其他變量與模型（1）相同。表9列（5）（6）顯示了回歸結(jié)果， ESG的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 表明企業(yè)ESG表現(xiàn)越好， 企業(yè)聲譽(yù)越好， 越能獲得更多高層次人力資本的價值認(rèn)同， 從而吸引高層次人才加入（Giang和Dung，2022）。

2. 異質(zhì)性分析。

（1） 媒體關(guān)注度。媒體關(guān)注可以使更多的利益相關(guān)者了解到企業(yè)的ESG表現(xiàn)， 有助于強(qiáng)化融資約束機(jī)制和企業(yè)聲譽(yù)機(jī)制。可以合理預(yù)計， ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用在媒體關(guān)注度高的企業(yè)中更為明顯。因此， 本文采用報刊財經(jīng)新聞中企業(yè)總報道數(shù)量衡量媒體關(guān)注度（Media）， 報道數(shù)量越多， 代表媒體關(guān)注度越高。根據(jù)媒體關(guān)注度行業(yè)—年度中位數(shù)， 將樣本分為媒體關(guān)注度高（High Media）和媒體關(guān)注度低（Low Media）兩組， 對模型（1）進(jìn)行回歸。表10列（1）（2）顯示了回歸結(jié)果， 在媒體關(guān)注度高組， ESG的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 而在媒體關(guān)注度低組ESG的系數(shù)并不顯著。這表明媒體關(guān)注向利益相關(guān)者傳遞了企業(yè)ESG表現(xiàn)的信息， 強(qiáng)化了ESG表現(xiàn)與人力資本結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系。

（2） 要素密集度。依據(jù)要素密集度可將企業(yè)分為勞動密集型企業(yè)和資本密集型企業(yè)。相比于勞動密集型企業(yè)， 資本密集型企業(yè)更需要高層次人才， 更關(guān)注員工職業(yè)生涯， 愿意消耗更多資源培養(yǎng)員工（劉孟鑫等，2022）， 有助于強(qiáng)化職業(yè)關(guān)注機(jī)制。本文推斷ESG表現(xiàn)對企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用在資本密集型企業(yè)中更為明顯。為此， 借鑒李磊和盛斌（2019）以及劉貫春等（2021）的做法， 本文使用固定資產(chǎn)凈值與就業(yè)人數(shù)的比值衡量要素密集度， 將要素密集度大于行業(yè)—年度中位數(shù)的樣本劃分為資本密集型企業(yè)（Capital）， 其余的劃分為勞動密集型企業(yè)（Labor）， 對模型（1）進(jìn)行回歸。回歸結(jié)果如表10列（3）（4）所示， 在資本密集型企業(yè)中ESG的系數(shù)在1%的水平上顯著為正， 而在勞動密集型企業(yè)中ESG的系數(shù)并不顯著， 證實(shí)了本文的推測。

（3） 產(chǎn)權(quán)屬性。不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)由于自身定位和目標(biāo)的差異， 對于ESG的理解和實(shí)踐也有所不同（韓一鳴等，2023）。一般而言， 相比于非國有企業(yè)， 國有企業(yè)因承擔(dān)國家使命和社會職能， 其ESG履責(zé)情況會更好（McGuinness等，2017；李甜甜和李金甜，2023）， 本文推測ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用在國有企業(yè)中更為顯著。基于此， 本文根據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性， 將樣本劃分為國有企業(yè)組（SOE）和非國有企業(yè)組（Non-SOE）， 對模型（1）進(jìn)行回歸。表10列（5）（6）顯示了回歸結(jié)果， 在國有企業(yè)組， ESG的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 而在非國有企業(yè)中ESG的系數(shù)并不顯著， 證實(shí)了本文的推測。

（4） 行業(yè)類型。為考察企業(yè)ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響是否存在行業(yè)差異， 本文將屬于《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》中行業(yè)的企業(yè)劃分為重污染企業(yè)（Pollution）， 其余的劃分為非重污染企業(yè)（Non-Pollution）， 對模型（1）進(jìn)行分組回歸。表10列（7）（8）顯示了回歸結(jié)果， 非重污染企業(yè)中ESG的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 而重污染企業(yè)的ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級并無明顯作用。這一結(jié)果與毛其淋和王玥清（2023）的一致， 可能是因?yàn)橹匚廴酒髽I(yè)在環(huán)境治理方面投入更多， 而公眾對于重污染企業(yè)在環(huán)境治理方面的ESG表現(xiàn)敏感度較低， 從而削弱了ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響。

3. 經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)。前文驗(yàn)證了ESG表現(xiàn)對企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用， 由此產(chǎn)生的問題是： 這是否會進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)報酬分配機(jī)制， 促進(jìn)共同富裕？已有研究表明， 高層次人力資本能夠增強(qiáng)企業(yè)競爭力、 提升企業(yè)效率， 使其在勞動力市場上具有較強(qiáng)的議價能力， 從而提高企業(yè)勞動收入份額（李成明等，2024）。換言之， ESG表現(xiàn)推動企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級后， 能夠幫助企業(yè)“做大蛋糕”“分好蛋糕”， 實(shí)現(xiàn)共同富裕（李成明等，2024；李增福和陳嘉瀅，2023）。為此， 本文進(jìn)一步設(shè)計如下模型對其經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行檢驗(yàn)：

LSi，t=α+β0ESGi，t+β1Controlsi，t+Firm+Year+εi，t" （5）

LSi，t=α+β0ESGi，t+β1HCSUi，t+β2Controlsi，t+Firm+

Year+εi，t" （6）

模型（5）為ESG對勞動收入份額（LS）影響的檢驗(yàn)結(jié)果， 模型（6）為ESG和企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級共同作用對勞動收入份額（LS）的影響。參考施新政等（2019）的研究， 勞動收入份額（LS）用支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金/（營業(yè)收入-營業(yè)成本+支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+固定資產(chǎn)折舊）衡量。其他變量與模型（1）相同。表11匯報了經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)結(jié)果， ESG的系數(shù)均在5%的水平上顯著為正， HCSU的系數(shù)也在5%的水平上顯著為正， 表明ESG表現(xiàn)對企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響顯著提高了勞動收入份額， 促進(jìn)了共同富裕。

六、 結(jié)論與啟示

在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的背景下， 如何優(yōu)化企業(yè)的人力資本結(jié)構(gòu)從而推動技術(shù)結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級已成為社會各界重點(diǎn)關(guān)注的話題。本文以2009 ～ 2022年我國滬深A(yù)股上市公司為樣本， 考察了企業(yè)ESG表現(xiàn)與人力資本結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系。結(jié)果表明， 企業(yè)ESG表現(xiàn)能顯著促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級， 該研究結(jié)論在一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。本文的研究結(jié)論支持了ESG表現(xiàn)具有正向經(jīng)濟(jì)后果的研究結(jié)論（Pástor等，2021；Ullah和Sun，2021；Giang和Dung，2022）。本文還從高層次人力資本關(guān)注的現(xiàn)實(shí)生活保障、 未來發(fā)展機(jī)會和共同發(fā)展理念三個角度， 探討了企業(yè)ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)ESG表現(xiàn)通過緩解融資約束、 加強(qiáng)職業(yè)關(guān)注和提高企業(yè)聲譽(yù)促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級。異質(zhì)性分析表明， ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用在媒體關(guān)注度高的企業(yè)、 資本密集型企業(yè)、 國有企業(yè)和非重污染企業(yè)中更為顯著。經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)表明， ESG表現(xiàn)促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級后， 提高了勞動收入份額， 促進(jìn)了共同富裕。

根據(jù)以上結(jié)論， 本文提出如下啟示： 首先， 踐行ESG理念符合國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在要求。本文的研究結(jié)果表明， 企業(yè)ESG表現(xiàn)不僅能促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級， 還能提高勞動收入份額、 促進(jìn)共同富裕。因此， 有必要采取措施鼓勵和倒逼企業(yè)踐行ESG理念。諸如： 制定明確的ESG信息披露要求， 規(guī)范信息披露的標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)， 以保障企業(yè)向公眾和投資者披露高質(zhì)量的ESG信息； 鼓勵第三方機(jī)構(gòu)披露ESG評級標(biāo)準(zhǔn)和結(jié)果， 并對評級結(jié)果進(jìn)行比較， 以減小評級差異， 助力利益相關(guān)者評價企業(yè)ESG表現(xiàn)； 建立ESG認(rèn)證體系， 為企業(yè)建設(shè)ESG體系提供參考。其次， 企業(yè)的價值目標(biāo)與社會目標(biāo)具有一致性。企業(yè)踐行ESG有助于緩解融資約束、 提升企業(yè)信譽(yù)和吸引高層次人力資本， 這與國家實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和共同富裕的目標(biāo)一致。因此， 企業(yè)應(yīng)積極建設(shè)ESG體系并踐行ESG理念， 真正發(fā)揮ESG對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的推動作用， 而非僅將ESG作為一種理念或者是利用ESG進(jìn)行“漂綠”。最后， 企業(yè)ESG表現(xiàn)對人力資本結(jié)構(gòu)升級的促進(jìn)作用受到諸多因素的影響。外部關(guān)注、 企業(yè)特征和行業(yè)特征等對兩者關(guān)系的影響直接影響到ESG實(shí)施的經(jīng)濟(jì)后果。由此， 企業(yè)在建設(shè)ESG體系時， 應(yīng)考慮相關(guān)因素的影響， 并采取針對性措施， 以保障ESG的作用充分發(fā)揮。

【 主 要 參 考 文 獻(xiàn) 】

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（責(zé)任編輯·校對： 羅萍" 李小艷）

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2024．24．016

【基金項(xiàng)目】國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：71103099）；河南省高等學(xué)校哲學(xué)社會科學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)支持計劃項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：2022-

CXTD-01）；河南省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃年度項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：2023BJJ041）；河南省軟科學(xué)研究計劃項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：242400412035）