現金流視角下國有企業財務風險識別及對策

國有企業在其日常經營中將會面對諸多風險，其中財務風險問題顯得十分重要，企業現金流是財務風險防范的主要因素，許多企業都是因現金流斷裂導致其無法歸還到期債務而影響企業正常經營，甚至處于瀕臨破產的邊緣。本文將從現金流與財務風險關系分析入手，進而闡述現金流視角下國有企業財務風險識別，最終有針對性提出現金流視角下國有企業財務風險防范策略。希望通過文中的論述，為國有企業加強現金流管理、防范財務風險提供相應理論借鑒。

現金流猶如國有企業生存與發展的“血脈”，無論企業規模多大、經濟實力多么雄厚，若缺乏現金流作為支撐，企業將處于較為危險的境地，隨時都面臨流動性風險、無法償付到期債務的情況出現。從現金流本身而言，其是國有企業經營活動、投融資管理活動中動態資金運作表現，可以較為真實地反映國有企業財務狀況、營運情況。同時，現金流與國有企業的財務風險息息相關，能夠為投、融資決策提供重要數據參考?，F代企業管理體系下，對于國有企業運營狀況、盈利能力的評價不僅僅是從資產規模、獲利能力等方面進行，需要綜合考慮國有企業現金流狀況，統籌企業財務風險的整體管控情況。

現金流與財務風險關系分析

企業日常經濟活動開展過程中，資金的收、支較為常見。正常的運作方式是資金支付以后，通過回收價值增加的貨幣資金來維系企業的經濟發展。國有企業實施對外經濟活動過程中，財務部門開展資金支付行為的同時，有可能出現潛在的財務風險，如本金增值風險或者是無法按預期目標回收本金風險。企業所實施的生產經營活動過程中，其實質上是貫穿著資金運作的整個過程，現金流體現資金運作的動態狀況，可以較為清晰、準確地反映企業的財務狀況、盈利能力。會計核算權責發生制下，是以權利和責任的實際發生時間為標準來記錄收入和費用，而不考慮款項是否實際收到或支付，雖然可以真實反映企業相關會計期間的資產狀況、盈利情況，但是也為人為操縱財務信息真實性埋下伏筆。從一些國有企業對外公開財務信息不難發現，部分企業出于自身利益考慮有可能人為粉飾經營狀況。然而，通過現金流量表則可以對企業真實財務實力、現金收益進行有效分析，為挖掘企業真實經營情況提供條件。

從國有企業財務風險角度而言，企業的成本、費用、利潤、收入實現情況極有可能發生的各類財務風險均與現金流入與支出有著較大關系。從貨幣時間價值角度而言，現金流入與現金流出時間方面差異，可以反映國有企業自身的資金占用水平與日常運營能力。如企業是否可以合理利用供應商給予的商業信用而盡量延長賬期支付、企業通過加強應收賬款管理而縮短應收賬款回收期、企業通過減少存貨積壓而降低資金占用等，都能夠反映企業現金流管理能力。另外，從動態角度而言，現金流可以綜合、全面、系統反映國有企業真實經營過程。從企業運營實際價值角度來看，財務風險實質上是國有企業現金流預期與實際間的差異，現金運轉越穩定企業整體發展的不確定因素相對越少，企業財務風險出現概率就越低。

現金流視角下國有企業財務風險識別

企業現金流轉情況從《現金流量表》的結構可以得出相應答案，現金流量表將企業的資金狀況分為三個層面，即經營活動現金流量、投資活動現金流量、籌資活動現金流量。對于國有企業而言，現金流量視角下的財務風險識別也須從上述三個層面開展研究。

企業經營活動中存在的財務風險 經營活動是國有企業實現利潤最大化的主要途徑，從現金流視角而言，經營活動中存在的財務風險體現在現金流周轉速度過慢、現金被無度占用兩個方面。

首先，現金流周轉速度過慢?，F金流周轉速度過慢將影響資金運營效果，尤其是在一些授信額度相對不高、現金儲備量不足的國有企業表面較為明顯。實務中，若國有企業出現現金流周轉速度放緩的現象，將直接影響其正常運營，財務風險出現的概率將增大。其次，現金流被過度占用。國有企業運營過程中，一部分現金流被占用是較為正常的現象，但是若被過度占用則有可能導致企業財務風險出現?，F金流被過度占用主要體現在存貨積壓與應收賬款額度過高較為明顯。存貨積壓主要是指企業生產的產品因設計、質量、價格等方面不被市場接受導致其無法實現銷售，而應收賬款額度過高則是體現在國有企業本身濫用賒銷策略、一味地為客戶提供商業信用方面。

企業投資活動中存在的財務風險 國有企業投資活動包括對內投資、對外投資兩個方向。企業開展投資活動過程中，因投資預測失誤導致無法回收預期現金流，即無法獲得投資收益。企業投資過程中若使用自有資金，則有可能因此而直接企業經營活動的正常開展，將財務風險從投資活動繼續擴大至經營活動當中。同時，若企業利用借貸資金實施投資則將由此而失去按期歸還本金及利息的資金來源，從而增加財務風險發生概率。

企業籌資活動中存在的財務風險 籌資活動財務風險主要體現在資金流入的時間、資金結構與債務期限配置不合理等方面。如某國有企業為了擴大生產規模急需增加一條生產線，生產線建設中需要購置相應固定資產完成，使得企業有了籌資的需求。相比較而言，短期借款利率相對較低，企業為了節約融資成本多數會選擇短期融資方式。然而，若該生產線遲遲無法投入生產、產能無法及時變現，無形中會使得企業背負更多流動負債，增加其財務風險。另外，國有企業籌資過程中的利息費用問題不容忽視，利息費用會增加企業現金流支出額度，企業同樣面臨相應財務風險。企業因無法按期償還本金及利息，發現信息風險的連鎖反應，也會對經營管理活動產生相應影響，財務風險無法避免。

現金流視角下國有企業財務風險防范策略

經營管理活動財務風險防范策略 首先，加強現金預算管理。資金預算能夠在一定程度上確保國有企業現金流平衡，并可以控制成本費用支出。國有企業可結合自身經營特點、歷年現金流收支狀況，制定切實可行的現金預算?，F金預算中要充分考慮企業經營中現金的波谷運轉情況，如季節性淡旺季現金管理。對于現金流充裕時期，可尋找一些較為穩健的投資項目，如結構性存款；而現金面臨緊缺時期要加強應收賬款管理、存貨周轉效率提升，以度過現金流困境。其次，加強存貨與應收賬款管理。國有企業運營過程中，上述兩方面是資金積壓最大的部分。一方面，國有企業須本著以銷定產原則，做到先合同、后生產，避免材料、產成品的過度積壓，導致資金運轉不暢；另一方面，財務部門須深入業務活動開展，在實現業財融合基礎上充分了解客戶實際情況，制定切實可行的賒銷策略，在開拓市場與應收賬款管理工作中找到最佳平衡點，以促進應收賬款的迅速回籠，為企業實施下一次生產循環、開展投資活動、償還融資資金及利息提供現金流保障。

投資管理活動財務風險防范策略 投資有風險、入市須謹慎，其不僅適用于資本市場，也適用于國有企業投資活動。國有企業投資活動均與資本性支出有著直接關系，投資活動類似“蹺蹺板”，一面影響經營管理活動，一面影響籌資管理活動，如果投資管理活動存在較大財務風險，將會殃及正常經營與企業籌資風險。為此，企業管理層須重視投資管理活動財務風險防范。一方面，國有企業須進一步深化法人治理結構，在明確董監高各自工作職責的前提下，規范企業重大投融資活動議事規則，尤其是對“三重一大”重要事件在謹慎議事前提下，須報經上級主管部門批準，從而最大程度上規避投資管理活動所帶來的財務風險；另一方面，會計人員須轉變工作理念與思路，提升自身管理會計能力與水平。會計人員可以借助管理會計的相關手段，如本量利分析、邊際貢獻法、EBIT分析法，對于企業投資項目實施精準預判，為管理層提供具有建設性、實用性的財務信息，以避免不必要的投資損失出現，從而降低財務風險。

籌資管理活動財務風險防范策略 籌資管理活動從本質上而言在為國有企業解決資金困難、擴大生產經營規模、實現更大經濟效益等方面發揮重要作用。籌資活動規避財務風險一般可從籌資結構、資金需求額度兩個層面加以考慮。一方面，籌資結構方面。國有企業可以借助自身平臺優勢地位及國有企業改革契機應用混合所有制改革機制引入戰略投資者或是吸收私募股權投資基金，以解決經營或投資資金不足問題，不僅豐富了籌資結構，也能有效降低籌資成本、規避財務風險；另一方面，資金需求額度方面。國有企業要精準判斷項目投資資金、經營活動季節性資金缺口情況，在與相關商業銀行獲取授信額度的前提下，最大程度上提升自我“造血”機能、降低融資資金額度。不僅可以減少利息支付、降低現金流出，還能夠有效防范不必要的財務風險發生概率。

國有企業對于我國經濟建設、社會效益的實現發揮著巨大作用。新時期下，國有企業面對行業內部的激烈競爭中，必須保持自身定力，加強現金流管理，從而有效防范財務風險的出現。現金流視角下的財務風險管理雖涉及經營、投資、籌資三個方面，實則上述三方面具有密不可分的關聯性關系。哪一個環節處理不當，都有可能由此引發另外兩個環節的財務風險，最終導致國有企業經營的失敗。因而，國有企業須以現金流管理作為出發點，通盤考慮三方面的關系，并通過加強資金預算管理、實現對于投資項目的科學決策、提升籌資管理的準確性來實現財務風險的精準預測，從而為實現現代管理體系下國有企業的健康發展而發揮現金流管理的重要作用。