利率市場化改革背景下企業(yè)投融資風險管理

隨著經濟全球化和金融市場一體化的不斷推進，利率市場化已成為我國金融供給側結構性改革的核心內容。這不僅關乎我國金融市場的穩(wěn)定性和金融行業(yè)的發(fā)展，而且深刻影響著企業(yè)投融資活動的效果。因此，加強投融資風險管理、優(yōu)化投融資策略，已成為企業(yè)獲取最大收益、實現資金供求平衡的必然路徑。本文介紹了利率市場化的概念、核心要素及其對企業(yè)投融資活動的影響，闡述了利率市場化改革背景下企業(yè)投融資的風險管理方式，提出了企業(yè)投融資風險管理的優(yōu)化策略，并分析了金融政策對企業(yè)投融資活動的影響，旨在助力企業(yè)加強投融資風險管理，以更好地應對利率市場化改革的挑戰(zhàn)。

一、利率市場化概述

（一）利率市場化的概念

利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。

實際上，利率市場化就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構根據自身的資金狀況及其對金融市場動向的判斷來自主調節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎、以貨幣市場利率為中介、由市場供求來決定金融機構存貸款利率的市場利率體系及利率形成機制。

（二）利率市場化的核心要素

利率市場化的核心要素包括以下幾點：①市場供求關系決定利率水平，即利率的高低應反映資金的稀缺程度和供求狀況；②金融機構擁有利率決策權，即金融機構可以根據自身的經營狀況和市場環(huán)境自主確定存貸款利率；③中央銀行可通過間接調控的方式影響市場利率水平，即通過調整基準利率、公開市場操作等方式引導市場利率走勢。

（三）利率市場化對企業(yè)投融資活動的影響

1.影響企業(yè)的融資成本

在利率市場化改革背景下，金融機構往往根據市場供求和企業(yè)風險確定貸款利率，容易導致不同類型企業(yè)融資成本的差異化。具體來說，優(yōu)質大型企業(yè)能夠獲得更低的貸款利率，融資成本相對較低；而中小型企業(yè)及高風險企業(yè)則面臨更高的貸款利率，融資成本也會相應上升。同時，雖然金融機構之間的競爭加劇，可能會導致整體貸款利率水平降低，但是高風險企業(yè)仍需要承擔較高的融資成本，不利于自身的資金供求平衡。

2.改變企業(yè)的投資決策與行為

（1）在利率市場化改革背景下，企業(yè)應由固定利率條件下的傳統投融資模式向敏銳捕捉市場利率的新型模式轉變，以確保自身投資決策的準確性。當市場利率處于低位時，企業(yè)往往會抓住這一有利時機，增加投資支出，以期以較低的成本獲取更高的收益；當市場利率攀升時，企業(yè)在進行投資決策時則會較為審慎，可能會縮減投資規(guī)模，以降低潛在的風險。

（2）利率市場化帶來的融資成本不確定性，會使企業(yè)做出更加謹慎的投資決策。為了降低融資成本，企業(yè)不僅會對投資項目進行更為嚴格的風險評估和管理，還會努力探索多元化的融資渠道，以降低對單一融資渠道的依賴，從而確保企業(yè)融資活動的穩(wěn)定性和靈活性。

（3）在利率市場化改革背景下，為了更好地平衡風險與收益，金融機構在審批企業(yè)貸款時會要求企業(yè)必須提供詳細、透明的財務信息，對企業(yè)的信用狀況和還款能力進行嚴格的評估。這在一定程度上會改變企業(yè)的投資決策和行為。

3.調整企業(yè)的融資結構與策略

在利率市場化改革背景下，高效的低成本融資已成為企業(yè)現階段投融資活動的最終目標。為了實現這一目標，企業(yè)需要不斷調整自身的融資結構與策略，包括積極拓展多元化的融資渠道，提高自身的信用狀況和還款能力，以及加強與金融機構的合作與溝通，以獲取更有競爭力的融資條件。此外，企業(yè)還需要增強對市場利率的敏感性，及時調整融資計劃，以有效應對市場利率的波動和變化。

二、利率市場化背景下企業(yè)投融資風險管理方式

（一）深入剖析面臨的財務風險

1.利率風險

利率風險主要源于市場利率的不穩(wěn)定性。具體來說，市場利率上漲會使企業(yè)的負債成本相應增加，從而給企業(yè)帶來額外的財務壓力；而市場利率下跌則會影響企業(yè)的投資收益，從而降低企業(yè)的盈利能力。因此，為有效應對利率風險，企業(yè)必須密切關注市場利率的變化，并制定相應的風險管理措施。

2.信用風險

信用風險主要源于合作方或交易方的違約行為或信用狀況惡化。在利率市場化改革背景下，金融機構會更加嚴格地控制信用等級較低的企業(yè)的信貸業(yè)務。因此，企業(yè)需要加強信用風險管理，與合作伙伴建立穩(wěn)固的信用關系，并定期評估其信用等級，從而確保自身財務安全。

（二）采取靈活的風險管理策略

企業(yè)可以采取以下風險管理策略，以降低投融資風險的發(fā)生概率：采取對沖風險管理策略，使用利率期貨、互換協議等金融工具，抵消潛在的經濟損失；采取多元化的風險管理策略，將資金分散投資于不同的資本市場，從而有效避免過度依賴某一特定資產，降低投融資風險；采取保險風險管理策略，通過購買信用保險等保險產品轉移部分信用風險，從而減少因債務人違約而造成的財務損失。

此外，企業(yè)還可以結合使用以上風險管理策略以及利率期權、信用衍生品等特定金融工具，更加靈活地應對利率市場化帶來的財務風險，從而確保自身財務健康。

（三）建立完善的風險管理體系

建立完善的風險管理體系是確保企業(yè)有效應對風險、實現可持續(xù)發(fā)展的重要一環(huán)。具體來說，企業(yè)可以采取以下措施來建立完善的風險管理體系：①制定全面、細致的風險管理制度，確保各項風險管理活動在明確的目標、原則、方法及權責劃分下開展，從而規(guī)范自身的風險管理活動；②緊密關注市場動態(tài)和利率走勢，建立高效的信息收集與分析機制，從而精準識別并快速應對潛在的風險；③建立風險評估機制，定期對各類財務風險進行識別、評估和評級；構建靈敏的風險預警系統，確保當風險指標達到預警閾值時，該系統能夠自動觸發(fā)預警機制，向相關人員發(fā)送預警信息，提醒其及時采取防范措施；④針對風險評估結果制定相應的風險管理策略，并靈活運用各種風險管理工具，從而有效減小潛在的經濟損失，進一步提高自身的風險防控能力；⑤建立內部控制體系，確保風險管理措施得以有效執(zhí)行，并定期開展內部審計和外部審計，全面監(jiān)督與評價風險管理工作，從而提高自身的風險管理水平。

三、利率市場化改革背景下企業(yè)投融資風險管理的優(yōu)化策略

（一）優(yōu)化融資結構

企業(yè)應通過發(fā)行股票、吸引戰(zhàn)略投資者等方式增加股本，以提高權益性融資在整體融資中的占比，從而降低資產負債率，減輕財務負擔，并降低自身對短期高風險融資的依賴。同時企業(yè)應結合自身發(fā)展實際和市場變化，靈活選擇債務性融資工具（如發(fā)行企業(yè)債券及中期票據等），確保以低成本獲取長期穩(wěn)定的資金，從而進一步優(yōu)化自身的融資結構。此外，企業(yè)還應根據自身經營特點和資金需求，確定長短期的融資比例，確保資產與負債期限相匹配，從而降低自身的資金錯配風險，進一步保障資金使用的穩(wěn)定性和安全性。

（二）創(chuàng)新融資方式

企業(yè)應保持敏銳的市場洞察力，積極探索并嘗試運用資產證券化、供應鏈金融等新型融資方法，從而盤活存量資產，提高資金利用效率，降低融資成本；拓展政策性融資、股權眾籌等多元化融資渠道，從而降低自身對單一融資渠道的依賴，增強融資的靈活性和穩(wěn)定性；大力引入金融科技，利用大數據、人工智能等先進的技術手段，提高自身的融資效率和風險管理能力。同時，企業(yè)應加強與金融科技單位的合作，實現資金需求和供給的精準匹配，從而進一步降低融資的時間成本和資金成本。

（三）確保投資回報

為了獲得良好的投資回報率，企業(yè)可以采取以下安全措施：①在項目投資決策之前，深入調研目標市場，加強項目風險評估，確保所選擇的項目具有良好的市場前景和發(fā)展?jié)摿Γ⒃擁椖匡L險控制在可承受范圍內；②加強項目執(zhí)行過程的監(jiān)控和管理，確保所選擇的項目能夠按照既定計劃順利推進，從而實現預期收益；③實行精細化的內部管理模式，通過優(yōu)化生產流程、降低成本費用等方式不斷提高自身的經營效率和管理水平，確保自身在激烈的市場競爭中實現持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展；④與相關產業(yè)鏈的上下游企業(yè)建立穩(wěn)定的合作關系，通過緊密的交流與溝通實現雙方的資源共享和優(yōu)勢互補，從而進一步降低采購成本，拓展銷售渠道，不斷提高自身的市場競爭力。

（四）加強與金融機構的合作

一方面，企業(yè)應與金融機構建立長期穩(wěn)定的合作關系，拓展與金融機構之間的溝通渠道，確保自身在激烈的市場競爭中能夠獲得金融機構的堅定支持。

另一方面，企業(yè)應定期與金融機構進行信息交流與資源共享，以便迅速掌握市場趨勢與政策動向；而金融機構則應基于企業(yè)提供的財務與經營數據，為企業(yè)制訂個性化的金融服務方案。

四、金融政策對企業(yè)投融資活動的影響

（一）金融政策對企業(yè)投融資活動的影響

良好的金融政策能夠引導、規(guī)范企業(yè)的投融資行為。因此，相關部門通過靈活調整財政政策、貨幣政策和產業(yè)政策，不僅能夠影響市場利率的浮動和資金的流向，還能夠影響企業(yè)的融資成本及投資選擇。同時，相關部門通過搭建投融資平臺、提供信用擔保等方式，能夠為企業(yè)創(chuàng)造有利的投融資條件，助力企業(yè)防范投融資風險，充分保護投資者的利益。

相關部門加強對金融機構的監(jiān)管，不僅能夠促使金融機構更為審慎地審批貸款，更加注重對企業(yè)的信用狀況和還款能力的評估，還能夠提高市場的透明度和公平性，從而降低企業(yè)融資成本，提高企業(yè)融資效率。

（二）企業(yè)在當前金融政策下的投融資策略

企業(yè)應密切關注相關部門出臺的最新金融政策，時刻捕捉金融法律法規(guī)的變化，確保自身能夠精準把握市場脈搏，從而制訂出符合自身發(fā)展需求的投融資規(guī)劃。

在融資方面，企業(yè)應加強與相關部門的溝通和交流，并建立穩(wěn)固的合作關系，力求獲得更多的政策支持和融資機會，同時積極參與相關部門組織的各類投融資活動，從而進一步拓寬融資渠道。此外，企業(yè)應結合自身發(fā)展實際和市場環(huán)境，不斷優(yōu)化投融資策略，并通過調整融資結構、應用創(chuàng)新型融資工具等方式，有效降低融資成本，提高融資效率。

在投資方面，企業(yè)應加強對項目的前期評估和風險管理，確保每筆投資都能帶來穩(wěn)定的回報，從而保證資金的安全性和收益率。

五、結語

在利率市場化改革背景下，投融資活動對企業(yè)資金供求平衡、實現經濟效益最大化起著至關重要的作用。它不僅決定了企業(yè)的資金流動性和資本結構，還直接影響著企業(yè)長期戰(zhàn)略目標的實現。因此，企業(yè)應積極完善融資結構、創(chuàng)新融資方式，同時結合金融市場的變化與金融政策的走向及時調整投融資方向，并不斷加強與金融機構的合作與交流，提高自身的風險管控能力，從而實現健康穩(wěn)定發(fā)展。

[作者單位：中車成型科技（青島）有限公司]