“雙碳”目標下的山西證券ESG報告研究

摘"要：滬深北證券交易所正式發布了可持續發展報告指引，為中國上市公司可持續相關信息披露提供自律監管規范。文章以“雙碳”為目標，從ESG三維角度評價分析了山西證券ESG報告在可持續發展戰略指導下的框架及內容，并對證券行業的ESG報告發展提出建議。

關鍵詞：“雙碳”；可持續發展；ESG；山西證券

中圖分類號：X322;F832.39""文獻標識碼：A""文章編號：1005-6432（2025）03-0037-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.03.009

1"引言

2020年9月，國家明確提出碳達峰碳中和目標。“雙碳”戰略倡導綠色、環保、低碳的生活方式，加快降低碳排放步伐，有利于引導綠色技術創新，提高產業和經濟的全球競爭力。2024年4月12日，在中國證券監督管理委員會的統一部署下，滬深北證券交易所分別完成前期公開意見征詢，正式發布可持續發展報告指引（以下簡稱“指引”）。指引遵循堅持實事求是、堅持系統思維、借鑒優秀實踐、體現中國特色等方面總體思路，建立披露框架，明確實質議題，制定實施規則，為中國上市公司可持續相關信息披露提供自律監管規范，也為本土特色ESG評價標準建設指明進一步推進方向。以“立足本土、借鑒國際”為核心構建思路，基于國際可持續發展框架共識與雙重重要性原則，聚焦“雙碳”、鄉村振興、創新驅動等國家戰略目標，重視中國特色化指標設計，充分涵蓋了交易所指引要求披露的治理，戰略，影響、風險和機遇管理，指標與目標四方面之間的聯系，以及對披露主體長期經營發展的影響等重要議題。

2"山西證券ESG報告框架和內容

山西證券2023年ESG報告分為“夯實根基"規范經營穩健前行”“聚焦主責主業"服務大局提質增效”“低碳發展"金融澆灌綠山青山”“以義制利"協作包容共赴幸福”四個部分，圍繞山西證券的經營業務活動、社會環境、公司管理等方面進行系統詳細披露。ESG報告大多運用圖表、文字信息與數字表格相結合的方式表述，將山西證券各方面情況全面向使用者展示。

在“夯實根基"規范經營穩健前行”部分，介紹了山西證券將ESG發展理念納入公司章程，在董事會層面設立戰略與ESG委員會，構建“監督層—管理層—執行層”三級ESG管理體系，明確各層級ESG管理職責，將ESG管理提升到事關公司健康、可持續發展的高度；修訂《公司章程》《董事會戰略與ESG委員會實施細則》等基本制度，優化完善《環境、社會及公司治理（ESG）管理辦法》《ESG指標管理手冊》等管理細則，為ESG工作的全面推進提供組織保障和制度保障。"“聚焦主責主業"服務大局提質增效”“低碳發展"金融澆灌綠山青山”是2023年山西證券ESG報告的核心內容，分別介紹了企業經營管理報告，例如服務實體經濟報告、創新金融科技報告、信息安全治理報告、落實客戶責任報告等；介紹了發展綠色金融報告、堅持綠色運營報告，對企業發展的主責主業及綠色金融業績發展情況進行了詳細披露?！耙粤x制利"協作包容共赴幸福”部分，介紹了山西證券堅守以人為本的理念，在員工工作方面以及積極履行社會責任的成績。

3"“雙碳”目標下山西證券基于可持續發展的ESG報告內容分析

山西證券長期堅持可持續發展理念，不斷完善治理管理體系，將ESG理念融入業務發展與經營管理之中，識別和解決潛在的危機和風險，積極拓展可持續發展商業機會，開發符合市場需求的綠色金融產品，在為客戶、股東、投資者和社會創造更大價值的同時，提升自身運營的穩健性。從2012年開始，制定了涵蓋人才、業務及環境的可持續發展架構，2023年已是連續第十二份社會責任報告。山西證券采用證監會的《證券公司年度報告內容與格式準則》等文件，確保在透明度和信息披露方面保持公開；同時，山西證券以“雙碳”目標為發展導向，連續第三年入選中國上市公司協會《上市公司ESG優秀實踐案例》，深交所國證ESG評級由A級（2022年）提升至AA級（2023年），Wind"ESG評級由BB級（2022年）回升至BBB級（2023年），如表1所示。

山西證券以“雙碳”為目標，在重視可持續發展及企業長期戰略的框架下，以ESG為基礎，以綜合性、重要性、相關性、可比性、清晰性為編制原則，融入財務報告中的經濟及財務信息，將環境信息（E）、社會責任（S）和公司治理（G）三個方面的信息整合在一份報告中，如圖1所示。圖1"山西證券ESG報告模型

3.1"E維度

山西證券從環境的可持續發展出發，堅持“好金融”理念，以“雙碳”發展目標為導向，投入綠色發展實踐、開展綠色金融服務、投身綠色公益，全面深化綠色運營，以金融活水澆灌綠水青山，通過披露綠色金融業務項目、綠色運營、綠色公益項目來側面反映山西證券營運中對環境的影響程度，遵從貢獻聯合國可持續發展目標（SDGs）。

山西證券創新綠色金融產品服務體系，積極開發綠色債、科創債、低碳轉型債、創新創業債、GDR等金融產品，大力發展公募REITs、資產證券化等特色融資業務，支持和推動環保、節能、低碳以及清潔能源等領域的發展。例如，執行全國AA級企業首單暨山西省首單低碳轉型掛鉤公司債，更加關注低碳轉型領域的綠色融資業務；重點推進晉中公投瑞陽供熱資產REITs項目，助力熱電聯產項目建設，促進節能減排；通過股票質押業務服務于綠色、清潔能源共計融資額4.3億元，通過固定收益業務配置綠色債券6只，通過參與上市公司的定增項目聚焦于人工智能、生物技術、環保治理等領域的投資規模占比達70%；支持綠色電力、綠色能源、綠色低碳等主題基金的設立、管理及代銷；組建團隊持續跟蹤研究綠色產業發展情況，及時掌握綠色技術、可再生能源、低碳經濟等領域的市場趨勢，發布《宏觀視角下的碳中和——我國“雙碳”政策及碳排放、綠色金融現狀》《碳中和發展趨勢及相關投資機會》等11篇收錄于《2023山西證券碳中和研究報告合集》，全面分析“雙碳”背景下的宏觀趨勢、行業運行狀況，研究相關重點行業發展機遇和挑戰，探索實現碳中和目標的路徑與方法。

作為金融企業，山西證券在日常辦公過程中會產生能源消耗與碳排放，涉及的能源消耗主要是電力，資源消耗主要為水，產生的主要廢棄物為辦公用紙及職工食堂產生的廚余垃圾等無害廢棄物，以及廢舊電子產品、硒鼓墨盒等有害廢棄物。山西證券在報告末的ESG關鍵績效表中詳細列示了能源消耗、水資源消耗、廢棄物排放績效指標，將綠色低碳理念貫穿于經營管理的各個環節中，嚴格按照生活垃圾管理條例進行垃圾分類，將有害垃圾、廚余垃圾等分類投放，旨在改善自然環境。

山西證券持續開展綠色公益活動，舉辦“百年林·健康行”植樹活動，積極組織植樹造林，并邀請公司員工和社區成員共同參與，共建和諧生態。

3.2"S維度

山西證券的ESG報告中涉及的社會責任部分主要有保障員工權益、賦能員工發展、注重員工關懷、貢獻社會公益等。從這部分可以看出，山西證券秉持“需求導向、統籌規劃、公開平等、競爭擇優”原則合規雇傭，營造公平公正的職業發展環境，制定崗位職級、專業職級評定、干部選拔任用等制度，注重人才梯隊建設，加強對年輕人才的選拔、培養和儲備，確保人才庫的不斷更新與壯大，為公司長遠發展提供堅實的人才保障，更好地優化人員配置、提升整體運營效率。此外，這部分還展示了持續鞏固拓展脫貧攻堅的成果，對山西省汾西縣、代縣、婁煩縣、平陸縣和云南省滄源佤族自治縣五個幫扶縣域捐贈共計265萬元，不斷夯實“產業、公益、醫療、智力、消費”五維度幫扶機制。山西證券在ESG報告中不再強調短期業績，而是著重關注企業的社會責任管理績效和創造長期價值的信息傳遞，即從只重視財務信息轉變到關注綠色資本、人力資本、社會資本、自然資本等，以及它們的變化趨勢、相互依存的關系，同時考慮利益相關者的利益及環境、社會績效等影響。

3.3"G維度

山西證券的治理披露包括堅持黨建引領、夯實公司治理、強化風控合規管理、服務實體經濟、創新金融科技、落實客戶責任等方面。山西證券持續完善黨委會、股東大會、董事會、監事會、經營管理層“一委三會一層”各司其職、各盡其責的治理結構和權責明確、運作規范、相互協調、相互制衡的治理機制，規范公司運作，提升公司治理水平，為公司健康可持續發展提供體制機制保障，確?？筛娴乇O督集團的財務及非財務范疇。同時，山西證券高度重視合規運營，構建契合自身實際的合規管理體系，建立有效的合規風險防范機制，確保公司依法經營、合規運作，促進可持續發展。

通過分析山西證券2023年ESG報告可以發現，山西證券通過在ESG報告中披露環境相關信息，旨在運營過程中不斷對環境實現正向影響，包括提高資源使用的可持續性、發展綠色業務、保持營運效益。山西證券將財務績效、環境保護、社會責任、公司治理等方面的信息進行了綜合披露，但是，山西證券ESG報告沒有形成固定的框架，并且環境信息的披露篇幅相對較少，在一定程度上影響了山西證券ESG報告的質量。

ESG報告是一種全面的報告，幫助決策者做出科學合理的籌資、投資及營運決策，滿足長期投資者和利益相關者的信息需求；明確企業財務、環境、社會及治理四維因素之間的內在關系，反映企業基于可持續發展理念的經濟價值；提供將財務績效指標和非財務因素系統加入報告整體框架的方式和內容，優化企業實現價值最大化并且遵循可持續發展的戰略決策；幫助企業調整業績指標以避免過度強調短期財務業績，更有針對性地呈現給管理層的營運信息。

4"對證券行業披露ESG報告的啟示及建議

隨著我國提出實現“雙碳”目標，證券公司作為資本市場的重要參與主體，其業務模式對我國經濟社會的可持續發展具有重要作用，也應逐步向符合“雙碳”目標的方向靠攏，需要將ESG理念融入業務發展并積極為資本市場提供服務。

4.1"以“雙碳”發展為目標，可持續發展戰略為指導

綠色金融是指在環境保護和資源有效利用的前提下，以可持續發展為導向的投資和融資行為，更為強調投資企業在經營過程中可能產生的環境、社會風險，更注重ESG信息披露。證券行業通過對上市公司、新三板掛牌企業的ESG信息的搜集、整理和量化，加強企業在關注營運業績的同時也注重風險管理以及可持續發展績效；通過建立風險補償機制、提高授信審批效率、創新金融產品、承銷發行綠色債券、投資綠色債券基金等方式開展綠色金融業務；將可持續發展理念內化于發展戰略，并分解到財務績效、環境信息、社會責任、公司治理等維度信息。

4.2"構建全面的ESG報告框架體系

ESG信息披露處于起步階段，標準尚未統一，應加快搭建ESG信息披露標準化的體系。證券行業根據已有的指南和框架，明確ESG信息披露的制度與要求，結合自身的特定情況，規范化信息披露，確保信息的準確性和完整性。借鑒山西證券的做法，加入財務信息，構建全面完善的FESG報告框架體系，如圖2所示。證券行業將資金的運用具體化到業務活動中，鏈接至業務運營進度、項目質量監管等非財務信息中，并且控制記錄相關的財務信息；在企業可持續發展戰略目標下，通過計劃、控制、記錄報告、分析評價、監控五大環節優化業務活動的同時履行環境保護義務、承擔社會責任；將財務信息、環境保護、社會責任、公司治理等信息模塊分別融入各個信息流中，梳理資金流與業務流、業務流與信息流相互整合的連接關系，便于進行財務信息與非財務信息一體化整合。

參考文獻：

［1］汪祥耀，潘瑩.后危機時代公司整合報告的構想及創新——基于FESG四維信息與SWOT分析的思考[J].財經論叢，2012（1）：76-83.

［2］王桂蓮.綜合報告與財務報告、社會責任報告比較研究[J].會計之友，2014（24）：9-12.

［3］吳春雷.基于可持續價值創造的企業綜合報告研究[D].北京：北京交通大學，2016.

［4］財政部會計司.綜合報告研究簡報[Z].中國會計報，2016.

［5］郭曉鴿，樊燕萍.基于可持續發展的企業綜合報告研究——以中電集團2016年度綜合報告為例[J].財會通訊，2018（19）：3-5.

［6］張佳，陳祖武.“雙碳”目標下證券公司踐行ESG理念的路徑探究[J].福建開放大學學報，2024（1）：80-84.

［7］李燕，肖澤鈺.強制與自愿二元定位下《證券法》ESG信息披露制度的體系完善[J].重慶大學學報（社會科學版），2023（12）：195-210.

［8］譚楚丹.“雙碳”襲來，機構熱議ESG實踐中的挑戰[N].證券時報，2021-11-04.

［9］王媛媛.東方證券在綠色金融和ESG上的創新與實踐[N].21世紀經濟報道，2023-12-14.

［10］劉方媛，吳云龍.“雙碳”目標下數字化轉型與企業ESG責任表現：影響效應與作用機制[J].科技進步與對策，2024（5）：40-49.

［作者簡介］郭曉鴿（1992—），女，漢族，山西孝義人，管理學碩士，山西證券股份有限公司，中級會計師，研究方向：企業經濟、財務管理。