澳大利亞當前經濟形勢與2025年經濟展望

2024年以來，澳大利亞經濟呈現“穩中趨緩”態勢，經濟保持溫和增長但動能有所放緩。展望2025年，澳大利亞經濟發展有利因素和不利因素并存，經濟增長可能呈現前低后穩特征，但經濟基本面和政策空間仍支持澳大利亞經濟保持韌性增長。

一、2024年以來經濟形勢分析

2024年以來，澳大利亞經濟呈現“穩中趨緩”發展態勢，經濟亮點主要體現在勞動力市場持續韌性、通脹壓力明顯緩解、金融市場總體穩定等方面。

經濟增長趨于穩定。2024年澳大利亞經濟呈現溫和增長態勢，二季度GDP環比增長0.2%，增速較2023年有所放緩。從支出法看，凈出口貢獻保持為正但幅度有所收窄，居民消費在高利率環境下增長放緩。政府支出增速雖有放緩，但總體保持穩定。固定資產投資中，商業投資偏謹慎，基礎設施投資相對穩定，房地產投資繼續承壓。從生產法看，服務業特別是教育、旅游等行業延續復蘇態勢，對經濟增長支撐作用增強。采礦業受大宗商品價格回落影響有所波動但總體穩定，農業生產表現平穩。總體來看，澳大利亞經濟整體呈現“穩中趨緩、結構優化”的特征。

勞動力市場持續展現顯著韌性。從就業看，2024年10月，澳大利亞失業率為4.1%，維持在相對較低水平。就業參與率增長至67.2%，表明勞動力市場活躍度良好。經濟中全職就業增加了9700人，占比穩中有升，就業質量改善。其中，服務業尤其醫療保健、專業服務領域就業增長較快，制造業就業穩定，建筑業受房地產調整影響略有回落。國際學生和臨時工作簽證持有者回流改善了勞動力供給。從工資水平看，工資價格指數（WPI）同比增速達3.5%—4%，實際工資增長溫和。分地區看，澳大利亞就業市場區域分化明顯，資源州表現較好，結構性問題如技能錯配、長期失業人員再就業難仍需關注。

通脹壓力有所緩解。2024年以來，澳大利亞CPI同比增長0.2%，2023年9月以來累計增長2.8%，通脹壓力較2023年明顯緩解，但整體仍高于央行2%—3%目標區間。能源價格較2023年高點顯著回落，食品價格、服裝和鞋類、住房成本特別是租金價格漲幅趨緩，娛樂和文化、保險和金融服務等服務價格上漲具有粘性。整體上，核心通脹降幅相對溫和，顯示出通脹壓力具有持續性。外部輸入性通脹壓力減弱，但國內需求、工資上漲等因素影響仍然存在。通脹預期總體穩定，為央行政策調整提供空間。

對外貿易保持順差但規模收窄。2024年以來，出口方面，得益于教育相關旅游服務出口增加的推動，澳大利亞出口增長0.5%。商品貿易方面，鐵礦石、煤炭、天然氣等大宗商品出口總體穩定，但出口價格回落影響出口收入；服務貿易復蘇良好，教育服務出口隨留學生規模恢復快速增長，旅游收入穩步改善。進口方面，中間品和資本品進口穩定，消費品進口因內需波動，由于機械和工業設備的進口以及加工工業用品進口減少，整體進口小幅下降0.2%。貿易伙伴結構方面，對中國出口份額下降但仍居首位，對印度、東南亞等市場出口增長較快。

金融市場總體平穩但波動性上升。匯市方面，2024年以來澳元兌美元在0.65—0.67區間波動，受美聯儲政策、大宗商品價格和風險偏好影響較小。股市方面，2024年以來ASX200指數震蕩上行，板塊表現分化，銀行股因利率環境表現謹慎，資源股跟隨商品價格波動，科技股受全球情緒影響大。債市方面，債券收益率曲線變化反映市場對經濟和政策預期調整，房地產市場在高利率下繼續調整，但系統性風險可控。金融整體穩健，銀行體系流動性充裕，信貸增長整體放緩，企業信貸需求保持韌性。

二、2025年經濟形勢展望

2025年，澳大利亞經濟發展面臨復雜因素，一方面，勞動力市場持續顯現韌性為經濟增長提供支撐，通脹壓力逐步緩解為政策調整創造空間，服務業特別是教育和旅游業復蘇動能增強、貿易伙伴多元化戰略推進帶來新增長點。另一方面，高利率環境下居民消費和房地產投資承壓、全球經濟增長放緩可能影響大宗商品需求、地緣政治不確定性上升等增加不確定因素。綜合研判，2025年澳大利亞經濟有望實現溫和增長，經濟基本面和政策空間將會支持澳大利亞經濟保持韌性運行。

從積極因素看，勞動力市場、服務業、貿易出口和通脹壓力緩解等因素將為2025年經濟發展創造良好條件。一是勞動力市場韌性較強。當前失業率保持低位為來年經濟增長提供了重要支撐，國際留學生和技術移民的回流改善了勞動力供給，有助于緩解技能短缺。此外，工資增長逐步改善，但幅度溫和，未形成顯著通脹壓力。二是服務業復蘇動能充足。2024年以來教育服務出口持續恢復，入境游客數量穩步回升，其他專業服務等領域需求穩定，為經濟增長提供新動能。三是貿易仍有空間。大宗商品出口收入雖較峰值回落但仍維持較好水平，服務貿易順差改善，部分對沖商品貿易波動影響。隨著澳大利亞市場多元化戰略推進，對印度、東南亞等新興市場出口增長。四是通脹壓力緩解。澳大利亞當前通脹率較峰值明顯回落，為貨幣政策調整創造空間，供應鏈改善和大宗商品價格回落減輕輸入性通脹壓力。

從不利因素看，仍然面臨內需承壓、外部風險和金融市場波動等挑戰。一是內需承壓。當前高利率環境下，住房投資和居民消費承壓，家庭部門債務負擔較重，利率敏感性高。此外，房地產市場調整壓力猶存，可能拖累相關投資和消費。二是外部不確定性較強。當前全球經濟增速放緩，主要經濟體需求疲軟，尤其是地緣政治風險上升可能影響貿易和投資流動。三是金融市場波動風險仍然存在。未來美聯儲政策走向仍存不確定性，可能加劇澳元匯率和資本流動波動，全球金融條件收緊背景下，資產價格調整壓力猶存。四是結構性挑戰。澳大利亞當前產業結構仍需優化，對資源出口依賴度高，創新能力有待提升，人口老齡化趨勢下長期增長潛力面臨挑戰。

根據國際貨幣基金組織（IMF）、經合組織（OECD）等國際機構的有關預測，2025年澳大利亞GDP增速預計介于2.3%—2.8%區間。綜合研判分析，2025年澳大利亞經濟有望實現比較溫和的增長，但下行風險仍然不容忽視，內需修復、外部環境改善和政策調整空間是關鍵影響因素，澳洲儲備銀行預計2025年通脹率將進一步回落至2.5%—3%區間，失業率可能小幅上升但仍維持在4.5%以下，隨著通脹壓力等進一步緩解，經濟增長可能呈現前低后穩特征。下一階段，結構性改革和風險防控仍是澳大利亞的政策重點。

三、有關思考和建議

2025年，澳大利亞經濟有望保持韌性增長，對我國而言，既要立足長遠完善體制機制，也要針對短期風險儲備政策工具，確保經濟平穩運行和產業鏈供應鏈安全穩定，推動中澳經貿關系在更高水平上實現互利共贏。具體而言，一是密切關注澳大利亞大宗商品出口政策和價格走勢，在確保供應安全前提下優化采購策略，適度利用價格回落窗口期增加戰略儲備。二是抓住澳大利亞服務業復蘇機遇，加強教育、旅游等傳統領域合作，同時探索專業服務、數字貿易等新興領域合作空間，深化RCEP框架下務實合作，探索氣候變化、綠色轉型等新領域合作機會。三是借鑒其在產業轉型、就業政策等方面的經驗，加快產業結構調整，重視服務業特別是專業服務、醫療健康等高附加值領域發展；完善就業服務體系，加強職業技能培訓以緩解結構性就業矛盾；在通脹管理、金融市場建設等方面，完善價格監測預警機制，增強金融市場韌性。四是完善雙向投資促進機制，加強中澳兩國重點領域項目對接，加強產業鏈供應鏈韌性建設。五是推進貿易伙伴多元化戰略，加強新興市場開發，建立更具彈性的貿易體系；建立對主要貿易伙伴經濟形勢的常態化跟蹤研判分析機制，完善應對外部沖擊的政策儲備。

（作者為中國宏觀經濟研究院外經所助理研究員）