國企改革背景下投融資管理的現狀及建議

面對當前國內外錯綜復雜的經濟形勢，國企改革現階段的最新任務是完善中國特色現代企業制度、提高核心競爭力、優化國有經濟布局。高效科學的投融資管理作為現代企業治理的主要構成部分，不僅是國有企業合理配置資源、抵御內外部風險、提升綜合實力的核心手段，也是實現國企改革最新要求的關鍵一環。然而，國企投融資管理依然面臨諸多潛在風險與亟待克服的難點。如何采取有效措施將投資和融資發揮最大效用，并讓兩者協調發展就成為了國企必須高度重視并突破的課題。為此，本文論述了在最新國企改革要求下加強投融資管理的必要性。通過深入分析現階段國有企業開展投融資管理工作時存在的主要問題，相應提出具體的解決建議，希望能夠促進國企在新形勢下穩定健康發展。

首先，國際形勢持續動蕩，而且受全球多個區域地緣政治和貿易摩擦的影響，全球供應鏈出現了斷裂現象。加之國際商品價格大幅波動，給中國經濟的增長帶來了較大挑戰。其次，國內經濟也面臨著多重壓力。產業結構轉型等因素使得經濟呈現中低速增長，雖然目前國內經濟已經處于復蘇階段，但短期仍面臨就業和消費等方面的較大壓力，使得投資外貿等關鍵領域面臨著不確定性風險。在該背景下，國有企業為了自身的健康發展，投融資管理作為造血和發展動能，必須保持改革與創新。

一、國有企業深入加強投融資管理的重要意義

第一，科學的投融資管理體系對國有企業經濟布局的優化具有促進意義。隨著“十四五規劃”以及2035年遠景目標綱要的提出，國有企業的改革正積極進行經濟布局優化和結構調整。我們希望能使國有資本有效地集中起來做大做強。這無論是對國有企業自身的穩定發展，還是國家競爭力的提升都有重大意義。只有通過積極深化改革、穩健高效的投資和科學合理的融資，才可以加快國有經濟轉型升級，形成新質生產力，真正推動國有企業發揮國民經濟頂梁柱的作用。

第二，先進的投融資管理進一步強化了國有企業的市場核心競爭力。國有企業在開展投融資活動時，要承擔起現代產業鏈鏈長的重任，利用優秀完備的投融資管理將市場上的優質資源高效整合起來，以實現更高的投資回報和社會效益。同時，通過科學專業地識別、評估和管理各種包括信用、市場和流動性在內的各種風險，保障國有資產安全，從而推動其他中小企業協同發展，保障供應鏈的高效運行。

二、國企改革背景下的投融資管理現狀

（一）欠缺深刻的投融資風險管理意識

在一些國有企業開展投融資管理工作時，缺少風險管理意識已經成為一個非常突出的問題。這足以影響國有企業的重要財務指標。主要體現在以下幾點：第一，國有企業相關人員在進行投資決策時缺乏專業性。主要體現在相關人員對投融資認知的專業化系統性不足。一方面，對風險的識別能力比較低。在做出投資決策前，企業高層更加關注項目帶來的收益，對其中存在的風險和可能造成的損失并未進行全面整體的考量，風險控制方法單一；另一方面，債務融資的便利性和認知有限，導致更傾向于通過傳統的銀行融資，大舉發債進行投資。雖然國資委有相關負債率上限要求，但仍然難以避免債務融資的沖動和依賴；第二，出現風險事件以后，往往缺少有效的應對策略。一些國有企業規模化和多元化發展導致在面對各類風險事件時，解決路徑和方案缺乏系統性和專業性，顯得手足無措，而且相關的經驗和能力顯得尤為缺乏。

（二）缺少多樣化的投融資方式

大部分國有企業在開展投融資管理工作時都存在融資方式單一的問題。這導致企業在發展過程中所面臨的風險無法被有效分散，反而帶來了較大的投融資成本和債務壓力。一方面，部分國有企業的融資渠道主要是財政部門的直接撥款，集團公司的內部拆借或者向銀行金融機構貸款，較少進行直接融資或資本運作。而且，國有企業特別是地方國企的評價范圍并不會包括對資本市場或市值管理的嚴格考核，很難形成多層次、多元化的融資渠道；另一方面，一些國有企業在選擇投資方式時并沒有考慮市場發展現狀和多元化的合作模式。當遇到較大的行業內新的投資機遇和市場需求時，投發能力和項目經驗均無法匹配。“德不配位”的投資會給國有企業帶來較大的經濟和發展壓力，不僅投資效率非常低下，且一旦發生資金鏈斷裂風險，就會給企業健康發展帶來難以挽救的災難性后果。

（三）缺乏完善的投融資決策體系

大部分國有企業的投融資管理活動都存在投融資決策體系不夠完善和科學的現象。如決策框架不夠科學嚴謹、相關的數據缺乏準確性、依賴第三方進行可行性研究、缺乏高效的制度等。這些問題導致國企投資決策效率低下、且有效性差，加大了投融資活動的失敗概率。在當前的市場中，競爭形勢越發嚴峻。經濟環境變化莫測，而投融資要求時效性強，如果國有企業缺乏完善的投融資決策體系，市場環境一旦發生變化，國有企業就無法迅速有效地應對，從而再一次增加國有企業出現投融資風險的概率，也嚴重影響著國有企業的資金安全。

（四）投資和融資期限錯配問題較為明顯

投資和融資本應相輔相成并互相作用，但當企業部門之間缺乏協調，導致投融資期限錯配也是財務管理中無法忽視的問題。首先，從理論上講短期負債具備靈活性、強約束性少等優勢，出于節約成本和加強公司治理的考慮，國企更青睞于利用短期債務支持長期投資。但是，如果無差別地增加負債，就會導致企業的治理效果逐漸降低，非適度的短貸長投甚至會導致資金鏈斷裂。因此，企業的融資期限必須與投資期限相匹配。其次，導致企業的競爭力逐漸下降。國有企業在開展投融資活動時，由于受考核制度等其他外部因素的影響，更傾向于短期投資。雖然可以有效規避財務風險，但是由于長期投資的資金不足，國有企業的競爭力會逐漸下降，使得企業的貸款質量降低，長期來看依然加大了企業的投融資成本。

三、國企改革新形勢下提升、改善投融資管理的建議

（一）風控先行，完善自身投融資管理制度并增強風險管理意識

面對當前越發復雜和變化莫測的市場環境，更高水平和更高要求的風險管理意識是國有企業進行投融資活動時保證自身資產安全、促進健康發展的先決條件。新形勢下投資風險還具有較強的隱蔽性，諸如不確定性較大的外部政策風險、難以預見的技術風險、無法完全摸排的債務風險和道德風險，使得風險越來越難以衡量、識別和排查。為此，國有企業應把完善自身的投融資管理制度作為首要任務。在構建專業化的風險管理團隊的基礎上，根據企業的具體發展狀況以及市場情況，有效評估投融資過程中存在的風險并制定出相應的解決策略。不僅如此，國企還需優化和完善自身的風險監控制度并構建完善的風險評估預警機制，對投融資活動實施監督和管理。一旦發現風險問題應及時上報，便于企業及早、迅速采取措施加以解決。同時，也可以有效防范國有企業的審計風險。

在完善制度的基礎上，增強企業的風險管理意識也不可或缺。首先，必須制定常態化的專業培訓計劃，全面增強投資和財務在內的員工的風險識別能力和管理能力。同時，建立風險案例數據庫，提升相關人員的風控意識和應急經驗；其次，適度設置獎懲機制或風控考核指標，提高員工對于風險的敬畏和重視程度；最后，建立健全全員風險預警機制。要專門組織人員監控經濟政策和市場環境。同時，可借助大數據和人工智能技術建立風險評估預警模型，對投資項目風險進行深度識別，定期提示潛在風險，以便業務或財務人員及時采取有效措施控制風險。

（二）金融為器，借助多元化的資本市場拓寬國有企業投融資渠道

目前，國有企業面臨的經濟環境和市場環境的多元化和競爭激烈程度今非昔比。這時融資渠道的拓展就顯得極其重要。國有企業一旦掌握多元化的融資能力，特別是用好資本市場進行資產證券化，不僅可以有效降低融資成本，而且也能使國有企業的資本結構更加合理、科學，財務狀況更加穩定，從而更好地適應市場的變化。現階段，債券、股票、借貸仍屬于傳統的融資模式。隨著我國金融市場不斷發展、改進和創新，新型現代的融資模式如發行公司債券、創新債、可轉換債券、不動產投資信托基金、產業基金等股債結合、靈活進退的新型投融資工具的誕生和發展，都為國有企業建立了多層次和多元化的融資渠道。因此，國有企業應高度重視融資渠道拓展工作。通過深入的分析和全方位的研判，充分爭取到日益活躍和完善的資本市場融資通道，適時動態地調整資本結構。選擇最合適自身的融資渠道，既能夠降低融資風險，減少融資成本，還能提高融資活動的安全性，保障國有企業協同發展。

（三）體系為綱，建立健全高效的投融資體系

國有企業想要不斷地提高自身在投融資領域內的開拓能力和風險防范水平，就必須建立科學全面的投融資機制和體系。在健全和完善投融資決策流程，確保投融資決策更加公平合理的基礎上，可圍繞戰略目標、資本結構、項目評估、風險控制、監控調整、評價改進等五個主要維度打造科學的投融資體系。第一，根據自身主業制定具有獨特優勢的戰略目標，需要具備短中長期細分和大局并重的觀念，并以此為基礎設定投融資規模，確保投融資財務管理體系與企業的整體發展相一致；第二，科學規劃資本結構，確定最佳的股債權比例，衡量不同融資渠道的優缺點，以降低資本成本并提高企業的價值；第三，對潛力投資項目進行嚴格謹慎的評估，以確保投資符合企業的戰略目標并帶來預期回報。評估過程通常包括行業、市場、技術、財務、法律等全方位的分析研判，并通過專業部門的充分論證和賦能；第四，全面識別和管理投融資活動相關風險，包括信用、市場、流動性及法律在內的各類風險，并制定相應的風險控制和保障策略，降低風險敞口。在對投融資項目進行決策時，國企高層領導需要及時與部門負責人溝通，掌握各個部門對投融資項目的建議，保證投融資決策的多元化以及科學性；第五，投資之后要定期監控項目的實際表現，并形成常態化的報告制度。管理層也應根據市場、政策和企業戰略等變化適時對企業資本結構和投資相關事項進行動態調整；第六，建立合理的投融資評價體系。科學的投后評價有助于國有企業積累經驗教訓，防范風險并提高國企審計的效率和質量；最后，還應借助智能系統優化投融資體系。通過提高信息化程度對投融資決策中所需的信息和數據進行全面融合，打破信息壁壘，增強國企的投融資效率。

（四）協同為本，通過數字化轉型提升投資和融資管理的有機協同

隨著大數據、區塊鏈、人工智能、云計算等數字技術的迭代，現代化的國有企業數字化轉型能夠為投融資管理工作帶來極大的協同作用，特別是有助于緩解國有企業投融資常出現的期限錯配問題。首先，國企應把握數字經濟時代帶來的契機，在發展過程中將數字化技術積極地應用于投融資管理。根據短中長期的投資實行高效的融資規劃和管理，平衡發展與資金的現實矛盾，規避因為快速擴張和發展帶來的金融風險（特別是短貸長投帶來的現金流困境）；其次，國有企業應把握數字技術的紅利，通過更為便捷、高效的金融渠道和信息平臺降低融資成本，增強企業的信用評估能力。還要借助數字技術補齊自身內部、自身與外部之間的信息差，在提高管理質量的同時也提高金融機構或投資者對企業（上市公司）的信心，保證國有企業具備穩定的外部資金和資源，以此來緩解融資渠道過于狹窄的約束，使投融資期限可以更加匹配。同時，國有企業應積極擁抱數字化的發展，在包括人工智能大模型等信息技術的研發或外包上加大投入力度，從而使國有企業構建起與自身發展情況和特色相適應的數字化管理體制。

結語：

綜上所述，在新形勢下的國企改革浪潮中，科學有效的投融資管理是國有企業保持健康發展最為重要的舉措。面對普遍欠缺投資風控意識、缺乏多元化融資方式、缺失健全的投融資機制體系、缺少數字化賦能等問題，國有企業應按照國企改革最新方向的要求，及時完善公司治理并采取有效的解決策略，使國有企業開展投融資活動時盡可能地規避風險，強化自身的核心競爭力。只有這樣才能在當前紛繁復雜的市場環境中培育新質生產力，提升國有資本運營效率，將競爭壓力化為可持續高質量發展的動力。