轉(zhuǎn)型金融和綠色金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑探究

摘"要：2020年9月中國(guó)明確提出2030年“碳達(dá)峰”與2060年“碳中和”目標(biāo)，“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)離不開(kāi)金融支持。而轉(zhuǎn)型金融和綠色金融構(gòu)成了金融支持的主體內(nèi)容，兩者互為補(bǔ)充，共同組成“雙碳”目標(biāo)低碳金融體系。總體來(lái)看，轉(zhuǎn)型金融和綠色金融還存在頂層設(shè)計(jì)不夠完善、創(chuàng)新工具匱乏、企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量有待提高等不足。為更好以金融手段助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，應(yīng)前瞻性和落地性并舉，加強(qiáng)完善頂層設(shè)計(jì)；創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)，建立多層次低碳金融市場(chǎng)體系；明確信息披露要求，提高信息透明度；打好政策協(xié)同組合拳，強(qiáng)化低碳經(jīng)濟(jì)政策支持，助力我國(guó)低碳金融高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：轉(zhuǎn)型金融；綠色金融；低碳轉(zhuǎn)型；“雙碳”目標(biāo)

中圖分類號(hào)：F832;F124.5""文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A""文章編號(hào)：1005-6432（2025）06-0029-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.06.008

1"引言

2020年，我國(guó)碳達(dá)峰碳中和“3060”目標(biāo)的確立加快了低碳金融市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展。目前，我國(guó)低碳金融市場(chǎng)的主體主要為轉(zhuǎn)型金融和綠色金融。轉(zhuǎn)型金融為近年全新的概念和理論，國(guó)內(nèi)對(duì)其定義尚未形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。從湖州市出臺(tái)的關(guān)于轉(zhuǎn)型金融的相關(guān)政策，可將其理解為“為應(yīng)對(duì)氣候變化影響，以完善綠色金融體系、支持高碳企業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型為主要目標(biāo)，基于明確的動(dòng)態(tài)技術(shù)路徑標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用多樣化金融工具為市場(chǎng)實(shí)體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目，尤其是傳統(tǒng)碳密集的市場(chǎng)主體、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資產(chǎn)項(xiàng)目向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型提供的金融服務(wù)”[1]。綠色金融發(fā)展起步較早，指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)[2]。

綠色金融與轉(zhuǎn)型金融兩者相互聯(lián)系，互為補(bǔ)充，共同組成“雙碳”目標(biāo)低碳金融體系[3]，同時(shí)又存在以下區(qū)別：支持范圍方面，綠色金融主要支持《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中的相關(guān)項(xiàng)目，主要為已近似零排放的“純綠”項(xiàng)目。這就意味著即便是可能存在一定程度綠色的減排項(xiàng)目，如果不在名錄內(nèi)或者并非“純綠”項(xiàng)目也無(wú)法獲得綠色金融的支持。而轉(zhuǎn)型金融不像綠色金融具有非常嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和分類，轉(zhuǎn)型金融支持范疇更靈活和廣泛，主要針對(duì)鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)行業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型過(guò)程中的項(xiàng)目提供融資支持，即主要面向“棕色”領(lǐng)域。這些傳統(tǒng)的“棕色”領(lǐng)域覆蓋面較廣，目前只有轉(zhuǎn)型金融可助力其向“純綠”領(lǐng)域過(guò)渡[4]。支持對(duì)象方面，綠色金融的支持對(duì)象并不是企業(yè)而是項(xiàng)目，而轉(zhuǎn)型金融的支持對(duì)象往往是轉(zhuǎn)型中的企業(yè)而非項(xiàng)目。

目前我國(guó)碳排放量占全球近30%，主要集中在八大高碳行業(yè)（火電、鋼鐵、水泥、化工、有色金屬、造紙、航空、化石能源產(chǎn)業(yè)（包括石油和天然氣采掘業(yè)））。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和“3060”國(guó)家目標(biāo)離不開(kāi)金融支持。轉(zhuǎn)型金融以支持范圍廣為特點(diǎn)，更側(cè)重于滿足轉(zhuǎn)型階段“棕色”領(lǐng)域的資金需求，并助力傳統(tǒng)高碳企業(yè)實(shí)現(xiàn)減污降碳“軟著陸”[5]；綠色金融則以針對(duì)性強(qiáng)為特點(diǎn)，更側(cè)重綠色名錄內(nèi)的節(jié)能減排、新能源等項(xiàng)目的資金需求，能夠發(fā)揮正向傳導(dǎo)作用，引導(dǎo)和撬動(dòng)金融資源，推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。因此，構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融和綠色金融雙輪驅(qū)動(dòng)支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制具有重要意義。

2"轉(zhuǎn)型金融和綠色金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀分析

2.1"轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的現(xiàn)狀分析

轉(zhuǎn)型金融是一個(gè)全新的概念，目前我國(guó)在該領(lǐng)域的研究應(yīng)用處于起步階段，在標(biāo)準(zhǔn)界定、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、配套政策、信息披露、衡量標(biāo)準(zhǔn)等方面尚沒(méi)有統(tǒng)一完善的體系。

2.1.1"部分支持轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的文件已出臺(tái)

2022年以來(lái)，國(guó)家對(duì)轉(zhuǎn)型金融的研究逐步增多。央行研究局2022年工作會(huì)議提出要繼續(xù)深化轉(zhuǎn)型金融研究，實(shí)現(xiàn)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的有序有效銜接。國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、能源局等部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干政策的通知》（發(fā)改產(chǎn)業(yè)〔2022〕273號(hào)），提出落實(shí)煤電等行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型金融政策，用好碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款。國(guó)家發(fā)展改革委、能源局發(fā)布《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見(jiàn)》（發(fā)改能源〔2022〕206號(hào)），提出“建立支撐能源綠色低碳轉(zhuǎn)型的財(cái)政金融政策保障機(jī)制，重點(diǎn)支持清潔低碳能源開(kāi)發(fā)利用、新型電力系統(tǒng)建設(shè)、化石能源企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域；鼓勵(lì)發(fā)行可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等”，明確了財(cái)政金融政策對(duì)具有顯著碳減排效益項(xiàng)目的支持。

2.1.2"試點(diǎn)地區(qū)研究探索區(qū)域性轉(zhuǎn)型金融

2022年之前我國(guó)已設(shè)立了六省九地區(qū)域性轉(zhuǎn)型金融試驗(yàn)區(qū)，重慶也于同年8月被納入進(jìn)來(lái)。試驗(yàn)區(qū)前期以綠色金融業(yè)務(wù)為主，同時(shí)逐步探索了部分轉(zhuǎn)型金融方面的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。前文提到的湖州市首個(gè)轉(zhuǎn)型金融文件，不僅從官方層面對(duì)轉(zhuǎn)型金融的定義進(jìn)行了系統(tǒng)完善，同時(shí)在標(biāo)準(zhǔn)、政策激勵(lì)、服務(wù)、平臺(tái)、生態(tài)、風(fēng)險(xiǎn)、示范引領(lǐng)七個(gè)方面較為系統(tǒng)地擘畫了轉(zhuǎn)型金融未來(lái)發(fā)展的藍(lán)圖。這是我國(guó)在轉(zhuǎn)型金融實(shí)踐中邁出的重要一步。

2.1.3"試驗(yàn)發(fā)行部分轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品

從目前國(guó)內(nèi)外實(shí)踐來(lái)看，轉(zhuǎn)型信貸對(duì)應(yīng)的間接融資產(chǎn)品以及轉(zhuǎn)型債券對(duì)應(yīng)的直接融資產(chǎn)品為轉(zhuǎn)型金融現(xiàn)存的產(chǎn)品類型，而衍生的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，如碳中和基金等則很少。

2.2"綠色金融發(fā)展的現(xiàn)狀分析

2016年8月31日，以人行為主的七部委正式發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，綠色金融發(fā)展速度逐步加快，其發(fā)展體制和體系已經(jīng)比較成熟。

2.2.1"綠色金融類別日趨豐富

與轉(zhuǎn)型金融類似，綠色金融目前主要的產(chǎn)品類型也為綠色信貸和綠色債券。2023年，我國(guó)新發(fā)綠色債券涵蓋了債券市場(chǎng)大多數(shù)信用債品種，綠色中期票據(jù)發(fā)行量居首位，銀行間市場(chǎng)仍然為綠色債券的主要發(fā)行場(chǎng)所。除此之外，2019年以來(lái)我國(guó)的創(chuàng)新性綠色金融產(chǎn)品也陸續(xù)增加，綠色保險(xiǎn)、綠色租賃、綠色ABS等領(lǐng)域的產(chǎn)品逐漸豐富，拓寬了綠色金融的服務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)一步提升了綠色金融服務(wù)低碳經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。

2.2.2"綠色金融投放量持續(xù)增加

近年來(lái)，綠色金融投放量持續(xù)增加。截至2024年一季度，我國(guó)本外幣綠色貸款余額33.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)35%，存量規(guī)模居全球第一。這與2020年我國(guó)提出“雙碳”目標(biāo)密不可分，2018年中國(guó)人民銀行開(kāi)始逐步增加對(duì)綠色金融的考核力度，自此之后，我國(guó)綠色貸款余額節(jié)節(jié)攀升。2019年首次突破10萬(wàn)億元，2022年突破20萬(wàn)億元，2023年進(jìn)一步突破到30萬(wàn)億元，增長(zhǎng)速度越來(lái)越快。綠色債券方面，綠色金融相關(guān)債券產(chǎn)品發(fā)展速度很快，尤其在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展蓬勃，自2016年至2024年一季度末，我國(guó)境內(nèi)新發(fā)行綠色債券累計(jì)2286只，規(guī)模達(dá)3.65萬(wàn)億元。其中2024年1季度，我國(guó)累計(jì)發(fā)行92只綠色債券，發(fā)行規(guī)模達(dá)到1150.15億元，涉及券種包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債、企業(yè)債、ABS、ABN，其中非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均位居首位。

2.2.3"綠色金融投向趨向清晰

隨著綠色金融發(fā)展成熟，其資金投向領(lǐng)域也趨于清晰。根據(jù)2021年二季度啟用的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，2024年一季度發(fā)行的綠色債券募集資金主要投向清潔能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)領(lǐng)域，兩者占比已超過(guò)50%。其中：投向清潔能源產(chǎn)業(yè)的債券共有51只，籌集資金合計(jì)276.69億元，底層項(xiàng)目類型涉及太陽(yáng)能發(fā)電、地?zé)崮芾谩⒊樗钅堋L(fēng)力發(fā)電、天然氣輸送儲(chǔ)運(yùn)調(diào)峰設(shè)施等；投向綠色交通領(lǐng)域的綠色債券有25只，籌集資金合計(jì)357.80億元，底層項(xiàng)目類型涉及智能交通建設(shè)、充換電設(shè)施、新能源汽車、城鄉(xiāng)公共交通等。總體來(lái)看，綠色金融資金用途投向逐步清晰，近七成債券已公開(kāi)披露了募集資金投向。

3"轉(zhuǎn)型金融和綠色金融在發(fā)展中存在的問(wèn)題

3.1""頂層設(shè)計(jì)不夠完善

轉(zhuǎn)型金融方面，雖然湖州市出臺(tái)的文件定義了相關(guān)內(nèi)涵，但國(guó)家層面尚未進(jìn)行明確，也沒(méi)有一定的界定標(biāo)準(zhǔn)，政策上的尚不明朗導(dǎo)致無(wú)法精準(zhǔn)識(shí)別轉(zhuǎn)型金融對(duì)應(yīng)活動(dòng)的范圍，這就導(dǎo)致部分金融機(jī)構(gòu)從實(shí)質(zhì)性出發(fā)原本想對(duì)鋼鐵等正在轉(zhuǎn)型的棕色行業(yè)提供金融支持，但又顧慮市場(chǎng)或相關(guān)媒體質(zhì)疑其為“洗綠行為”，最終放棄原本的支持計(jì)劃。正因?yàn)榇耍蟛糠忠蜣D(zhuǎn)型而急需資金支持的高碳行業(yè)無(wú)法獲得足夠的融資，而轉(zhuǎn)型又嚴(yán)重影響了高碳行業(yè)的盈利能力，這種情況下很可能陷入財(cái)務(wù)困境，甚至?xí)?duì)上下游和金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，進(jìn)一步衍生出社會(huì)問(wèn)題[6]。綠色金融方面，雖然在實(shí)踐中發(fā)展已經(jīng)較為成熟，但國(guó)家層面對(duì)綠色金融的相關(guān)法規(guī)政策仍不夠細(xì)致，在僅有大致框架規(guī)范的情況下，金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)融資單位并無(wú)官方指導(dǎo)的細(xì)則可以依據(jù)，導(dǎo)致融資效率相對(duì)較低。

3.2"金融創(chuàng)新性工具相對(duì)匱乏

轉(zhuǎn)型金融方面，從實(shí)踐上看相關(guān)產(chǎn)品種類相對(duì)單一，且金融機(jī)構(gòu)針對(duì)其產(chǎn)品設(shè)計(jì)的意愿明顯不強(qiáng)，原因集中在兩方面，一方面，因?yàn)楦咛计髽I(yè)正處于轉(zhuǎn)型過(guò)程中，轉(zhuǎn)型的陣痛疊加相對(duì)較高的融資需求，一旦轉(zhuǎn)型失敗將會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生較大影響，從銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制角度看，為轉(zhuǎn)型中的高碳企業(yè)設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品并對(duì)其提供金融支持，可能面臨收益和風(fēng)險(xiǎn)不匹配的相關(guān)問(wèn)題；另一方面，可量化可觀察是轉(zhuǎn)型金融發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵，目前企業(yè)的減排效果無(wú)論是量化還是信息披露層面均需完善，未來(lái)相關(guān)金融產(chǎn)品的價(jià)格如能與減排效果直接掛鉤，將會(huì)對(duì)高碳企業(yè)產(chǎn)生明顯的激勵(lì)作用，但目前來(lái)看相關(guān)金融支持僅具備政策導(dǎo)向，市場(chǎng)導(dǎo)向仍需進(jìn)一步發(fā)力。綠色金融方面，信貸和債券產(chǎn)品種類已經(jīng)相對(duì)豐富，但創(chuàng)新型的綠色ABS、綠色租賃等產(chǎn)品建設(shè)進(jìn)度仍略顯滯后，具備中國(guó)特色的創(chuàng)新型產(chǎn)品的設(shè)計(jì)明顯不足，與此同時(shí)，對(duì)應(yīng)的政策法規(guī)也不夠完善。

3.3"企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量有待提高

真實(shí)完善的碳信息作為碳經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)要素，是轉(zhuǎn)型金融和綠色金融有效支撐碳經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。當(dāng)前我國(guó)無(wú)論是綠色金融還是轉(zhuǎn)型金融，信息披露方面均存在不同程度的缺失。綠色金融方面，信息披露主要集中在綠色債券，在債券的募集說(shuō)明書(shū)中主要是對(duì)發(fā)行主體、資金用途等進(jìn)行披露，環(huán)境方面也僅限于披露項(xiàng)目產(chǎn)生的直接效益，而明確量化的減排效果有所欠缺。從目前已發(fā)行的綠色債券來(lái)看，鮮有企業(yè)披露二氧化硫、二氧化碳相關(guān)減排量等環(huán)境數(shù)據(jù)，募集中更多集中在定性而非定量；轉(zhuǎn)型金融由于企業(yè)轉(zhuǎn)型目標(biāo)與“雙碳”目標(biāo)是否一致直接決定了其是否能獲得金融支持，因此對(duì)信息披露的要求實(shí)際上更高，高質(zhì)量的信息披露可避免大部分的“洗綠行為”，但目前債券信息披露的范圍并未包含企業(yè)中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略、碳信息歷史數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)，這對(duì)轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展產(chǎn)生了重要阻礙。

4"轉(zhuǎn)型金融和綠色金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)現(xiàn)路徑

4.1"前瞻性和落地性并舉，加強(qiáng)完善頂層設(shè)計(jì)

科學(xué)界定轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)，有效規(guī)范轉(zhuǎn)型資金用途和防范“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)目前亟須解決的是對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定，可以在兩個(gè)層面進(jìn)行：一是原則層面的界定，二是“轉(zhuǎn)型活動(dòng)清單”層面的界定。原則層面的界定相對(duì)簡(jiǎn)單，從目前實(shí)踐來(lái)看至少應(yīng)符合五項(xiàng)原則：一是相關(guān)轉(zhuǎn)型企業(yè)或主體必須設(shè)定可以量化的相關(guān)減排指標(biāo)，并從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略層面合理規(guī)劃轉(zhuǎn)型時(shí)間計(jì)劃表；二是量化的減排指標(biāo)，要與國(guó)家“雙碳”目標(biāo)的要求相契合；三是轉(zhuǎn)型過(guò)程中的降碳減排不能建立在犧牲其他環(huán)境資源的基礎(chǔ)上，應(yīng)始終以可持續(xù)發(fā)展理念貫穿始終；四是轉(zhuǎn)型金融支持的可以是具體項(xiàng)目，同時(shí)也可以進(jìn)一步泛化，如為降碳減排準(zhǔn)備的一系列投資或者業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；五是針對(duì)較為復(fù)雜的轉(zhuǎn)型活動(dòng)，量化的相關(guān)指標(biāo)應(yīng)通過(guò)第三方專業(yè)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步予以佐證[7]。而如何界定“轉(zhuǎn)型活動(dòng)清單”，可通過(guò)制定兩個(gè)層次的清單分別予以明確，第一個(gè)層次是界定轉(zhuǎn)型活動(dòng)的范圍，即可以據(jù)此判定企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否符合“雙碳”目標(biāo)的轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)；第二個(gè)層次是在第一個(gè)層次的基礎(chǔ)上進(jìn)一步制定轉(zhuǎn)型金融可支持的轉(zhuǎn)型活動(dòng)清單，通過(guò)第二個(gè)層次可以清晰界定金融應(yīng)重點(diǎn)支持的轉(zhuǎn)型活動(dòng)有哪些。

進(jìn)一步完善綠色金融體系的法律法規(guī)和政策標(biāo)準(zhǔn)。法規(guī)政策的制定完善是綠色金融長(zhǎng)久發(fā)展的基石，要前瞻性和適用性并舉，在法律層面強(qiáng)化制度約束和安排。法規(guī)制定過(guò)程中，要將綠色金融、綠色產(chǎn)業(yè)與“雙碳”目標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)指標(biāo)的量化標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)還要界定碳排放權(quán)、自然資源產(chǎn)權(quán)等環(huán)境權(quán)益的法律屬性[8]，充分發(fā)揮綠色金融在支持低碳經(jīng)濟(jì)方面的作用。此外，還應(yīng)該加快研究出臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)綠色金融產(chǎn)品的通用標(biāo)準(zhǔn)，提升信用評(píng)級(jí)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介在對(duì)綠色金融產(chǎn)品認(rèn)定及投后事項(xiàng)的鑒證力度，并完善綠色金融產(chǎn)品生命周期的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

4.2""創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)，建立多層次低碳金融市場(chǎng)體系

創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，股債聯(lián)動(dòng)加速盤活轉(zhuǎn)型金融萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)。轉(zhuǎn)型金融適用的范圍要比綠色金融更廣，其市場(chǎng)量級(jí)也因此更為廣闊。針對(duì)正在轉(zhuǎn)型過(guò)程中的企業(yè)，尤其是杠桿率較高、財(cái)務(wù)狀況不理想的高碳企業(yè)，應(yīng)著手創(chuàng)新股權(quán)類產(chǎn)品，如設(shè)立雙碳基金、并購(gòu)基金、結(jié)構(gòu)化基金等，注重企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和回報(bào)，從投資期限來(lái)講，股權(quán)市場(chǎng)相較債權(quán)市場(chǎng)更能發(fā)揮支持轉(zhuǎn)型金融的重要作用。債權(quán)方面，建議優(yōu)化高碳企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，針對(duì)不同的轉(zhuǎn)型階段給予不同視角的信貸授信審批機(jī)制，創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)考慮企業(yè)實(shí)際情況的創(chuàng)新審批及投后評(píng)價(jià)通道，金融主管部門也可以適時(shí)研究轉(zhuǎn)型信貸授信的相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，注意引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更為注重轉(zhuǎn)型企業(yè)降碳減排效果與信貸利率的掛鉤機(jī)制[9]，在風(fēng)險(xiǎn)控制和投后管理方面也應(yīng)該建立容錯(cuò)和風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制。此外，由于轉(zhuǎn)型金融適用面很廣，涉及的轉(zhuǎn)型企業(yè)紛繁復(fù)雜，面對(duì)諸多不確定性，建議設(shè)計(jì)和發(fā)展相關(guān)保險(xiǎn)類金融產(chǎn)品，幫助轉(zhuǎn)型企業(yè)或銀行等金融機(jī)構(gòu)規(guī)避轉(zhuǎn)型中可能存在的技術(shù)、環(huán)境、市場(chǎng)或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其他創(chuàng)新產(chǎn)品方面，金融機(jī)構(gòu)也可以設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)型資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS、REITs以及轉(zhuǎn)型股票和債券基金等產(chǎn)品[10]。

豐富綠色金融產(chǎn)品種類，拓寬產(chǎn)品投向，深化綠色金融服務(wù)低碳經(jīng)濟(jì)的深度。目前國(guó)內(nèi)綠色金融的相關(guān)產(chǎn)品以傳統(tǒng)的綠色債券、綠色信貸等為主，雖然還有綠色保險(xiǎn)、基金、融資租賃等產(chǎn)品，但規(guī)模較小，創(chuàng)新產(chǎn)品的投放量明顯不夠。后續(xù)應(yīng)進(jìn)一步完善碳金融市場(chǎng)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品種類，在證券化、碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)等方面加大產(chǎn)品設(shè)計(jì)力度，豐富產(chǎn)品用途，打造中國(guó)特色的綠色金融鏈，逐步形成全國(guó)統(tǒng)一的綠色產(chǎn)品分級(jí)市場(chǎng)，并不斷提升綠色市場(chǎng)的服務(wù)質(zhì)量。

4.3"明確信息披露要求，提高信息透明度

建立轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)的信息披露機(jī)制，有效防范“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中遇到的不確定性因素相對(duì)更多，完善的信息披露機(jī)制可有效降低金融機(jī)構(gòu)與轉(zhuǎn)型企業(yè)信息不對(duì)稱的情況。建議一是將高碳企業(yè)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略規(guī)劃融入信息披露中，同時(shí)區(qū)分短期和長(zhǎng)期行為在戰(zhàn)略規(guī)劃中的相關(guān)體現(xiàn)，戰(zhàn)略規(guī)劃中還應(yīng)該將對(duì)應(yīng)的投融資計(jì)劃納入進(jìn)來(lái)，尤其是致力于長(zhǎng)遠(yuǎn)回報(bào)短期成效不明顯的戰(zhàn)略投融資行為進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明[11]；二是高碳企業(yè)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，應(yīng)最終與國(guó)家“雙碳”目標(biāo)相契合；三是應(yīng)將高碳企業(yè)過(guò)往的碳排放歷史數(shù)據(jù)、目前的碳轉(zhuǎn)型舉措、預(yù)計(jì)未來(lái)的降碳減排效果有機(jī)結(jié)合起來(lái)；四是要詳細(xì)說(shuō)明轉(zhuǎn)型過(guò)程中碳減排量化指標(biāo)以及對(duì)應(yīng)的計(jì)算邏輯，以及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中對(duì)減排量化指標(biāo)的監(jiān)督機(jī)制；五是考慮將企業(yè)端的轉(zhuǎn)型政策制定及落實(shí)情況、轉(zhuǎn)型活動(dòng)籌集資金的使用臺(tái)賬、轉(zhuǎn)型活動(dòng)對(duì)其他綠色目標(biāo)的損害情況等內(nèi)容納入進(jìn)來(lái)[12]。

明確各類主體職責(zé)和市場(chǎng)功能，提高綠色金融信息透明度。雖然綠色債券中已經(jīng)對(duì)相關(guān)主體的綠色金融信息進(jìn)行了披露，但發(fā)債主體在信息披露的主動(dòng)性上仍然明顯不夠，信息披露的責(zé)任感還不夠強(qiáng)。在此情況下，應(yīng)著手進(jìn)一步完善綠色金融的獎(jiǎng)懲機(jī)制，尤其是要通過(guò)投后的跟蹤檢測(cè)機(jī)制及時(shí)發(fā)現(xiàn)信息披露違規(guī)情況，加大懲罰力度，提高違規(guī)成本。

4.4"打好政策協(xié)同組合拳，強(qiáng)化低碳經(jīng)濟(jì)政策支持

加強(qiáng)財(cái)稅政策支持力度，發(fā)揮好配套政策對(duì)轉(zhuǎn)型金融的協(xié)同支持作用。在轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的初期階段，轉(zhuǎn)型投融資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和收益與市場(chǎng)化水平不完全一致，該階段尤其需要財(cái)稅政策支持。財(cái)政方面，可建立適當(dāng)?shù)纳鐣?huì)責(zé)任承擔(dān)激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于積極轉(zhuǎn)型且取得明顯成效的高碳企業(yè)，可考慮財(cái)政貼息、直接財(cái)政補(bǔ)償?shù)认嚓P(guān)舉措[13]；稅收方面，可考慮出臺(tái)針對(duì)降碳減排量化指標(biāo)掛鉤的稅收優(yōu)惠政策，如固定資產(chǎn)加速折舊、優(yōu)惠稅率、加計(jì)扣除等。

加大政府在綠色金融實(shí)踐路徑中的積極作用，建議一是更多發(fā)揮政府的積極引導(dǎo)作用，做好政策指引和金融資源導(dǎo)流，引導(dǎo)成立政策性銀行，為企業(yè)提供更多綠色金融支持。二是考慮成立獨(dú)立的綠色政策性銀行，鼓勵(lì)更多綠色產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金成立，并利用杠桿撬動(dòng)更多社會(huì)資本投入綠色產(chǎn)業(yè)。三是通過(guò)減免投資綠色債券過(guò)程中可能產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用等方式，吸引更多資金投向綠色領(lǐng)域。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬梅若.標(biāo)準(zhǔn)體系亟待完善"轉(zhuǎn)型金融將迎發(fā)展“窗口期”[J].金融時(shí)報(bào)，2022-04-13.

[2]蔣建平，朱東鋒，余子英，等.以綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化推動(dòng)綠色制造的路徑研究[J].綠色環(huán)保建材，2019（2）：1-2.

[3]吳瑤，顧鵬.“30·60”目標(biāo)背景下轉(zhuǎn)型金融應(yīng)用與實(shí)踐[J].金融市場(chǎng)研究，2021（7）：13-25.

[4]施懿宸.構(gòu)建可適用的轉(zhuǎn)型金融體系[J].經(jīng)濟(jì)，2021（3）："57-60.

[5]王韌.中國(guó)綠色金融治理效應(yīng)評(píng)估及綠色政策選擇——基于334家公眾公司的微觀數(shù)據(jù)[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2021（6）：133-145.

[6]王雙.雙碳目標(biāo)下我國(guó)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展路徑的研究與思考[J].黑龍江金融，"2022（6）："67-71.

[7]馬駿.碳中和愿景下的綠色金融路線圖[J].中國(guó)金融，2021（20）：12-14.

[8]李德尚玉.一些銀行為何“不敢”為轉(zhuǎn)型活動(dòng)提供金融服務(wù)？轉(zhuǎn)型金融體系需具備五要素[J].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2022（3）：4.

[9]吳朝霞，張思.綠色金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑研究[J].區(qū)域經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2022（2）：67-73.

[10]張一林，林毅夫，朱永華.金融體系扭曲、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與漸進(jìn)式金融改革[J].經(jīng)濟(jì)研究，2021（11）：14-29.

[11]朱民等.財(cái)政支持金融：構(gòu)建全球領(lǐng)先的中國(guó)零碳金融系統(tǒng)[J].財(cái)政研究，2022（2）：18-28.

[12]門潔.轉(zhuǎn)型金融：宜因勢(shì)利導(dǎo)[J].甘肅金融，2021（12）：1.

[13]種高雅.轉(zhuǎn)型金融的界定、原則框架與特征——基于文獻(xiàn)綜述[J].西部金融，2021（9）：73-76，87.