新興市場企業融資策略挑戰與機會

摘"要：文章旨在探討新興市場企業融資策略所面臨的挑戰與機會。通過對新興市場企業融資現狀進行深入分析，揭示了金融科技的應用、新型融資模式的出現、跨境融資的潛力以及內部增長動力對企業融資策略的深遠影響。同時，也分析了市場不完善與信息不對稱、政策與貨幣的不穩定、金融機構的局限性與挑戰以及地域文化和法律差異帶來的挑戰。基于此，文章提出了一系列應對策略，包括建立健全財務管理體系、采用技術和數據驅動風險管理、優化融資渠道、適應不同的文化和法律環境等，以應對新興市場復雜的融資環境。

關鍵詞：新興市場；企業融資；金融科技

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2025）06-0041-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.06.011

1"引言

隨著全球經濟的持續演進，新興市場逐漸成為國際經濟版圖中的重要組成部分之一。市場在經濟增長、創新和全球資本流動中展現出不可替代的地位，然而，崛起也伴隨著挑戰，特別是在企業融資策略領域。新興市場的特性、文化差異、法律體系以及不同的經濟環境，使得企業在資本運作時面臨著前所未有的挑戰。因此，深入剖析市場的融資現狀、機會、挑戰以及策略顯得尤為重要。文章將圍繞該核心議題展開探討，旨在為企業提供一個全面、深入的視角，幫助企業在新興市場更好地規劃和執行融資策略。

2"新興市場企業融資現狀

2.1"新興市場的特性與分類

新興市場在全球經濟體系中占據特殊的地位，其特性往往呈現為經濟的過渡性、高增長潛力與相對的風險性。市場經常處于工業化和現代化的交叉點，既有傳統的農業和初級工業結構，又在迅速地轉向服務和先進制造業。市場由于其未充分利用資源和人力資本，通常具有較高的經濟增長速度。然而，增長往往伴隨著價格波動、政策變動和資本流動的不穩定性。在分類上，新興市場根據經濟規模、發展水平和區域特點進行劃分。例如，BRICS國家（巴西、俄羅斯、印度、中國和南非）在全球經濟中的重要性和相對的經濟規模而被廣泛認為是核心的新興市場。根據特定的地理或文化背景，東南亞、中東北非、拉丁美洲及撒哈拉以南的非洲國家也被視為新興市場的一部分。分類旨在捕捉市場的共同特征，同時認識到它們之間的差異性和獨特性。

2.2"企業主要的融資渠道

新興市場企業在資本構筑中依賴于多元化融資渠道。首選渠道為銀行貸款，由于其較為穩定和可預測的資金供給，成為企業融資的基石。銀行信貸受到信用歷史、抵押品質量以及宏觀經濟政策的影響。此外，企業通過發行債券直接從資本市場募集資金，要求企業擁有較好的信譽和透明的財務記錄。股權融資作為一種直接融資方式，盡管會導致股權稀釋，但為企業提供了不需還本付息的資本。此外，新興市場也見證了私募資本、風險投資及外部直接投資（FDI）的活躍，途徑對于創新型企業和高成長性企業尤為關鍵[1]。渠道的可行性和成本效益，在很大程度上取決于企業的財務健康狀況、市場環境以及宏觀經濟政策。

2.3"融資模式與工具對比分析

在融資模式與工具的選擇上，新興市場企業需要權衡各種因素。銀行貸款因其相對穩定的資金來源和成熟的融資機制而受到企業的偏好。然而，信貸政策的緊縮會限制渠道的可用性。企業債券作為一種直接融資工具，允許企業直接從資本市場籌集長期資金，但要求企業具有良好的信用評級和透明的財務報告體系。股權融資則提供了無須還款的資金，但意味著股權的稀釋和所有權的共享。

近年來，金融科技的發展為新興市場企業帶來了革新性的融資工具。例如，眾籌平臺允許企業通過互聯網向廣泛的小額投資者籌集資金，盡管方式往往適用于規模較小或初創企業。另外，P2P借貸平臺打破了傳統的金融中介角色，直接連接借款人和出借人，降低了交易成本，提高了資金的可得性。在對比分析融資模式時，需考慮資金的成本、獲取的難易度、所需時間、潛在的財務風險以及企業的發展階段。一般而言，銀行貸款適用于穩定現金流和抵押物的企業，而企業債券則更適合已在市場上有一定知名度和信用歷史的公司。股權融資和風險投資常見于高成長性的初創企業。

3"企業融資策略的機會

3.1"金融科技在新興市場的應用與影響

金融科技在新興市場的滲透正逐步重塑傳統金融生態系統。通過推動支付系統的電子化、實現金融服務的普及化，金融科技有效地提升了金融包容性，縮小了城鄉之間以及不同社會群體間的金融服務差異。在基礎設施相對薄弱的新興市場，移動支付、區塊鏈技術，以及云計算等創新技術為金融服務的拓展提供了新的路徑，降低了服務成本，增強了交易的安全性和透明度[2]。此外，金融科技通過算法和數據分析優化了信貸評估過程，增加了對中小企業和個體經營者的貸款機會，群體傳統上因信用記錄不足而難以獲得銀行貸款。在資本市場方面，金融科技創新如證券代幣化，已開始提供更高效的資產流動性管理方式，同時也為新興市場的企業和投資者帶來更豐富的投資渠道和工具。然而，創新波瀾也引發了對金融監管框架的挑戰，如何在促進創新與保障金融穩定性之間找到平衡點，成為新興市場在利用金融科技推動經濟發展過程中必須面對的課題。制定合適的政策和監管機制，以適應金融科技的發展，已成為推動新興市場金融行業健康成長的關鍵。

3.2"眾籌、P2P貸款等新型融資模式

隨著全球化和技術革命的推進，眾籌和P2P貸款作為新型融資模式，在新興市場中的興起標志著金融領域創新的深化。兩種模式主要依賴于互聯網技術，解構了傳統的金融中介角色，將資金的提供方和需求方直接連接，為資源配置提供了更高效的機制。眾籌，通常分為獎勵型、股權型和債務型三種模式，為企業或個人項目提供了一種直接、低成本的資金募集方式。特別是對于初創企業和文化藝術項目，其常因缺乏明確的財務歷史記錄和收益預測而難以通過傳統途徑獲得資金，而眾籌提供了一個平臺，使其能直接向公眾展示創意和潛在價值，進而獲得資金支持。P2P貸款則突破了傳統銀行貸款的限制，為中小企業和個人提供了更為靈活的融資途徑。通過大數據和算法，P2P平臺能夠更準確地評估借款人的信用風險，從而提供差異化的利率和貸款條件。新型融資模式不僅為傳統銀行系統中被忽視的群體提供了資金獲得的機會，也帶來了監管、風險管理和透明度等方面的挑戰。新興市場在推廣模式時，必須在鼓勵創新與確保市場的穩定和公信力之間尋找平衡，制定相應的監管政策和措施，確保其健康、有序地發展。

3.3""跨境融資與國際合作的機會

隨著全球化的加速和國際資本市場的不斷整合，跨境融資成為新興市場企業擴展融資渠道的重要手段。國際合作為企業提供了一個更為寬廣的平臺，使其能夠更好地融入全球價值鏈，獲取先進技術和管理經驗。跨境融資主要有通過國際債券市場發行債務、海外上市和直接外國投資等形式。對于新興市場企業來說，利用跨境融資不僅可以獲得更為豐富的資金來源，還可以提高企業的國際知名度和市場信譽。國際資本市場的深度和廣度為企業提供了更為優厚的融資條件，如較低的利率和更為寬松的還款條件。與此同時，國際合作，特別是與發達國家企業的合作，為新興市場企業帶來了技術轉移、管理知識和市場準入的機會。例如，通過合資或合作項目，新興市場企業不僅會獲得資金支持，又提高其生產效率和產品質量，進而在全球市場上獲得更大的競爭優勢。值得注意的是，跨境融資和國際合作也帶來了貨幣風險、文化差異和政策不穩定性等挑戰。為了最大化機會最小化相關風險，新興市場企業在進行跨境融資和國際合作時必須進行深入的市場研究，建立健全的風險管理體系，并與有經驗的國際伙伴建立緊密合作關系。

3.4"新興市場內部的增長動力與投資環境

新興市場的內在增長動力主要源于快速的經濟擴張、人口增長和中產階級的膨脹。所有因素共同創造了巨大的內需市場，推動了消費和服務業的發展，進而吸引了大量國內外投資。同時，政府的政策支持，如稅收優惠、市場準入便利化以及基礎設施的改善，進一步優化了投資環境，激發了私營部門的活力。此外，許多新興市場政府致力于通過法律改革來增強法治，保障產權，使得市場對外國直接投資更具吸引力。資本的流入不僅加強了本土企業的資本結構，也促進了技術和知識的傳播，為持續的經濟創新提供了土壤。因此，在新興市場內部，一系列復合增長因素及逐步完善的投資環境正共同塑造出一個充滿活力且日益開放的商業生態系統。

4"企業融資策略面臨的挑戰

4.1"市場不完善與信息不對稱的影響

在新興市場，市場結構的不成熟和信息不對稱構成了融資策略中的主要障礙。市場不完善主要體現在金融監管的缺失、市場監督的不充分以及風險評估機制的落后。以上因素導致了信息流通不暢和市場效率降低，從而增加了企業籌資的難度。特別是中小企業，常常因為缺乏透明度和認知度而面臨更高的融資成本和更嚴格的融資條件。信息不對稱的存在，意味著企業的內部信息和市場外部投資者掌握的信息存在偏差，偏差引導錯誤的投資決策，不利于資源的有效配置。投資者因為無法充分評估企業潛在的風險和回報，而對新興市場企業持謹慎態度，減少資金投入。相反，企業為了吸引投資而高估其價值，造成市場泡沫[3]。

4.2"政策與貨幣的不穩定性

政策與貨幣的不穩定性在新興市場中是一大挑戰，對企業的融資策略產生深遠的影響。政策的不穩定性通常源于政治變動、經濟改革的方向不明確或政策制定的非透明性。不確定性會使企業在制定長期戰略時面臨巨大的風險，因為難以預測未來的政策環境，從而影響其融資決策。例如，一個企業因為擔心未來的政策不利于外資，而選擇限制其外部融資活動。貨幣的不穩定性主要體現在貨幣貶值、通貨膨脹和外匯管制上。貨幣的持續貶值會影響企業的償債能力，尤其是有大量外債的企業。通貨膨脹導致真實利率的上升，增加融資的成本。而外匯管制限制企業獲取外部資金，導致融資渠道的收窄。政策和貨幣的不穩定性不僅增加了企業的融資難度和成本，還會導致資本外流和投資熱情的降低。因此，為了應對不確定性，企業需要具有更強的風險管理能力，同時深入了解和分析宏觀經濟和政策環境，以制定合適的融資策略。

4.3"金融機構的局限性與挑戰

在新興市場中，金融機構的局限性與挑戰在很大程度上塑造了企業融資的景觀。市場中的金融機構通常規模較小，資本基礎相對薄弱，限制為企業提供的融資規模。此外，風險管理體系未達到國際標準，導致在貸款決策中出現偏見或過度謹慎。由于新興市場金融系統不成熟，銀行和其他金融機構缺乏為中小企業提供服務的經驗和技能。中小企業由于其規模和運營時間較短，帶有更高的風險，因此經常被金融機構視為“不受歡迎”的客戶，使得中小企業在獲取融資時面臨更大的困難。許多金融機構仍然依賴傳統的信貸審查機制，而不是采用現代的風險評估工具，如大數據分析和信用評分。這導致評估流程的低效和高成本，進一步增加了企業的融資難度。

4.4"地域文化與法律制度的差異性

新興市場的多樣性體現在地域文化與法律制度上，為企業融資策略帶來了一系列的挑戰。地域文化，包括價值觀、信仰、社會行為規范和商業習慣，深刻地影響了投資者和借款人之間的互動。在某些文化中，例如，債務被視為家族的恥辱，會阻礙企業采用外部融資[4]。另外，信用觀念和契約精神在不同文化中也有所不同，影響貸款的償還率。法律制度的差異性更是一個突出的問題，新興市場的一些國家沒有健全的商業和金融法規，或者其執行力度較弱。對于債權人而言，如果法律制度不保障其權益，會對投資持更為謹慎的態度。此外，不同國家的破產法、合同法和抵押權法律存在顯著的差異，為跨境融資帶來了挑戰。因此，地域文化與法律制度的差異性要求企業在制定融資策略時，必須進行深入的市場研究，理解目標市場的文化和法律背景。同時，與當地的法律顧問和文化中介機構合作，幫助企業更好地適應差異，降低融資風險。

5"應對策略與建議

5.1"建立完善的企業財務管理體系

在新興市場中，建立一個完善的企業財務管理體系是企業融資成功與否的關鍵因素。公司需要遵循國際認可的會計準則，確保財務報告的準確性和透明度。此舉不僅增強了潛在投資者和貸款人的信心，而且促進了跨境融資活動的可行性。企業應制定細致的內部控制制度，從而預防和檢測財務不規范行為，保障企業資產安全，優化資金運用。強化內部控制體系能有效降低經營風險，提高公司治理水平，為企業穩定增長打下堅實基礎。財務規劃與預算管理是企業財務管理體系的核心。通過制定科學合理的財務預算，公司能更有效地分配資源，控制成本，同時為未來融資活動提供明確的方向和預期。企業需要建立起全面的財務風險評估機制，通過定期的財務分析，及時監測和預警財務問題。系統能夠幫助企業及時調整融資策略，靈活應對市場變動，確保企業在復雜多變的新興市場環境中保持財務穩定和增長勢頭。總體而言，構建一套完備的企業財務管理體系，對于企業在新興市場中的融資活動來說，是保障資金獲取、使用效率和風險控制的基石。

5.2"技術與數據驅動的風險管理

數據分析提供了更為深入的市場洞察。基于大數據技術，企業能夠對大量、復雜的市場數據進行快速分析，挖掘出潛在的市場趨勢和風險點。例如，通過分析信貸歷史數據，企業能更準確地預測未來的違約風險，從而在決策過程中進行調整。技術使風險管理更為自動化，自動化的數據收集與處理工具為企業提供即時的風險報警，使企業在面臨潛在風險時，能夠迅速做出響應，避免或減輕損失。例如，自動化的流動性管理工具幫助企業實時監控現金流動，確保資金鏈的穩定。模型驅動的風險評估提供了對多種風險因子的綜合考慮。通過構建和優化數學模型，企業考慮到多個風險因子的相互影響，得出更為全面、科學的風險評估結果。總之，技術與數據驅動的風險管理為企業提供了更高效、準確的方法，幫助企業在新興市場中更好地應對融資風險，把握融資機會[5]。在數據時代，掌握并應用先進的風險管理工具，對企業的長遠發展至關重要。

5.3"擴展與優化融資渠道

在新興市場環境下，企業面臨著多元化的融資需求。隨著市場的演進，融資渠道也在不斷變化和優化。為了更好地滿足資金需求，企業必須持續探索和拓展多樣化的融資路徑。

其中，債務融資仍然是企業主要的融資方式。銀行貸款、公司債券等傳統方式提供了穩定和可預測的資金來源。然而，企業也應注意多元化債務結構，避免過度依賴某一單一融資來源，從而減少融資成本和風險。股權融資為企業提供了長期的資金支持。上市、私募等方式不僅能夠提高企業的資本實力，還能夠加強公司的品牌形象和市場地位。不過，也意味著企業需要面對更為嚴格的信息披露和公司治理要求。另類融資渠道如項目融資、供應鏈融資、眾籌融資等，為企業提供了更為靈活和創新的資金籌措方式。方式更加依賴于項目本身的盈利前景或業務合作關系，從而降低了對企業整體信用的依賴。在拓展融資渠道時，企業也需關注國際市場的發展，跨境融資、綠色融資等新興方式為企業提供了更為廣闊的資金來源和市場機會。

5.4"深入了解與適應地方文化與法規

地方文化對企業的運營和策略制定產生深遠的影響，每一種文化都有其獨特的價值觀、商業習慣和消費者行為。企業在進行市場定位、品牌傳播甚至是產品設計時，都需要考慮到許多因素，例如，某些市場更加重視家族和社群關系，而另一些市場則更加注重個人主義和創新精神。對于企業而言，沒有深入了解文化差異，就很難真正觸及消費者的心靈，從而難以在市場上取得成功。與此同時，法規環境也對企業的融資策略產生直接的影響。不同國家和地區的監管體系、稅務制度、企業治理要求等都存在顯著差異。企業在籌資時，需要熟知法規，確保自己的策略不僅合法，還能夠最大化地利用法律環境中的機會。例如，某些國家對外國投資有特定的優惠政策，而另一些國家則對某些行業設置了入境限制。

6"結語

隨著全球經濟一體化的深入，新興市場已成為國際資本追求的焦點。市場所蘊含的巨大機會與復雜挑戰，使得企業融資策略呈現出特有的復雜性。文章通過深入分析新興市場的融資現狀、機會、挑戰以及應對策略，認為企業在市場上的成功不僅取決于資本運作，還取決于企業對市場的深入理解、對地方文化的尊重以及對法律制度的熟知。在此背景下，企業應更加重視與本地企業的合作，優化融資渠道，加強風險管理，確保融資策略既能捕獲市場機會，又能有效規避潛在風險。未來，隨著新興市場的持續崛起，策略將更加關鍵，并對全球資本運作產生更加深遠的影響。

參考文獻：

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[3]汪濤，陸雨心.新興市場中企業對政府的關系投入與企業出口：創新能力的調節作用[J].科學學與科學技術管理，2017（7）：90-104.

[4]溫美榮，楊槐.試析新興市場中企業集團的優勢[J].行政論壇，2001（3）：38-39.

[5]倪松雁，楊國玉.企業集團在新興市場中的優勢分析[J].科技與管理，2000（2）：52-54.

［作者簡介］蔡盈（1998—），女，漢族，海南澄邁人，本科，初級會計師、注冊會計師，研究方向：融資管理、財務分析。