新形勢下基礎設施建設投融資的困境與優化對策

［摘 要］隨著我國經濟不斷發展、城市化建設進程不斷加快，基礎設施建設作為推動經濟增長、增進民生福祉的重要力量，受到更多行業和群體的關注，政府也在此過程當中投入了更多資金支持。但整體來看，新形勢下經濟增速放緩、地方財政壓力增大等問題逐漸凸顯，使得傳統以政府為主導的基礎設施建設投融資模式暴露出許多問題，亟須采取舉措，以切實優化基礎設施建設投融資環境和效果。基于此，本文以新形勢為背景，分析了基礎設施建設投融資的現實困境與優化對策，旨在為我國基礎設施建設投融資體制改革提供些許新的理論參考和啟發。

［關鍵詞］新形勢；基礎設施；投融資；困境；對策

doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2025.03.041

［中圖分類號］F832 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1673-0194（2025）03-0136-04

0 引 言

基礎設施建設作為推動經濟增長、提高人民生活質量的重要保障，尤其在全球化、城市化進程不斷推進的新形勢下，基礎設施建設的投入與產出直接影響著國家的綜合實力和社會發展水平。在過去很長一段時間里，我國基礎設施建設以政府投資或財政撥款為主要支持，這種做法雖然表面上解決了基礎設施建設的投融資問題，但實際上卻潛藏著諸多風險。一方面，隨著經濟增速放緩和稅收壓力增加，地方政府的財政能力受到限制，導致基礎設施建設資金的來源出現緊張狀況；另一方面，地方政府債務規模持續上升，債務風險逐步顯現，這影響了政府持續支持基礎設施建設的能力。此外，在實踐中，這些問題的存在還會引發一系列其他問題，如市場化融資能力不足、投資效率不高等。為此，切實明確新形勢下基礎設施建設投融資的現實困境，并提出具有針對性的優化對策，是當務之急，有必要對其進行深入探討和研究。

1 基礎設施建設投融資概述

基礎設施建設通常指為滿足社會經濟發展、人民生活需求所提供的交通、能源、通信、水利等公共服務的設施系統建設。目前，我國基礎設施建設領域相繼出現交通運輸、電力供應、供水排水等傳統硬件基礎設施，大數據中心、新能源汽車充電樁、工業互聯網等新型基礎設施，以及為社會生產和居民生活提供公共服務的現代化基礎設施[1]。在新形勢下，基礎設施作為經濟社會運行的必要條件，在推動經濟發展、優化產業結構、提升人民生活質量等方面發揮著重要作用，國家和社會應當對此予以高度重視，尤其要關注其投融資問題，避免資金不足而耽誤進程。綜合來看，在基礎設施建設領域，除了政府投資或財政撥款這一主要投融資模式之外，逐漸引入PPP模式、產業基金等市場化手段，旨在減輕政府財政負擔、提高資金利用效率。

2 新形勢下基礎設施建設投融資的困境

2.1 投融資渠道單一，社會資本參與度低

盡管我國近年來積極推廣PPP模式（公私合作模式）和產業基金等市場化融資手段，但社會資本參與基礎設施建設的熱情仍然較低。其原因在于，政府主導的傳統投融資模式在長時間內占據主導地位，使社會資本難以找到合適的參與渠道。此外，許多基礎設施項目由于投資回報周期長、盈利性低，難以為社會資本提供穩定的回報，這進一步降低了社會資本進入這一領域的積極性。尤其是在某些公益性較強的項目中，投資的社會效益雖然明顯，但其直接經濟效益有限，導致社會資本在權衡風險與回報時更加謹慎[2]。當前的投資環境并未為社會資本的參與提供足夠的激勵機制。

2.2 資金缺口逐漸增大，市場化融資能力弱

隨著我國經濟增速的放緩，地方政府的財政收入增長乏力，基礎設施建設的資金需求與供給之間的矛盾日益突出。特別是在財政能力有限的情況下，政府難以維持長期、大規模的基礎設施投入，導致基礎設施建設資金的缺口持續擴大。尤其是在經濟欠發達地區，基礎設施建設的資金短缺問題尤為嚴重。此外，市場化融資能力較弱也是限制因素之一。資本市場尚未提供足夠的融資工具支持基礎設施項目的長周期和大規模資金需求，金融機構對這些項目的支持力度不夠，導致社會資本無法充分發揮其應有的作用。此種狀況加劇了資金的不足，影響了基礎設施建設的進展和質量。

2.3 相關法規待健全，投融資環境有待改善

相對于發達國家而言，中國城市基礎設施建設項目投融資起步較晚、發展時間較短，目前正處于不斷探索和積累經驗階段。因此，政府有關部門設立的法規體系存在諸多不健全之處，缺乏系統性、針對性。在此背景之下，市場主體在參與基礎設施建設時會面臨較大的不確定性。例如，政府與社會資本的合作機制不透明，相關法規未能為社會資本提供足夠的法律保障，尤其是在風險分擔、收益分配等關鍵領域，相關的法律規定缺乏明確性。此外，政府對項目的監管機制不健全，缺少系統化的管理辦法和實施細則，導致項目運營效率較低，資本回報難以得到保障。因此，難免使得社會資本的進入和退出過程充滿障礙，進一步制約了其參與基礎設施建設的積極性，相應的投融資自然也會受限。

2.4 投資效率不高，投融資主體地位不明確

在實際操作中，地方政府融資平臺通常扮演著實施主體的角色，且主要以項目舉債、政府擔保等方式實施項目建設。政府既是實際的投融資主體，也是投融資行為的管理者、監督者，其雙重身份的加持，雖然有利于在一定時期內集中投資，促使基礎設施建設與國家規劃協同推進，但也因此造成了政府職能定位模糊、投融資主體地位不明確等問題，長此以往，必然會影響項目的整體進展[3]。除此之外，部分基礎設施建設項目的前期規劃缺乏合理性，尤其在資金配置層面上，這一不合理性會導致資金的使用效率較低，未能實現最大化的資源整合和優化，還可能造成周期延長、

成本超支等問題，甚至出現“半拉子工程”，影響項目的整體成效。

3 新形勢下基礎設施建設投融資的優化對策

3.1 完善投融資政策體系，激發社會資本活力

在當前基礎設施建設過程中，社會資本的參與度較低，主要原因在于現有的政策體系和市場環境并未為社會資本提供足夠的激勵[4]。因此，政府需要從政策層面入手，進一步優化和完善現有的投融資政策體系，消除制度性障礙，促進社會資本的廣泛參與。

首先，政府應明確社會資本參與基礎設施建設的法律保障。通過立法和政策的完善，降低社會資本進入基礎設施項目的門檻，明確其參與的權益和義務，減少不確定性。就社會資本而言，參與基礎設施項目的最大顧慮往往是投資風險和回報不確定性。因此，政府應進一步優化PPP（公私合營）模式，強化社會資本的權益保障，提供相應的法律支持和政策指導，確保社會資本在項目實施過程中能夠獲得相應的回報，并有效控制風險。其次，政府應在稅收優惠、融資擔保等方面給予政策支持，以減輕社會資本的投資負擔，提高其融資能力。例如，政府可以為參與基礎設施建設的社會資本提供稅收減免、財政補貼等優惠政策，降低其初期投入成本；同時，可通過政府擔保或設立專項融資基金，為社會資本提供穩定的融資渠道，解決其融資難題。此外，政府應加強對PPP項目的管理和監管，優化政府與社會資本的合作機制，確保項目的順利實施和運營。通過規范PPP項目操作流程，明確項目各方的責任和權利分配，能夠減少項目合作中的不確定性和利益糾紛，提高項目的實施效率。這不僅能夠降低項目失敗的風險，也能夠增強社會資本的回報預期，從而促進社會資本的積極參與。

3.2 拓寬投融資渠道，創新融資工具

長期以來，基礎設施建設的資金主要依賴于政府的財政撥款。但隨著政府財政壓力的增加和經濟增速的放緩，這種傳統的資金來源已難以滿足日益增長的基礎設施建設需求[5]。因此，創新融資工具、拓寬資金來源渠道，成為優化投融資結構的重要手段。

首先，政府應鼓勵和引導多元化的融資手段，推動資本市場的力量介入基礎設施建設。政府可以通過政策支持和制度創新，促進資本市場的積極參與。例如，可以設立基礎設施投資基金，吸引社會資本和機構投資者參與長期投資。基礎設施投資基金具有長期投資、回報穩定的特點，能夠有效匹配基礎設施建設項目周期長、資金需求大的特點。其次，可借鑒國際經驗，探索基礎設施證券化等新型融資方式。基礎設施證券化是將基礎設施項目的未來收益轉化為可流通的證券，從而在資本市場上進行融資。這種方式不僅能夠為基礎設施項目提供資金支持，還能夠提高項目資產的流動性，優化資金的使用效率。最后，政府可以推動基礎設施項目上市，將基礎設施企業推向資本市場，利用股權融資的方式籌集建設資金。由此，不僅能夠減輕政府的財政負擔，還能夠為項目的長期發展提供持續的資金支持。

3.3 加強投資效率管理，提高投融資回報率

在當前基礎設施建設中，投資效率低下、資金浪費等問題屢見不鮮，嚴重影響了項目的進度和質量[6]。因此，加強投資效率管理，確保資金的合理利用，提高投融資的回報率，是解決投融資困境的關鍵舉措。

首先，政府應加強項目的前期規劃和可行性研究，確保每一個項目都具備充分的合理性和可操作性。許多基礎設施項目在立項階段缺乏科學的論證和規劃，導致建設過程中出現資金超支、周期延長等問題。因此，政府應在項目立項前，進行充分的可行性研究和風險評估，確保項目在經濟效益、社會效益和環境效益等方面都具備可行性。其次，政府應加強對項目全過程的管理和監督，建立有效的績效評估機制。在項目實施過程中，政府應通過設立專門的監管機構，對項目的進度、質量和資金使用情況進行全面的監督；同時，建立項目的績效評估機制，定期評估項目的執行效果，并根據評估結果及時調整項目的運營策略。通過這樣的管理機制，能夠確保項目按時、按質完成，提高資金的使用效率。最后，政府應加強投融資主體的管理，制定相應的激勵和約束機制，明確各方的權責利關系。對于社會資本和其他投資者來說，投資回報率是其參與項目的核心考量之一。因此，政府應通過合理的政策設計，確保項目的收益合理分配，保障各方的利益。同時，政府應對項目的執行方設定嚴格的績效考核標準，對表現優異的投資主體給予適當的激勵，對未能履行職責的主體采取相應的處罰措施。

3.4 健全法律法規，優化投融資環境

在當前的基礎設施投融資環境中，法律體系的不足導致社會資本的參與受到諸多限制，投資者對政策的不確定性和市場風險的顧慮較大。因此，加快健全法律法規，優化投融資環境，不僅能增強投資者信心，還能促進基礎設施項目的順利實施，提升整體投資效率。

一方面，政府應著力制定并完善與基礎設施投融資相關的法律法規，為社會資本提供明確、透明的法律框架。現階段，我國在基礎設施投融資領域的法律規定尚不完善，尤其是在PPP模式中，政府與社會資本的合作機制仍存在較大的不確定性。投資者在參與項目時，缺乏有效的法律保障，容易受到政策變動和合同執行不力的影響。因此，政府應出臺針對基礎設施投融資的專項法律法規，明確規定政府與社會資本的權責關系，建立合理的風險分擔機制，確保項目各方能夠在明確的法律框架內合作，從而減少投資者的法律風險，提高其參與的積極性。另一方面，應切實規范政府在基礎設施建設中的行為。政府在基礎設施投融資中的角色應當是引導者和監管者，而不是直接干預者。通過健全法律法規，明確政府在投融資過程中應履行的職責范圍，規范政府與社會資本之間的合作關系，避免政府單方面變更合同或隨意調整項目方案。如此，能夠有效減少政府與社會資本之間的糾紛，降低社會資本的進入壁壘，優化項目的實施效率。

4 結束語

綜上所述，在新形勢之下，基礎設施建設項目投融資面臨的現實困境，主要包括投資渠道單一、資金缺口逐漸增大、相關法規待健全、投資效率不高等，對其進行深入研究并提出優化對策，對于推動城市基礎設施建設發展具有重要現實意義。具體而言，可通過完善投融資政策體系、拓寬投融資渠道、加強投資效率管理等優化策略，為基礎設施建設項目營造健康、可持續的基礎設施建設投融資環境，助力國家基礎設施建設向高標準、高質量、高效率方向發展，為經濟高質量發展提供有力支撐。

主要參考文獻

［1］謝易和.基礎設施投融資體制改革：現實困境與政策建議

［J］.福建金融，2024（4）：8-13.

［2］于淼.新時代基礎設施建設投融資模式的困境與應對［J］.大眾標準化，2023（20）：72-74.

［3］羅晞.我國新能源基礎設施建設投融資最優決策分析［J］.產業創新研究，2023（15）：133-135.

［4］劉立峰，鄒曉梅.打好基礎設施建設“下半場”［J］.經濟，

2022（6）：30-33.

［5］翁燕珍.交通基礎設施建設投融資目標模式分析［J］.交通建設與管理，2022（2）：26-29.

［6］張惠卉.城市基礎設施建設項目投融資模式改進與創新的相關建議［J］.商業觀察，2022（5）：32-34.

［收稿日期］2024-06-29

［基金項目］武漢東湖學院2023年度校級青年基金項目

“新形勢下政府基礎設施建設項目投融資模式市場化轉型研

究”（2023dhsk013）。

［作者簡介］萬煒娜（1983— ），女，湖北武漢人，碩士，

講師，主要研究方向：金融市場、基礎設施投融資。